文丨李水秀 康康編輯丨百進(jìn)

來源丨正經(jīng)社（ID：zhengjingshe）

（本文約為1300字）

金鴻順的收購計(jì)劃又雙叒叕告吹了。

6月30日晚間，金鴻順公告宣布，終止收購新思考電機(jī)95.79%股權(quán)的重組計(jì)劃。公告稱，“交易各方對本次重大資產(chǎn)重組交易方案進(jìn)行了多次協(xié)商，但各方未能就交易最終方案達(dá)成一致”。

至此，這家位于江蘇張家港的汽車零部件企業(yè)，宣布收購計(jì)劃告吹的故事，在近五年內(nèi)已達(dá)到四次。

正經(jīng)社分析師注意到，去年10月，金鴻順宣稱最新一次重大收購事項(xiàng)停牌前，股價就已提前暴漲近七成；復(fù)牌后股價迅速觸及31.36元/股（前復(fù)權(quán)，下同），隨后便再次一路震蕩下行。如今收購黃了，股價也在區(qū)間腰斬位置上下震蕩已久，有散戶直呼“被割了韭菜”。

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生存危機(jī)

金鴻順“屢敗屢戰(zhàn)”的背后，是傳統(tǒng)汽車零部件企業(yè)面臨的生存危機(jī)。

這家2017年上市的公司，主營汽車車身和底盤沖壓零部件制造。在汽車電動化浪潮和激烈競爭的沖擊下，其傳統(tǒng)產(chǎn)品需求急劇萎縮，新能源業(yè)務(wù)（如鋁電池殼）尚未形成規(guī)模優(yōu)勢，還得承受整車價格下降傳導(dǎo)過來的壓力，盈利乃至生存空間變得越來越狹窄。

2019年-2024年，金鴻順扣非凈利潤連續(xù)六年告負(fù)。2025年一季度，營收同比下滑28.88%，產(chǎn)能利用率不足（部分工廠僅40%-50%）。

生存危機(jī)之下，其求生姿態(tài)顯得甚為積極。在宣布計(jì)劃收購新思考電機(jī)95.79%股權(quán)時，其描畫的藍(lán)圖亦是：通過收購“加速向電動化、輕量化、智能化和國際化方向戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型”。

然而，此次歷時8個月后最終流產(chǎn)以及近五年連續(xù)四次均宣告“失利”的事實(shí)，難免引人質(zhì)疑。

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密集“失利”

細(xì)察這四次重組事項(xiàng)，堪稱一部連續(xù)失敗的連續(xù)劇。

2020年，金鴻順曾籌劃收購慧博云通100%股權(quán)。與此次收購新思考電機(jī)告吹的原因類似：雙方未能達(dá)成一致意見。具有諷刺意味的是，兩年后慧博云通登陸創(chuàng)業(yè)板，獨(dú)立上市。

實(shí)控人變更為劉栩后，金鴻順全資子公司蘇州金鴻順新能源又計(jì)劃收購光伏設(shè)備商德雷射科100%股權(quán)，最終未果。

2023年，金鴻順宣布，計(jì)劃通過子公司增資及股權(quán)收購的方式收購電池回收企業(yè)豐發(fā)再生資源40%股權(quán)。但到年底再次終止。

正經(jīng)社分析師注意到，五年間，從IT服務(wù)、光伏設(shè)備到電池回收，再到微型馬達(dá)，金鴻順收購的跨界幅度之大令人咋舌。

而這，同樣難免令人生疑。

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重大看點(diǎn)

原實(shí)控人洪建滄、洪偉涵叔侄的套現(xiàn)撤退與新主劉栩的玩法，均是金鴻順公司史上的重大看點(diǎn)。

2021年，上市已四年的金鴻順決定向僅成立兩個月的眾德科技（劉栩控制）和勵炯企管（華平投資旗下）兩家公司轉(zhuǎn)讓49.98%股權(quán)，交易額12.5億元。接盤方劉栩的過往投資經(jīng)歷主要與房地產(chǎn)相關(guān)，經(jīng)營范圍與金鴻順的主營業(yè)務(wù)毫無關(guān)聯(lián)。

有市場分析人士認(rèn)為，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓是一場精心設(shè)計(jì)的資本局。劉栩可能更多是把金鴻順作為“殼資源”購入，未來還可以注入別的資產(chǎn)與業(yè)務(wù)。

正經(jīng)社分析師發(fā)現(xiàn)，自2017年上市以來，金鴻順累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤0.50億元，扣非凈利潤累計(jì)-0.14億元。換句話說，上市以來公司不僅分錢未賺，反而啃掉老本0.14億元。

即便如此，金鴻順還不忘現(xiàn)金分紅：派發(fā)的現(xiàn)金紅利累計(jì)為0.52億元，其中超過70%進(jìn)入了原實(shí)際控制人洪建滄、洪偉涵叔侄腰包。

本次控制權(quán)轉(zhuǎn)讓，這叔侄二人又一次性套現(xiàn)12.5億元。

劉栩接盤后，果然如市場所預(yù)料，未能使金鴻順扭虧為盈。尤其是，研發(fā)投入持續(xù)萎縮，2024年僅占營業(yè)收入的3.89%，低于同行寧波華翔的4.2%。

值得一提的是，收購新思考電機(jī)告終公告中，金鴻順宣稱將繼續(xù)尋求新的利潤增長點(diǎn)。對此，你有什么看法？歡迎評論區(qū)留言參與討論?！尽墩?jīng)社》出品】

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