作者 | 柴旭晨

編輯 | 周智宇

今年初，一波智駕平權(quán)風(fēng)潮席卷車圈，這背后的大贏家已經(jīng)隱隱浮現(xiàn)。

8月27日，地平線發(fā)布2025年中報(bào)，再次展現(xiàn)了“狂飆”的增長(zhǎng)節(jié)奏。財(cái)報(bào)顯示，地平線期內(nèi)總收入達(dá)15.7億元，同比增長(zhǎng)67.6%。其增長(zhǎng)的核心引擎，正是由“智駕平權(quán)”浪潮驅(qū)動(dòng)的中高階智能駕駛解決方案業(yè)務(wù)。

期內(nèi)，地平線產(chǎn)品解決方案業(yè)務(wù)總出貨量為198萬(wàn)套，實(shí)現(xiàn)翻倍。其中，中高階產(chǎn)品解決方案達(dá)到出貨量98萬(wàn)套，較去年同期激增6倍，占總出貨量近半比重，同時(shí)貢獻(xiàn)了產(chǎn)品解決方案業(yè)務(wù)收入的八成。

由于中高階產(chǎn)品占比提升，地平線產(chǎn)品解決方案的單車價(jià)值量水漲船高，同比提高近七成，拉動(dòng)產(chǎn)品解決方案業(yè)務(wù)總收入較去年同期翻3.5倍增長(zhǎng)，營(yíng)收7.78億元。

“地平線未來(lái)五年的核心戰(zhàn)略是在智能駕駛上面要撒腿狂奔，做到世界第一，比第二名好十倍，這個(gè)時(shí)候主機(jī)廠也會(huì)擁抱你?！眲?chuàng)始人余凱的野心，似乎正隨著智駕平權(quán)的敘事逐步成為現(xiàn)實(shí)。

數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，自主品牌的輔助駕駛滲透率從2024年底的51%上升至2025年上半年的59%。甚至高過(guò)同期新能源汽車44%的滲透率。這說(shuō)明，市場(chǎng)對(duì)智駕功能，尤其是高階智駕的渴求已經(jīng)超過(guò)了電動(dòng)化本身。

目前，中國(guó)乘用車輔助駕駛滲透率已達(dá)65.6%，其中高階智駕功能占比快速提升至32.4%。同時(shí)，新能源乘用車前裝標(biāo)配NOA搭載率已經(jīng)達(dá)到了27%。顯然，市場(chǎng)正式從普及邁向進(jìn)階的關(guān)鍵點(diǎn)。Canalys預(yù)計(jì)，今年中國(guó)市場(chǎng)L2級(jí)及以上智駕功能滲透率，將進(jìn)一步提升至62%。

“向高而行，是智駕行業(yè)下一個(gè)階段的主旋律”，地平線創(chuàng)始人余凱在業(yè)績(jī)會(huì)上判斷道 。地平線不僅是這一趨勢(shì)的受益者，更是領(lǐng)跑者。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，地平線在中國(guó)ADAS（基礎(chǔ)輔助駕駛）市場(chǎng)和自主品牌整體輔助駕駛計(jì)算方案市場(chǎng)的份額分別達(dá)到45.8%和32.4%，均位列第一，進(jìn)一步鞏固了其市場(chǎng)領(lǐng)先地位 。

他在此次業(yè)績(jī)會(huì)上透露，由于今年的大部分訂單將在下半年交付，以吉利、奇瑞、長(zhǎng)安的新車為主，因此對(duì)全年的出貨量保持樂觀，預(yù)計(jì)400萬(wàn)套級(jí)別，其中征程6P和HSD的出貨量也將達(dá)到在數(shù)萬(wàn)套級(jí)別，全年的產(chǎn)品平均單價(jià)也將繼續(xù)提高。

市場(chǎng)的需求預(yù)期已經(jīng)打滿，但國(guó)內(nèi)的智駕玩家并非地平線獨(dú)占。門外Momenta、小馬智行、文遠(yuǎn)知行等同行們也在快馬加鞭著。為了實(shí)現(xiàn)余凱口中“比第二名好十倍”的FLAG，地平線的“FSD”——Horizon Super Drive（HSD）即將殺入市場(chǎng)。

