“我蹲守在開售時間點，但依然沒有搶到LABUBU的最新迷你款，現(xiàn)在二手市場對于LABUBU迷你版娃娃的價格已經(jīng)炒上去了?！毕M者小吳對第一財經(jīng)記者抱怨。

就在日前，泡泡瑪特“迷你版LABUBU”(THE MONSTERS心底密碼系列)開售，單個售價79元，單組為1106元?！懊阅惆鍸ABUBU”線上開售僅1分鐘，京東、淘寶等線上店鋪即售罄。

在“迷你版LABUBU”又掀起新一輪一娃難求的熱潮時，有不少消費者反饋，部分LABUBU娃娃出現(xiàn)歪頭、縫線有瑕疵等問題，在購入新品的同時，部分消費者開始退換貨，而在二手平臺，此前被至少翻3倍價格出售的一些舊款LABUBU如今只能原價甚至虧本出售。泡泡瑪特的IP經(jīng)濟(jì)該如何可持續(xù)發(fā)展？下一個LABUBU在哪里？

迷你版價格炒至翻倍，部分舊款大幅跌價

據(jù)了解，“迷你版LABUBU”分為A、B兩組，各含14個常規(guī)款，1個隱藏款，高約10.5厘米，售價79元一只，單組1106元。天貓頁面顯示，正式開售時，有超58萬人加購了“迷你版LABUBU”。 直播間10分鐘涌入近150萬人。

第一財經(jīng)記者近期走訪了部分泡泡瑪特門店，看到前來提貨“迷你版LABUBU”的消費者排起了長隊。店員告訴記者，目前“迷你版LABUBU”在門店是沒有現(xiàn)貨的，都要在線訂購，在線搶購成功后再根據(jù)約定來提貨。

正是因為新品如此受歡迎，于是“迷你版LABUBU”在二手平臺的價格也開始“水漲船高”。根據(jù)記者觀察，在二手平臺，“迷你版LABUBU”單組價格已沖上2450元，且即便溢價也很難搶到。

而與新款“迷你版LABUBU”呈現(xiàn)出“冰火兩重天”狀況的是部分舊款LABUBU，在二手平臺的價格也是幾乎以原價甚至虧本出售。比如原價99元的LABUBU前方高能系列，根據(jù)顏色不同，整體在二手平臺的價格從109元到149元不等，只有隱藏款的價格為936元。LABUBU坐坐派對系列原價99元，二手平臺價格約為100元。LABUBU心動馬卡龍系列原價99元，二手平臺價格也基本在100元左右。第一財經(jīng)記者采訪了解到，此前這些系列的LABUBU娃娃在二手平臺價格大多為普通款300多元一個，隱藏款被炒至3000多元一個，即二手平臺整體價格相當(dāng)于原價的3倍～10倍，而如今部分舊款的二手平臺價格幾乎是接近原價的，即便是隱藏款也從原本的3000多元跌至1000元左右。

“其實部分舊款還不是原價購入的，比如我的前方高能系列LABUBU娃娃本身就是溢價購入的，大概是250多元一個，是朋友給我代購的，因為開盒后發(fā)現(xiàn)不是自己喜歡的顏色，所以就打算在二手平臺出售，但發(fā)現(xiàn)根本賣不出價格，基本都是100多元的市場價格，所以我現(xiàn)在放在二手平臺出售等于一個LABUBU娃娃還虧了100多元。我在平臺上還看到不少也是虧本出售LABUBU舊款的人?！毕M者小張對第一財經(jīng)記者透露。

質(zhì)量問題浮出水面

當(dāng)新舊款LABUBU娃娃在市場上經(jīng)歷價格漲跌的同時，質(zhì)量問題也開始出現(xiàn)。

消費者小張近期到貨的幾款LABUBU娃娃出現(xiàn)了無法站立、略有歪頭等質(zhì)量問題，但由于她是托朋友代購，因此退換貨比較麻煩，她就放棄了退換貨的想法?！俺俗蓪Φ耐尥薇旧砭褪亲?，其他幾款比如前方高能和心動馬卡龍的娃娃都無法站立，還有1個娃娃是歪頭，1個娃娃的耳朵有點變形。但我是請別人代購的，也就不退換了?！毕M者小張有些郁悶地表示。

有媒體報道稱，8月28日當(dāng)天到店展示的“迷你版LABUBU”實物，因做工問題遭到不少消費者吐槽。有部分消費者在社交平臺提出“迷你版LABUBU”的品控問題，表示“眼睛大小不一”，“腦袋歪了”等。

