今天，三大指數(shù)均出現(xiàn)了小幅度的高開形態(tài)，開盤后行情再次迎來了較為明顯的分化走勢。其中，上證指數(shù)一開盤就迎來了拉鋸行情，維持著弱勢震蕩態(tài)勢。而深證成指和創(chuàng)業(yè)板指則較為強(qiáng)勢，開盤了短暫沖高受阻回落，確認(rèn)了下方的支撐之后，再次迎來大幅度拉升上漲行情。

此外，科創(chuàng)板也是較為強(qiáng)勢，盤中漲幅一度超2%�？梢钥吹降氖�，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的大幅度上漲，而中小盤卻沒有迎來明顯的強(qiáng)勢行情，甚至微盤股還出現(xiàn)了放量下跌的態(tài)勢，盤中跌幅超過了1.2%，今天漲的基本上都是科創(chuàng)指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指的主要成分股。所以，整體行情看起來權(quán)重股弱勢震蕩，小盤股走勢也較弱。

值得注意的是，今天兩市成交量并沒有再次縮量，而是出現(xiàn)了小幅度的放量，放量金額超300多億元，預(yù)計全天成交量放量500至1000億元，預(yù)計全天兩市成交量在2.7萬億。可見，盡管行情迎來了調(diào)整走勢，但市場的承接力度依然較強(qiáng)，只是行情出現(xiàn)了較為明顯的分化。那么接下來的行情會怎么走呢？是否迎來上漲走勢的尾聲？

三個信號來了！

第一個信號

近期盤面呈現(xiàn)鮮明的“權(quán)重搭臺、中小票唱戲”特征。指數(shù)分化明顯，昨日代表大盤藍(lán)籌的滬深300下跌0.37%，而聚焦中小盤的中證1000僅微跌0.02%，中證500甚至逆勢上漲0.18%。而今天行情繼續(xù)分化，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和中證1000較為強(qiáng)勢，權(quán)重繼續(xù)弱勢震蕩。

此外，板塊漲跌互現(xiàn)。昨日消費電子（歌爾股份漲停）、游戲（三七互娛漲停）、養(yǎng)殖（傲農(nóng)生物漲停）等中小市值板塊領(lǐng)漲；而前期強(qiáng)勢的銀行、券商、鋼鐵等權(quán)重板塊集體走弱。微盤股異�；钴S，在全市場90只漲停股中，中小市值標(biāo)的占比顯著提升，與權(quán)重股滯漲形成反差。

這種分化背后，是資金從高擁擠板塊向低位品種的遷徙。當(dāng)前化工、建材、電子等13個行業(yè)已觸發(fā)交易擁擠指標(biāo)，若慢牛演化為加速趕頂，或許會出現(xiàn)較大幅度的回落調(diào)整走勢。

第二個信號

科技股近期呈現(xiàn)“硬件分化、軟件崛起”的格局。芯片半導(dǎo)體集體回調(diào)，昨日寒武紀(jì)跌超4%，芯原股份跌逾9%，光刻機(jī)、GPU概念同步下挫。不過隨著寒武紀(jì)半年報的發(fā)布，今天盤中再次大漲超8%。國產(chǎn)算力鏈逆勢走強(qiáng)，華為昇騰概念表現(xiàn)亮眼，昨日拓維信息等漲停，今天盤中下次沖高，華為昇騰等國產(chǎn)AI芯片有望加速替代。

業(yè)績驗證成為分水嶺，寒武紀(jì)雖然股價調(diào)整，但其中報凈利潤達(dá)10.38億元，同比扭虧為盈，為后續(xù)反彈埋下伏筆。

值得注意的是，華為將于8月27日發(fā)布AI SSD新品（面向數(shù)據(jù)中心），國產(chǎn)算力鏈景氣度持續(xù)提升。DeepSeek-V3.1版本的發(fā)布更印證國產(chǎn)軟硬件協(xié)同突破，F(xiàn)P8精度參數(shù)專門適配下一代國產(chǎn)芯片。

第三個信號

昨日兩市成交額大幅萎縮至27098億元，較前一日歷史次高的3.14萬億縮量4621億，終結(jié)了連續(xù)10天持續(xù)放量記錄。而這種縮量并非偶然，獲利了結(jié)壓力顯現(xiàn)。在滬指逼近3900點十年高位后，部分資金選擇兌現(xiàn)前期科技股（如寒武紀(jì)、北方稀土）的豐厚利潤。

增量資金轉(zhuǎn)向觀望，場外資金對當(dāng)前估值水平趨于謹(jǐn)慎，入場節(jié)奏放緩，導(dǎo)致主力資金單日凈流出高達(dá)776億元。歷史規(guī)律的重演：對比2024年10月9日A股首次沖破3萬億后的走勢，今天的縮量休整實屬牛市中的良性蓄勢。

滬指3900-4000點區(qū)域存在較大壓力，市場短期難免寬幅震蕩，當(dāng)前仍處震蕩向上的主升浪階段”，“市場震蕩，牛市依舊”。這不是牛市的終結(jié)，而是節(jié)奏的轉(zhuǎn)變。

流動性根基依然穩(wěn)固，居民儲蓄向股市轉(zhuǎn)移仍在加速，北向資金連續(xù)4日凈流入。板塊輪動更趨健康，高低切換特征明顯，資金從暴漲的稀土、軍工轉(zhuǎn)向消費電子、游戲等低位板塊，避免系統(tǒng)性風(fēng)險積聚。市場與經(jīng)濟(jì)雙支撐，市場放寬外環(huán)外購房限購，專項債加速撥付；8月制造業(yè)PMI環(huán)比回升，經(jīng)濟(jì)初現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

“慢牛不是普漲瘋牛，而是結(jié)構(gòu)分化、板塊輪動的市場。僅30%龍頭股持續(xù)走強(qiáng)，40%個股橫盤震蕩，其余30%可能陰跌。”

昨日市場以4600億的縮量震蕩宣告了單邊暴漲行情的暫停，以2800股上漲的分化格局揭示了資金的新偏好，更以科技主線的內(nèi)部輪動彰顯出業(yè)績?yōu)橥醯纳顚舆壿嫛?/p>

今日華為AI SSD發(fā)布會或?qū)⒊蔀榭萍及鍓K的試金石。若量能維持在2.5萬億以上，則市場仍處強(qiáng)勢區(qū)間。聚焦“反內(nèi)卷+出�！逼贩N，在消費電子、化工、資源股中挖掘新機(jī)會，在慢牛的震蕩中把握結(jié)構(gòu)性的時代紅利。

股市尾聲將至？

近期的行情出現(xiàn)了大幅度的上漲空間，隨著指數(shù)的一路走高，上證指數(shù)突破了三千八百年重要指出關(guān)口，而且指數(shù)新高的時候同步伴隨著量能的持續(xù)放大，此前兩市成交量高達(dá)3.1萬億以上，整體市場情緒高漲，看多情緒濃厚。

而且三大指數(shù)在上漲過程中，均出現(xiàn)了明顯的跳空高開高走形態(tài)，這是明顯的強(qiáng)勢信號。短期下方的跳空上漲缺口不回補(bǔ)，行情會持續(xù)維持在強(qiáng)勢格局。

所以，當(dāng)前的行情并不是上漲走勢的尾聲，而是正在構(gòu)建上漲中繼平臺，每一次市場成交量的大幅度放大，都需要幾個交易日的充分震蕩洗籌，消化上方的壓力盤，等待行情調(diào)整充分之后，指數(shù)還會再次震蕩走高，逐級上臺階。