《投資者網(wǎng)》崔悅晨

8月28日上午，中國人壽保險股份有限公司（以下簡稱“中國人壽”）在京、港兩地同時舉辦2025年度中期業(yè)績發(fā)布會。壽險“頭雁”發(fā)布半年度業(yè)績，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。作為國內(nèi)人身險行業(yè)的領(lǐng)軍者，中國人壽的業(yè)績成就與戰(zhàn)略布局，也構(gòu)成了觀察中國保險業(yè)發(fā)展趨勢的核心風向標。

業(yè)績報告顯示，中國人壽上半年總保費增速創(chuàng)近五年同期新高，規(guī)模、價值繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先。中國人壽董事長蔡希良表示，公司多項核心指標再創(chuàng)歷史同期最好水平，交出了一份穩(wěn)中有進、進中提質(zhì)、量質(zhì)齊升、效速兼取的優(yōu)異答卷。

多項指標領(lǐng)跑行業(yè)，創(chuàng)歷史同期最好水平

回顧上半年，可以用“發(fā)展穩(wěn)”“經(jīng)營優(yōu)”“根基牢”“管控實”四大關(guān)鍵詞來總結(jié)中國人壽的經(jīng)營成效。面對復(fù)雜多變的市場環(huán)境，中國人壽以高質(zhì)量發(fā)展的穩(wěn)定性應(yīng)對形勢變化的不確定性，用扎實的業(yè)績數(shù)據(jù)展現(xiàn)了作為行業(yè)引領(lǐng)者的強大發(fā)展韌性。

發(fā)展穩(wěn)，“頭雁”地位更加穩(wěn)固。上半年，中國人壽總保費達5250.88億元，同比增長7.3%，創(chuàng)歷史同期最好水平；實現(xiàn)總投資收益1275.06億元，同比增長4.2%。截至6月末，總銷售人力64.1萬人，銷售隊伍規(guī)模保持領(lǐng)先，隊伍質(zhì)態(tài)穩(wěn)步提高。

經(jīng)營優(yōu)，可持續(xù)發(fā)展能力不斷增強。上半年，中國人壽首年期交保費達812.49億元，穩(wěn)居行業(yè)榜首；上半年新業(yè)務(wù)價值達285.46億，較2024年同期重述結(jié)果同比提升20.3%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為409.31億元，同比增長6.9%。

根基牢，價值、規(guī)模持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。截至6月末，中國人壽內(nèi)含價值為1.48萬億元，穩(wěn)居行業(yè)首位；總資產(chǎn)、投資資產(chǎn)雙雙突破7萬億元，分別為7.29萬億元和7.13萬億元；綜合償付能力充足率達190.94%，持續(xù)保持較高水平。

管控實，風險防控更趨精準。中國人壽持續(xù)夯實穩(wěn)固內(nèi)控管理基礎(chǔ)，強化風險防控長效機制建設(shè)，全面提升應(yīng)對風險能力。圍繞資負聯(lián)動管理，優(yōu)化升級風險監(jiān)測體系機制，在保險公司風險綜合評級中，連續(xù)28個季度保持A類評級。

做強做優(yōu)主責主業(yè)，加大服務(wù)國家戰(zhàn)略力度

保險作為現(xiàn)代市場經(jīng)濟的基礎(chǔ)性制度安排，連接各行各業(yè)、關(guān)系國計民生，是促進經(jīng)濟發(fā)展、改善民生保障、助力共同富裕的有力手段。中國人壽作為國有大型金融保險企業(yè)，堅守經(jīng)濟“減震器”和社會“穩(wěn)定器”功能定位，聚焦主責主業(yè)，持續(xù)加大服務(wù)國家戰(zhàn)略力度，傾力守護和保障社會民生。

織密織牢民生保障網(wǎng)。中國人壽積極參與第三支柱養(yǎng)老保險體系建設(shè)，大力發(fā)展商業(yè)保險年金，積累未來責任準備金近4萬億元。持續(xù)推動普惠保險擴面提質(zhì)，圍繞老年、失能、家政等人群擴大產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新供給，普惠型重點業(yè)務(wù)同比增長5.9%。上半年，超4800萬人次的國壽客戶獲得賠付，賠付支出為1609億元，其中健康保險責任賠付支出超340億元。

精準高效服務(wù)實體經(jīng)濟。中國人壽認真踐行“金融服務(wù)實體經(jīng)濟”的根本宗旨，充分發(fā)揮保險長期資金優(yōu)勢，支持西部大開發(fā)、長江經(jīng)濟帶建設(shè)、京津冀協(xié)同發(fā)展等區(qū)域重大戰(zhàn)略。統(tǒng)籌運用股權(quán)、債權(quán)、保險等手段加大對各類企業(yè)支持，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域投資規(guī)模顯著增長，為逾48萬家企事業(yè)客戶提供全方位風險保障。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加多元，加快推進渠道轉(zhuǎn)型升級