近日，有消費者向第一財經(jīng)記者表示，她訂購的于9月下旬發(fā)貨的LABUBU前方高能系列產(chǎn)品，提前在8月到貨。收貨后發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品同時出現(xiàn)了長短腿、身子歪斜、耳朵立不起來、腳部留有膠印、站立不穩(wěn)等質(zhì)量問題。隨后，該消費者在泡泡瑪特服務(wù)中心小程序上進(jìn)行投訴反饋，并發(fā)起售后申請。很快，泡泡瑪特售后方在審核完投訴的圖文內(nèi)容后，同意并推進(jìn)了后續(xù)換貨流程。

就該產(chǎn)品來看，發(fā)貨地顯示為江蘇省蘇州市常熟市，也就是LABUBU粉絲們口中的華東倉。換貨地址則為廣東省東莞市常平鎮(zhèn)，這是LABUBU系列產(chǎn)品的主要生產(chǎn)基地。有網(wǎng)友在平臺發(fā)帖表示，蘇州、惠州、深圳、贛州等不同產(chǎn)地生產(chǎn)的LABUBU玩偶在品質(zhì)呈現(xiàn)上有所差異。

第一財經(jīng)記者留意到，據(jù)泡泡瑪特門店的售后服務(wù)政策，對于收到有瑕疵的產(chǎn)品的消費者，可發(fā)起瑕疵問題換貨申請。如遇備品無貨無法為消費者更換同款的情況，可以按照實際消費金額進(jìn)行退貨退款。

對此，有網(wǎng)友發(fā)帖表示，如箱包、服飾、家電等品類，當(dāng)遇到有質(zhì)量問題的產(chǎn)品時，消費者是可以選擇退貨或者換貨的。但如LABUBU等潮玩產(chǎn)品，一定程度上對退貨進(jìn)行了限制。在消費者群體中亦有質(zhì)疑的聲音，爭議點表現(xiàn)在這是否侵犯了消費者合法權(quán)益。

北京嘉濰律師事務(wù)所合伙人趙占領(lǐng)告訴第一財經(jīng)記者，在買賣合同成立之后，商家交付的產(chǎn)品存在質(zhì)量瑕疵問題，則屬于商家違約，消費者可以選擇要求繼續(xù)履行合同(換貨)，也可以選擇解除合同、退貨退款，選擇權(quán)在于消費者。

也有部分消費者質(zhì)疑，是否因為產(chǎn)能不足，或者趕工而產(chǎn)生了部分商品的質(zhì)量問題。第一財經(jīng)記者就此問題采訪泡泡瑪特，但截至發(fā)稿時并未獲得回復(fù)。

第一財經(jīng)記者采訪了解到，搪膠毛絨的制作周期可以從數(shù)周到數(shù)月不等，制作成本要看具體的材料、玩具大小和復(fù)雜程度，也可以從幾十元到數(shù)百元不等。泡泡瑪特選擇和審核工廠的確需要一定的時間周期。但缺貨也給了仿冒者機(jī)會，一直以來都有仿冒工廠制作山寨版LABUBU，第一財經(jīng)記者近期就在某景區(qū)看到有商店公開售賣25元一只的LABUBU(原價99元)，外觀疑似山寨產(chǎn)品，做工粗糙且無包裝盒。

談及產(chǎn)能，泡泡瑪特供應(yīng)鏈中心總裁袁俊杰近期在財報發(fā)布會上表示，以毛絨玩具為例，現(xiàn)在一個月的產(chǎn)能是去年同期的10倍以上，現(xiàn)在是3000萬只左右，目前還處于“追產(chǎn)能”的階段。

誰是下一個LABUBU？

近期，泡泡瑪特發(fā)布2025年半年報，財報顯示，上半年泡泡瑪特營收138.8億元，同比增長204.4%，經(jīng)調(diào)整凈利潤47.1億元，同比增長362.8%。半年營收突破百億，凈利潤超2024全年。這是泡泡瑪特全球組織架構(gòu)調(diào)整后的首份財報，首次披露了中國、亞太(指中國以外的其他亞洲及大洋洲國家和地區(qū))、美洲和歐洲及其他地區(qū)四大區(qū)域業(yè)績：中國營收82.8億元，同比增長135.2%；亞太營收28.5億元，同比增長257.8%；美洲營收22.6億元，同比增長1142.3%；歐洲及其他地區(qū)營收4.8億元，同比增長729.2%。

