8月15日，老鋪黃金宣布年內(nèi)第二次漲價。金價走勢再度被市場關(guān)注。

美聯(lián)儲降息預(yù)期反復(fù)成為金價核心擾動因素，美國7月PPI數(shù)據(jù)超預(yù)期導(dǎo)致市場對9月降息預(yù)期降溫，而央行購金行為和實物需求旺盛為金價提供長期支撐。

地緣政治因素多空拉鋸，與此同時居民資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向黃金趨勢明顯。多家機構(gòu)認為，美聯(lián)儲降息周期將驅(qū)動金價上漲，也有機構(gòu)提醒注意黃金投資風(fēng)險。

// 老鋪黃金再度漲價 //

8月15日，老鋪黃金官方賬號發(fā)布調(diào)價預(yù)告，將于8月25日進行產(chǎn)品提價調(diào)整。

這是老鋪黃金年內(nèi)第二次提價計劃。老鋪黃金產(chǎn)品一般每年進行2次調(diào)價。

據(jù)券商中國報道，今年2月份，老鋪黃金已經(jīng)調(diào)過一次價，涉及產(chǎn)品價格漲幅在5%—12%。

7月27日，老鋪黃金發(fā)布預(yù)盈公告，截至2025年6月30日的上半年，公司實現(xiàn)銷售業(yè)績或達143億元，同比增長252%；經(jīng)調(diào)整凈利潤或達23.6億元，同比增長約292%。

實物需求旺盛推動國內(nèi)金店價格突破1000元/克大關(guān)，目前周生生報價已達1012元/克。

這一現(xiàn)象印證了全球央行和主權(quán)財富基金的持續(xù)購金趨勢。

// 多重利好支撐金價 //

8月7日，中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示，7月末黃金儲備達7396萬盎司，環(huán)比增加6萬盎司，已連續(xù)9個月增持，這與全球央行購金潮相呼應(yīng)。

世界黃金協(xié)會統(tǒng)計，2024年全球央行購金量二季度雖放緩，但上半年仍超十年平均水平40%，成為黃金需求重要支柱。

而香港監(jiān)管機構(gòu)針對穩(wěn)定幣市場的聯(lián)合聲明，也反映出全球金融體系面臨的重構(gòu)壓力，這種貨幣信用體系的深層擔(dān)憂成為黃金長期走牛的重要基礎(chǔ)。

此外，居民資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向進一步凸顯黃金的吸引力。7月中國住戶存款減少1.1萬億元，同比多減7800億元，而非銀存款大增2.14萬億元。這種"存款搬家"現(xiàn)象部分流向黃金資產(chǎn)，與股市慢牛形成競爭。

// 美聯(lián)儲政策與地緣博弈 //

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，近期倫敦金現(xiàn)與COMEX黃金價格均維持在3300美元上方，短期或延續(xù)震蕩格局。

美聯(lián)儲降息預(yù)期反復(fù)成為近期黃金市場的核心擾動因素。

萬得在此前一天的文章《》中提到，美國7月PPI同比飆升至3.3%，遠超預(yù)期的2.5%，創(chuàng)下2022年6月以來最大環(huán)比漲幅。這一數(shù)據(jù)直接導(dǎo)致市場對9月降息的預(yù)期降溫，

更關(guān)鍵的是，舊金山聯(lián)儲主席戴利明確反對9月實施50個基點的大幅降息，芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比也強調(diào)需等待通脹完全受控。這些鷹派表態(tài)與財長貝森特呼吁降息的立場形成鮮明對立，政策不確定性加劇了黃金的短期波動。

此外，多個區(qū)域地緣政治因素呈現(xiàn)多空拉鋸態(tài)勢，也增加了金價走勢的不確定性。

// 機構(gòu)看法 //

東方證券發(fā)布研報表示，當(dāng)下是黃金板塊的投資良機。市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期大幅增強。此外，后續(xù)美國通脹數(shù)據(jù)有望在關(guān)稅影響下持續(xù)回升，黃金在雙重邏輯驅(qū)動下有望開啟新一輪上漲行情。

華鑫證券指出，美聯(lián)儲仍處于降息周期，黃金將維持上漲走勢。

民生證券認為，降息即將重啟，黃金待破浪高。全球央行資產(chǎn)黃金配置意愿上升，金價中樞有望持續(xù)上移。

對于金價走勢，也有機構(gòu)持謹慎態(tài)度。中輝期貨認為，黃金投資有四大風(fēng)險點需注意：

1.政策反復(fù)，如美聯(lián)儲降息不及預(yù)期或美國財政刺激超量可能觸發(fā)美元反彈；

2.技術(shù)性超買，持倉擁擠度達歷史高位易引發(fā)踩踏回撤；

3.替代資產(chǎn)分流，比特幣等加密資產(chǎn)崛起可能削弱避險資金流入；

4.地緣溢價消退，貿(mào)易沖突或關(guān)稅風(fēng)險緩和可能導(dǎo)致黃金避險溢價快速回吐。