｜2025年9月1日 星期一｜

NO.1 中信建投：長期趨勢仍未改變，最優(yōu)的策略是切入低估值消費與周期板塊

中信建投指出，當前市場交易情緒已進入過熱階段，抱團傾向愈發(fā)明顯，需注意交易結(jié)構(gòu)惡化?？傮w來看，TMT板塊擁擠度雖未見頂，但已接近預(yù)警線，市場交易結(jié)構(gòu)惡化需要重視，消費、周期等低熱度板塊可能在下一階段的行情中擁有更高性價比。2025上半年營收及凈利同比轉(zhuǎn)正，盈利周期拐點清晰，企業(yè)步入溫和復(fù)蘇通道，市場資金從避險逐步轉(zhuǎn)向攻守兼?zhèn)?，青睞穩(wěn)健型與成長性資產(chǎn)。長期趨勢仍未改變，最優(yōu)的策略是切入低估值消費與周期板塊，如大消費、有色、新能源等。重點關(guān)注：大消費、新能源、非銀、創(chuàng)新藥、TMT、有色、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)。

NO.2 銀河證券：A股下一階段大概率將延續(xù)震蕩上行走勢 但需關(guān)注短期波動風險

中國銀河證券研報稱，A股下一階段大概率將延續(xù)震蕩上行的走勢，但需關(guān)注短期波動風險。未來關(guān)注方向：短期關(guān)注補漲機會。中長期聚焦三條主線，一是供需格局改善與行業(yè)盈利修復(fù)帶動的“反內(nèi)卷”概念，以及估值具備安全邊際的紅利資產(chǎn)，配置邏輯依然清晰。二是內(nèi)需消費方向：政策呵護下的大消費領(lǐng)域具備投資價值，建議關(guān)注服務(wù)消費領(lǐng)域低估值標的。三是科技自立方向：AI、機器人、半導(dǎo)體、軍工等板塊受益于國內(nèi)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。

NO.3 廣發(fā)證券：各地供應(yīng)趨緊 預(yù)計煤價下行有限

廣發(fā)證券表示，7月以來各煤種價格上漲明顯，主要由于供需面已從寬松區(qū)域平衡略偏緊。近期價格雖有松動，但受安監(jiān)趨嚴及查超產(chǎn)影響，預(yù)計供應(yīng)難有增加，煤價有望逐步企穩(wěn)回升，四季度延續(xù)穩(wěn)中偏強走勢。公司方面，二季度煤價處于底部區(qū)間，但龍頭公司成本費用控制較好，盈利韌性總體較強，下半年量價雙升，估值和利潤向上彈性可期，板塊估值和股息率優(yōu)勢明顯。

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