7月31日，游戲圈一份盈利預(yù)警引發(fā)關(guān)注。

港股上市公司火巖控股（01909）發(fā)布了公告，預(yù)計(jì)2025年上半年錄得虧損約1820萬港元（約1672萬人民幣）。

這一下我估計(jì)也讓不少人看懵了吧，雖說一家公司虧錢也不是什么稀罕事，可火巖之前好歹也算是有點(diǎn)代表作的，這怎么突然就虧成這樣了？

▌三個(gè)“坑”，把火巖拖下水

我翻了下他們的公告，火巖這次的虧損，大概可以歸結(jié)為三條“傷筋動(dòng)骨”的問題：

第一，是新游戲拖了后腿。

今年3月他們在海外上線了一款神話題材放置類的SRPG游戲，名字叫《Mythical Odyssey： Nezha Reborn》（神戰(zhàn)·洪荒），按理說這類題材應(yīng)該挺吃香的，可問題是，這款游戲在海外的表現(xiàn)真的不太行，反響平平、收入也沒起來，但攤銷成本還是照樣要出，所以賬面就難看了。

《Mythical Odyssey： Nezha Reborn》

第二是，老游戲也開始疲軟了。

官方在公告里用了一個(gè)挺狠的說法：現(xiàn)有移動(dòng)設(shè)備游戲的未來表現(xiàn)存在不確定性。意思是，他們以前吃飯的家伙——比如那些已經(jīng)上線好幾年的游戲，現(xiàn)在也開始不太靠譜了。于是為了對沖風(fēng)險(xiǎn)，干脆先做減值處理，賬面直接“割肉”。

第三是，人力成本沒降反升。

現(xiàn)在大家都在裁員、降本，火巖這邊的員工開支反而還在漲，人不動(dòng)，錢卻一直在流出，這在游戲行業(yè)這個(gè)“高燒未退”的當(dāng)口，顯然不是明智的。

▌那些年的“巔峰時(shí)刻”，好像回不去了

說起來，火巖以前確實(shí)不是這樣的。

我還記得2021年上半年，它靠著收購的德成國際和《捕魚大亂斗》《零食大亂斗》這些自研游戲，賺了2.73億港元。

尤其是《捕魚大亂斗》，三年還能貢獻(xiàn)2.66億港元的營收，占了他們總收入的一半以上，上線四年的《零食大亂斗》也有5400萬的成績。那個(gè)時(shí)候看火巖，可以說是標(biāo)準(zhǔn)的“長線運(yùn)營教科書”。

但你也知道，手游市場的節(jié)奏比誰都快。可能一個(gè)不留神，就會(huì)從王牌變成了包袱。

▌《神戰(zhàn)·洪荒》海外遇冷，問題到底出在哪兒？

這款《神戰(zhàn)·洪荒》到底為什么失敗，我覺得可能真不只是游戲品質(zhì)問題。

你看對比一下，4399去年在海外發(fā)的《秘境傳說：神木遺跡》，同樣也是放置類RPG，但結(jié)果卻完全不一樣，這款游戲不僅在港澳臺(tái)、東南亞地區(qū)大受歡迎，還在韓國市場，拿下了iOS免費(fèi)榜Top1、暢銷榜Top7的好成績。

為啥？我認(rèn)為最關(guān)鍵的是他們的發(fā)行策略壓根就不在一個(gè)級(jí)別，當(dāng)初的4399在韓國鋪天蓋地打廣告，請了前總統(tǒng)保鏢崔英才、射擊隊(duì)運(yùn)動(dòng)員秦鐘午和電競明星Moon代言；

而港澳臺(tái)市場就找了綜藝明星林柏升來站臺(tái)，甚至連各領(lǐng)域的KOL合作也沒落下。

反觀火巖的《神戰(zhàn)·洪荒》，宣傳可以說是低調(diào)甚至是有些乏力。后來我也問了幾個(gè)在做海外聯(lián)運(yùn)的朋友，他們甚至都沒怎么聽過這款游戲。可想而知，這游戲在推廣上壓根就沒鋪開，更談不上起量了。

▌投資市場也不太買賬了

游戲不賺錢，資本自然也就沒耐心了。

7月31號(hào)收盤，火巖的股價(jià)跌到1.8港元，單日就跌了快5%，公司市值只剩3.63億港元。

更難受的是，已經(jīng)90天沒有任何一家機(jī)構(gòu)對它做評級(jí)了，也就是說，連投行都不怎么看得上這個(gè)票了。

以前被視作“游戲白馬”的火巖，現(xiàn)在排在計(jì)算機(jī)應(yīng)用板塊中第29名，妥妥的算是邊緣角色了。

▌火巖還有機(jī)會(huì)嗎？

其實(shí)我覺得，火巖也不是完全沒得救。

早幾年他們就在泰國測過一個(gè)“獎(jiǎng)賞積分平臺(tái)”——用戶在旗下的多款游戲里通過互動(dòng)、掛機(jī)、算力來獲得積分，再換取游戲NFT或者實(shí)物獎(jiǎng)勵(lì)。

據(jù)說那個(gè)時(shí)候還吸引了20萬玩家的參與，我覺得這東西如果繼續(xù)打磨的話，沒準(zhǔn)能成為破局的一張牌。

另外他們手上還壓著幾款沒上線的游戲，比如《東海降魔》《智力彈珠》《風(fēng)凌天下之武林盟主》等9款自研游戲，說不定哪款就能成第二個(gè)爆點(diǎn)呢？

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