如果李書福把所有業(yè)務(wù)都裝進(jìn)一個(gè)上市公司……

三倍漲幅，只是開始。

大膽迂回海外，歸來再戰(zhàn)江湖。

巴菲特說過，價(jià)值的一半是基本面，另一半是投資人的想象。

10年后，再度回歸“一個(gè)吉利”的吉利汽車（0175.HK），再次滿足價(jià)值投資的兩大重要條件！

這家中國民營車企翹楚在資本市場估值爆發(fā)，也許才剛剛啟動(dòng)。

01

從華東的江南烏鎮(zhèn)，到華西的天府成都，橫跨近2000公里的空間距離，丈量出中國的幅員遼闊。

7月9日，在這兩個(gè)地方，既有吉利集團(tuán)金字塔尖的極氪9X和其首搭的混動(dòng)領(lǐng)域重大突破技術(shù)發(fā)布，又有400萬輛為基石的吉利新一代帝豪（參數(shù)丨圖片）的光輝歲月。

《汽車K線》發(fā)現(xiàn)，從5萬元級中國家轎到幾十萬甚至可能百萬級旗艦SUV（光輝版），有實(shí)力通吃“全場”的吉利汽車，正向全球資本市場展現(xiàn)其未來有望企及的高度。

7月15日，東方之珠發(fā)出一封公告，向遠(yuǎn)在萬里之外的紐約發(fā)出召喚，將全球資本的目光再次引向東方，這究竟意味著什么？

02

就像打仗派出一支精悍的特種部隊(duì)，穿插整個(gè)戰(zhàn)場執(zhí)行某種戰(zhàn)略目標(biāo)。歸來后，已經(jīng)壯大成為一支不可忽視的戰(zhàn)略力量，并且對戰(zhàn)局起到了決定性作用。

過去一年多，極氪領(lǐng)克合并，經(jīng)歷一番淬煉，為中國創(chuàng)造出第一個(gè)全球高端豪華汽車集團(tuán)后，再回歸大吉利，正是如此。

只不過，這次回歸“一個(gè)吉利”，極氪科技帶回來的，不僅僅是一個(gè)吉利金字塔尖的結(jié)構(gòu)部分，還有新的估值邏輯和全球投資者。

未來，國際投資者可以變相投資一個(gè)完全擁有極氪科技、更強(qiáng)大的吉利汽車。

截至7月底，極氪（ZK）在吉利汽車宣布全面收購的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展后，市值重超500億元人民幣。

03

更重要的是，圍繞聚焦汽車主業(yè)，2024年吉利控股在發(fā)布《臺州宣言》后，不到一年“一個(gè)吉利”戰(zhàn)略成效顯著。

作為吉利汽車控股有限公司行政總裁及執(zhí)行董事桂生悅口中“大吉利在資本市場的旗艦上市公司”，吉利汽車股價(jià)于今年5月創(chuàng)52周高點(diǎn)突破20港元/股，較去年8月9日低點(diǎn)7.31港元/股，漲幅近3倍。

這背后是實(shí)實(shí)在在的業(yè)績基本面支撐。

《汽車K線》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年7月，在中國主要（上市）車企/集團(tuán)TOP 10當(dāng)中，有且僅有吉利汽車集團(tuán)實(shí)現(xiàn)同環(huán)比雙增長。而其他上市車企環(huán)比銷量已經(jīng)多數(shù)出現(xiàn)兩位數(shù)下滑。

數(shù)據(jù)顯示，吉利汽車集團(tuán)7月銷量為23.77萬輛，同比增長58%，今年累計(jì)銷量達(dá)164.7萬輛，同比增長49%，是TOP10中增速最高的。

更重要的是，在當(dāng)下的中國汽車市場，吉利汽車也是唯一一家公布上半年銷量后，敢從容地提高全年銷量目標(biāo)（271萬上調(diào)至300萬輛）的上市車企集團(tuán)。

