01、半年凈賺11億元，超2024年全年

在啤酒行業(yè)的存量競爭中，燕京啤酒上半年卻賺翻了。

8月10日晚，燕京啤酒發(fā)布的半年報(bào)顯示，2025年上半年，燕京啤酒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入85.58億元，同比增長6.37%；歸母凈利潤11.03億元，同比增長45.45%；扣非歸母凈利潤為10.36億元，同比增長39.91%。

燕京啤酒的賺錢能力驚呆了行業(yè)，上半年比去年一整年賺的錢還要多。2024年全年，燕京啤酒的歸母凈利潤為10.56億元。

分業(yè)務(wù)板塊來看，2025年上半年，燕京啤酒的啤酒板塊實(shí)現(xiàn)營收78.76億元，同比增長6.88%，營收占比為92.26%，略有上升；水業(yè)務(wù)板塊營收占比0.11%，變化不大；而飲料板塊實(shí)現(xiàn)營收0.83億元，同比增長了98.69%，營收占比從0.52%升至0.97%。

在啤酒業(yè)務(wù)方面，燕京啤酒大力實(shí)施大單品營銷戰(zhàn)略，形成以燕京U8、燕京V10、漓泉1998、燕京獅王系列為代表的大單品矩陣，以“中高端+腰部+區(qū)域特色”三層架構(gòu)匹配并滿足不同消費(fèi)需求。

2025年上半年，在中國規(guī)模以上啤酒企業(yè)累計(jì)產(chǎn)量繼續(xù)下降的大環(huán)境之下，燕京啤酒的啤酒銷量（含托管經(jīng)營）為235.17萬千升，同比增長2.03%。

燕京啤酒在半年報(bào)中稱，大單品燕京U8依然保持快速增長。

分地區(qū)來看，上半年，作為燕京啤酒營收占比超過56%的大本營市場，華北地區(qū)實(shí)現(xiàn)營收48.5億元，同比增長5.61%；華南地區(qū)次之，實(shí)現(xiàn)營收18.31億元，同比增長0.3%；華東地區(qū)實(shí)現(xiàn)營收8.99億元，雖然規(guī)模相對較小，但同比增長了20.48%；華中地區(qū)、西北地區(qū)分別實(shí)現(xiàn)營收6.29億元、3.5億元，同比分別增長了15.35%、3.83%。

上半年，飲料業(yè)務(wù)雖然規(guī)模不大，但卻是燕京啤酒增幅最大的板塊。

燕京啤酒經(jīng)營飲料業(yè)務(wù)已有多年。飲料品牌九龍齋酸梅湯，隸屬于北京燕京飲料有限公司，其由燕京啤酒控股，持股比例為53%。

不過，上半年飲料板塊最大的變化是，燕京啤酒推出了汽水。

2025年3月，燕京啤酒跨界推出了新品——倍斯特汽水。以此為基礎(chǔ)，在6月份的投資者交流會(huì)上，燕京啤酒還宣布，正式實(shí)施“啤酒+飲料”的組合營銷策略。

在半年報(bào)中，燕京啤酒也提到了此項(xiàng)多元化業(yè)務(wù)——倍斯特汽水。

燕京啤酒稱，隨著啤酒行業(yè)多元化探索的發(fā)展趨勢，燕京啤酒順勢而為，推出了首款全國飲料大單品——倍斯特嘉檳橙味、荔枝味、果味汽水?！氨端固仄耐瞥?，標(biāo)志著燕京啤酒正式構(gòu)建‘啤酒+飲品’的雙輪驅(qū)動(dòng)格局，以開拓汽水賽道補(bǔ)齊商業(yè)版圖，完成戰(zhàn)略卡位?！?/p>

不過，作為新業(yè)務(wù)，包含了倍斯特汽水在內(nèi)的飲料板塊，營收占比尚不足1%，還不足以為燕京啤酒帶來大的變化。而且，碳酸飲料行業(yè)競爭激烈，倍斯特的競爭對手很強(qiáng)大，前有可口可樂、百事可樂等國際巨頭，后有北冰洋、冰峰、大窯等國內(nèi)區(qū)域小巨頭。

大窯走的路線是量大、價(jià)低、渠道利潤高。而在上半年，倍斯特汽水上市后，對終端的供貨價(jià)比大窯還低——一箱比大窯便宜約10元，更是給渠道留足了利潤。

