文｜公司研究室，作者｜雪梅

8月28日，滬深兩市先大幅下跌，尾盤再強(qiáng)烈反彈，幾乎同步走出來深V走勢。

這一天，寒武紀(jì)（688256.SH）為代表的芯片股最為強(qiáng)勢。

當(dāng)日，科創(chuàng)50指數(shù)大漲7.23%，這是繼8月22日暴漲8.59%之后的第二次發(fā)飆，只因?yàn)樾酒稍谠撝笖?shù)成分股中權(quán)重高達(dá)60%。

有1只科創(chuàng)芯片ETF，盤中竟然差一點(diǎn)20cm漲停，比單只股票更猛。

與此同時(shí)，大多數(shù)個(gè)股中規(guī)中矩，呈現(xiàn)一種觸底反彈的走勢。

A股芯片股的狂飆，除了國家出臺了人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的刺激外，也受英偉達(dá)合乎市場預(yù)期的業(yè)績的影響。

盤后，市場各方高度關(guān)注芯片股走勢，焦點(diǎn)主要集中在寒武紀(jì)這只新股王身上。

當(dāng)日，寒武紀(jì)盤中最高觸及1595.88元，收盤1587.91元，大漲15.73%。

收盤后，這只芯片股股價(jià)正式超過貴州茅臺（600519.SH），后者當(dāng)日收盤價(jià)1446.11元。

歷史上，曾有不止一只股票的價(jià)格超過茅臺，但最后無一例外跌下來，有的跌得很慘，股價(jià)較高點(diǎn)跌去90%，真的是慘不忍睹。

這種現(xiàn)象，被投資者稱作“茅臺魔咒”。

如今，寒王上位，不少人擔(dān)心：寒武紀(jì)會不會重蹈覆轍？

客觀而言，這種擔(dān)心不無道理。

以昨日收盤價(jià)，寒武紀(jì)盈率高達(dá)300多倍，市凈率為113.98倍，最新滾動市盈率高達(dá)5117.75倍，遠(yuǎn)超行業(yè)水平。

按照常規(guī)分析，寒王股價(jià)當(dāng)然存在嚴(yán)重泡沫。

但是，作為這波科技股行情的龍頭，對寒王的股價(jià)，不能簡單以市盈率一概而論。

就像筆者之前分析，在大盤3800附近，寒武紀(jì)千元價(jià)位以上，沖進(jìn)來買股的人，壓根就不是沖著這只股票業(yè)績來的。

眼下，這只股票盤子大，股價(jià)高，總市值大，流動性好，便于大資金進(jìn)出。很多人抱著賭一把，一個(gè)漲停板就走的超短線心態(tài)介入。至于其業(yè)績?nèi)绾?，他們根本不會在乎?/p>

這一點(diǎn)，從近期龍虎榜上資金進(jìn)出，就可以清晰看出。

8月12日、14日、22日，寒武紀(jì)三次登上龍虎榜，先后出現(xiàn)了滬股通專用、機(jī)構(gòu)專用、知名游資席位及境外機(jī)構(gòu)身影。

這些資金博弈態(tài)勢十分明顯，大部分席位都是雙向操作，“左手買右手賣”。隨著股價(jià)不斷攀升，部分資金已出現(xiàn)離場跡象。

以22日為例，滬股通專用席位，分別位居11.48億元買入首位和12.86億元賣出首位，凈賣出1.38億元。

8月28日，滬深兩市成交2.98萬億，其中，科創(chuàng)板成交金額3552億元，占比11.92%。

當(dāng)日，寒武紀(jì)成交金額260億元，換手率4.26%，均創(chuàng)了近期新高。

這一天，寒武紀(jì)沒有登上龍虎榜，機(jī)構(gòu)、游資、北上資金的表現(xiàn)無從得知。但其最新融資余額107.70億元，環(huán)比上一日增加15.65億元，在科創(chuàng)板中排名第一。

總而言之，目前活躍在寒武紀(jì)這只股票里的資金，風(fēng)險(xiǎn)偏好極高。

事實(shí)上，自打這只股票股價(jià)上千元之后，就與普通投資者沒什么關(guān)系了，散戶誰會拿十幾萬買100股放在手里？這一點(diǎn)，與股價(jià)上千元后的茅臺，情形大同小異。

昨晚收盤后，寒武紀(jì)寒武紀(jì)公告稱，公司股價(jià)漲幅過大，投資者參與交易可能面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。此外，公司預(yù)計(jì)2025年全年?duì)I業(yè)收入為50億元至70億元。

此前，不少人預(yù)計(jì)，寒武紀(jì)全年凈利潤能上百億。

這與公司自身的公告數(shù)據(jù)，相差甚多。

8月29日，芯片股大多數(shù)跳空低開，寒武紀(jì)早盤開盤下跌6.80%。

于是，有人就問：AI芯片炒作是否已結(jié)束，寒武紀(jì)股價(jià)是否已見頂？

一般而言，一波行情的主線及其龍頭股，不會走出脈沖式的尖頂，即使做頭也應(yīng)該是復(fù)合型頭部，給入局者一個(gè)逃頂機(jī)會。

原因無他，進(jìn)入龍頭股的資金很雜，持倉成本不一樣，總有資金希望趁大盤走好，繼續(xù)折騰，賺一些快錢，從而導(dǎo)致股價(jià)會不斷沖頂，給人一種欲罷不能的感覺。

具體到寒武紀(jì)，建議還是要多加小心，因?yàn)檫@只股票從底部起來后，迄今漲幅太大了。

早在2022年4月，寒武紀(jì)最低見到每股46.59元，迄今漲幅超過3000%；即使從去年9.24行情之前,8月底的256.69元算起，到昨日收盤漲幅也超過600%。

因此，即使這只股票能夠到達(dá)高盛所預(yù)言的1800元附近，目前進(jìn)去也沒多大賺頭。

那么，誰是這只大牛市暴漲的既得利益者呢？

從財(cái)報(bào)股東數(shù)據(jù)看，除了創(chuàng)始股東，就是科創(chuàng)50ETF以及早就潛伏其中的私募大鱷。

財(cái)報(bào)顯示，去年年底，知名牛散章建平就進(jìn)入寒武紀(jì)，持倉533.88萬股。今年一季度，章建平再度加倉74.75萬股，持倉量達(dá)到了608.63萬股；6月末，持倉一直未變。

據(jù)此推算，如果章盟主沒有減倉，僅僅8月份，他就在寒武紀(jì)身上大賺48億。

這時(shí)候，闖進(jìn)去的資金，除了賺一個(gè)漲停板就走人的超短線，大部分人其實(shí)是刀口舔血，在為章盟主這樣早就潛伏的資金做嫁衣裳。

今天是周末，如果一定要表明一個(gè)態(tài)度，筆者個(gè)人以為：行情走到4000點(diǎn)附近，以寒王為代表的科創(chuàng)50指數(shù)這么亢奮，最好的選擇就是降低倉位，免得一心掛兩頭，下周利利落落地看九三閱兵。