導(dǎo)讀：8月5日，中國人民銀行等七部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持新型工業(yè)化的指導(dǎo)意見》，指向集成電路、工業(yè)母機、醫(yī)療裝備等重點領(lǐng)域，標(biāo)志著國家層面對新型工業(yè)化戰(zhàn)略的金融支持進入實質(zhì)落地階段。其中明確到2027年，支持制造業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展的金融體系基本成熟，產(chǎn)品更加豐富，貸款、債券、股權(quán)等各類金融工具在有效防范交叉性金融風(fēng)險的前提下，聯(lián)動銜接更加緊密，服務(wù)適配性有效增強。

01金融支持新型工業(yè)化

新型工業(yè)化是中國在知識經(jīng)濟背景下提出的現(xiàn)代化工業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，區(qū)別于傳統(tǒng)工業(yè)化“高投入、高消耗、高污染、低效益”的粗放模式，其核心是以信息化、智能化、綠色化為特征的工業(yè)化路徑。與傳統(tǒng)工業(yè)化相比，新型工業(yè)化強調(diào)科技驅(qū)動、資源高效利用和環(huán)境友好。

新型工業(yè)化概念始于2002年的黨的十六大報告，即“堅持以信息化帶動工業(yè)化，以工業(yè)化促進信息化，走出一條科技含量高、經(jīng)濟效益好、資源消耗低、環(huán)境污染少、人力資源優(yōu)勢得到充分發(fā)揮的新型工業(yè)化路子?！毙滦凸I(yè)化概念自黨的十六大首次提出以來至今已有二十多年，多年來逐步深化其內(nèi)涵，2023年黨的二十大報告進一步聚焦科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)融合，提出到2035年基本實現(xiàn)新型工業(yè)化，強調(diào)堅持把發(fā)展經(jīng)濟的著力點放在實體經(jīng)濟上，推進新型工業(yè)化，加快建設(shè)制造強國、質(zhì)量強國、航天強國、交通強國、網(wǎng)絡(luò)強國、數(shù)字中國。

圖表 1：2021年來我國新型工業(yè)化部分相關(guān)政策

數(shù)據(jù)來源：公開資料、來覓數(shù)據(jù)整理

金融支持是新型工業(yè)化成功實施的關(guān)鍵支柱和引擎。沒有強大、高效、創(chuàng)新、綠色的金融體系作支撐，新型工業(yè)化所需的巨額資金投入、創(chuàng)新風(fēng)險承擔(dān)、資源配置優(yōu)化、技術(shù)轉(zhuǎn)化加速、綠色轉(zhuǎn)型保障、產(chǎn)業(yè)鏈安全構(gòu)建等都難以實現(xiàn)。因此，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，大力發(fā)展科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融，構(gòu)建與新型工業(yè)化發(fā)展階段相適應(yīng)、相匹配的現(xiàn)代金融體系，具有極其重大而深遠的戰(zhàn)略意義。這不僅是金融業(yè)自身發(fā)展的需要，更是推動中國從制造大國向制造強國、質(zhì)量強國轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的核心動力。

02金融支持醫(yī)療裝備

新型工業(yè)化重點聚焦高端化、智能化、綠色化發(fā)展，主要包括集成電路、工業(yè)母機、醫(yī)療裝備、服務(wù)器、儀器儀表、基礎(chǔ)軟件、工業(yè)軟件、先進材料等重點領(lǐng)域，這領(lǐng)域普遍具有技術(shù)密集、附加值高和戰(zhàn)略性強三大特征，即是突破國際封鎖的關(guān)鍵陣地，也是實現(xiàn)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的核心載體。

從醫(yī)療裝備的層面來說，加大對醫(yī)療裝備領(lǐng)域的金融支持在國家層面有重要意義。新型工業(yè)化要求高端醫(yī)療裝備成為“新質(zhì)生產(chǎn)力”的代表，而金融工具的全方位支持可以把“制造業(yè)升級”與“健康中國”兩大戰(zhàn)略擰成一股繩，可以使醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)貢獻GDP的同時又為人民群眾貢獻健康紅利，實現(xiàn)經(jīng)濟價值與社會價值的雙升。除此之外，在中美貿(mào)易摩擦背景下，金融對高端醫(yī)療裝備的海外技術(shù)并購、獨立自主研發(fā)的支持對于提升我國醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)鏈韌性、保障公共衛(wèi)生安全與國家生物安全有重要意義。

