8月19日，泡泡瑪特國際集團(tuán)正式發(fā)布中期業(yè)績報(bào)告，泡泡瑪特上半年實(shí)現(xiàn)營收138.8億元，同比增長204.4%；經(jīng)調(diào)整凈利潤達(dá)47.1億元，同比大幅增長362.8%。從中國到亞太，從美洲到歐洲，泡泡瑪特在四大市場均實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長。同時以IP為核心，泡泡瑪特構(gòu)建了“一超多強(qiáng)”的多元矩陣：THE MONSTERS（LABUBU）躍升為世界級超級IP，毛絨品類首超手辦，成為第一大產(chǎn)品線。與此同時，泡泡瑪特堅(jiān)持健康運(yùn)營，拒絕盲目擴(kuò)張，注重單店質(zhì)量與用戶體驗(yàn)，推動供應(yīng)鏈創(chuàng)新與全球化精細(xì)管理。談到LABUBU成為世界級IP后的商業(yè)價值，泡泡瑪特董事長兼CEO王寧直言：“金礦的挖掘才剛剛開始。”

業(yè)績?nèi)嫱黄?/p>

業(yè)績高增長背后，是泡泡瑪特在四大區(qū)域市場的全面爆發(fā)。此次財(cái)報(bào)首次按中國、亞太、美洲、歐洲及其他地區(qū)披露區(qū)域業(yè)績。其中，中國市場貢獻(xiàn)82.8億元，同比增長135.2%；亞太地區(qū)營收28.5億元，增長257.8%；美洲市場表現(xiàn)尤為亮眼，實(shí)現(xiàn)營收22.6億元，同比激增1142.3%；歐洲及其他地區(qū)營收4.8億元，增長729.2%。各區(qū)均實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長，國際化布局成效顯著。

值得注意的是，泡泡瑪特在美洲市場的異軍突起。據(jù)悉，該區(qū)域在門店數(shù)量僅為國內(nèi)1/10的情況下，業(yè)績規(guī)模已接近去年中國全區(qū)水平，單店產(chǎn)出和品牌認(rèn)可度極高。歐洲市場雖起步較晚，但增速迅猛，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

與此同時，泡泡瑪特的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也發(fā)生歷史性變化。上半年，泡泡瑪特毛絨品類收入達(dá)61.4億元，同比增長1276.2%，占比44.2%，首次超過手辦品類，成為泡泡瑪特第一大產(chǎn)品線；手辦品類收入51.8億元，增長94.8%，占比37.3%；MEGA收藏系列與衍生品分別實(shí)現(xiàn)收入10.1億和15.5億元，同比增長均超70%。

這一變化不僅反映消費(fèi)偏好遷移，也體現(xiàn)泡泡瑪特持續(xù)創(chuàng)新的產(chǎn)品策略。以LABUBU為例，其毛絨產(chǎn)品在全球多地售罄，市場需求遠(yuǎn)未充分滿足。泡泡瑪特在保持手辦高技術(shù)門檻的同時，持續(xù)拓展材質(zhì)、品類與工藝邊界。

盤古智庫高級研究員江瀚表示，泡泡瑪特在IP打造上投入巨大，尤其是毛絨系列的成功，更是將IP形象與實(shí)用產(chǎn)品結(jié)合，滿足了消費(fèi)者的多樣化需求。而其全球化營銷策略，不僅提升了品牌的知名度和影響力，還吸引了更多消費(fèi)者的關(guān)注和購買。

業(yè)績高增長并未以犧牲健康度為代價。在國內(nèi)市場，泡泡瑪特門店數(shù)量并未大幅增加，上半年凈增僅12家，總店數(shù)達(dá)443家。泡泡瑪特更注重單店運(yùn)營質(zhì)量和用戶體驗(yàn)提升，而非盲目擴(kuò)張。王寧強(qiáng)調(diào)：“我們對國內(nèi)門店的要求是希望盡量不增加，但希望把每個門店能夠做好，這跟大家想象的是不一樣的。”

截至6月30日，泡泡瑪特全球門店總數(shù)達(dá)到571家，機(jī)器人商店新增105臺，線下渠道持續(xù)完善。同時，線上業(yè)務(wù)增長強(qiáng)勁，官網(wǎng)與自研APP已覆蓋37個國家，其中34國同步上線App，一度登頂美國區(qū)App Store購物排行榜首位。

IP與產(chǎn)品雙輪驅(qū)動

IP始終是泡泡瑪特業(yè)務(wù)的核心。2025年上半年，THE MONSTERS（含LABUBU）實(shí)現(xiàn)營收48.1億元，同比增長668%，成為泡泡瑪特首個世界級超級IP，占整體收入34.7%。其火爆程度不僅帶動自身銷量，也顯著拉升了泡泡瑪特全球知名度。

除LABUBU外，泡泡瑪特的多個IP也表現(xiàn)亮眼。其中，MOLLY實(shí)現(xiàn)營收13.6億元，同比增長73.5%；SKULLPANDA、CRYBABY、DIMOO三大IP營收均突破10億元。此外，13個藝術(shù)家IP收入超過1億元，IP矩陣呈現(xiàn)“一超多強(qiáng)、多元健康”的發(fā)展格局。

