財聯(lián)社9月1日訊（編輯 齊靈） 以下為各家券商對美股的最新評級和目標(biāo)價：

招商證券(香港)維持寶尊電商（BZUN.O）買入評級：目標(biāo)價$3.52：

公司2Q25營收2.6億元，同比增6.8%，非GAAP凈利35萬元，符合預(yù)期。BEC業(yè)務(wù)營收同比增3%，運(yùn)營效率改善，非GAAP營業(yè)利潤上調(diào)至1.25億元；BBM營收同比增35%，主要受益于Gap與Hunter品牌表現(xiàn)強(qiáng)勁，2025年收入增速預(yù)測上調(diào)至21%。盡管BBM仍虧損1億元，但3Q25E虧損有望收窄至4400萬元。SOTP估值調(diào)整主要反映現(xiàn)金假設(shè)變化，維持買入評級。

中金公司首次覆蓋Astera Labs（ALAB.O）給予跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價190.00美元：

公司是AI算力高速互聯(lián)解決方案領(lǐng)先企業(yè)，受益于NVLink Fusion、UALink等開放架構(gòu)趨勢，產(chǎn)品線持續(xù)擴(kuò)展至以太網(wǎng)AEC、CXL、Switch等，2028年整體TAM預(yù)計達(dá)120億美元。COSMOS軟件提升客戶粘性，軟硬件協(xié)同優(yōu)勢明顯。預(yù)計25-27年Non-GAAP EPS分別為1.55/2.67/4.41美元，CAGR為69%?；?7年46倍P/E估值，目標(biāo)價190美元，較當(dāng)前股價有6%上行空間。潛在風(fēng)險包括市場競爭加劇、生態(tài)落地不及預(yù)期等。

中金公司維持CrowdStrike（CRWD.O）中性評級，目標(biāo)價414美元：

公司2QFY26業(yè)績略超預(yù)期，收入11.7億美元，同比增長21%，營運(yùn)利潤同比增長12.4%至2.6億美元，自由現(xiàn)金流率穩(wěn)定。受益于Falcon Flex模式推進(jìn)，客戶粘性增強(qiáng)，ARR同比增長20%，下一代SIEM產(chǎn)品增長95%。公司擬收購Onum提升數(shù)據(jù)處理能力，拓展平臺化戰(zhàn)略。預(yù)計下半年凈新增ARR同比增長40%，全年ARR增長超22%。上調(diào)FY26凈利潤預(yù)測5%至9.6億美元，目標(biāo)價414美元，對應(yīng)FY26/FY27年22倍/18倍P/S，較現(xiàn)價有2%下行空間。風(fēng)險包括下游需求疲軟及競爭加劇。

中信證券維持Pure Storage Inc-A（PSTG.N）買入評級，目標(biāo)價75美元：

公司FY2026Q2業(yè)績超預(yù)期，受益于產(chǎn)品組合及訂閱服務(wù)增長，并上調(diào)全年指引。與Meta合作穩(wěn)步推進(jìn)，確認(rèn)首筆收入，且未來出貨容量指引積極。同時，與其他Hyperscaler的技術(shù)評估進(jìn)展有望帶來后續(xù)催化?；诳杀裙竟乐担繕?biāo)價由70美元上調(diào)至75美元，反映增長潛力。

中金公司維持老虎證券（TIGR.O）跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價16.2美元：

公司2Q25業(yè)績超預(yù)期，收入及凈利潤均創(chuàng)歷史新高，客戶資產(chǎn)規(guī)模環(huán)比增長14%至521億美元，交易量及盈利能力持續(xù)改善。虛擬資產(chǎn)布局加速，牌照獲取與戰(zhàn)略合作推動長期增長。上調(diào)2025/2026年盈利預(yù)測22%/24%，對應(yīng)估值提升至19/17x P/E，目標(biāo)價上調(diào)41%，反映增長潛力及市場情緒回暖。

中信證券維持Veeva Systems Inc-A（VEEV.N）買入評級：

公司FY26Q2營收7.89億美元（+17% YoY），Non-GAAP凈利潤3.33億美元（+25% YoY），均超市場預(yù)期。AI產(chǎn)品研發(fā)與云遷移進(jìn)展順利，AI功能已深度植入Vault平臺，Top 20藥企中9家承諾遷移。全年收入指引上調(diào)至31.34~31.40億美元（+13% YoY），反映增長韌性?；谟A(yù)測調(diào)整及AI產(chǎn)品化潛力，目標(biāo)價上調(diào)至362美元。