從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，醫(yī)療裝備中高端影像設(shè)備、質(zhì)子治療裝備、手術(shù)機器人等創(chuàng)新性醫(yī)療器械面臨早期研發(fā)投入巨大、周期漫長的痛點，社會資本往往望而卻步，而一級市場資本、科創(chuàng)板/北交所“綠色通道”以及央行科技再貸款等金融工具可以有效提供陪伴技術(shù)成長的“耐心資本”，讓創(chuàng)新從依賴政府補貼逐步轉(zhuǎn)向依托市場自我造血，形成持續(xù)迭代的閉環(huán)。與此同時，醫(yī)療機構(gòu)方面往往對于首臺缺乏臨床數(shù)據(jù)的設(shè)備有不敢輕易采購的現(xiàn)象，一臺3.0T MRI、手術(shù)機器人的費用動輒數(shù)千萬，公立醫(yī)院年度預(yù)算難以一次性承擔(dān)，而通過首臺套保險、融資租賃以及“廠商+銀行”聯(lián)合租賃等金融方案的幫助，醫(yī)療機構(gòu)可以提前獲得先進診療能力，改善患者的就醫(yī)體驗的同時，把技術(shù)風(fēng)險轉(zhuǎn)化為可分散的金融風(fēng)險，幫助國產(chǎn)創(chuàng)新型醫(yī)療設(shè)備邁出商業(yè)化的“第一步”。

從患者端的角度來看，金融對于醫(yī)療裝備的全方位支持可以進一步把“高價稀缺”的醫(yī)療服務(wù)變成“普惠可及的健康保障”。信貸、融資等資本支持對于國產(chǎn)醫(yī)療裝備的研發(fā)支持有利于加速國產(chǎn)醫(yī)療裝備的研發(fā)進展，從而打破進口壟斷，降低患者的醫(yī)療服務(wù)成本，如近年來我國在醫(yī)療耗材領(lǐng)域的國產(chǎn)化突破下常態(tài)化集采的實施有效的將心血管、骨科等領(lǐng)域的耗材費用降低。除此之外，結(jié)合保險服務(wù)的加速支持，原本依賴于進口的尖端醫(yī)療技術(shù)可以通過納入報銷目錄極大的提高對患者的可及性，使患者能更輕易的享受到高端醫(yī)療裝備的同時顯著降低自付比例。

03 投融動態(tài)

據(jù)來覓PEVC數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年醫(yī)療器械領(lǐng)域共發(fā)生279起融資案例，合計融資金額達109.37億元，手術(shù)機器人、康復(fù)機器人、腦機接口、高端醫(yī)療影像設(shè)備等創(chuàng)新醫(yī)療設(shè)備皆是2025年上半年的投融大熱領(lǐng)域。從產(chǎn)業(yè)的投融趨勢來看，盡管近年來醫(yī)療器械領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)投融熱度在多方因素影響下有所下滑，但近段時間來產(chǎn)業(yè)投融熱度持續(xù)保持企穩(wěn)態(tài)勢，這代表著在政策引導(dǎo)與市場需求雙輪驅(qū)動下，資本市場對這一戰(zhàn)略性新興領(lǐng)域保持高關(guān)注度。這一趨勢既反映出投資者對創(chuàng)新醫(yī)療器械獨立自主發(fā)展的堅定信心，也體現(xiàn)了國家在新型工業(yè)化背景下對關(guān)鍵核心領(lǐng)域的持續(xù)加碼。

下圖是2025年以來醫(yī)療器械的部分融資事件。感興趣的讀者，可以登錄Rime PEVC平臺獲取醫(yī)療器械賽道全量融資案例、被投項目及深度數(shù)據(jù)分析。

圖表 2：2025年上半年中國醫(yī)療器械領(lǐng)域投融情況

數(shù)據(jù)來源：來覓數(shù)據(jù)

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