長期征集

　　日子很難，生活不容易，每個人都有自己的苦，有苦說不出的感覺，受苦的人最懂。

　　和吃苦相比，有苦難言，無人問津，可能比苦本身還難受。

　　重生之后，葉檀老師變了很多，變得能吃苦，吃自己的苦，吃別人的苦。

　　她說，有苦我們一起分擔(dān)。

　　每周六，葉檀老師都會親自回復(fù)，并在公眾號上發(fā)出，有苦難言的朋友，如果你也想和葉檀老師傾訴，把你的故事，發(fā)送到郵箱，葉檀老師看到，一定會回復(fù)。

　　記住，這世界還有人，關(guān)心你，在乎你，理解你。

　　文/葉檀財經(jīng)團(tuán)隊

　　最近發(fā)生了很多事，企業(yè)家的不幸，藏在寺廟里的齷齪，洪水中養(yǎng)老院老人的無妄之災(zāi)，以及加沙饑腸轆轆領(lǐng)救濟(jì)糧卻被炸的孩子們……

　　我們陷入新的恐慌。命運(yùn)、信仰，一切都在風(fēng)雨中飄搖，到底該如何自處，如何立命？

　　最近讀到齊格蒙特·鮑曼的一本小書《將熟悉變?yōu)槟吧?。作為參加過“二戰(zhàn)”的老兵，親身經(jīng)歷過種族大清洗的波蘭猶太人，鮑曼見識過人性最黑暗的一面，經(jīng)歷過人類的至暗時刻。

　　但鮑曼能夠在黑暗中，照亮自己，給自己點(diǎn)燃火把，穿越荊棘，安享晚年。

　　鮑曼說，盡管人類正在享受史無前例的物質(zhì)文明，舒適的生活環(huán)境，但我們內(nèi)心的不安全感在豐裕社會更加凸顯，撕裂的社會讓人難以自持。

　　在今天，危險和風(fēng)險需要重新界定。危險是指具體的東西，知道怕什么，能采取防御措施；風(fēng)險則不同，那是無從追尋的恐懼，從天而降，猝不及防。

　　企業(yè)家突然失聯(lián)，中年突然失業(yè)，人生遭遇不測，現(xiàn)代生活中，這些風(fēng)險越來越常見。

　?。▓D源：AI生成）

　　我們的苦，也來源于過度多的可能性。時代賦予我們更多選擇，讓我們不知不覺變得害怕、心生不足。

　　美國哲學(xué)家、社會學(xué)家和心理學(xué)家喬治·赫伯特·米德說，如今我們的生活是一場為“主我”與“客我”之間和平共處而進(jìn)行的斗爭。

　　“主我”是我思考的結(jié)果，是我本真的東西?！翱臀摇笔恰爸魑摇狈至训慕Y(jié)果，是我周圍的人對我的想法、對我的看法。這兩者之間的分歧越來越大，有一些人，“主我”隱退，“客我”成為“我”的主流。

　　但主我不會消失，隨著“客我”鳩占鵲巢，“主我”針鋒相對，最終人變得抑郁、絕望、痛苦，我們能做的，是在命運(yùn)的大背景之下做出選擇。選擇其實(shí)也不多，尋找、創(chuàng)造屬于自己的“神”，讓主我重新回歸本位。

　　這幾周，還看了不少南宋史，從岳飛到文天祥；看了幾本電影，侯孝賢的童年往事，楊德昌史詩般的牯嶺街少年殺人事件。

　　歷史就像是黑色的風(fēng)箱，人在風(fēng)箱中來回亂竄，感知風(fēng)從何處來，要往何處去。

　　當(dāng)時看著不可思議的事件，那些黑色幽默，比如岳飛風(fēng)波亭，比如少年幫派的亂殺，那有著冠冕堂皇、不得不然的時代理由。

　　言歸正傳，下面我們進(jìn)入本周的檀幾條。

　　重要會議，非要說有什么“驚喜”，是科技排第一

　　本周國內(nèi)最重要的消息是730會議召開，作為承上啟下的經(jīng)濟(jì)會議，對于下半年乃至2026年的政策都重要影響力。

　　開會前，不少機(jī)構(gòu)預(yù)期可能會有更大力度的措辭、表態(tài)，以刺激經(jīng)濟(jì)，實(shí)際上，并沒有。

　　擴(kuò)大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、對外開放依舊是排名最靠前的三項任務(wù)，分別有單獨(dú)的段落進(jìn)行具體的闡述。

