8月19日，亞瑪芬體育發(fā)布2025財(cái)年第二季度業(yè)績報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，亞瑪芬實(shí)現(xiàn)營收12.36億美元，同比增長23%。其中，大中華區(qū)維持高增勢，同比增長42%至4.1億美元，再次印證了這家高端戶外和運(yùn)動巨頭的戰(zhàn)略穿透力。

戶外運(yùn)動繼續(xù)保持高速發(fā)展，作為行業(yè)風(fēng)向標(biāo)，亞瑪芬的一舉一動在2024年2月IPO后備受市場關(guān)注。在清晰布局的基礎(chǔ)上，為了開拓市場增長的新空間，一些變化正在發(fā)生中。

對于亞瑪芬而言，2025年仍是重要的一年。

五年前，亞瑪芬提出的「5個(gè)10億歐元」計(jì)劃已接近實(shí)現(xiàn)，最新財(cái)報(bào)在驗(yàn)證前兩個(gè)季度種種舉措奏效之余，也承接著亞瑪芬即將開啟的第二發(fā)展階段。

除了營收和增速，盈利能力亦可圈可點(diǎn)，第二季度毛利率上升270個(gè)基點(diǎn)至58.5%，凈利潤從去年同期的虧損400萬美元增長至1800萬美元。上半年，亞瑪芬營收為27.09億美元，毛利率增至58.1%，凈利潤已達(dá)到1.5億美元。

站在大環(huán)境層面，蓬勃發(fā)展的市場背景為戶外品牌的集體進(jìn)化提供了土壤。根據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)Allied Market Research的數(shù)據(jù)，2023年，全球戶外運(yùn)動服裝市場規(guī)模已達(dá)到147億美元，預(yù)計(jì)到2034年達(dá)到307億美元，2024年至2034年的復(fù)合年增長率為7.1%。

而亞瑪芬體育二季度和上半年集團(tuán)收入增速同比均達(dá)23%，顯著高于全球戶外運(yùn)動服裝市場預(yù)期增速。截止至8月20日，亞瑪芬的總市值超過200億美元，市值頂峰比去年底上漲近40%，意味著市場對于亞瑪芬交出成績單的認(rèn)可和對未來潛力押注。

三大核心板塊方面，戶外功能性服飾同比增長23%至5.09億美元，山地戶外服飾及裝備板塊同比增長35%至4.14億美元，而球類及球拍裝備同比增長11%至3.14億美元。

作為三大板塊的核心品牌，始祖鳥、薩洛蒙和威爾勝有著不同的戰(zhàn)略和打法，但過去兩個(gè)季度，都呈現(xiàn)出了聚焦與延展同在的情況。

聚焦在于精準(zhǔn)定位，在如今競爭白熱化的戶外和運(yùn)動品牌中脫穎而出。

將專業(yè)貫徹到底的始祖鳥，通過國際攀巖山地課堂推動攀巖運(yùn)動的發(fā)展，而1998年推出的硬殼夾克Alpha SV歷經(jīng)27年的研發(fā)迭代，每次迭代都源自專業(yè)戶外運(yùn)動員的實(shí)際需求，通過科技研發(fā)和設(shè)計(jì)，提升裝備專業(yè)性能，并通過多次戶外嚴(yán)苛環(huán)境的測試，如今仍被戶外愛好者列入「硬核裝備」必入清單。

薩洛蒙的聚焦集中在鞋履。2024年，薩洛蒙運(yùn)動鞋業(yè)務(wù)銷售額突破10億美元。鞋履業(yè)務(wù)帶動薩洛蒙迅猛增長，成為繼始祖鳥之后集團(tuán)的又一有力增長引擎。

而威爾勝則圍繞網(wǎng)球運(yùn)動展開，通過「網(wǎng)球360戰(zhàn)略」（Tennis 360），為消費(fèi)者打造網(wǎng)球一站式衣櫥。

為了進(jìn)一步擴(kuò)大市場和消費(fèi)群體，三大品牌也在橫向延展布局，尋找新增量。

女裝業(yè)務(wù)在亞瑪芬體育2024年一季度業(yè)績會上被定位為始祖鳥的「關(guān)鍵機(jī)會領(lǐng)域」并逐漸發(fā)力。在新一季財(cái)報(bào)中，始祖鳥女性品類在在所有區(qū)域均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，Clarkia攀登長褲表現(xiàn)突出。

鞋履是始祖鳥另一增長點(diǎn)。年初，始祖鳥還成立了鞋履業(yè)務(wù)部門，在產(chǎn)品研發(fā)、品牌營銷和商業(yè)職能方面投入專門資源。在去年獲得三位數(shù)增長的基礎(chǔ)上，鞋履仍是始祖鳥第二季度增長最快的品類，增速高于品牌整體。目前，始祖鳥的鞋履產(chǎn)品覆蓋攀登、徒步，山地跑等場景——這并非是與薩洛蒙形成內(nèi)部競爭，而是在各自專業(yè)運(yùn)動的差異化定位上進(jìn)行品類的橫向拓展。