最近一個(gè)月，吉利汽車股價(jià)最高漲幅超25%，受到資本市場認(rèn)可。

04

《汽車K線》認(rèn)為，如果說2025上半年及之前，是吉利通過戰(zhàn)略聚焦實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略整合，從而達(dá)成提升效率降低成本的目標(biāo)，疊加銷量快速增長，是保證基本面中的重要一環(huán)，結(jié)合財(cái)務(wù)業(yè)績實(shí)現(xiàn)估值修復(fù)。

那么，下半年開始，讓資本市場和投資人激發(fā)想象空間的，將是吉利汽車估值邏輯的變化！

筆者認(rèn)為，吉利汽車正在從一家傳統(tǒng)汽車制造業(yè)公司，全面轉(zhuǎn)型為智能化新能源汽車+科技生態(tài)出行公司的“全域AI新能源復(fù)合型”科技企業(yè)。

今年以來，吉利完成科技移動(dòng)出行生態(tài)的重要閉環(huán)——曹操出行港股IPO，在Robotaxi領(lǐng)域展示出頗具野心的計(jì)劃。（參考鏈接：曹操，徹底暴露了吉利的家底）

與此同時(shí)，由于吉利在衛(wèi)星、智能輔助/自動(dòng)駕駛（千里科技）、智能座艙（星紀(jì)魅族、億咖通等）的長期耕耘，李書福的科技移動(dòng)出行帝國儼然浮現(xiàn)。

05

過去一段時(shí)間，杭州“六小龍”中的宇樹科技和階躍星辰等背后，也浮現(xiàn)出吉利的影子，后者甚至參與宇樹融資，并與階躍深度合作……

正如《汽車K線》在之前文章中提過，就像變形金剛電影中那樣，未來不排除吉利從一家汽車公司轉(zhuǎn)變?yōu)槭澜珥敿墮C(jī)器人公司。在全球范圍，吉利擁有龐大且先進(jìn)的制造實(shí)力和能力。

這樣看來，放眼世界，也只有美國馬斯克和特斯拉有這種空天地一體、汽車、AI機(jī)器人的全領(lǐng)域科技制造體系布局。

因此，吉利汽車目前在資本市場，恐怕還能給投資人相當(dāng)大的想象空間。

06

品牌有靈魂，才能讓資本更青睞。

《汽車K線》相信，在消費(fèi)者心智中可以開花結(jié)果的品牌價(jià)值，是資本最好的升值工具，雖然資本市場風(fēng)云變幻，但毋庸置疑價(jià)值投資是永恒的主旋律。

吉利汽車集團(tuán)高級副總裁林杰告訴《汽車K線》，品牌是慢的，不是快的。不可否認(rèn)，只有品牌在消費(fèi)者心智中獨(dú)占一個(gè)強(qiáng)大的價(jià)值詞語，才能擁有與資本市場對接的實(shí)力和博弈增值的話語權(quán)。

通過國際化資本運(yùn)作，吉利依托全球體系，學(xué)習(xí)消化并結(jié)合中國特色，在安全的基石之上，正形成自己的品牌體系。

目前，吉利汽車已經(jīng)建立兩個(gè)事業(yè)群，即：高端豪華事業(yè)群——極氪和領(lǐng)克；主流大眾事業(yè)群——吉利、銀河和中國星，每個(gè)品牌已經(jīng)形成了自己的特色。

尤其作為集團(tuán)的腰部品牌，領(lǐng)克已經(jīng)在汽車運(yùn)動(dòng)賽事領(lǐng)域，為中國汽車取得一席之地。

07

極氪品牌更是用實(shí)際行動(dòng)反內(nèi)卷，在混動(dòng)領(lǐng)域取得核心技術(shù)重大突破，高端戰(zhàn)力不斷豐富強(qiáng)化。

據(jù)《汽車K線》了解，領(lǐng)克900目前穩(wěn)居6座大型SUV銷量前三，遭遇供不應(yīng)求，終端交付難的困境；極氪9X則開啟先享者預(yù)定后，部分店面訂單一周不到就超過50輛，且不斷有消費(fèi)者在北京的極氪家進(jìn)行咨詢。