　　要說有什么“意外”，可能是下面三點(diǎn)。

　　在提到用好貨幣政策工具的時候，支持方向的排序，如下：科技創(chuàng)新、提振消費(fèi)、小微企業(yè)、穩(wěn)定外貿(mào)等。

　　這個排序意味著，有真金白銀投入的支持中，科技排第一，然后才是消費(fèi)，再來是小微企業(yè)和外貿(mào)。消費(fèi)排在科技之后。

　　房地產(chǎn)超預(yù)期刺激再度落空。本次會議和地產(chǎn)相關(guān)的內(nèi)容非常少，在化解風(fēng)險的部分提出，要“落實(shí)好中央城市工作會議精神，高質(zhì)量開展城市更新。”聊勝于無。

　　第三點(diǎn)意外是，強(qiáng)調(diào)化解風(fēng)險，尤其是地方的風(fēng)險，嚴(yán)禁新增隱性債務(wù)，有力有序有效推進(jìn)地方融資平臺出清。

　　從超級水利工程項目、農(nóng)村建設(shè)等大塊頭項目頻繁出臺來看，政府發(fā)力擴(kuò)內(nèi)需的同時，地方有了新的口子，加杠桿。嚴(yán)禁地方新增隱形債務(wù)的表述是防患于未然，避免重蹈覆轍。

　　我們在上周的檀幾條里面說過，今后，涉及重資產(chǎn)的傳統(tǒng)工業(yè)領(lǐng)域的審批權(quán)已經(jīng)收歸中央，。

　　關(guān)于反內(nèi)X，國內(nèi)外機(jī)構(gòu)分歧嚴(yán)重。

　　有些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，重要會議沒有進(jìn)一步加碼反XX的內(nèi)容，就是某種程度的緩和，而另一些則認(rèn)為后續(xù)各行業(yè)會有針對性的措施。兩種觀點(diǎn)的代表一個是野村，一個是高盛。

　　野村認(rèn)為，與7月1日的中央經(jīng)濟(jì)工作會議相比，本次會議在解決產(chǎn)能過剩問題上并未顯著加大承諾力度，這可能會讓市場對更迅速、更有力開展 “反xx” 行動的預(yù)期落空。

　　高盛則認(rèn)為，預(yù)計未來幾個月將有更多行業(yè)層面的政策舉措，以規(guī)范無序價格競爭，遏制過度競爭。

　　實(shí)際上，7月31日，發(fā)改委召開了發(fā)展改革形勢通報會，再次強(qiáng)調(diào)破除“XX式”競爭，深入推進(jìn)招標(biāo)投標(biāo)制度改革，規(guī)范地方招商引資行為。作為傳達(dá)730會議精神的通報會，這樣的表態(tài)無疑證明反XX不會停。

　　不過，市場似乎認(rèn)定政策不及預(yù)期。

　?。▓D源：AI生成）

　　730之后，股市一直在調(diào)整，7月31日大跌。6月份開始走強(qiáng)的大宗商品開啟大跌模式，幾天工夫，工業(yè)硅從9800附近跌至8700左右。

　　這樣的走勢證明，反XX是一場攻堅戰(zhàn)，而不是閃電戰(zhàn)，無法一刀切。

　　說回會議本身，既然科技是重點(diǎn)，配套資金要跟上。

　　果不其然，7月30日，發(fā)改委就下發(fā)了《政府投資基金布局規(guī)劃和投向工作指引》和《加強(qiáng)政府投資基金投向指導(dǎo)評價管理辦法》意見。

　　看了兩份文件的全文，總結(jié)成一句話，支持科技產(chǎn)業(yè)，但要避免一窩蜂重復(fù)投資。

　　在《政府投資基金布局規(guī)劃和投向工作指引》中，明確相關(guān)政府投資要聚焦在關(guān)鍵核心科技攻關(guān)、前沿科技等領(lǐng)域，地方基金要根據(jù)自身的特色精準(zhǔn)定位。

　　總體而言，各層級的政府投資，要避開存在結(jié)構(gòu)性矛盾的產(chǎn)業(yè)，在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域防止盲目跟風(fēng)、一哄而上。

