“國內(nèi)鋼材市場逐漸脫離近七年低點后，在傳統(tǒng)需求旺季面臨分化走勢，9月有望偏強運行，10月則可能震蕩趨弱?！?/strong>

2025年下半年以來，國內(nèi)鋼材市場整體有所改觀。在政策支持和需求端支撐下，鋼材市場價格已逐漸脫離近7年的低點。

8月份以來，鋼材市場呈現(xiàn)價格小幅波動、基本面邊際改善的特征，完成階段性回調(diào)，市場重心正從環(huán)保限產(chǎn)交易轉(zhuǎn)向旺季需求預(yù)期交易。

隨著“金九銀十”傳統(tǒng)需求旺季的到來，市場參與者普遍關(guān)心鋼價將如何演繹。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)和當(dāng)前市場動態(tài)，今年鋼價預(yù)計將呈現(xiàn)先強后弱的走勢，9月鋼價或表現(xiàn)相對偏強，10月則可能相對轉(zhuǎn)弱，但下跌空間有限。

回顧今年上半年，鋼材市場呈現(xiàn)先揚后抑的走勢。年初受宏觀政策與成本支撐影響價格震蕩上行，3月達到年內(nèi)高點，但二季度因需求疲軟、庫存高位及原料成本下移，價格持續(xù)回落。

具體來看，一季度春節(jié)過后，強預(yù)期，弱需求，資金面偏緊、下游復(fù)工較晚，需求啟動過程過長，整體恢復(fù)情況不及預(yù)期，市場反復(fù)博弈，價格持續(xù)下跌至季度末達到最低點；4-5月宏觀強預(yù)期，政策加持，產(chǎn)量回升，需求釋放，供需基本面持續(xù)向好，價格略有反彈。

6月需求強預(yù)期證偽，南方汛期來臨，關(guān)稅戰(zhàn)反復(fù)跳轉(zhuǎn)，資金及流動性問題，同時原料負(fù)反饋持續(xù)，加上市場情緒面利空拋售，鋼價加速下跌。6月在需求與宏觀預(yù)期博弈間鋼價大幅下行。數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼2025年上半年均價為3262元/噸，與2024年上半年均價3785元/噸相比，下降了523元/噸，降幅13.8%。

下半年以來，國內(nèi)鋼材市場整體呈現(xiàn)回暖態(tài)勢，在政策支持與需求企穩(wěn)的雙重推動下，鋼材價格逐步走出近七年低位。尤其自“反內(nèi)卷”會議釋放積極信號以來，市場信心顯著提振，鋼價迎來大幅反彈。以7月23日為例，18mm螺紋鋼、4.75mm熱軋板卷和1mm冷軋板卷全國均價分別報3416元/噸、3490元/噸和3940元/噸，較年內(nèi)低點回升7.8%、8.5%和6.9%。

從運行節(jié)奏來看，近期鋼鐵市場供需結(jié)構(gòu)雖未發(fā)生根本扭轉(zhuǎn)，但階段性格局已有變化：6月鋼價震蕩筑底，市場支撐漸強，但預(yù)期仍偏謹(jǐn)慎；進入7月，在“反內(nèi)卷”等政策預(yù)期發(fā)酵的帶動下，價格連續(xù)上行，產(chǎn)業(yè)鏈信心增強，補庫意愿上升；而至8月以后，政策炒作暫告段落，下游實際需求未能持續(xù)跟進，鋼價再度進入震蕩回調(diào)通道，凸顯現(xiàn)實基本面仍承壓。

當(dāng)前，限產(chǎn)預(yù)期已基本被市場透支并逐步落空，而實際成交持續(xù)清淡、庫存不斷累積，致使鋼市陷入供需雙弱的膠著局面。這一態(tài)勢清晰反映出需求韌性不足、鋼貿(mào)商被動累庫及出貨壓力加劇、淡季特征延續(xù)等核心矛盾。

盡管焦炭第八輪提漲對下游成本仍存一定支撐，但期貨盤面持續(xù)承壓，上行阻力顯著；鐵礦石雖維持黑色系中較強走勢，卻仍未實現(xiàn)有效突破。近日市場消息稱，唐山部分鋼廠已接到限產(chǎn)通知，計劃于8月31日至9月3日按產(chǎn)能限產(chǎn)30%-40%，該措施雖短期對供給形成一定約束，但當(dāng)前鋼市仍缺乏明確的上行驅(qū)動。

整體來看，基本面弱勢格局未改：成材持續(xù)累庫、成交低迷，市場情緒偏謹(jǐn)慎觀望，價格處于階段性震蕩調(diào)整通道，后續(xù)需重點關(guān)注成本支撐及政策落地效果。

展望后市，隨著“金九銀十”傳統(tǒng)需求旺季的到來，從鋼材供需動態(tài)分析，預(yù)計9月鋼價或表現(xiàn)相對偏強，10月則可能相對轉(zhuǎn)弱，但下跌空間有限。同時，從統(tǒng)計分析13年以來鋼材價格的變化趨勢來看，9月、10月上漲的年份數(shù)量為5，下跌的年份數(shù)量為8，整體季節(jié)性特征相對偏弱。

從目前市場運行狀態(tài)來看，一方面，下游需求仍有一定支撐。從終端反饋來看，8月下半月下游終端訂單有一定的好轉(zhuǎn)。另一方面，鋼廠生產(chǎn)維持不溫不火局面，原料漲價擠壓成品材利潤空間的背景下，鋼廠階段檢修有所增多。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，預(yù)計9月鋼材需求有望發(fā)力，供應(yīng)壓力尚可，供需矛盾階段或不大，這使得9月鋼材價格或表現(xiàn)相對偏強。10月份，鋼材供應(yīng)端預(yù)期發(fā)力，需求或整體不足，供需矛盾或?qū)е?0月鋼價震蕩趨弱。但由于下半年鋼價整體震蕩趨強態(tài)勢預(yù)期不改，預(yù)計10月鋼價即使下跌空間也有限。

此刻最該做的，不是跟風(fēng)殺跌，而是整理行囊，準(zhǔn)備迎接旺季的到來。具體入場時間及操作策略的，聯(lián)系分析師。