在用戶和產(chǎn)品擴(kuò)展的基礎(chǔ)上，品牌的跑馬圈地仍在進(jìn)行。以薩洛蒙領(lǐng)導(dǎo)的山地戶外服飾及裝備板塊自有零售門店數(shù)同比增加58%至256家，威爾勝引領(lǐng)的球類及球拍裝備業(yè)務(wù)自有零售門店為63家，同比增長高達(dá)142%。

「第二季度，亞瑪芬延續(xù)了強(qiáng)勁的增長，我們獨(dú)特的高端戶外功能性服飾品牌組合繼續(xù)開拓新的市場，并在全球體育和戶外領(lǐng)域進(jìn)一步擴(kuò)大份額?！箒啲敺殷w育全球CEO鄭捷表示。

作為所有地區(qū)中增速最亮眼的市場，大中華區(qū)對于亞瑪芬的重要性不言而喻。

整個(gè)上半年，大中華區(qū)的營收達(dá)到8.56億美元。中國市場的高速增長，至少歸功于兩大舉措。

首先是DTC轉(zhuǎn)型繼續(xù)深化，第二季度DTC營收同比增長40%至6.41億美元。在國內(nèi)，亞瑪芬一直在通過開設(shè)直營門店和升級電商渠道，組建出效率更高、盈利能力更強(qiáng)、體驗(yàn)感更佳、與消費(fèi)者連接更緊密的渠道組合。

其次是門店加速鋪開。薩洛蒙已經(jīng)從一線城市滲透進(jìn)二三線城市，讓戶外風(fēng)潮廣泛融入人們的生活。

不過，市場瞬息萬變，要跟上中國消費(fèi)者的腳步，乃至引領(lǐng)一種潮流的風(fēng)靡和迭代，品牌需要不斷創(chuàng)新。

最容易被感知的是門店創(chuàng)新，其本質(zhì)是「場景再造」。當(dāng)線下門店不再是單純的賣貨場所，而是承載著品牌傳播、消費(fèi)體驗(yàn)、文化滲透的復(fù)合性空間，門店的形態(tài)變得極為豐富有趣。

近期在上海安福路開業(yè)的薩洛蒙「小白樓?？ぁ?，是將法國潮流文化和先鋒態(tài)度與上海城市語境相結(jié)合，專為中國市場打造的全新概念空間。除了將品牌歷史與文化、差異化的產(chǎn)品矩陣融合于此，與花店、音樂文化品牌等11家異業(yè)商鋪共同發(fā)起街區(qū)打卡活動，讓薩洛蒙潛入周邊鄰里場景，促進(jìn)品牌與本地社區(qū)連接，更讓人重新思考運(yùn)動品牌的在地化和場景化。

相比小資、法式的薩洛蒙安福路店，始祖鳥在北京王府半島酒店落地全球首家ARC’LOUNGE，作為品牌首家「出發(fā)地門店」，始祖鳥將高山、雪原、森林等意向融入城市的肌理，激發(fā)消費(fèi)者踏入高山的欲望。而入住文化底蘊(yùn)豐厚的北京商業(yè)地標(biāo)，讓門店超越單一銷售場所的存在，更向都市精英提供沉浸式交流體驗(yàn)的空間，于城市腹地向戶外延伸。

至于威爾勝，在與著名建筑設(shè)計(jì)師青山周平合作落地成都竹里城市概念店之后，近期又在武漢SKP開業(yè)磚閣城市概念店，紅土色的清水紅磚，以武漢當(dāng)?shù)貍鹘y(tǒng)民居建筑中使用的不同砌筑方式進(jìn)行拼接，呼應(yīng)著傳統(tǒng)工藝與現(xiàn)代活力的碰撞。

當(dāng)然，產(chǎn)品創(chuàng)新也不可或缺。

在一季度首次全球發(fā)布的XT-Whisper越野跑鞋熱度延續(xù)至今，尤其受到年輕女性消費(fèi)者的共鳴。在專業(yè)性能系列，薩洛蒙全新路跑鞋Aeroglide 3在專業(yè)跑步零售渠道獲得越來越高的關(guān)注度。

該集團(tuán)另一品牌壁克峰，在敦煌開啟PP彩殼秋冬系列新品發(fā)布會，超模劉雯亮相現(xiàn)場，詮釋兼具功能與時(shí)尚的品牌魅力。經(jīng)歷了幾年摸索之后，兩年連開10家店的壁克峰逐漸找準(zhǔn)定位，憑借「戶外功能+風(fēng)格美學(xué)」的差異化路線，致力于成為集團(tuán)第四增長曲線。

門店和產(chǎn)品之外，運(yùn)動項(xiàng)目本身的發(fā)展與品牌息息相關(guān)。為推動專業(yè)運(yùn)動項(xiàng)目在國內(nèi)的發(fā)展，亞瑪芬旗下的品牌做出了諸多表率。

