今天盤面沒有任何懸念，放眼望去全線飄綠。昨日股票市場資金大幅凈流出，顯示投資者對連續(xù)上漲后的行情持謹慎態(tài)度，階段性避險情緒顯著升溫。這一悲觀預期迅速傳導至商品市場，加劇了整體回調壓力。8月以來，市場已回吐7月大部分漲幅。與此同時，鋼鐵行業(yè)利潤同比大幅增長，粗鋼日均產(chǎn)量持續(xù)回升，鋼廠盈利雖有所修復，但供給壓力隨之增加，供需結構邊際轉弱。當前市場呈現(xiàn)“鋼廠挺價、貿易商暗降出貨”的分化格局，整體缺乏上行驅動。

影響鋼價的因素

01

1-7月鋼鐵業(yè)利潤增長超5000%

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2025年1-7月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入44246.2億元，同比下降6.6%；營業(yè)成本41934.0億元，同比下降8.4%；利潤總額643.6億元，同比增長5175.4%。

解讀：今年1-7月，我國黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)呈現(xiàn)“營收端承壓、利潤端改善”的特征，行業(yè)整體實現(xiàn)扭虧為盈，鋼廠盈利水平逐步修復。與此同時，鋼企也開始了轉向升級，淘汰落后產(chǎn)能，生產(chǎn)高利潤的產(chǎn)品，進行自主控產(chǎn)生產(chǎn)，但短期受地產(chǎn)需求成交較弱等影響仍承壓，整體呈震蕩格局，需關注后期宏觀政策與需求變化。

02

8月中旬粗鋼日產(chǎn)繼續(xù)回升

中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，8月中旬重點鋼企粗鋼平均日產(chǎn)211.5萬噸，日產(chǎn)環(huán)比增長2.0%；鋼材庫存量1567萬噸，環(huán)比上一旬增長4.0%。同時，8月中旬重點鋼企生產(chǎn)積極性仍然較高，庫存去化不理想。

解讀：8月下旬，市場正處于傳統(tǒng)消費淡季向“金九銀十”旺季切換的關鍵窗口期。然而，供給端延續(xù)增長態(tài)勢，若需求未能同步回暖，將進一步加劇供需矛盾，對鋼價形成壓制。盡管當前鋼廠生產(chǎn)利潤尚可，支撐產(chǎn)量維持高位，但直接導致廠內庫存持續(xù)累積，這已成為市場的核心矛盾。

03

三大鐵礦石巨頭狂賺1841億

2025年《財富》世界500強企業(yè)榜單發(fā)布，力拓、必和必拓、淡水河谷作為全球鐵礦石巨頭，合計2024年盈利約1841億元！而據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，我國2024年鋼鐵行業(yè)利潤總額291.9億元。

解讀：當前，我國鋼鐵行業(yè)正深陷“三高三低”的嚴峻困境，行業(yè)整體利潤率處于低位。這與上游鐵礦石企業(yè)的豐厚盈利形成強烈反差。尤其值得關注的是，鐵礦石價格持續(xù)高位運行，不斷擠壓國內鋼企的盈利空間。然而，這種高成本結構也在一定程度上形成了剛性的成本支撐，使鋼價難以大幅下行。

現(xiàn)貨穩(wěn)中下跌

據(jù)中鋼網(wǎng)APP數(shù)據(jù)顯示：

建材24個市場中，23個市場跌10-30元/噸，1個市場漲10元/噸，螺紋鋼20mmHRB400E平均價格3319元/噸，較上個交易日下調3元/噸。

熱卷24個市場中，23個市場跌10-20元/噸，1個市場漲10元/噸，4.75 熱軋板卷平均價格3444元/噸,較上個交易日下調7元/噸。

中厚板24個市場中，24個市場跌10-20元/噸，14-20mm 普中板平均價格3563元/噸,較上個交易日下調4元/噸。

期貨全線飄綠

8月27日黑色系螺紋鋼主力跌15，收報3111，跌幅0.48%；熱卷主力跌31，收報3349，跌幅0.92%；鐵礦石主力跌5.0，收報775.5，跌幅0.64%；焦煤主力跌46.5，收報1154，跌幅3.87%；焦炭主力跌48.5，收報1669.5，跌幅2.82%。

綜合觀點

今日期鋼弱勢震蕩，成材現(xiàn)貨小幅下跌，整體成交相對偏弱。從基本面看，鋼材需求表現(xiàn)疲弱，鋼材產(chǎn)量繼續(xù)增加，總庫存持續(xù)累積，整體供需格局偏弱。不過，伴隨著北京、上海等一線城市進一步優(yōu)化住房限購政策，市場對“金九銀十”仍有一定期待。短期來看，鋼價上行道路曲折，仍面臨震蕩反復，預計明日鋼價持穩(wěn)個跌，幅度0-10。

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作者：孟代林

編輯：小尹