泡泡瑪特創(chuàng)始人王寧在業(yè)績發(fā)布會上表示：“今年希望營收能夠做到200億元，但是感覺今年應(yīng)該300億元也很輕松。雖然業(yè)績的增長是非常重要，但是對于整個公司來講，健康度也很重要?！?/p>

值得注意的是，今年上半年，LABUBU所在的THE MONSTERS營收48.1億元，占比34.7%。

作為一個在全世界受到關(guān)注的現(xiàn)象級潮玩IP，LABUBU無疑是成功的，然而，在成功之后，或許泡泡瑪特需要思考的是如何可持續(xù)發(fā)展。目前LABUBU所在的THE MONSTERS系列占據(jù)泡泡瑪特較大份額的收入，那么其他產(chǎn)品線IP該如何發(fā)展？

對此，王寧公開表示，他不認(rèn)為如果有一個IP營收占比特別大就不健康。“我們相信其實每個IP都各具特色。”

“LABUBU非常成功，但隨之而來的問題也需要注意，比如此前是長期缺貨導(dǎo)致仿冒商品來搶市場，現(xiàn)在泡泡瑪特提升了產(chǎn)能，但也可以看到消費者投訴部分商品的質(zhì)量出現(xiàn)了問題，這也需要改進(jìn)。這次迷你版的LABUBU被搶購還是延續(xù)了這個IP本身的影響，一旦有新品總會引發(fā)一波購買熱潮，但隨著時間的推移，也不可能一個IP永遠(yuǎn)打天下，所以還是要在研發(fā)LABUBU新款的同時去開發(fā)更多具有潛力的其他IP，當(dāng)然也不僅僅是泡泡瑪特，還有其他潮玩企業(yè)也都有研發(fā)下一個LABUBU的機(jī)會。市場應(yīng)該不斷發(fā)展，商品需要有節(jié)奏地迭代?！辟Y深零售業(yè)分析人士沈軍認(rèn)為。

一位潮玩行業(yè)分析師對第一財經(jīng)記者表示，“迷你版LABUBU”帶來的火爆持久度不一定有LABUBU前幾個系列那么久，因為它在本質(zhì)上與前幾個系列沒有太大變化，只是尺寸不一樣。而LABUBU此前之所以非?；鸨?，很大程度上是因為它跳出了擺件的模式，變成了可以隨身攜帶的掛件。

那么誰比較有潛質(zhì)成為下一個LABUBU呢？第一財經(jīng)記者多方了解到，從目前的市場銷售情況來看，泡泡瑪特旗下IP星星人非常有爆款潛質(zhì)。

最近一段時間內(nèi)，星星人的熱度在走高，其中以8月發(fā)售的“好夢氣象局系列”為主。在泡泡瑪特抽盒機(jī)直播間里，詢問“星星人好夢氣象局什么時候補(bǔ)貨”的彈幕變多起來。直播間主播對此的回復(fù)與回復(fù)詢問LABUBU上架的彈幕無異，即“沒有補(bǔ)貨通知，需要等突襲?！?/p>

在部分泡泡瑪特門店內(nèi)，第一財經(jīng)記者看到星星人盲盒也開始缺貨。有泡泡瑪特店員告訴第一財經(jīng)記者，目前星星人也非常受歡迎，門店開始缺現(xiàn)貨了，和LABUBU搪膠毛絨玩具的銷售模式一樣，星星人產(chǎn)品也開始要在線上訂購。

第一財經(jīng)記者注意到，在千島等軟件上，星星人的“好夢氣象局”系列成交價呈現(xiàn)出快速提到又短期滑落的情況。隱藏款的轉(zhuǎn)售價一度提高到700多元，非隱藏款的轉(zhuǎn)售價也徘徊在百余元的區(qū)間，距離79元的官方售價有一定的溢價空間。

第一財經(jīng)日前報道，一周多前，泡泡瑪特旗下IP星星人“好夢氣象局系列”毛絨掛件、SKULLPANDA熊怠怠毛絨掛件以及與聯(lián)名明星周深推出的《反深代詞》搪膠毛絨公仔等產(chǎn)品同時上新，在二手市場也有一定程度的溢價。不滿一年的時間，星星人就躋身了破億的IP行列，上半年收入達(dá)到了3.9億元。

從增速來看，除了LABUBU這個IP外，增速最快的兩個IP還有HACIPUPU和CRYBABY，今年上半年收入的增速分別為249.6%和248.7%，這兩個IP均在2022年開始與泡泡瑪特合作，如今均爆發(fā)出了強(qiáng)勁的增長勢頭。