Adobe是一座繞不過去的大山。

修照片要學(xué)Adobe Photoshop；錄視頻必備Adobe Primiere；錄播客首推Adobe Audition；做電子書、做雜志，入門級軟件叫Adobe InDesign。就連我們管“修圖”都叫“P圖”、發(fā)朋友圈之前一定要“P”一下。

這種超然的地位是對Adobe產(chǎn)品力的最大認(rèn)可，也是Adobe的財(cái)富密碼。如今，有超過40%的商業(yè)級內(nèi)容制作者們會使用Adobe的產(chǎn)品。根據(jù)最新的財(cái)報(bào)顯示，Adobe2025財(cái)年第二季度營收高達(dá)58.7億美元，按照固定匯率計(jì)算，同比增長了11%。

如果有這樣一家創(chuàng)業(yè)公司，高度精煉了Adobe的產(chǎn)品，剔除掉了那些只有專業(yè)人士才會用的冷門功能，簡化了各種復(fù)雜的操作指令。與此同時，他們大幅度地降低了這些工具的使用門檻：過去想用這些軟件要付費(fèi)下載、安裝在PC上，現(xiàn)在只需要輸入網(wǎng)址、打開網(wǎng)頁、登陸賬戶。在此基礎(chǔ)上，他們還打算為這款產(chǎn)品增加“在線協(xié)作”功能，大家可以跨越山海和設(shè)備差異，一起群策群力，共同創(chuàng)作。

請問這樣的創(chuàng)業(yè)公司，能值多少錢？美國投資者最近用真金白銀給出了答案，至少1000億。

當(dāng)?shù)貢r間7月21日，云設(shè)計(jì)平臺Figma啟動了IPO路演。根據(jù)目前披露的信息，F(xiàn)igma公司計(jì)劃發(fā)行超過3600萬股A 類股票，預(yù)計(jì)發(fā)行價在每股25至28美元之間，根據(jù)此股價區(qū)間計(jì)算，F(xiàn)igma上市估值將達(dá)到160億美元（約人民幣1145億元）。

募資金額將超過10億美元，有IPO專家預(yù)計(jì)，如果發(fā)行超預(yù)期，F(xiàn)igma有望募集15億美元（約人民107億元），如果達(dá)到這個目標(biāo)，不僅讓Figma成為今年美股市場最大的IPO之一，就算沒達(dá)到，也足夠讓A16z、紅杉資本、General Catalyst、Index、Greylock等投資人，賺個盆滿缽滿。

今年最“大方”的IPO

與Chima、Circle等今年完成IPO的獨(dú)角獸一樣，F(xiàn)igma上市備受關(guān)注的原因，一方面在于它的市值夠大，另一方面在于它的股東列表足夠豪華。自2012年成立以來，F(xiàn)igma一共完成過8輪的公開融資，你能想到的硅谷頂級風(fēng)投機(jī)構(gòu)幾乎都曾經(jīng)參與了Figma的融資。除了上面提到的那幾家，還包括蔻圖、General Catalyst、KPCB等等。

而IPO之前的最新一輪融資完成于2024年7月，領(lǐng)投方蔻圖和General Catalyst以125億美元的估值完成了融資——這個相對“保守”的數(shù)字也成為了Figma本次融資的第二個彩蛋：由于2021年美元大放水造就了一輪估值暴漲，今年上市的獨(dú)角獸公司普遍出現(xiàn)了嚴(yán)重的市值倒掛，其中最慘的Chime上市時市值相較于最高估值縮水了近1000億元，而Figma是少有的市值繼續(xù)上漲的公司。

第三個彩蛋在于，F(xiàn)igma創(chuàng)造了今年最“大方”的IPO。還是以Chime作為參考，6月Chime上市的時候，只有B輪領(lǐng)投方凱輝選擇套現(xiàn)了610萬股，紅杉和老虎等“買在山頂”的投資方都沒有選擇減持，都在等待著市值回升到一個理想值之后攤薄浮虧。而Figma的本次IPO中，現(xiàn)有股東套現(xiàn)的力度遠(yuǎn)大于公司：

根據(jù)招股書， Figma計(jì)劃發(fā)行超過3600萬股A 類股票，其中新股增發(fā)占1/3，約1240多萬股，老股出售則占2/3，現(xiàn)有股東們將出售近2470萬股，按目前發(fā)行價上限估算約6.9億美元（約人民幣50億元）。也就是說，這次Figma的IPO將成為老股東們的退出盛宴。

比如老股中，有來自創(chuàng)始人迪倫·菲爾德 (Dylan Field)的235萬股，按照發(fā)行價區(qū)間計(jì)算可以套現(xiàn)6500萬美元（約4.6億元）。Figma最大的三家外部投資方，則將分別出手170萬與330萬股，分別套現(xiàn)4760萬美元和9240萬美元（約3.4億元到6.6億元）。