　　怎么避免呢？這似乎成了一個分配問題，分配權(quán)在誰手里，誰就有辦法先選擇。

　　此外，從最近財政部公布的財政支出里面，也能看到科技的地位。上半年主要支出科目里，增速排名靠前的如下：

　　1.教育支出21483億元，同比增長5.9%。

　　2.科學(xué)技術(shù)支出4790億元，同比增長9.1%。

　　3.文化旅游體育與傳媒支出1738億元，同比增長5%。

　　4.社會保障和就業(yè)支出24504億元，同比增長9.2%。

　　5.債務(wù)付息支出6689億元，同比增長6.1%。

　　社會保障和科學(xué)技術(shù)增速最快。

　　單看5月和6月的當(dāng)月同比，科學(xué)技術(shù)的支出增速是第一。

　　7月31日，國常會緊跟著召開，審議通過的兩項內(nèi)容，一個有關(guān)科技，一個關(guān)乎消費(fèi)，前者是審議通過《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動的意見》；后者是部署實(shí)施個人消費(fèi)貸款貼息政策與服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策。

　　從會議到政策，再到市場走勢，不難發(fā)現(xiàn)，市場參與者仍然在用零和博弈的思維看待經(jīng)濟(jì)發(fā)展，還在賭政策是否超預(yù)期。機(jī)構(gòu)和投資者們?nèi)绱朔磻?yīng)，讓人唏噓。

　　企業(yè)太難了，工業(yè)利潤再創(chuàng)新低

　　7月27日，國家統(tǒng)計局公布了上半年的工業(yè)企業(yè)收入和利潤情況，相較于5月份繼續(xù)下滑。

　　今年上半年，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額34365.0億元，同比下降1.8%。只有規(guī)模和收入，缺乏利潤和實(shí)質(zhì)，這樣的時間持續(xù)太久了。

　　盡管上半年的利潤增速定格在-1.8%，但如果單看6月，比5月份的同比略好。據(jù)長江證券的統(tǒng)計，6 月工業(yè)企業(yè)利潤增速，相較于5月降幅收窄了4.8個百分點(diǎn)，算是一種統(tǒng)計學(xué)上的改善。

　　和很多人想象的不一樣，利潤增速表現(xiàn)最差的是塊頭最大的國企和股份制企業(yè)。

　　據(jù)統(tǒng)計局的數(shù)字，1—6月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額11091.2億元，同比下降7.6%；股份制企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額25330.4億元，下降3.1%。

　　利潤還能保持正增長的是外資和私營企業(yè)。上半年，外商及港澳臺投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額8823.1億元，增長2.5%；私營企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額9389.7億元，增長1.7%。

　　從財政部口徑，同樣能得出國企目前經(jīng)營質(zhì)量的問題。2025年上半年，全國國有及國有控股企業(yè)營業(yè)總收入同比下降0.2%，利潤下滑3.1%。

　　財政部的口徑不涉及金融行業(yè)，更能體現(xiàn)一般國企的績效。

　　盡管國企的利潤下滑最快，但因?yàn)椴簧儆袎艛嗍找妫屍浔３至讼喈?dāng)?shù)睦麧櫬仕?。?jù)統(tǒng)計局的數(shù)字，上半年國有企業(yè)的營業(yè)利潤率為6.16%，僅次于外資的7%，排名第二。

　　股份制和私營企業(yè)的利潤率則都在5%以內(nèi)，私營企業(yè)甚至在4%以內(nèi)。

　　上游是重災(zāi)區(qū)，其次是靠近終端消費(fèi)的，中游制造相對好一些。

　　據(jù)招商證券等機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計，中游是唯一相對5月份利潤有所改善的環(huán)節(jié)，利潤提升了0.7%。上游行業(yè)中，除了有色金屬礦采選以外，不少行業(yè)兩位數(shù)下滑。

　　長江證券的統(tǒng)計則顯示，如果不是汽車行業(yè)在6月份的利潤有起色，拉動整個工業(yè)利潤4.35個百分點(diǎn)，6月份工業(yè)利潤的表現(xiàn)可能會更差。

　　汽車行業(yè)不是價格戰(zhàn)最兇的嗎？6月份，汽車行業(yè)利潤為什么改善？

　　據(jù)國家統(tǒng)計局和長江證券的解釋，這或許和6月份汽車行業(yè)集中確認(rèn)投資收益有關(guān)，這一利潤來源明顯不可持續(xù)。

　　另據(jù)中銀證券的研報，6月份的工業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)一步證明，各行業(yè)“以價換量”的策略，在侵蝕企業(yè)的盈利空間。

