2025年度退休人員基本養(yǎng)老金調(diào)整工作已圓滿結(jié)束，廣大退休人員切實(shí)享受到了連續(xù)第21年的待遇提升。在欣慰之余，一個(gè)關(guān)乎切身利益的疑問自然浮現(xiàn)：2026年，養(yǎng)老金能否延續(xù)增勢(shì)，實(shí)現(xiàn)史無前例的“二十二連漲”？這絕非簡(jiǎn)單的慣性延續(xù)，其背后緊密關(guān)聯(lián)著三大核心要素的動(dòng)態(tài)變化與綜合平衡。

第一、物價(jià)水平：養(yǎng)老金購(gòu)買力的“守護(hù)線”
養(yǎng)老金調(diào)整的核心目標(biāo)之一，便是保障退休人員的基本生活水準(zhǔn)不因物價(jià)上漲而降低。審視近年數(shù)據(jù)，2023年全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲0.2%，2024年CPI漲幅同樣為0.2%，而2025年1至7月，CPI甚至出現(xiàn)了同比0.1%的微降。

這意味著，過去三年養(yǎng)老金漲幅（2023年3.8%，2024年3%，2025年2%）顯著跑贏了物價(jià)的溫和甚至下行趨勢(shì)，有效提升了養(yǎng)老金的實(shí)際購(gòu)買力。
因此，2026年物價(jià)的走勢(shì)將成為關(guān)鍵考量。若物價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行甚至通縮壓力顯現(xiàn)，其對(duì)養(yǎng)老金上調(diào)的驅(qū)動(dòng)力度或?qū)⑾鄳?yīng)減弱；反之，若物價(jià)出現(xiàn)明顯回升，保障購(gòu)買力將成為支撐養(yǎng)老金繼續(xù)上調(diào)的重要砝碼。物價(jià)的“溫和”與“平穩(wěn)”，在當(dāng)下反而可能成為漲幅空間的“雙刃劍”。

第二、社會(huì)平均工資增長(zhǎng)：養(yǎng)老金替代率的“參照系”
根據(jù)《社會(huì)保險(xiǎn)法》規(guī)定，養(yǎng)老金調(diào)整需參考職工平均工資的增長(zhǎng)情況，以維持養(yǎng)老金相對(duì)于在職職工工資水平的替代率，體現(xiàn)社會(huì)公平與共享發(fā)展成果。盡管國(guó)家不直接公布全口徑社平工資增長(zhǎng)率，但從城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員平均工資變化可窺趨勢(shì)：
2020年至2024年間，城鎮(zhèn)非私營(yíng)單位就業(yè)人員平均工資增長(zhǎng)率已從7%-9%區(qū)間降至2.8%，城鎮(zhèn)私營(yíng)單位就業(yè)人員平均工資增長(zhǎng)率也降至1.66%左右。

2025年養(yǎng)老金2%的漲幅，已基本達(dá)到甚至略微超過了當(dāng)前社平工資的增長(zhǎng)水平（覆蓋了其90%-100%）。
這表明，在工資增速整體放緩的大背景下，養(yǎng)老金增長(zhǎng)維持與社平工資的聯(lián)動(dòng)關(guān)系已面臨壓力。2026年社平工資能否企穩(wěn)回升，將直接影響?zhàn)B老金調(diào)整幅度的決策空間。

第三、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金可持續(xù)性：待遇調(diào)整的“硬支撐”
養(yǎng)老金能否持續(xù)上調(diào)，最根本的保障在于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金自身的健康運(yùn)行和長(zhǎng)期支付能力。

值得關(guān)注的是，近年來基金狀況呈現(xiàn)積極改善態(tài)勢(shì)：

基金結(jié)余穩(wěn)中有升：2024年末，全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余達(dá)到70,727億元，可支付月數(shù)提升至12.54個(gè)月，基金儲(chǔ)備更為充裕。

戰(zhàn)略儲(chǔ)備持續(xù)夯實(shí)：全國(guó)社�；鹄硎聲�(huì)管理的社�；饳�(quán)益規(guī)模達(dá)26,569.42億元，此外還持有相當(dāng)比例的國(guó)有企業(yè)股權(quán)，構(gòu)成了應(yīng)對(duì)人口老齡化高峰的雄厚戰(zhàn)略儲(chǔ)備池。2025年8月資本市場(chǎng)的良好表現(xiàn)，也為社�；鹜顿Y收益提供了積極預(yù)期。

長(zhǎng)期負(fù)擔(dān)審慎權(quán)衡：必須清醒認(rèn)識(shí)到，每一次養(yǎng)老金上調(diào)的決策，都意味著未來10至15年甚至更長(zhǎng)時(shí)間的剛性支出增長(zhǎng)。因此，在確定調(diào)整水平時(shí)，管理層必然高度審慎，需在保障當(dāng)期待遇與維護(hù)基金長(zhǎng)期精算平衡之間尋求最優(yōu)解�；鸬膹�(qiáng)大實(shí)力為調(diào)整提供了底氣，但對(duì)長(zhǎng)期可持續(xù)性的負(fù)責(zé)態(tài)度也決定了漲幅不可能脫離實(shí)際。

結(jié)尾
綜合物價(jià)、社平工資、基金可持續(xù)性這三大關(guān)鍵因素，2026年養(yǎng)老金實(shí)現(xiàn)“二十二連漲”具備一定的制度基礎(chǔ)與物質(zhì)條件。然而，在漲幅持續(xù)收窄的大趨勢(shì)下（從早期的10%降至2025年的2%），以及當(dāng)前低通脹、緩工資增長(zhǎng)的具體環(huán)境，我們應(yīng)對(duì)2026年可能的調(diào)整幅度持有理性預(yù)期。

可以預(yù)見，決策層將繼續(xù)秉持“盡力而為、量力而行”的原則，在確保養(yǎng)老金按時(shí)足額發(fā)放的絕對(duì)前提下，依據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果、物價(jià)變動(dòng)、工資增長(zhǎng)及基金承受能力的綜合評(píng)估，審慎確定2026年的調(diào)整方案。

無論最終漲幅幾何，“保障基本生活、共享發(fā)展紅利、維護(hù)制度長(zhǎng)久穩(wěn)定”的核心目標(biāo)始終如一。廣大退休人員可對(duì)養(yǎng)老金的穩(wěn)定發(fā)放保持信心，同時(shí)以平和心態(tài)關(guān)注即將到來的政策動(dòng)向。