威爾勝武漢磚閣城市概念店開業(yè)當(dāng)天，鄭欽文同款Ultra 95 QZ V5球拍在店內(nèi)迎來線下首發(fā)，在鄭欽文奧運(yùn)奪冠一年后，威爾勝向首個(gè)紅土金牌和大滿貫獎杯致敬，帶動品牌與網(wǎng)球運(yùn)動的靈魂人物深度綁定，鼓勵更多人參與網(wǎng)球運(yùn)動。

而在900公里以外的廣西鳳山，在今年五月，始祖鳥與眾多愛好者、運(yùn)動員等巖圈人士共同見證中國首個(gè)世界級巖場以及國內(nèi)首條5.15b難度線路的盛大啟幕，為攀巖運(yùn)動發(fā)展樹立了全新的難度標(biāo)桿。

正如攀巖者總有下一座山想要登頂，亞瑪芬面前也有更高的「山」。在成長為年?duì)I收50億美元的集團(tuán)后，亞瑪芬正在滲透進(jìn)更廣闊的市場，而此時(shí)，管理層和人才庫也隨之變化。

今年中旬，前中喬體育總經(jīng)理馬磊上任亞瑪芬大中華區(qū)總裁，為集團(tuán)注入了新的動力。

「我們很高興Jeffery Ma（馬磊）開啟對亞瑪芬體育大中華區(qū)業(yè)務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)。他在行業(yè)內(nèi)快速增長的企業(yè)中積累了豐富的商業(yè)與組織領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)對中國消費(fèi)者需求及全渠道發(fā)展具有深刻洞察?！灌嵔??如此評價(jià)。

即將踏入第二發(fā)展階段的亞瑪芬，需要一位管理風(fēng)格穩(wěn)健的領(lǐng)導(dǎo)者平穩(wěn)承接亞瑪芬大中華區(qū)的發(fā)展勢能，在效率提升、渠道優(yōu)化等方面尋找更好的解決方案，而馬磊的到來，正好能為大中華區(qū)的業(yè)務(wù)長跑發(fā)掘和兌現(xiàn)新的潛力。

多年以來，亞瑪芬持續(xù)深化DTC戰(zhàn)略，這不僅縮短了銷售管理半徑，獲得大量真實(shí)反饋，同時(shí)，也改善了集團(tuán)的盈利能力和經(jīng)營效率。

在線下門店方面，亞瑪芬不斷做出大膽嘗試，大店、首店、旗艦店、體驗(yàn)店、博物館店等不同店型紛紛落地。

確實(shí)，針對不同的品牌，由于其發(fā)展階段、消費(fèi)群體、扎根城市的不同，需要匹配的門店形態(tài)各異，但就方法論而言，一切有跡可循。

一是要適合不同的生意節(jié)奏。

作為亞瑪芬最大的營收來源，始祖鳥市場認(rèn)知度高、消費(fèi)端需求旺盛，相比門店數(shù)量，更看重高質(zhì)量發(fā)展，打造高效、優(yōu)質(zhì)的門店網(wǎng)絡(luò)。

其余兩大核心品牌，擴(kuò)店速度明顯更快。其中薩洛蒙的「標(biāo)準(zhǔn)店」模式本身就利于擴(kuò)張，而商業(yè)模型逐漸成熟的威爾勝，也需要通過落地門店來打開消費(fèi)市場。

二是消費(fèi)者在哪里，品牌就在哪里。

在始祖鳥的門店網(wǎng)絡(luò)中，核心商圈的旗艦店滿足普通大眾市場的消費(fèi)需求，機(jī)場、高端酒店等出發(fā)地門店聚集了大批始祖鳥的忠實(shí)用戶，而開在霞慕尼、松花湖滑雪度假區(qū)等戶外圣地的始祖鳥目的地門店，則針對精英運(yùn)動員和戶外發(fā)燒友，多元化的門店網(wǎng)絡(luò)幾乎包羅了精準(zhǔn)的用戶人群。

在升級迭代之下，生意擴(kuò)大只是一個(gè)相對必然的結(jié)果，亞瑪芬繼續(xù)夯實(shí)行業(yè)領(lǐng)軍者的地位，帶動更多品牌深耕和參與這場戶外風(fēng)潮。

展望全年，亞瑪芬將繼續(xù)大步邁進(jìn)。亞瑪芬體育首席財(cái)務(wù)官Andrew Page表示，盡管當(dāng)前關(guān)稅高于此前指引預(yù)期，但根據(jù)上半年的業(yè)績表現(xiàn)，以及運(yùn)營與財(cái)務(wù)層面的持續(xù)向好，集團(tuán)決定上調(diào)全年?duì)I收、利潤率及每股收益（EPS）預(yù)期。2025年，亞瑪芬預(yù)計(jì)營收增長20-21%，毛利率約為57.5%。

支撐這一樂觀預(yù)期的，是三大品牌的明確增長路徑：薩洛蒙鞋類業(yè)務(wù)的潛力釋放、始祖鳥女性與鞋履品類的新增量、威爾勝網(wǎng)球全場景滲透——三者形成的「增長三角」，將為亞瑪芬的第二發(fā)展階段提供持續(xù)動能。