8月11日，燕京啤酒在投資者互動(dòng)平臺稱，倍斯特汽水是公司首款全國飲料大單品，借助高度協(xié)同優(yōu)勢，聚焦餐飲現(xiàn)飲場景，重點(diǎn)布局火鍋店、燒烤攤、夜市等終端，構(gòu)建“啤酒+汽水”的雙輪驅(qū)動(dòng)格局，不斷提升品牌影響力和市場份額，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的市場潛力。

02、嚴(yán)控費(fèi)用，盈利能力提升

作為國內(nèi)市場競爭最激烈的行業(yè)之一，啤酒行業(yè)早已是存量競爭市場，近些年又呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級的態(tài)勢?！靶袠I(yè)正加速向結(jié)構(gòu)升級和高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)，成為推動(dòng)行業(yè)前行的核心動(dòng)力。”燕京啤酒表示。

燕京啤酒近幾年通過一系列改革，實(shí)現(xiàn)了持續(xù)增長，尤其是凈利潤，增長很快。

2022年5月，1975年出生的耿超上任燕京啤酒董事長，他提出了“二次創(chuàng)業(yè) 復(fù)興燕京”的口號，并表示燕京啤酒要在2025年前完成蛻變。變革，是燕京啤酒這幾年的主題。

從2022年開始，燕京啤酒的凈利潤啟動(dòng)高速增長，年增長超50%。2024年，燕京啤酒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入146.67億元，同比增長3.20%；歸母凈利潤為10.56億元，同比增長63.74%；扣非歸母凈利潤10.41億元，同比增長約108%。

其中，貢獻(xiàn)了主要增長動(dòng)力的，正是燕京U8。2024年，燕京啤酒實(shí)現(xiàn)啤酒銷量400.44萬千升，同比增長1.57%，其中，燕京U8銷量為69.60萬千升，同比增長31.4%。

2024年年底，燕京啤酒宣布關(guān)曉彤為品牌代言人，官宣頁面主推燕京U8。在此之前，燕京啤酒的代言人還有過王一博、蔡徐坤等。

費(fèi)用管理、營銷、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、大單品戰(zhàn)略……種種改革措施之下，燕京啤酒的利潤連續(xù)3年高增長。不過，營收的增長，遠(yuǎn)不及凈利潤的增幅。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，2025年上半年，燕京啤酒的中高檔產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收55.36億元，同比增長9.32%，占主營業(yè)務(wù)收入比重達(dá)70.11%，相較上年同期的68.54%有所上升；普通產(chǎn)品營收23.60億元，同比增長1.56%，占比從31.46%下降至29.89%。

其中，中高檔產(chǎn)品的毛利率為51.71%，同比增加1.4個(gè)百分點(diǎn)；普通產(chǎn)品的毛利率為31.48%，同比減少0.83個(gè)百分點(diǎn)。

這說明，燕京啤酒業(yè)績的增長，離不開持續(xù)推動(dòng)高端化。而凈利潤大幅度增長的另一面，則是其對費(fèi)用的控制。

燕京啤酒上半年凈利潤及扣非凈利潤的增幅，遠(yuǎn)超營業(yè)收入的增幅，說明其盈利能力有了很大的提升。

2025年上半年，燕京啤酒營業(yè)成本的增幅小于營業(yè)收入的增幅，致使其毛利率有所提升，從上年同期的43.36%升至45.50%。

此外，燕京啤酒的期間費(fèi)用變動(dòng)也很小，且管理費(fèi)用是下降的，進(jìn)一步提升了凈利率。

上半年，燕京啤酒的銷售費(fèi)用為8.84億元，同比僅增長約1%，管理費(fèi)用更是下降3.56%至8.85億元；同時(shí)，財(cái)務(wù)費(fèi)用的變動(dòng)小于1%。綜合來看，燕京啤酒上半年嚴(yán)控費(fèi)用，使得期間費(fèi)用率同比下降了不少，最終體現(xiàn)在了凈利潤的增長上。

2025年上半年，燕京啤酒的銷售凈利率為14.83%，相較于上年同期的10.84%有了較為明顯的提升。

（作者 |張向陽，編輯 |吳躍，圖片來源 | 視覺中國，本內(nèi)容來自財(cái)經(jīng)天下WEEKLY）