隨著半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告密集披露，上半年業(yè)績(jī)發(fā)生重大變動(dòng)的上市公司也逐漸浮出水面。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，1486家上市公司發(fā)布2025年半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中包含預(yù)增、略增、扭虧、續(xù)盈在內(nèi)有642家業(yè)績(jī)預(yù)喜，包含預(yù)減、續(xù)虧、首虧、略減在內(nèi)有844家業(yè)績(jī)預(yù)憂。

時(shí)代周報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，南方精工（002553.SZ）的業(yè)績(jī)?cè)鏊僮罡撸A(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)較2024年上半年同期增長(zhǎng)28647%至35784%，但扣非歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)僅為6160萬元至7500萬元。7月15日，南方精工股價(jià)沖高回落，收盤報(bào)24.20元/股，漲幅2.85%。7月16日，南方精工股價(jià)報(bào)收25.16元/股，漲幅達(dá)3.97%。同時(shí)，房地產(chǎn)以及房地產(chǎn)相關(guān)的建筑等行業(yè)則成為預(yù)虧密集區(qū)。

專注基本面研究的私募投研人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，不能僅憑業(yè)績(jī)?cè)龇袛喙善钡耐顿Y價(jià)值，還需要分析盈虧原因。業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)企業(yè)的盈利模式能否持續(xù)被復(fù)制才是投資關(guān)鍵，若盈利模式可以被復(fù)制，這對(duì)公司本身的估值也會(huì)產(chǎn)生正向影響。

業(yè)績(jī)預(yù)告是在上市公司會(huì)計(jì)報(bào)告公告日之前，對(duì)報(bào)告日業(yè)績(jī)進(jìn)行提前預(yù)告。簡(jiǎn)而言之，半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告是上市公司上半年的盈利情況的預(yù)測(cè)報(bào)告。業(yè)績(jī)預(yù)告的目的是避免在會(huì)計(jì)報(bào)告正式公布時(shí)公司股票價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)，以提前釋放業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)，保障中小投資者等信息弱勢(shì)群體的利益。

此外，時(shí)代周報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，還有青達(dá)環(huán)保（688501.SH）、京儀裝備（688652.SH）、達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)（688692.SH）、甬矽電子（688362.SH）等科創(chuàng)板公司未披露半年業(yè)績(jī)預(yù)告，但在6月中下旬，4家公司均披露了近期經(jīng)營(yíng)情況的自愿性披露公告或上半年度主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，其中甬矽電子的營(yíng)業(yè)收入最高，預(yù)計(jì)達(dá)19億元至21億元。

預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)增速最高達(dá)35784%

時(shí)代周報(bào)記者注意到，業(yè)績(jī)預(yù)喜的企業(yè)中，預(yù)增、略增、扭虧和續(xù)盈的上市公司分別有401家、49家、187家和5家。其中，有35家業(yè)績(jī)預(yù)喜的上市公司預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)龇^2024年上半年最大增長(zhǎng)幅度超1000%。

在業(yè)績(jī)預(yù)喜企業(yè)中，南方精工、華銀電力（600744.SH）、三和管樁（003037.SZ）、華宏科技（002645.SZ）、萬年青（000789.SZ）、先達(dá)股份（603086.SH）、鋒龍股份（002931.SZ）、天保基建（000965.SZ）、航天科技（000901.SZ）、*ST威爾（002058.SZ）、*ST松發(fā)（603268.SH）、粵宏遠(yuǎn)A（000573.SZ）、深深房A（000029.SZ）、北方稀土（600111.SH）等16家公司的業(yè)績(jī)最大增長(zhǎng)幅度均超過20倍。具體來看，南方精工、*ST威爾、*ST松發(fā)、粵宏遠(yuǎn)A為扭虧。

