為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，中國人民銀行（下稱“央行”）6月5日發(fā)布公告稱，將在6月6日以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展10000億元買斷式逆回購操作，期限為3個(gè)月（91天），這也是央行首次在月初公開開展買斷式逆回購操作。

鑒于6月將有5000億元3個(gè)月期和7000億元6個(gè)月期買斷式逆回購到期，本次買斷式逆回購操作將有力對(duì)沖當(dāng)月較大額度的買斷式逆回購到期資金。在此之前，央行在4月、5月均保持買斷式逆回購操作凈回籠。

6月5日，央行《中央銀行各項(xiàng)工具操作情況》欄目首次披露各項(xiàng)工具流動(dòng)性投放情況，綜合來看，5月合計(jì)凈投放11196億元。

公開市場買斷式逆回購操作、公開市場國債買賣操作以及MLF操作是在央行每日根據(jù)一級(jí)交易商需求連續(xù)開展7天期逆回購操作的基礎(chǔ)上，額外投放的中長期資金，有利于保持短、中、長各期限流動(dòng)性合理充裕，體現(xiàn)央行堅(jiān)持支持性貨幣政策立場。

自去年10月央行啟用買斷式逆回購以來，貨幣政策操作對(duì)中期借貸便利（MLF）的依賴逐步降低。今年3月，MLF改為采用固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展操作，政策屬性完全退出。3月以來，MLF操作保持每月凈投放，而買斷式逆回購操作在4月首次出現(xiàn)凈回籠。

“MLF或重回中期流動(dòng)性投放的主要渠道，緩解銀行凈息差。”財(cái)通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所業(yè)務(wù)所長孫彬彬指出，在保持流動(dòng)性充裕和銀行凈息差持續(xù)承壓的背景下，MLF期限偏長、投放和到賬時(shí)間確定，能為金融機(jī)構(gòu)提供穩(wěn)定的預(yù)期，而且多重價(jià)位中標(biāo)有利于降低資金成本，能更好滿足不同參與機(jī)構(gòu)差異化資金需求，未來央行或加大對(duì)MLF的使用力度，利好銀行資金端。

目前，央行基礎(chǔ)貨幣投放渠道已較為豐富，MLF、買斷式逆回購操作以及各類結(jié)構(gòu)性工具均可以投放中期流動(dòng)性。盡管央行已連續(xù)2個(gè)月保持買斷式逆回購凈回籠，但綜合來看，央行始終保持中期流動(dòng)性凈投放，展現(xiàn)出央行適度寬松的貨幣政策取向。

責(zé)編：葉舒筠

校對(duì)：王錦程