今年以來，隨著“報行合一”、產(chǎn)品定價動態(tài)調(diào)整機制、個人營銷體制改革深入實施，以及萬能險新規(guī)、規(guī)范保單分紅等措施落地，讓保險行業(yè)的經(jīng)營邏輯加速從“規(guī)模擴張”向“價值創(chuàng)造”與“效率提升”轉(zhuǎn)型。著眼于行業(yè)未來，中國人壽持續(xù)深化精益管理，強化推進合力，降本增效成效明顯，投入產(chǎn)出效率持續(xù)提升。浮動收益型業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型取得顯著成效，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加均衡。

個險渠道穩(wěn)中向好，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加多元，改革增效成果穩(wěn)步顯現(xiàn)。上半年，中國人壽個險渠道總保費達4004.48億元，同比增長2.6%；續(xù)期保費3265.6億元，同比增長10.4%；上半年新業(yè)務(wù)價值達243.37億元，同比提升9.5%。大力推動浮動收益型產(chǎn)品發(fā)展，分紅險實現(xiàn)快速增長，占個險首年期交保費的比重超50%。同時，公司個險渠道持續(xù)推進營銷體系改革，不斷提升個險銷售隊伍專業(yè)化、職業(yè)化水平。截至6月末，個險銷售人力為59.2萬人，基本保持穩(wěn)定。隊伍質(zhì)態(tài)持續(xù)優(yōu)化，優(yōu)增人力同比提升27.6%，13個月留存率同比提升3.8個百分點，5年資及以上人群占比同比提升1.5個百分點。

銀保渠道全面提升，落實“報行合一”降本增效，積極推動渠道轉(zhuǎn)型。上半年，中國人壽銀保渠道各項核心指標全面提升，總保費同比增長45.7%，新單保費同比增長111.1%，續(xù)期保費同比增長11.7%，首年期交保費同比增長34.4%。同時，公司銀保渠道持續(xù)拓寬銀行合作，網(wǎng)點經(jīng)營擴面提質(zhì)，合作銀行突破百家。聚焦專業(yè)化建設(shè)，銷售隊伍人均產(chǎn)能大幅增長。豐富產(chǎn)品體系，滿足客戶多元化需求，浮動收益型產(chǎn)品保費占比提升明顯。

持續(xù)深化資負聯(lián)動，提質(zhì)增量支持資本市場

上半年，國內(nèi)債券市場利率維持低位震蕩，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺；股票市場總體波動向上，結(jié)構(gòu)分化明顯。面對復(fù)雜的市場環(huán)境，中國人壽保持戰(zhàn)略定力，前瞻把握時代主題中的投資機遇，持續(xù)優(yōu)化大類資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，積極探索多元投資策略，不斷增強投資組合應(yīng)對低利率環(huán)境的韌性。

中國人壽的投資策略呈現(xiàn)以下特點：

持續(xù)穩(wěn)固配置底倉，堅持資產(chǎn)負債匹配原則，靈活調(diào)整固收資產(chǎn)配置節(jié)奏和品種策略，積極把握市場波動中的階段性機會，資產(chǎn)負債久期缺口保持較低水平。

積極布局權(quán)益投資，穩(wěn)步推進中長期資金入市，公開市場權(quán)益規(guī)模較年初增加超1500億元；鴻鵠基金累計出資350億元，以實際行動支持資本市場發(fā)展，形成“耐心資本”與優(yōu)質(zhì)企業(yè)的良性促進。積極布局新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域，持續(xù)積累優(yōu)質(zhì)高股息資產(chǎn)，權(quán)益投資收益同比顯著提升。

穩(wěn)健配置另類資產(chǎn)，圍繞新興產(chǎn)業(yè)、存量資產(chǎn)盤活、綠色轉(zhuǎn)型等方向開展投資布局，創(chuàng)新投資模式，提升收益貢獻。積極參與黃金等創(chuàng)新品種投資，拓寬保險資金投資渠道，增強組合多樣性。

持續(xù)加強資產(chǎn)和負債在期限結(jié)構(gòu)、成本收益、流動性等方面的匹配管理，優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定投資收益水平。截至6月末，中國人壽投資資產(chǎn)規(guī)模較年初增長7.8%，達7.1萬億元；凈投資收益率為2.78%，總投資收益率為3.29%，投資收益保持穩(wěn)健。與此同時，不斷深化精益管理，強化降本增效，投入產(chǎn)出效率不斷提升，上半年中國人壽實現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤409.3億元，同比增長6.9%。