　　PPI作為價的代表，工業(yè)產(chǎn)值作為量的度量工具，綜合反映出，企業(yè)量的增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)抵不過價的向下調(diào)整。

　　這么下去，即便終端消費(fèi)刺激得再多，也無法形成正向循環(huán)，甚至?xí)萑朐窖a(bǔ)貼、企業(yè)競爭越兇殘、盈利能力越差的惡性循環(huán)。

　　本來上半年的社零增速（除了餐飲）表現(xiàn)并不差，可無論是上游還是下游，利潤都在萎縮，這已經(jīng)不僅僅是供需關(guān)系失衡的問題了。

　　盡管企業(yè)盈利狀況一般，但對國家財政的影響似乎并不大。

　　據(jù)財政部的數(shù)據(jù)，上半年全國一般公共預(yù)算收入115566億元，同比下降0.3%。其中，全國稅收收入92915億元，同比下降1.2%；非稅收入22651億元，同比增長3.7%。

　　主要稅收中，增值稅、消費(fèi)稅、個人所得稅都是增長的，具體如下：

　　1.國內(nèi)增值稅36393億元，同比增長2.8%。

　　2.國內(nèi)消費(fèi)稅8980億元，同比增長1.7%。

　　3.個人所得稅7945億元，同比增長8%。

　　上半年只有企業(yè)所得稅輕微下降，下降幅度為1.9%，規(guī)模為24910億元。

　　過去很長一段時間，如果稅收無法貢獻(xiàn)更多，非稅收入成為財政的重要來源。近期，非稅收入明顯回落。

　　據(jù)浙商證券統(tǒng)計，從5月開始，非稅收入已經(jīng)連續(xù)兩個月負(fù)增長。一方面，和2024年高基數(shù)有關(guān)，另一方面和改善營商環(huán)境、海里沒有魚有關(guān)。

　　此外，據(jù)浙商證券的研報，國有資源盤活增速下滑，也是非稅收入慢下來的重要原因。據(jù)悉，2023 年國有資源資產(chǎn)有償使用收入占非稅收入的比，一度達(dá)到 42.2%。2025年上半年，國有資源有償使用收入增速為4.8%，動能明顯放緩。

　　政府的收入增速和支出增速裂口進(jìn)一步擴(kuò)大。據(jù)申萬宏源統(tǒng)計，上半年政府廣義財政收支差達(dá)負(fù)5.3 萬億元，創(chuàng)同期歷史最高水平。

　　盡管年初的工作報告，一定程度放開了赤字率限制，但收入和支出之間進(jìn)一步擴(kuò)大，可能不是政府愿意看到的。目前，財政部口徑下債務(wù)利息增速為6.1%，在所有支出里增速靠前。

　　結(jié)合前文我們提到的，明確地方不得新增隱性債務(wù)，這些都表明，將控制支出。

　　當(dāng)然，收入如果上來了，支出的力度可能進(jìn)一步擴(kuò)大。而財政收入的提高，本質(zhì)還是經(jīng)濟(jì)成長和企業(yè)盈利能力提升。怎么解？

　　人民幣要大升值？

　　近期有不少機(jī)構(gòu)表示，要重視人民幣升值的可能。

　　廣發(fā)證券在7月28日的研報中寫道，人民幣升值被嚴(yán)重忽視。4月14日以來，美元兌人民幣匯率中間價從7.21，升值到7月25日的7.14，升值幅度為1%。這期間，美元有過兩輪升值，卻沒有阻擋人民幣升值的步伐。

　　7月27日，招商證券發(fā)文稱，國內(nèi)要為人民幣升值做準(zhǔn)備。文中表示，十四五收官之年，國內(nèi)或?qū)试S人民幣匯率升值并順利跨過中等收入陷阱，疊加通脹轉(zhuǎn)正，中國資產(chǎn)有望再度獲得外資青睞。近期專項債加快發(fā)行或在為利率中樞上移及人民幣匯率升值做準(zhǔn)備，下半年財政發(fā)力或?qū)⒁酝苿油顿Y需求端為重點(diǎn)。

　　據(jù)新世紀(jì)評級的統(tǒng)計，2025年上半年，政府發(fā)債速度挺快。上半年全國債券市場發(fā)行規(guī)模合計44.56萬億元，同比增長16.48%。