菲爾德和他的種子輪投資人，Index合伙人丹尼·里默(Danny Rimer）

還沒完，本次IPO還有第四個彩蛋：這并不是Figma帶領(lǐng)大家第一次賺錢。前面提到，在本次IPO之前，F(xiàn)igma最后一筆融資發(fā)生在2024年7月。在那輪融資中，F(xiàn)igma就允許員工們將手中的老股賣給蔻圖、General Catalyst等投資方了，其中也包括創(chuàng)始人迪倫·菲爾德——是的，本次IPO并不是他第一次套現(xiàn)——在2024年那輪融資中迪倫·菲爾德個人就套現(xiàn)了總價值約2000萬美元（約合1.43億元）的老股。

這有更嗨的。2022年9月，感受到迭代壓力的行業(yè)老大Adobe決定動用“鈔能力”來化解危機(jī)，計(jì)劃以現(xiàn)金+股票的方式，以總價200億美元的價格打包買下整個Figma。要知道當(dāng)時Adobe的市值約為1739億美元，也就是說Adobe拿出的籌碼已經(jīng)超過自身10%市值，完全稱得上是一次豪賭，所以在消息傳出的當(dāng)天Adobe的股價一度下跌超過15%。而感受到強(qiáng)烈誠意的Figma也接受了收購要約。

但你應(yīng)該也能想到，Adobe作為難以撼動的龍頭老大，F(xiàn)igma作為首屈一指的明日之星，雙方的合并一定將觸及市場經(jīng)濟(jì)的一條紅線：壟斷。

Adobe收購Figma的消息官宣后，媒體們幾乎無一例外地提到了當(dāng)年Facebook收購WhatsApp的案例，認(rèn)著這就是一次徹頭徹尾地以“消滅競爭對手”為目標(biāo)的壟斷操作。2022年11月，美國監(jiān)管部門宣布對Adobe收購案進(jìn)行反壟斷調(diào)查。2023年2月，歐盟也對Adobe收購案啟動了反壟斷調(diào)查。2023年11月，英國監(jiān)管部門做出初步認(rèn)定，認(rèn)為Adobe的收購“會損害創(chuàng)新”，影響“英國絕大多數(shù)的設(shè)計(jì)師們”。

最終在2023年12月，不想再繼續(xù)折騰的Adobe和Figma雙雙宣布“收購案取消”。不過，F(xiàn)igma仍然贏麻了：

-交易案宣布后，F(xiàn)igma的知名度再次暴漲，行業(yè)地位再次顯著提升，自2022年9月到2023年12月，F(xiàn)igma的員工規(guī)模擴(kuò)容了超過500人，此為一勝；

-交易案宣布后，拿出了巨大籌碼的Adobe很快投入到了“合并”的準(zhǔn)備工作當(dāng)中，當(dāng)即解散了Figma的同類產(chǎn)品線Adobe XD，也就是說這筆交易也幫Figma掃清一個重要競品，此為二勝；

-根據(jù)交易協(xié)議，收購案取消后，Adobe需要向Figma支付了10億美元（約71.5億元）的“分手費(fèi)”，這筆錢比Figma此前完成的所有融資加起來還要多，此為三勝；

-交易案告吹后，F(xiàn)igma重新將注意力轉(zhuǎn)移到自身發(fā)展上，以應(yīng)對Lovable等后起之秀的競爭，開發(fā)出屬于自己的AI產(chǎn)品線，例如以Anthropic的Claude3.7模型為基礎(chǔ)的AI代碼生成工具Figma Make，及時趕上了時代的浪潮，此為四勝。

有此“四勝”，F(xiàn)igma的本次IPO就好比秦始皇吃年夜飯——在場的各位，全是贏。

從0開始打敗Adobe

不過Figma創(chuàng)業(yè)故事中最大的驚喜或許在于，創(chuàng)始人迪倫·菲爾德最早其實(shí)是名“工程師”，對“設(shè)計(jì)”這件事并沒有太大興趣。

迪倫·菲爾德的創(chuàng)業(yè)故事開始2012年。當(dāng)時迪倫·菲爾德入選了“蒂爾獎學(xué)金”項(xiàng)目——這個項(xiàng)目由傳奇風(fēng)險(xiǎn)投資家彼得·蒂爾創(chuàng)辦，原名“20 Under 20”，顧名思義，彼得·蒂爾每年選拔20位富有潛力的22歲以下的年輕人，為他們提供20萬美元的啟動資金、以及定期的創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)、資源鏈接，以幫助他們完成夢想。

要知道，迪倫·菲爾德當(dāng)時還是布朗大學(xué)計(jì)算機(jī)專業(yè)的學(xué)生，先后在領(lǐng)英和Flipboard實(shí)習(xí)過一段時間，負(fù)責(zé)的工作主要集中在數(shù)據(jù)分析、產(chǎn)品設(shè)計(jì)和軟件工程開發(fā)上。因此在選擇創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的時候，迪倫·菲爾德就是純純“工科生”思維，計(jì)劃的是做一款開源的無人機(jī)操作系統(tǒng)。他還申請報(bào)告中聲情并茂地寫到：“無人機(jī)在民用領(lǐng)域的應(yīng)用前景面臨三大制約因素：軟件、電池壽命和美國聯(lián)邦航空管理局（FAA）……我將通過開發(fā)更優(yōu)秀的無人機(jī)軟件來改變世界，我將與我認(rèn)識的最聰明的程序員共同創(chuàng)辦一家公司，致力于解決這個問題。”