科技賦能運營服務(wù)，推進數(shù)字金融走深走實

數(shù)億級客戶群體與海量理賠服務(wù)數(shù)據(jù)，讓保險業(yè)作為典型的數(shù)據(jù)密集型行業(yè)，天然具備數(shù)字化轉(zhuǎn)型的先天優(yōu)勢與內(nèi)在驅(qū)動力。立足于新時代，中國人壽讓科技成為“國壽好服務(wù)”的堅實底色，全面推進數(shù)字金融走深走實，推動運營服務(wù)效率更高、觸點更廣、體驗更優(yōu)，以高水平數(shù)智化運營服務(wù)賦能公司高質(zhì)量發(fā)展。

數(shù)字基座持續(xù)夯實。中國人壽打造更加彈性、安全、可靠的算力基礎(chǔ)設(shè)施，以領(lǐng)先的數(shù)據(jù)管理能力，成功入選國家數(shù)據(jù)局2025年可信數(shù)據(jù)空間創(chuàng)新發(fā)展試點單位，彰顯公司在數(shù)據(jù)管理領(lǐng)域的卓越實力與行業(yè)影響力。

數(shù)智賦能提質(zhì)增效。中國人壽緊抓人工智能發(fā)展機遇，推動新技術(shù)與業(yè)務(wù)場景深度融合。數(shù)字核保員帶動核保智能審核率提升至95.8%，數(shù)智化服務(wù)賠案占比超75%。

服務(wù)供給暖心多元。中國人壽持續(xù)升級“線上一鍵直達、線下就在身邊”的服務(wù)體系，通過各觸點提供暖心適老服務(wù)超1011萬人次，各類多元增值服務(wù)活動覆蓋客戶超5149萬人次。

消保工作扎實有序。中國人壽“消保+”金融教育宣傳活動聲量擴大，相關(guān)活動觸達消費者人次同比提升81.3%，榮獲中國金融傳媒2025金融消費者教育宣傳優(yōu)秀案例。人身保險服務(wù)質(zhì)量指數(shù)連續(xù)兩年排名行業(yè)第一，消保監(jiān)管評價連續(xù)四年位居行業(yè)最高檔，客戶滿意度高位提升。

四大重點工作，描繪未來發(fā)展藍圖

今年是“十四五”收官之年，也是“十五五”規(guī)劃謀篇布局之年。展望未來，蔡希良表示，“從長遠看，我國經(jīng)濟基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變，將繼續(xù)為金融保險業(yè)長期健康發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。”

對于下半年的工作，中國人壽總裁利明光則指出，要重點抓好以下四個方面：

一是進一步將服務(wù)國家戰(zhàn)略融入主責主業(yè)。立足客戶差異化需求，推動健康保險、商保年金、普惠保險等業(yè)務(wù)擴面提質(zhì)，保持個人養(yǎng)老金高增長勢頭。積極把握國家重大戰(zhàn)略中的投資機遇，服務(wù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，大力支持資本市場發(fā)展。

二是持續(xù)鞏固穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢。主動應(yīng)對預(yù)定利率調(diào)整，做好產(chǎn)品切換，努力實現(xiàn)總保費穩(wěn)健增長，新業(yè)務(wù)價值較快增長；加強資產(chǎn)負債聯(lián)動，豐富多元化浮動收益型產(chǎn)品體系，持續(xù)深化產(chǎn)品和業(yè)務(wù)多元化；進一步強化精細化管理，加強資源精準配置，推進精益成本體系建設(shè)，持續(xù)提升投入產(chǎn)出效率。

三是加快推動戰(zhàn)略創(chuàng)新項目落地實施。有序推進銷售渠道轉(zhuǎn)型升級，保持銷售隊伍量穩(wěn)質(zhì)升，全面提升專業(yè)化、職業(yè)化水平；加快推進康養(yǎng)生態(tài)體系建設(shè)，優(yōu)化提升機構(gòu)養(yǎng)老、居家養(yǎng)老、旅居養(yǎng)老服務(wù)供給，打造穩(wěn)定可持續(xù)的健康服務(wù)管理體系；強化數(shù)字化賦能與應(yīng)用，提高經(jīng)營管理全價值鏈數(shù)智化水平。

四是持續(xù)做好風控合規(guī)管理。加強國壽金融文化培育，強化適當性管理，提升銷售服務(wù)品質(zhì)，有力保障消費者合法權(quán)益，牢牢守住風險防控底線。

從堅守“保險本源”描繪金融為民畫卷，到服務(wù)實體經(jīng)濟支持“國之重器”建設(shè)，再到推進長期資金入市提質(zhì)增量支持資本市場，每一步都折射出中國人壽作為行業(yè)“頭雁”做優(yōu)做實金融“五篇大文章”的實踐與擔當。

未來，中國人壽將以更大力度推動變革轉(zhuǎn)型，更加注重效益優(yōu)先，更加注重長期理念，更加注重資負聯(lián)動，更加注重防范化解風險，奮力推動“十四五”圓滿收官，為中國式現(xiàn)代化建設(shè)做出新的貢獻。（思維財經(jīng)出品）■

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