中信證券維持信也科技（FINV.N）買入評級，目標(biāo)價11美元：

公司2Q25 Non-GAAP歸母凈利潤7.86億元，符合預(yù)期。國內(nèi)業(yè)務(wù)持續(xù)修復(fù)，海外業(yè)務(wù)保持高增長，盈利水平有望提升?；?025年預(yù)期盈利給予7x PE估值，反映業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化及增長潛力。

中信證券維持Workday Inc-A（WDAY.O）買入評級：

公司FY26Q2營收23.48億美元（+14% YoY），凈利潤5.97億美元（+28% YoY），均超預(yù)期。重組優(yōu)化計劃完成，年節(jié)約成本3~4億美元。小幅上修FY26全年指引至95.15億美元（+13% YoY）。產(chǎn)品力強(qiáng)、用戶粘性高，AI產(chǎn)品導(dǎo)入有望驅(qū)動長期增長，維持目標(biāo)價326美元。

中信證券國際維持亞朵（ATAT.O）買入評級：

公司25Q2收入24.7億元，同比+37.4%，零售及酒店業(yè)務(wù)均表現(xiàn)亮眼，毛利率提升至45.3%，受益于高毛利新品及結(jié)構(gòu)優(yōu)化。公司上調(diào)2025年收入增速指引至30%，零售增速指引至60%，開店節(jié)奏穩(wěn)健，Pipeline創(chuàng)新高。盡管RevPAR承壓，但品牌力與產(chǎn)品創(chuàng)新支撐中長期成長性?；?026年盈利預(yù)測及合理估值，給予目標(biāo)價46美元/ADR。

中金公司維持亞朵（ATAT.O）跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價42美元：

公司2Q25業(yè)績穩(wěn)健，收入同比+37.4%，零售業(yè)務(wù)增速提升至79.8%，毛利率改善明顯。門店擴(kuò)張與儲備充足，輕居、薩和品牌持續(xù)孵化，支撐未來增長。目標(biāo)價42美元反映對其產(chǎn)品力、品牌力及運(yùn)營效率的認(rèn)可，盈利增長潛力可觀。風(fēng)險包括RevPAR恢復(fù)不及預(yù)期及零售增速放緩。

中金公司首次覆蓋伊頓（ETN.N）給予跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價388.00美元：

分析師認(rèn)為AI基建推動數(shù)據(jù)中心投資額持續(xù)高增，伊頓憑借“電網(wǎng)至芯片”全鏈條布局，有望提升市占率并受益于單位價值量上升。電網(wǎng)業(yè)務(wù)受益于歐美電網(wǎng)擴(kuò)張與電氣化進(jìn)程，收入及利潤率均有望穩(wěn)步增長。公司降本增效及行業(yè)供需格局改善支撐利潤率修復(fù)。預(yù)計2024-26年EPS CAGR達(dá)18%，目標(biāo)價基于SOTP估值法，反映長期增長潛力及估值切換空間。

中金公司維持貝殼（BEKE.N）跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價25美元：

公司2025年二季度收入260億元，同比增長11.3%，經(jīng)調(diào)整凈利潤超預(yù)期。核心業(yè)務(wù)持續(xù)跑贏市場，存量房與新房GTV分別增長2.2%與8.5%。AI應(yīng)用落地提升運(yùn)營效率，家裝與租賃業(yè)務(wù)增長穩(wěn)健，盈利環(huán)比改善。盡管下調(diào)2025-2026年盈利預(yù)測，但看好平臺競爭力及中長期盈利彈性，目標(biāo)價對應(yīng)31倍2025年市盈率，當(dāng)前估值具備上行空間。風(fēng)險包括行業(yè)景氣度下行、政策變動及新業(yè)務(wù)不及預(yù)期。

中信證券維持英特爾（INTC.O）持有評級，目標(biāo)價25美元：

美國政府以89億美元投資入股英特爾，持股9.9%并提供五年期認(rèn)股權(quán)證，有望緩解公司資金壓力，盤活先進(jìn)晶圓代工業(yè)務(wù)?？紤]到代工業(yè)務(wù)潛在催化作用及經(jīng)營改善預(yù)期，上調(diào)目標(biāo)價至25美元。但業(yè)務(wù)扭虧仍需時間驗證，故維持“持有”評級。