王寧在談到IP平衡時指出：“從占比上來講，我不認(rèn)為哪怕有一個IP特別大就不健康，所以這個比例對于我們來講也不是那么重要。更多元的IP可以證明我們是一家相對更加健康的平臺化公司?！?/p>

在IP運(yùn)營方面，泡泡瑪特堅(jiān)持長線思維，拒絕短期過度開發(fā)。盡管LABUBU熱度極高，泡泡瑪特仍克制推新節(jié)奏，注重IP生命周期的健康管理。同時，通過主題門店、動畫短片、樂園互動等方式深化IP情感聯(lián)結(jié)。在王寧看來：“當(dāng)一個IP成為世界級的IP以后，其實(shí)真正的商業(yè)價值才剛剛開始，而不是我們這會兒討論比較多就有價值，討論得少價值就沒有了?！?/p>

此外，泡泡瑪特產(chǎn)品與IP的協(xié)同效應(yīng)也在加強(qiáng)。上半年，泡泡瑪特推出HIRONO小野主題店、popop珠寶店等新型業(yè)態(tài)，探索IP在潮玩、服飾、家居、飾品等領(lǐng)域的多元表達(dá)，逐步構(gòu)建以IP為核心的大消費(fèi)生態(tài)。

王寧總結(jié)道：“我們還是秉承‘尊重時間 尊重經(jīng)營’的理念，為不同IP找到最適合TA的發(fā)展路徑，用產(chǎn)品沉淀IP，不斷挖掘IP多元價值?！?/p>

全球戰(zhàn)略縱深推進(jìn)

2025年4月，泡泡瑪特啟動全球組織架構(gòu)升級，首次在四大區(qū)域設(shè)立區(qū)域總部，推動管理本地化與決策高效化。此舉為其在國際化高速增長階段提供組織保障，助力區(qū)域市場精準(zhǔn)運(yùn)營。

王寧表示：“今年我們做了一個比較大的調(diào)整，核心的邏輯還是希望推動整個集團(tuán)的全球化，也希望整個管理會更加扁平，決策會更加靈活?！?/p>

從渠道布局看，泡泡瑪特持續(xù)進(jìn)駐全球地標(biāo)性位置。上半年于英國劍橋、印尼巴厘島等地開設(shè)首店，全球門店覆蓋18個國家。線下渠道不僅數(shù)量增加，更注重質(zhì)量提升——新店平均面積增長超25%，選址更多位于核心商圈與旅游目的地，門店設(shè)計(jì)、陳列與體驗(yàn)全面升級。

上半年，泡泡瑪特在線上渠道同樣增長迅猛。內(nèi)容電商成為重要增量來源，抖音平臺實(shí)現(xiàn)營收5.6億元，同比增長168.6%。抽盒機(jī)場景化體驗(yàn)持續(xù)優(yōu)化，收入11.3億元，增長181.9%。電商平臺旗艦店在多觸點(diǎn)流量助推下，618期間天貓、抖音、京東銷售排名均位列第一。泡泡瑪特聯(lián)席首席運(yùn)營官司德透露：“我們現(xiàn)在海外官網(wǎng)APP應(yīng)該是覆蓋37個國家，APP已經(jīng)在34個國家上線。海外用戶的次日留存率超過50%，是非常高的數(shù)字。”

供應(yīng)鏈能力的提升，被認(rèn)為是支撐泡泡瑪特全球爆發(fā)的關(guān)鍵。面對需求激增，泡泡瑪特通過自動化改造、精益生產(chǎn)、橫向縱向一體化協(xié)同，大幅提升產(chǎn)能效率。以毛絨產(chǎn)品為例，月產(chǎn)能已達(dá)去年同期10倍，約3000萬只。

值得一提的是，泡泡瑪特還聯(lián)合海關(guān)、行業(yè)協(xié)會發(fā)布潮玩產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，推動行業(yè)規(guī)范化發(fā)展。同時與多家科研機(jī)構(gòu)合作，研發(fā)新材料、新工藝，如多色共型注塑技術(shù)、砂型3D打印等，提升產(chǎn)品獨(dú)特性和品質(zhì)感。

面向未來，泡泡瑪特將繼續(xù)深化國際化戰(zhàn)略，進(jìn)軍中東、中歐、中南美等新興市場，并在巴黎、悉尼、米蘭等全球核心城市布局旗艦店。此外，泡泡瑪特亦在探索甜品、飾品、服飾等新業(yè)務(wù)線的海外落地，進(jìn)一步拓展IP商業(yè)化邊界。

泡泡瑪特聯(lián)席首席運(yùn)營官文德一表示：“我們正在探索中東、中歐以及中南美等新興市場，計(jì)劃繼續(xù)沿用DTC模式，靈活運(yùn)用線上和線下渠道，逐步滲透市場?！?/p>