作者 |餐飲老板內(nèi)參內(nèi)參君

營收、利潤“雙殺”，

三大品牌集體失速

從去年年中開始“業(yè)績打滑”的九毛九，至今仍未走出低谷。

8月22日，九毛九集團(tuán)發(fā)布了2025年上半年財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，九毛九2025年上半年?duì)I收為27.53億元，同比下降10.1%；利潤為5871萬元，同比下降了13.7%。

九毛九的核心收入包括太二、慫火鍋、九毛九等。自2020年以來，太二的營收就已經(jīng)超過九毛九，成為了集團(tuán)營收的中流砥柱。

但2025 年上半年，這顆“壓艙石”出現(xiàn)了明顯松動(dòng)：太二收入19.49億元，較上年同期的22.48億元下滑13.3%，跌幅超過了集團(tuán)整體水平。

慫火鍋，上半年?duì)I收4.17億元，同比下降3.5%。而九毛九的表現(xiàn)更為慘淡，營收2.26億元，同比跌幅高達(dá)22.6%，成為三大品牌中下滑最嚴(yán)重的板塊。

整體來看，九毛九集團(tuán)中 “扛業(yè)績” 的三大品牌，都面臨業(yè)績下滑困局，似乎尚未找到扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)的突破口。

閉店88家背后，

九毛九的雙重困境

業(yè)績下滑的關(guān)鍵原因，與大規(guī)模閉店有關(guān)。

據(jù)公司公告，九毛九集團(tuán)上半年關(guān)閉的餐廳總數(shù)是88家。論及原因，一個(gè)是租賃協(xié)議到期，另一個(gè)則是業(yè)績表現(xiàn)不理想。

其中關(guān)店最多的是太二。這其實(shí)是上市以來，太二的門店數(shù)量首次收縮。去年年底太二還有634家，今年又新開了3家，但年中門店數(shù)只剩566家。算下來，半年時(shí)間里，太二關(guān)閉了71家店。

太二的失速，暴露出九毛九 “多品牌戰(zhàn)略” 的深層問題：當(dāng)核心品牌增長乏力時(shí)，其他副牌尚未能承接 “增長接力棒”。

被寄予 “第三增長曲線” 厚望的慫火鍋，上半年雖實(shí)現(xiàn)門店凈增3 家（截至年中門店數(shù)76家），但營收仍同比下滑3.5%。這意味著新店未能帶來相應(yīng)的收入增量，單店業(yè)績或面臨壓力。

從規(guī)模上看，慫火鍋76家的營收貢獻(xiàn)只占到了15.1%，無論是市場(chǎng)滲透力還是增長勢(shì)能，都尚未復(fù)刻當(dāng)年太二的爆發(fā)“神話”。

其他副牌也不容樂觀。即便是新銳品牌山外面，對(duì)比去年年底的20家，也收縮至17家。

不可忽視的是，酸湯火鍋相對(duì)而言仍屬于小眾市場(chǎng)。與占據(jù)主流地位的川渝火鍋相比，酸湯火鍋的受眾基數(shù)、消費(fèi)頻次有限，市場(chǎng)天花板較低，短期內(nèi)難以成為集團(tuán)的 “新引擎”。

九毛九的困境，是太二的增長見頂，還是整個(gè)多品牌矩陣的突圍失效？

答案或許是兩者的疊加。

太二的規(guī)模收縮，讓集團(tuán)業(yè)績 “失了主心骨”。而副牌的集體乏力，則讓集團(tuán)失去了“破局的后手”。

同店下滑的焦慮

如果說規(guī)模收縮是九毛九的“表層困境”，那么單店業(yè)績的持續(xù)疲軟，則是其更深層的 “焦慮來源”。

上半年，三大品牌的同店銷售都處于下滑趨勢(shì)。太二、慫火鍋、九毛九的同店銷售跌幅分別是19%、20.1%、19.8%。

同店數(shù)據(jù)反映的是成熟門店的運(yùn)營能力，三大品牌20%左右的跌幅，意味著即使是開業(yè)多年的老店，也面臨客流量下滑、消費(fèi)頻次下降等問題。

公司公告中提到，“嚴(yán)峻的外部環(huán)境令客流量減少”。

背后，一來是九毛九所處賽道的大多“水深火熱”；二則是消費(fèi)趨勢(shì)的變化。

從賽道來看，太二所在的酸菜魚賽道已經(jīng)陷入紅海泥淖?！按髥纹芬蕾嚢Y” 凸顯，消費(fèi)者對(duì)酸菜魚的新鮮感下降，疊加預(yù)制菜、小份菜的沖擊，到店消費(fèi)需求被分流。

今年太二也在嘗試破局，推出新店型謀求轉(zhuǎn)型。太二在廣州推出了新店型，打破了大單品模式，以 “活魚、鮮雞、鮮牛肉” 三大招牌為核心實(shí)現(xiàn)了品牌升級(jí)。公司公告提到，該門店模型“取得了良好的市場(chǎng)回饋與數(shù)據(jù)驗(yàn)證”。

再看看慫火鍋所處的賽道，更是常年“高競爭、高倒閉率”。慫火鍋既要面對(duì)海底撈等頭部品牌的壓制，也要應(yīng)對(duì)區(qū)域小眾品牌的分流，增長空間被持續(xù)壓縮。

雪上加霜的是，九毛九的“大店模式”成本高企，外賣占比低等，在這個(gè)餐飲微利時(shí)代下，壓力倍增。

尤其2025 年上半年，餐飲行業(yè)的“外賣大戰(zhàn)”廝殺激烈，頭部品牌紛紛通過優(yōu)化外賣產(chǎn)品、推出套餐優(yōu)惠等方式搶占線上流量。同期，小菜園的外賣收入占比上漲至39%。百勝中國（肯德基、必勝客母公司）的外賣收入占比更是高達(dá) 45%。

外賣不僅成為這些品牌 “對(duì)沖到店客流下滑”的手段，更成為拉動(dòng)營收的關(guān)鍵增量。

反觀九毛九，上半年外賣收入不僅未增，反而從去年同期的5.1億元小幅下滑至5億元，外賣收入占總營收的比例僅為18.1%。

對(duì)于以堂食大店為主的九毛九而言，外賣業(yè)務(wù)的短板，使其在“到店客流減少”時(shí)缺乏有效的補(bǔ)充渠道，在“外賣大戰(zhàn)”時(shí)沒分一杯羹，反而被外賣市場(chǎng)“搶食”。這些因素，進(jìn)一步導(dǎo)致集團(tuán)整體業(yè)績承壓。

從“太二神話”到“集體失速”，九毛九的上半年，是餐飲行業(yè)“高增長退潮”的一個(gè)縮影。

接下來，太二能否通過產(chǎn)品創(chuàng)新、門店模型優(yōu)化重回增長軌道？慫火鍋等副牌又能否突破規(guī)模天花板、成為新的營收支柱？品牌海外市場(chǎng)能否打開新市場(chǎng)？這些問題的答案，或?qū)Q定九毛九能否真正走出“渡劫周期”。