中國、美國和日本是全球最大的三個經(jīng)濟(jì)體，加起來GDP超過世界總量的一半。

但同時，這三個國家的債務(wù)水平也非常高。日本的負(fù)債率全球第一，比美國還高；而美國的債務(wù)規(guī)模則是全球最大。那我國具體的負(fù)債情況又是如何呢？

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美國的負(fù)債規(guī)模全球第一

當(dāng)?shù)貢r間8月12日，美國財政部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國國債總額首次超過37萬億美元，這一數(shù)字標(biāo)志著美國聯(lián)邦政府債務(wù)積累速度達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平。

要知道，自7月4日相關(guān)法案簽署并提高債務(wù)上限以來，美國債務(wù)在短短時間內(nèi)激增約7800億美元。按照當(dāng)前增長速度計算，美國平均每天新增債務(wù)約220億美元。

如果再加上美國地方的負(fù)債，美國總負(fù)債規(guī)模已經(jīng)超過40萬億美元，而美國GDP才29萬億美元，債務(wù)占GDP的比重已經(jīng)達(dá)到138%。在世界前五大經(jīng)濟(jì)體中位列第二。

粗略計算，美國總?cè)丝谝?guī)模3.42億，相當(dāng)于美國人“平均”背債超10.8萬美元。

美國的債務(wù)主要集中在國債，而美國的國債大部分是內(nèi)部持有，占比超過七成。

這7成內(nèi)債持有人主要分兩大類：

一類是公眾持有人，個人、公司、州或地方政府、美聯(lián)儲、外國政府和美國政府以外的其他實體持有的所有聯(lián)邦債務(wù)，屬于聯(lián)邦政府對外債務(wù)，占美國國債總額的79.13%；

另一類是美國政府信托基金、共同基金和專項基金和聯(lián)邦融資銀行證券，以及政府賬戶持有少量可交易證券，屬于聯(lián)邦政府內(nèi)部債務(wù)，占美國國債總額的20.87%。

還有兩成多都是外國投資者持有，比如中國、日本、英國等等，這些海外投資者合計持有9萬億美元。

當(dāng)然，其實美國并不太擔(dān)心這筆巨額債務(wù)，哪怕以后繼續(xù)漲到40萬億、50萬億，他們也可以通過“借新還舊”來周轉(zhuǎn)。

眼下最讓美國頭疼的是高利率帶來的利息壓力——利息支出已成為聯(lián)邦政府的沉重負(fù)擔(dān)。預(yù)計全年利息支出將接近1.2萬億美元，相當(dāng)于美國財政收入的四分之一。這一數(shù)額超過軍費(fèi)開支，成為聯(lián)邦政府第二大支出項目，僅次于社會保障支出。

這也是為什么特朗普一直催著美聯(lián)儲降息的原因所在。一旦利率降下來，利息負(fù)擔(dān)就能減輕。但美聯(lián)儲降息還得看通脹情況，

然而川普一通關(guān)稅戰(zhàn)操作，可能會把通脹的火重新點燃起來，導(dǎo)致美聯(lián)儲降息又要延后。

不僅如此，美國長期國債收益率最近大漲，意味著債券價格下跌，這種情況下，接盤美債的人就變少了。很多海外投資者正在減持美債，轉(zhuǎn)而投資黃金——金價上漲也反映了市場這種心態(tài)。

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日本負(fù)債率全球第一

日本政府的債務(wù)也很夸張，尤其是負(fù)債率（國債余額與GDP的比值），甚至比美國還要高出不少，早就突破了200%。

數(shù)據(jù)顯示，截至目前，日本國債、借款及短期證券在內(nèi)的債務(wù)合計超過1323萬億日元，折合9.1萬億美元，而日本GDP目前只有4萬億美元，債務(wù)占GDP的比重達(dá)到了227%，超過美國成為全球負(fù)債率最高，

用一句話來形容日本的負(fù)債，在2024年G20財長會議上，國際貨幣基金組織官員說：“如果把日本1317萬億日元債務(wù)疊起來，能堆出地球到月球的距離”。

如果從債務(wù)占GDP的比重來看，日本的債務(wù)情況比希臘都要糟糕，但是日本國債這么多年的最大買家一直都是日本央行。

只是最近，日本央行買的規(guī)模也越來越少了。資料顯示，日本央行已經(jīng)調(diào)整了購買國債規(guī)模和策略，逐步減少國債購買量，計劃到2027年第一季度降至約2萬億日元。

這種情形下，投資者也跟著不買了，疊加資本市場對日本未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期下降，導(dǎo)致日本長期國債價格大跌，收益率飆升。

再加上美國對日本發(fā)起關(guān)稅戰(zhàn)，據(jù)說美國對從日本進(jìn)口的汽車關(guān)稅稅率自4月3日起，由原來的2.5%大幅提升至27.5%，導(dǎo)致6月日本對美汽車出口額銳減，同比下降26.7%。

要知道，汽車出口可是日本最大的的支柱產(chǎn)業(yè)，如果日本汽車出口被打擊，日本經(jīng)濟(jì)會雪上加霜。

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我國的負(fù)債規(guī)模有多少？

根據(jù)央行發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至今年4月，我國國債托管余額35.6萬億，地方債托管余額50.5萬億，合計86.1萬億人民幣。

而我國GDP為134.9萬億，債務(wù)占GDP的比重為63.8%，遠(yuǎn)低于美國和日本。

不過，這些債務(wù)還沒有包括地方上大量的“隱性債務(wù)”，由于目前沒有統(tǒng)一的統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)，這類債務(wù)規(guī)模很難準(zhǔn)確估算。官方數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底各地上報的隱性債務(wù)約14.3萬億元。

2024年，我國推出了10萬億元的“化債計劃”，其中，6萬億用于置換地方隱性債務(wù)，從2024年-2026年，每年2萬億配額，分3年完成；

還有4萬億，則是從2024年-2028年，地方每年拿出專項債8000億，專門用于化債，可置換隱性債務(wù)4萬億。

不過，惠譽(yù)評級亞太區(qū)國際公共融資評級高級董事趙雨晴日前對記者表示，市場對于城投全口徑的債務(wù)大約是60萬億元，所以10萬億元覆蓋了大約全口徑債務(wù)的六分之一。

但化債置換隱性債務(wù)后，能夠把高利率、短期限的債務(wù)轉(zhuǎn)為低利率、長期限的，減輕短期還款壓力，也就是“以時間換空間”。只要經(jīng)濟(jì)能持續(xù)發(fā)展，這些債務(wù)就有望逐步化解。

實際上，大多數(shù)國家都是這樣處理債務(wù)的。美國國債從10萬億，一路增加到現(xiàn)在的37萬億，靠的就是不斷提高債務(wù)上限。

未來，他們的債務(wù)還會突破40萬億、50萬億。

說白了，對他們來說，只要按時還利息，借新還舊進(jìn)行置換，至于本金，那都不是當(dāng)下考慮的問題，正所謂“內(nèi)債不是債”。

總之，中美日三國都在負(fù)重前行，都面臨債務(wù)問題，也都在努力化解。只是眼下比的是“耐力”——誰撐得更久，誰能扛到最后，誰就是贏家！