領(lǐng)克和極氪兩款高級戰(zhàn)力產(chǎn)品被市場認(rèn)可，將進(jìn)一步增強(qiáng)領(lǐng)克和極氪的高端豪華屬性和市場地位，對于吉利汽車未來盈利能力和品牌溢價(jià)能力的提升更是不可估量。

林杰對《汽車K線》表示，領(lǐng)克900在30萬~40萬元價(jià)格區(qū)間站穩(wěn)腳跟后，極氪9X將搶占50萬~60萬價(jià)格區(qū)間，而銀河M9則將鍥入20萬元區(qū)間布局。

這意味著，從戰(zhàn)術(shù)層面，吉利汽車集團(tuán)為當(dāng)前最火的六座大型SUV準(zhǔn)備了三款重磅車型，且中堅(jiān)力量已經(jīng)穩(wěn)固。

筆者觀察，除了大六座SUV市場，吉利在其他尚需開拓的細(xì)分市場，也采用“三板斧”戰(zhàn)術(shù)。

例如：在中大型電混轎車市場，繼星耀8一炮而紅后，領(lǐng)克10 EM-P，以及即將上市的銀河A7也將對中國B/C級主流轎車市場發(fā)起強(qiáng)大攻勢。

接下來，極氪009和銀河L380增加電混版本后，加上新車型推出，吉利可能會(huì)在MPV市場，掀起新的產(chǎn)品攻勢。

08

7月30日，《汽車K線》獲悉，吉利汽車集團(tuán)CEO淦家閱在2025年度中期經(jīng)營工作大會(huì)上表示，該公司下半年將推出極氪9X、領(lǐng)克10 EM-P、吉利銀河A7及吉利銀河M9等5款全新智能電混產(chǎn)品。

與此同時(shí)，在汽車智能科技方面，吉利還將有千里浩瀚智能安全輔助駕駛H9方案、雷神醇?xì)浼夹g(shù)、新一代Flyme Auto智能座艙系統(tǒng)等多項(xiàng)創(chuàng)新科技落地應(yīng)用。

淦家閱還明確，聚焦“一個(gè)吉利”的同時(shí)，極氪、領(lǐng)克、吉利銀河及中國星四大品牌要全方位協(xié)同作戰(zhàn)，深化“七縱”技術(shù)協(xié)同，打造差異化產(chǎn)品矩陣體系，聚勢革新，韌穩(wěn)行遠(yuǎn)，全力沖刺300萬輛年度目標(biāo)。

筆者認(rèn)為，借助與10年前似曾相識卻更加強(qiáng)大的產(chǎn)品攻勢，在2025余下的五個(gè)月（年底購車高潮），吉利汽車平均月銷量只要達(dá)到27萬輛，就能完成全年目標(biāo)任務(wù)，已經(jīng)是大概率事件。

過去一個(gè)月，東方證券、民生證券、招商證券、長江證券等多家券商機(jī)構(gòu)給予吉利汽車“買入”“增持”和“推薦”評級。

Views of AutosKline:

當(dāng)前汽車行業(yè)內(nèi)外部發(fā)展環(huán)境急劇變化，上市車企要充分認(rèn)識到汽車市場供需形勢錯(cuò)位失衡的嚴(yán)峻性和復(fù)雜性；更要守牢安全穩(wěn)定底線，科學(xué)把握生產(chǎn)節(jié)奏，提升汽車產(chǎn)品供給質(zhì)量，加強(qiáng)行業(yè)自律。

實(shí)際上，不難發(fā)現(xiàn)，從發(fā)布《臺州宣言》，到李書福多次公開講話內(nèi)容不難發(fā)現(xiàn)，吉利汽車已提前預(yù)判形勢，并進(jìn)行了相應(yīng)的戰(zhàn)略和產(chǎn)品部署，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營的逆周期調(diào)節(jié)。