財(cái)聯(lián)社9月3日訊（記者 李迪）今年股市結(jié)構(gòu)性行情顯著，部分基金為博取更高收益，再度出現(xiàn)風(fēng)格漂移問題。

據(jù)濟(jì)安金信統(tǒng)計(jì)，寶盈現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合、交銀創(chuàng)新領(lǐng)航混合等13只基金存在風(fēng)格漂移問題。其中，文體娛樂、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等主題基金是風(fēng)格漂移的重災(zāi)區(qū)。

值得注意的是，部分存在風(fēng)格漂移問題的基金業(yè)績不佳，讓投資者錯(cuò)失了牛市投資機(jī)遇。比如交銀創(chuàng)新領(lǐng)航混合重倉銀行等板塊，年內(nèi)收益僅為9.07%，在4490只同類基金中排第4068名。此外，北信瑞豐外延增長在今年更是實(shí)現(xiàn)負(fù)回報(bào)。

雖然也有基金通過風(fēng)格漂移博取了亮眼收益，但業(yè)內(nèi)人士提示稱，風(fēng)格漂移雖可能短期獲利，但長遠(yuǎn)來看，購買“盲盒”基金存在多重風(fēng)險(xiǎn)，投資者需要謹(jǐn)慎投資。

多只基金風(fēng)格漂移，博取高收益是主因

據(jù)濟(jì)安金信發(fā)布的《關(guān)于2025年第二季度公募基金不予評(píng)價(jià)的說明》，寶盈現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合、北信瑞豐外延增長主題靈活配置、華泰柏瑞健康生活混合、嘉實(shí)綠色主題股票發(fā)起式、交銀創(chuàng)新領(lǐng)航混合等13只基金存在風(fēng)格漂移問題。

從基金主題來看，文體娛樂、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等主題是風(fēng)格漂移的重災(zāi)區(qū)。其中，嘉實(shí)文體娛樂股票、中郵健康文娛靈活配置混合、寶盈現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合、泰信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合都在本次公布的風(fēng)格漂移名單中。

今年股市呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性行情，市場雖震蕩上行，但不同板塊的表現(xiàn)存在巨大差異。在這樣的大環(huán)境下，一些文娛、新能源等主題基金會(huì)通過風(fēng)格漂移的方式來博取其他熱門板塊的收益。

以中郵健康文娛靈活配置混合A為例，該基金在二季度配置了人工智能、軍工電子、黃金、寵物、固態(tài)電池等領(lǐng)域的標(biāo)的。

部分風(fēng)格漂移基金業(yè)績墊底，甚至年內(nèi)回報(bào)為負(fù)

以交銀創(chuàng)新領(lǐng)航混合為例，雖名稱中包含“創(chuàng)新領(lǐng)航”，但該只產(chǎn)品在今年上半年并未重點(diǎn)配置科技創(chuàng)新領(lǐng)域，而是重點(diǎn)配置了銀行、電力、消費(fèi)、重卡等領(lǐng)域的個(gè)股。

截至今年二季度末，該只基金的前十大重倉股中，包含七只銀行股。

截至9月2日，該基金的今年以來收益為9.07%，在4490只同類基金中排名第4068，年內(nèi)業(yè)績墊底。不過拉長周期來看，該基金業(yè)績表現(xiàn)尚可。截至9月2日，該基金的過去三年收益為5.29%，在3125只同類基金中排名第1520。

再以泰信互聯(lián)網(wǎng)+混合為例，該只產(chǎn)品的今年以來收益僅為6.75%，在2280只同類基金中排名第1724。

該只基金的名稱中雖包含“互聯(lián)網(wǎng)+”，但二季度末前十大重倉股多為食品飲料、銀行、農(nóng)業(yè)等板塊的股票。其中，貴州茅臺(tái)為該只產(chǎn)品在二季度末的頭號(hào)重倉股，持倉比例達(dá)8.25%。

與之形成鮮明對比的是，截至9月2日，鵬華中證移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)(LOF)A的年內(nèi)收益已達(dá)到30.14%，西藏東財(cái)中證滬港深互聯(lián)網(wǎng)ETF成立不足三個(gè)月便獲得13.26%的收益。

除上述兩只基金外，同樣存在風(fēng)格漂移問題的北信瑞豐外延增長也業(yè)績不佳。截至9月2日，該只基金的年內(nèi)收益為-0.80%，在2280只同類基金中排名第2251。

也有風(fēng)格漂移基金業(yè)績領(lǐng)先，但業(yè)內(nèi)人士提示風(fēng)險(xiǎn)

回顧過往，文娛等許多主題基金是在多年前板塊火熱時(shí)發(fā)行的。而當(dāng)這些行業(yè)不再是市場熱點(diǎn)后，這類產(chǎn)品的業(yè)績就常年低迷。而為了爭取更多的收益，對于這些基金，部分基金經(jīng)理在投資時(shí)已不再嚴(yán)格遵循主題，而是根據(jù)市場熱點(diǎn)來制定投資策略。

在部分基金經(jīng)理的風(fēng)格漂移操作下，確實(shí)有一些產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了亮眼收益。以中郵健康文娛靈活配置混合A為例，該只產(chǎn)品通過抓住人工智能、軍工、黃金等板塊的投資機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)了亮眼收益。截至9月2日，該只基金的年內(nèi)收益達(dá)72.72%，在2280只同類基金中排名第35。

不過業(yè)內(nèi)人士指出，風(fēng)格漂移在短期內(nèi)或許能通過抓住熱門板塊機(jī)會(huì)獲取收益，但這種操作會(huì)使得基金實(shí)際投資方向與投資者預(yù)期不符，讓投資者難以對基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征形成穩(wěn)定預(yù)期，可能會(huì)打亂投資者原本的資產(chǎn)配置計(jì)劃。

此外，如果后續(xù)市場風(fēng)格切換，想通過布局主題基金來抄底某一板塊的投資者，就可能因投資了風(fēng)格漂移的基金而無法享受板塊反彈的收益。