其中，南方精工的業(yè)績(jī)?cè)鏊僮罡撸瑲w母凈利潤(rùn)較2024年上半年同期增長(zhǎng)28647%至35784%。根據(jù)南方精工7月14日發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，2025年上半年該公司扭虧為盈，歸母凈利潤(rùn)為2億元至2.5億元，去年同期虧損為70.06萬元。不過，扣非歸母凈利潤(rùn)遠(yuǎn)不及歸母凈利潤(rùn)亮眼，2025年上半年南方精工扣非歸母凈利潤(rùn)為6160萬元至7500萬元，同比增長(zhǎng)5%至28%。

針對(duì)業(yè)績(jī)變動(dòng)原因，南方精工解釋稱，公司歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)主要源于公司持有的對(duì)外投資股權(quán)產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)收益，以及減持對(duì)外投資股權(quán)產(chǎn)生的投資收益，上述兩項(xiàng)在本報(bào)告期預(yù)計(jì)對(duì)公司稅前利潤(rùn)的影響金額為1.74億元至1.94億元。該公允價(jià)值變動(dòng)收益和投資收益屬于非經(jīng)常性損益。

剔除上述公允價(jià)值變動(dòng)收益等非經(jīng)常性損益因素后，南方精工扣非歸母凈利潤(rùn)仍同比增長(zhǎng)。對(duì)此，南方精工認(rèn)為，主要系2025年上半年，公司持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入，進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新和迭代升級(jí)，使公司銷售收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。

房企成預(yù)虧重災(zāi)區(qū)

有42家業(yè)績(jī)預(yù)憂的上市公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)降幅較2024年上半年最大下降幅度超1000%，其中僅尚緯股份（603333.SH）、塞力醫(yī)療（603716.SH）、日發(fā)精機(jī)（002520.SZ）、重慶建工（600939.SH）、*ST奧維（002231.SZ）、ST景谷（600265.SH）6家企業(yè)為續(xù)虧。

時(shí)代周報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2025年上半年有18家企業(yè)歸母凈利潤(rùn)同比最大下降幅度超20倍，其中絕大部分上市公司屬于傳統(tǒng)行業(yè)，而房地產(chǎn)以及房地產(chǎn)相關(guān)的建筑、建材等行業(yè)是重災(zāi)區(qū)，而有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)所屬的上市公司同樣有2家。

*ST南置（002305.SZ）、光明地產(chǎn)（600708.SH）、信達(dá)地產(chǎn)（600657.SH）、福星股份（000926.SZ）同比最大降幅分別為25257.23%、5439.09%、3779.25%、2324.57%。建筑行業(yè)的*ST建藝（002789.SZ）、建材行業(yè)的西部建設(shè)（002302.SZ）同比最大降幅分別為3694.15%、2409.55%。

根據(jù)*ST南置發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，預(yù)計(jì)2025年上半年歸母凈利潤(rùn)虧損8億元~11億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。不過，時(shí)代周報(bào)記者注意到，盡管2024年上半年*ST南置歸母凈利潤(rùn)為437.25萬元，但同期的扣非歸母凈利潤(rùn)為虧損5.29億元。

*ST南置解釋稱，業(yè)績(jī)變動(dòng)主要原因是，報(bào)告期內(nèi)公司部分參股公司出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致投資收益較上年同期下降。公司部分商業(yè)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目仍處于調(diào)改過渡期，且受業(yè)主租金支出的影響，導(dǎo)致商業(yè)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)虧損。上年同期，公司出售部分子公司股權(quán)，獲得股權(quán)收益共計(jì)5.37億元。

雖然萬科A、華夏幸福等公司降幅不及前述房地產(chǎn)公司，但由于自身體量較大，兩家公司虧損的絕對(duì)金額同樣較大。其中，萬科A預(yù)計(jì)2025年上半年虧損120億元至100億元。萬科A表示，虧損原因系房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目結(jié)算規(guī)模顯著下降，毛利率仍處低位；考慮到業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口升高，公司新增計(jì)提資產(chǎn)減值；以及部分大宗資產(chǎn)交易和股權(quán)交易價(jià)格低于賬面值。

撰文丨趙鵬

編輯丨宋然

版式丨陳溪清

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