近期，華爾街見聞提前在上海市區(qū)體驗(yàn)了HSD。據(jù)了解，新一版HSD并非在既有架構(gòu)上做增量修補(bǔ)，而是基于其領(lǐng)先的征程系列芯片，采用軟硬結(jié)合的“一段式端到端”架構(gòu)，從頭開始構(gòu)建一個(gè)能像人類駕駛員一樣連續(xù)觀察、思考、決策和操作的智能系統(tǒng)。

在用戶體感上來(lái)說(shuō)，此次HSD最大的亮點(diǎn)是更加令乘客產(chǎn)生信任感，其縱向的速度控制，體現(xiàn)在紅綠燈起步、自動(dòng)跟車過(guò)程中，張弛有度。因此，HSD被業(yè)內(nèi)人士稱為最接近特斯拉FSD體驗(yàn)的智駕系統(tǒng)。而這，正是地平線接下來(lái)跑馬圈地的關(guān)鍵牌。

“HSD將是一個(gè)核彈級(jí)別的產(chǎn)品”。余凱所言的核彈威力不僅在于高水準(zhǔn)的體驗(yàn)，更在于價(jià)格。

目前，中國(guó)市場(chǎng)10萬(wàn)以上的乘用車占乘用車整體銷量的80%。在接近2000萬(wàn)輛的市場(chǎng)空間，地平線有機(jī)會(huì)將單車成本做到數(shù)百美金（不超過(guò)人民幣7000元）。

余凱的陽(yáng)謀由此體現(xiàn)，地平線要讓過(guò)去價(jià)格高高在上的城市NOA真正進(jìn)入到普及階段。

截至目前HSD已獲得多家車企的10+款車型定點(diǎn)，相關(guān)車型的量產(chǎn)計(jì)劃定于2025年下半年。余凱表示，HSD會(huì)變成未來(lái)2到3年的標(biāo)配，今后10萬(wàn)到15萬(wàn)都會(huì)標(biāo)配城市工況的NOA的解決方案。地平線內(nèi)部計(jì)劃是在未來(lái)的3到5年內(nèi)部署千萬(wàn)量級(jí)的HSD。

可以說(shuō)，地平線自此走入了收獲期，HSD打開地平線的龐大增長(zhǎng)空間，這也拉足了資本市場(chǎng)的期待值。就在中報(bào)財(cái)報(bào)刊出后次日，地平線港股以14.7%的增幅收盤。

不過(guò)，余凱和地平線暫時(shí)還沒有到開香檳慶祝之時(shí)。目前，地平線仍處于投入階段，本期經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)虧損為11.1億元，距離盈利還有一定距離，虧損的主要原因是公司對(duì)HSD等高階方案的研發(fā)投入，特別是模型訓(xùn)練所需的云服務(wù)支出正日益增長(zhǎng) 。余凱表示，這部分戰(zhàn)略性投入有助于公司抓住產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化的趨勢(shì)，是成長(zhǎng)必要的支出 。

余凱稱，地平線是在趁熱打鐵，堅(jiān)定投入HSD研發(fā)并在模型訓(xùn)練和迭代上加大云計(jì)算資源投入?！敖衲甑仄骄€在云計(jì)算訓(xùn)練上的費(fèi)用，相比去年至少增加了三倍”。

換言之，地平線正處在一個(gè)關(guān)鍵的收獲與投入期。一方面，中高階方案的“量?jī)r(jià)齊升”正在兌現(xiàn)為實(shí)打?qū)嵉氖杖朐鲩L(zhǎng)；另一方面，為了在快速迭代的智駕終局之戰(zhàn)中鎖定勝局，公司必須持續(xù)在HSD等下一代技術(shù)上“戰(zhàn)略性”加大投入 。從虧損數(shù)據(jù)看，地平線距離“開香檳慶?！边€有距離，但其在“向高而行”的產(chǎn)業(yè)浪潮中已然搶占了有利身位。