8月13日，A股三大指數(shù)集體上揚(yáng)，滬指突破前期高點(diǎn)3674.4點(diǎn)，刷新2021年底以來(lái)盤(pán)中新高。市場(chǎng)一片歡騰之際，我卻注意到一個(gè)有趣的現(xiàn)象：創(chuàng)業(yè)板指漲幅高達(dá)1.99%。

12個(gè)月新高一過(guò)，身邊很多朋友就看3731.69那個(gè)2021年的高點(diǎn)。但這么想，就會(huì)不知不覺(jué)中陷入了判斷高低、漲跌的誤區(qū)。

一、高低是個(gè)偽命題

券商們都在談?wù)?慢牛行情"，華西證券說(shuō)居民增量資金入市是推動(dòng)力，浙商證券預(yù)測(cè)A股可能進(jìn)入歷史上首次"系統(tǒng)性慢牛"。但作為一個(gè)浸淫市場(chǎng)十年的量化投資者，我深知所謂的高點(diǎn)低點(diǎn)都是"上帝視角"的產(chǎn)物。

記得2015年股災(zāi)前，所有人都說(shuō)4000點(diǎn)是牛市起點(diǎn)；2020年疫情爆發(fā)時(shí)，專(zhuān)家們又紛紛預(yù)測(cè)市場(chǎng)將跌入深淵。結(jié)果呢？市場(chǎng)永遠(yuǎn)在用它的方式教育著每一個(gè)自以為能預(yù)測(cè)未來(lái)的人。

我用的那套大數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)教會(huì)我最重要的一課：不要預(yù)測(cè)未來(lái)，而要觀察現(xiàn)在。就像在黃浦江邊看潮水，重要的不是猜測(cè)下一個(gè)浪頭有多高，而是看清此刻的水流方向。

二、震蕩背后的玄機(jī)

現(xiàn)在的行情有個(gè)顯著特征：上漲時(shí)間很短，調(diào)整時(shí)間很長(zhǎng)。這讓我想起2024年9月新政后的一只股票——40多個(gè)交易日里真正上漲的只有幾天，其余時(shí)間都在震蕩。當(dāng)時(shí)很多散戶朋友抱怨"賺了指數(shù)不賺錢(qián)"，但數(shù)據(jù)卻講出了另一個(gè)故事。

通過(guò)分析每筆交易行為積累的數(shù)據(jù)，我發(fā)現(xiàn)一個(gè)有趣現(xiàn)象：那些看似無(wú)聊的震蕩期，機(jī)構(gòu)資金其實(shí)異常活躍。就像南京西路上的奢侈品店，表面門(mén)可羅雀，實(shí)則成交額驚人。

這幅圖中的橙色柱體就是"機(jī)構(gòu)庫(kù)存"數(shù)據(jù)，它像X光一樣透視出機(jī)構(gòu)資金的真實(shí)動(dòng)向。當(dāng)多數(shù)人被K線圖搞得暈頭轉(zhuǎn)向時(shí)，這些數(shù)據(jù)卻能告訴你：機(jī)構(gòu)正在下一盤(pán)怎樣的棋。

PS1：

上文圖中的橙色柱狀，是我用系統(tǒng)觀察的「機(jī)構(gòu)交易特征」數(shù)據(jù)叫做「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」。

如果「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)越活躍，那就意味著參與交易的機(jī)構(gòu)資金越多，機(jī)構(gòu)資金參與的時(shí)間也越長(zhǎng)。

三、國(guó)家隊(duì)也難逃的陷阱

2024年二季度發(fā)生了一件耐人尋味的事："國(guó)家隊(duì)"中央?yún)R金、中證金融大舉增持貴州茅臺(tái)，持股市值達(dá)270億。按常理股價(jià)應(yīng)該上漲，結(jié)果卻反向下跌。這讓我想起外灘那些老建筑——外表光鮮，內(nèi)部結(jié)構(gòu)可能早已出現(xiàn)問(wèn)題。

通過(guò)周線級(jí)別的"機(jī)構(gòu)庫(kù)存"數(shù)據(jù)，謎底揭曉了：自2024年5月17日后，機(jī)構(gòu)資金實(shí)際上已經(jīng)停止積極參與茅臺(tái)交易。這就像南京東路步行街的人流統(tǒng)計(jì)——表面熙熙攘攘，實(shí)際消費(fèi)轉(zhuǎn)化率可能很低。

如果再回看一下滬指創(chuàng)新高、融資余額重回2萬(wàn)億、機(jī)構(gòu)資金持續(xù)流入…這些信號(hào)確實(shí)令人振奮。但作為一個(gè)經(jīng)歷過(guò)數(shù)次牛熊轉(zhuǎn)換的投資者，我更關(guān)注的是數(shù)據(jù)揭示的市場(chǎng)本質(zhì)。

當(dāng)多數(shù)人盯著指數(shù)高低時(shí)，聰明的資金已經(jīng)在通過(guò)長(zhǎng)期震蕩完成布局。這不是陰謀論，而是大資金運(yùn)作的必然邏輯——用時(shí)間換空間，用耐心換收益。

十年量化投資經(jīng)驗(yàn)告訴我：與其預(yù)測(cè)風(fēng)雨，不如學(xué)會(huì)看云識(shí)天氣；與其猜測(cè)漲跌，不如用數(shù)據(jù)看清資金的真實(shí)流向。在這個(gè)信息過(guò)載的時(shí)代，能夠穿透表象的工具才是投資者最可靠的伙伴。

好了，本篇就到這了，贈(zèng)人玫瑰手有余香，謝謝點(diǎn)贊。

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