　　其中，國債、地方政府債、央行票據(jù)和政策銀行債等利率債品種合計發(fā)行16.92萬億元，同比增長37.79%。地方債發(fā)行5.49萬億元，同比大增57.18%，較往年節(jié)奏明顯前置。

　　就在機(jī)構(gòu)預(yù)期人民幣可能會大升時，臨近8月，美元突然大漲，人民幣開始回落。據(jù)新浪財經(jīng)，從7月24日開始，美元指數(shù)迅速攀升，幾個交易日已經(jīng)從97漲至100。

　　據(jù)彭博的統(tǒng)計，在7月份最后幾天的帶動下，美元指數(shù)走出了老川上任以來的最佳狀態(tài)。

　　導(dǎo)致美元升值的因素很多，有貿(mào)易緩和，有美聯(lián)儲堅持不降息，但結(jié)果是，美元這次升值導(dǎo)致人民幣貶值。

　　8月1日，離岸人民幣一度跌破7.21，創(chuàng)6月份以來的新低。如果不是周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅不及預(yù)期，可能人民幣的還會在7.2附近徘徊。

　　8月1日晚間，美國勞工統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，美國7月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)驟降至7.3萬人，創(chuàng)9個月來最低紀(jì)錄，大幅不及市場預(yù)期的10.4萬人。

　　受非農(nóng)數(shù)據(jù)刺激，美元指數(shù)大跌1.2%，非美貨幣集體走強(qiáng)。其中，歐元漲幅超過1.3%，日元大漲1.7%。離岸人民幣雖有上漲，但異常溫和，僅有0.2%的漲幅，排名靠后。

　　這再次告訴我們，人民幣是最難琢磨的市場品種，任何篤定升值或者貶值的看法，都難以成立。

　　另外，外貿(mào)的變化不支持人民幣走強(qiáng)。

　　7月31日公布的PMI數(shù)據(jù)中，新出口訂單指數(shù)為47.1%，低于6月份0.6個百分點(diǎn)。另據(jù)民生證券統(tǒng)計，近期無論是國內(nèi)港口貨運(yùn)量，還是洛杉磯港的進(jìn)口量，都在快速下降。降幅超出季節(jié)性因素。

　　據(jù)日經(jīng)中文網(wǎng)7月29日的消息。2025年二季度，印度生產(chǎn)的蘋果手機(jī)首次超過中國，成為美國市場的第一大生產(chǎn)來源地。

　　據(jù)Canalys的最新研究，2025年二季度出貨到美國的智能手機(jī)中，44％由印度生產(chǎn)，首次超過中國，位居第一。中國對美智能手機(jī)出貨比例僅占25％，較2024年同期的61％大幅下降。這是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移大潮的縮影。

　　在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、反XX和外貿(mào)、就業(yè)等因素之間，國內(nèi)不可能單方面向一頭傾斜。在外貿(mào)弱勢的時候，人民幣很難徹底強(qiáng)起來。

　　再看日本央行的表現(xiàn)，或許更能體會人民幣匯率的糾結(jié)。據(jù)新華財經(jīng)7月31日的消息，日本央行行長植田和男在新聞發(fā)布會上釋放鴿派言論，直接讓美元兌日元匯率突破150。