中信證券維持英偉達(dá)（NVDA.O）買入評級，目標(biāo)價202美元/股：

公司FY26Q2營收、凈利潤及FY26Q3指引均超預(yù)期，受益于AI需求高景氣。GB300已進(jìn)入正常生產(chǎn)，網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)放量增長。AI普及推動算力需求上升，推理端對GPU性能要求提升，公司作為全球AI芯片龍頭，持續(xù)受益于LLM模型發(fā)展，投資價值顯著。

中金公司維持英偉達(dá)（NVDA.O）跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價200.00美元：

中金認(rèn)為英偉達(dá)30FY26收入指引符合預(yù)期，Blackwell產(chǎn)品線及Rack機(jī)柜放量推動增長。公司上調(diào)FY26/27盈利預(yù)測，反映中長期AI基礎(chǔ)設(shè)施支出前景樂觀。目標(biāo)價上調(diào)25%，對應(yīng)29.2x FY27 P/E，反映成長空間擴(kuò)大。風(fēng)險包括貿(mào)易摩擦、競爭加劇及AI商業(yè)化不及預(yù)期。

中金公司維持博通（AVGO.O）跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價320美元：

公司FY25Q3收入預(yù)計158.20億美元，同比+21%，AI收入同比+64.9%至51.50億美元。受益于北美云廠商資本開支大幅增長及AI網(wǎng)絡(luò)價值量提升，AI計算與網(wǎng)絡(luò)市場空間有望上修。預(yù)計FY25/FY26 Non-GAAP EPS為6.67/8.32美元，當(dāng)前估值對應(yīng)FY25 45倍P/E，目標(biāo)價320美元對應(yīng)FY25 48倍P/E，具備7.4%上行空間。風(fēng)險包括云廠商開支不及預(yù)期、競爭加劇及傳統(tǒng)業(yè)務(wù)復(fù)蘇不及預(yù)期。

中金公司維持震坤行（ZKH.N）跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價3.7美元：

公司二季度收入略高于預(yù)期，GMV同比下滑12.1%至24.2億元，主要受低毛利業(yè)務(wù)優(yōu)化影響。自有品牌GMV同比增長25%，區(qū)域客戶及大客戶業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健，海外業(yè)務(wù)逐步拓展。盡管毛利率保持16.5%，但高毛利3P業(yè)務(wù)占比下降導(dǎo)致凈虧損擴(kuò)大。中金下調(diào)盈利預(yù)測，考慮毛利潤調(diào)整，目標(biāo)價由4.0美元下調(diào)至3.7美元，對應(yīng)2.9倍2025年P(guān)/GP，當(dāng)前估值2.2倍，具備29%上行空間。

招商證券(香港)維持?jǐn)y程（TCOM.O）買入評級，目標(biāo)價76.0美元：

2Q25營收14.9億元，超預(yù)期，非GAAP運(yùn)營利潤4.7億元，優(yōu)于預(yù)期，主因運(yùn)營杠桿優(yōu)化。國內(nèi)及出境業(yè)務(wù)預(yù)訂量增長強(qiáng)勁，海外擴(kuò)張穩(wěn)步推進(jìn)，驅(qū)動長期價值。預(yù)計3Q25營收增長14%至18.1億元，非GAAP OPM提升至32.2%，盈利預(yù)測上調(diào)3-5%。DCF估值上調(diào)至76美元，對應(yīng)25/26E PE 21/19倍。

中信建投給予Unity Software Inc（U.N）買入評級：

公司困境反轉(zhuǎn)邏輯逐步兌現(xiàn)，Unity 6.0引擎升級增強(qiáng)AI功能并漲價，廣告業(yè)務(wù)邊際改善明顯。新管理層到位、裁員影響淡化，SBC下降助力利潤轉(zhuǎn)正預(yù)期。24Q3起業(yè)績指引上調(diào)，25Q1/Q2營收&EBITDA超預(yù)期，核心業(yè)務(wù)聚焦引擎訂閱與廣告，技術(shù)與數(shù)據(jù)優(yōu)勢支撐長期增長潛力。