7月10日，競爭激烈的糖果零食大市場再現(xiàn)重金收購新布局——意大利糖果制造商費列羅集團正式宣布以每股23美元，總價超過30億美元的價格（約合人民幣215億元）收購WK Kellogg（WK家樂氏），預計將于今年下半年內完成。

要知道，這一價格比WK家樂氏近一個月內的加權平均交易價格溢價約40%，可見費列羅此次收購的誠意。消息一出，WK家樂氏股價應聲大漲30%。

費列羅、瑪氏“瓜分”百年家樂氏

綠皮書先前就曾介紹過，W.K.Kellogg先生于1906年創(chuàng)立了Battle Creek烘培玉米片廠，并逐漸發(fā)展為后來我們所熟知的Kellogg Company?？紤]到早餐谷物與零食兩大市場發(fā)展的區(qū)別，公司于2022年對旗下業(yè)務啟動新一輪的拆分重組工作，并于2023年10月2日完成。

至此，原先的Kellogg Company拆分為Kellanova與WK Kellogg Co兩家公司。原本的家樂氏公司更名為Kellanova，繼續(xù)以“K”的股票代碼于紐交所進行交易，主營零食、冷凍食品、植物基食品等；WK Kellogg Co則是聚焦公司原本的早餐谷物業(yè)務，以“KLG”的新代碼進行交易。

去年，瑪氏公司開出高于350億美元的高價，向Kellanova遞去橄欖枝；今年，WK Kellogg則是引來了費列羅的興趣。

根據(jù)收購協(xié)議內容顯示，待此次收購動作完成后，費列羅將獲得WK家樂氏旗下包括Frosted Flakes玉米脆片和Froot Loops甜甜圈谷物兩大拳頭產品在內的所有早餐谷物品牌在北美和加勒比地區(qū)的生產、營銷與分銷權。

至此，百年家樂氏自完成拆分后又各自被瑪氏、費列羅兩個糖果巨頭所“吃下”。

費列羅的“全品類零食”野心

費列羅正致力于從傳統(tǒng)巧克力糖果企業(yè)轉向全品類零食巨頭。

從公司近兩個財年度披露的信息可以發(fā)現(xiàn)，其2022/23財年實現(xiàn)營業(yè)收入約170億歐元，同比增長21%；2023/24財年的營收規(guī)模雖增至184億歐元，但同比增幅則已放緩至8.9%。

多年來費列羅以巧克力、果醬見長，而產品結構較為單一，如今隨著消費者對健康、低糖飲食的關注度趨高，糖巧果醬的市場增長備受挑戰(zhàn)，公司不得不考慮布局更可持續(xù)的產品矩陣。

因此，費列羅近幾年來已連續(xù)布局了一系列的收購。例如其分別在2020年與2021年將Fox’s Biscuits與Burton’s Biscuit Company兩家英國餅干公司收入麾下，又在2022年和2023年收購美國冰淇淋公司W(wǎng)ells Enterprises與意大利冷凍面包公司Fresystem分別加碼冰淇淋、冷凍食品賽道。

此外，費列羅更是分別在2022年和2024年收購了愛爾蘭蛋白棒品牌FULFIL Nutrition與美國蛋白棒品牌Power Crunch，持續(xù)拓展功能性健康零食市場的布局動作。

待費列羅成功“拿下”WK家樂氏，將進一步加強其在早餐谷物賽道的影響力。

扭轉家樂氏頹勢之后？

從費列羅首席執(zhí)行官Gary Pilnick對于此次收購的看法中我們可以獲悉，公司除了希望通過收購WK家樂氏以補充自身產品矩陣，進一步押注北美市場的同時，更希望“探索谷物以外的機會”。也就是說，費列羅希望讓兩個品牌之間產生協(xié)同效應，誕生1＋1＞2的效果。

盡管賽道前景樂觀，但不代表費列羅就此能夠高枕無憂，首先需要面對的問題或許就是WK家樂氏“分家單干”后的業(yè)績頹勢。

據(jù)WK家樂氏披露的財報信息顯示，公司2024年實現(xiàn)營業(yè)收入27.08億美元，同比下滑2%，凈利潤約為7200萬美元，同比下滑34.5%。而邁入2025年一季度，公司營收同比再降6.2%至6.63億美元，凈利潤更是僅有1800萬美元，同比下滑45.5%之多。

甚至WK家樂氏在披露一季報的同時，還將原先全年度銷售額下降1%的預期調整為下降2%至3%，預期利潤也從原有2.8-2.92億美元下調至2.7-2.75億美元。

此外，來自外部的競爭同樣激烈?，斒虾罃S350余億美元拿下Kellanova，億滋收購恩喜村加碼冷凍蛋糕賽道，好時找來“三十年百事老將”接任CEO……單一的產品結構越發(fā)不能滿足時代的需求，食品行業(yè)的整合浪潮正重塑全球零食版圖。

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