　　植田和男表示，與去年3月相比，重返通貨緊縮的風(fēng)險略有降低，但尚未達(dá)到2%，保持寬松貨幣政策環(huán)境仍有必要。

　　新華財經(jīng)援引機(jī)構(gòu)言論稱，植田和男在發(fā)布會上有兩個關(guān)鍵表述：

　　貨幣緊縮措施對需求驅(qū)動型通脹確實(shí)有效，但當(dāng)前的通脹主要是由供應(yīng)驅(qū)動的，

　　（圖源：AI生成）

　　當(dāng)前的匯率波動并未與我們的預(yù)期有太大偏差

　　這兩點(diǎn)被看作是允許日元進(jìn)一步貶值。如果日本都允許貨幣貶值，人民幣有必要強(qiáng)勢嗎？

　　老川說自己贏麻了，他說麻了，我們聽麻了

　　本周是老川外貿(mào)談判的關(guān)鍵周。按照此前的談判進(jìn)程，8月1日是絕大多數(shù)國家關(guān)稅的最后截止期。

　　截至目前，不少國家疑似有了結(jié)果，但包括中國在內(nèi)的國家仍然在和美國談判。

　　最先給出談判達(dá)成的美日。在日本議會選舉的節(jié)骨眼上，美國率先表示，日本將會投資5500億美元在美國，且90%的利潤歸美國所有。老川說，贏麻了。

　　強(qiáng)硬了這么久，日本真的就這么慫了嗎？未必。

　　據(jù)華爾街見聞的報道，日本可能才是真正的贏家。華爾街見聞援引巴克萊的最新研報稱，日本的解讀和老川對外釋放的消息，差別巨大。

　　日本認(rèn)為，這5500億美元的投資是一個“總體框架”，由日本國際協(xié)力銀行（JBIC）和日本貿(mào)易保險（NEXI）等政府附屬金融機(jī)構(gòu)提供投資、貸款。

　　據(jù)日方經(jīng)濟(jì)再生擔(dān)當(dāng)大臣赤澤亮正解釋，所謂的“90/10”分配規(guī)則有嚴(yán)格的適用前提。它僅適用于JBIC參與投資的單個項目。

　　而單個項目中，JBIC出資比例不超過項目總投資的10%（含美國企業(yè)實(shí)物出資），剩余90%由美日企業(yè)承擔(dān)。

　　該規(guī)則不適用于無JBIC參與的項目，預(yù)計由JBIC直接進(jìn)行的投資僅占總額的1%～2%，即約55億至110億美元。

　　據(jù)日本經(jīng)濟(jì)再生擔(dān)當(dāng)大臣赤澤亮評估，最大損失也僅數(shù)百億日元，相較關(guān)稅削減帶來的10萬億日元收益而言，微不足道。

　　日本算盤響，韓國有樣學(xué)樣。據(jù)東亞日報8月1日的消息，韓國和美國的關(guān)稅談判在征收對等關(guān)稅時限的前一天7月31日達(dá)成了協(xié)議。美國決定將對等關(guān)稅和汽車產(chǎn)品關(guān)稅從25%下調(diào)至15%。與之對應(yīng)，韓國將向美國造船業(yè)等投資3500億美元，并購買價值1000億美元的液化天然氣和能源。

　　大米、牛肉等美國一直強(qiáng)烈要求的農(nóng)畜水產(chǎn)品市場開放則被排除在外。

　　美國商務(wù)部長霍華德-勒特尼克表示：韓國對美投資基金的90%收益將由美國獲得。韓國總統(tǒng)室政策室長金容范在隨后的發(fā)布會上表示，未來的各項投資融資擔(dān)保所占比重較大，直接投資額則很少。

　　這樣的表述，和日本異曲同工，我們靜等后續(xù)更多細(xì)節(jié)。

　　主要經(jīng)濟(jì)體中，歐盟的關(guān)稅也是15%。高盛認(rèn)為，好于此前的預(yù)期，將提高歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)預(yù)測，對2025年和2026年的年度平均增速預(yù)測分別上調(diào)0.1個百分點(diǎn)，至1.1%和1.2%。

　　據(jù)澎湃新聞的報道，老川透露，未來歐盟將對美增加6000億美元投資及購買價值7500億美元的美國能源等。

　　看下來，日本、韓國、歐盟都有對美國加大投資的條款，但如果參照日本的解讀，這些所謂的加大投資能否落地，能落地多少，玄機(jī)大得很。

　　目前，美國沒有達(dá)成談判的大國，主要是中國和印度。中美之間邊打邊談的趨勢不會變，但美印之間就有點(diǎn)看不懂了。

　　一方面，蘋果為代表的企業(yè)，堅定地要把產(chǎn)業(yè)遷往印度，但另一方面，老川近期對印度一直不太友好。

　　據(jù)新華社等媒體的報道，7月29日，老川表示，美國可能對印度輸美產(chǎn)品征收20%至25%的關(guān)稅，但尚未最后決定。老川還說，印度對美國產(chǎn)品征收的關(guān)稅幾乎高于任何其他國家對美國產(chǎn)品征收的關(guān)稅，印度不能這么做。

　　7月31日，美財長貝森特在受訪時表示，印度很早就因關(guān)稅問題來找美國談判，但進(jìn)展非常緩慢。特朗普和整個經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊對印度已經(jīng)感到疲乏了，印度并不是全球的重要角色。

　　在美國眼里，印度竟然不是全球重要角色？破天荒頭一次。

　?。▓D源：AI生成）

　　印度，你怎么看？

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　　作者：葉檀財經(jīng)團(tuán)隊編輯：Dean

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