在這樣的背景下，F(xiàn)igma的誕生就是一場意外：迪倫·菲爾德申請“蒂爾獎學(xué)金”項(xiàng)目的時候，拉上了校友埃文·華萊士（Evan Wallace）。相比于菲爾德，在軟件工程這件事上，華萊士的經(jīng)驗(yàn)不知道高到哪里去了，曾經(jīng)先后在微軟和皮克斯擔(dān)任過全職的軟件工程師，也因此對軟件行業(yè)的技術(shù)迭代更有洞察。

因此當(dāng)菲爾德準(zhǔn)備開發(fā)一款無人機(jī)操作系統(tǒng)的時候，華萊士聯(lián)想到2011年的時候，一款名為WebQL的JavaScript API發(fā)布，這個工具讓用戶在Web瀏覽器中渲染高性能2D和3D圖形成為可能，因此華萊士強(qiáng)烈主張把創(chuàng)業(yè)方向調(diào)整為Web層面，放棄無人機(jī)這種硬件賽道。

巧的是，華萊士在皮克斯工作期間，曾經(jīng)飽受一個需求的困擾——制作一個浮在水面上的3D球體——他與菲爾德分享了整個溝通需求的痛苦過程，于是雙方一拍即合，決定做一款“瀏覽器里的PS”，將摳圖、裁剪、調(diào)色溫等常見功能裝進(jìn)一個消費(fèi)級的應(yīng)用里，F(xiàn)igma由此就誕生了。

只不過這里還有一段彎路。誕生之初，F(xiàn)igma的很多功能都來自于華萊士在皮克斯的工作經(jīng)驗(yàn)，包含了很多動畫渲染、3D設(shè)計(jì)方面的零部件，兩人也并沒有覺得這樣的功能設(shè)計(jì)有什么問題。直到開發(fā)了半截，一位來看項(xiàng)目的天使投資人忍不住吐了槽：“我覺得你們根本不清楚自己能夠做什么?！?/p>

在最直接的金錢損失下，兩人組重新思考了產(chǎn)品路線。他們覺得，既然要在“瀏覽器里做PS”，那么重點(diǎn)就不應(yīng)該是PS，而是瀏覽器背后的互聯(lián)網(wǎng)，F(xiàn)igma應(yīng)該發(fā)揚(yáng)光大“互聯(lián)網(wǎng)精神”，做一個“所有人都能用、也能一起用”的設(shè)計(jì)寫作平臺。

而這才是Figma真正的起點(diǎn)。2013年，F(xiàn)igma帶著全新的產(chǎn)品規(guī)劃爭取到了由Index領(lǐng)投的種子輪融資，將團(tuán)隊(duì)規(guī)模擴(kuò)大到了18人，全力投入產(chǎn)品開發(fā)。2015年12月，即將進(jìn)入封閉測試階段的Figma爭取到了Greylock領(lǐng)投的A輪融資，帶著1400萬美元進(jìn)入了最后的完善階段。2016年9月，F(xiàn)igma正式上線。

剛上線時的Figma，來源Figma官網(wǎng)

看到這里，你應(yīng)該還發(fā)現(xiàn)了一個彩蛋。那就是一個工科出身的創(chuàng)始人，不僅能快速洞察到設(shè)計(jì)師的需求，并且還能充分地說服投資人們，給予了他將近4年的時間來打磨產(chǎn)品。

事實(shí)上，這也確實(shí)一種“天賦”，或許也將是未來無數(shù)個商學(xué)院學(xué)習(xí)的樣板。他們的種子輪投資人，Index合伙人丹尼·里默(Danny Rimer)曾經(jīng)在機(jī)構(gòu)的官方博客中夸獎道：“他（菲爾德）擁有一種罕見的能力，能夠?qū)⒆约旱膭?chuàng)意理性且積極地看做一場設(shè)計(jì)實(shí)驗(yàn)：不斷尋求反饋，不斷調(diào)整和優(yōu)化，甚至根據(jù)公司的需求從頭開始重建。”

從這個角度來看，F(xiàn)igma上市的意義或許也確實(shí)不僅僅在于“分錢”了。在不斷強(qiáng)調(diào)范式轉(zhuǎn)化的當(dāng)下，一個如此開頭的創(chuàng)業(yè)故事走向成功，結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)地提醒著我們創(chuàng)業(yè)與投資從來不僅僅只與“洞察和技術(shù)”相關(guān)，“思考自己”“思考本我”“思考社會身份”可能才是最重要的那件事。