長(zhǎng)期征集

日子很難，生活不容易，每個(gè)人都有自己的苦，有苦說(shuō)不出的感覺(jué)，受苦的人最懂。

和吃苦相比，有苦難言，無(wú)人問(wèn)津，可能比苦本身還難受。

重生之后，葉檀老師變了很多，變得能吃苦，吃自己的苦，吃別人的苦。

她說(shuō)，有苦我們一起分擔(dān)。

每周六，葉檀老師都會(huì)親自回復(fù)，并在公眾號(hào)上發(fā)出，有苦難言的朋友，如果你也想和葉檀老師傾訴，把你的故事，發(fā)送到郵箱yetanbusiness@163.com，葉檀老師看到，一定會(huì)回復(fù)。

記住，這世界還有人，關(guān)心你，在乎你，理解你。

文/云半間、顧左右

全球金融市場(chǎng)正在發(fā)生巨變，這些變化將打碎國(guó)家界限，不再有皮膚限制。就像白宮背后的幽靈彼得蒂爾所憧憬的，建立徹底的自由意志主義的社會(huì)，打破一切高墻。

（圖源：AI生成）

當(dāng)資本取代國(guó)家，人類極化為兩個(gè)群體，有資本的和無(wú)資本的，有腦力與無(wú)腦力的，現(xiàn)有的體制正在瓦解的過(guò)程中。

數(shù)字時(shí)代，資本意志基本橫行無(wú)阻，甚至，可以在最公平的生育與壽命上壓制另一群人。彼得·蒂爾們?cè)?jīng)幻想過(guò)，通過(guò)腦機(jī)接口與基因編輯技術(shù)，獲得肉體的永生；以人工智能與機(jī)器人技術(shù)創(chuàng)造出勞動(dòng)者的替代物。

現(xiàn)在，腦機(jī)接口已經(jīng)大部成功，基因編輯船到江心，生命科學(xué)與數(shù)字結(jié)合正在顯現(xiàn)巨大的威力。

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月27日，馬斯克旗下腦機(jī)接口公司Neuralink發(fā)布視頻，第二代手術(shù)機(jī)器人將電極植入大腦的速度達(dá)到了驚人的每根1.5 秒，速度比初代機(jī)器人提升了11倍。

未來(lái)，意念驅(qū)動(dòng)行為，行為驅(qū)動(dòng)世界。

馬斯克的目標(biāo)是，2025年第四季度，為失語(yǔ)者帶來(lái)說(shuō)話的希望；2026年，讓盲人重見(jiàn)光明，甚至比正常人能看到的波段更多；2028年，讓人類與AI融合為一體，開(kāi)啟人機(jī)融合新紀(jì)元。

機(jī)器人數(shù)量正在趕超人類數(shù)量。7月1日，美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，亞馬遜機(jī)器人數(shù)量已接近人類員工數(shù)量。

金融是數(shù)字時(shí)代變化最大的部分，彼得蒂爾說(shuō)，要建立一個(gè)自由意志主導(dǎo)的海上烏托邦社會(huì)。現(xiàn)在，金融領(lǐng)域正在向此目標(biāo)邁進(jìn)。

從技術(shù)上來(lái)說(shuō)，一個(gè)超級(jí)的海上烏托邦平臺(tái)，近在眼前。

巨無(wú)霸超級(jí)交易平臺(tái)，試圖控制所有年輕人

假如，有個(gè)住在東歐修道院的隱士，想用1歐元購(gòu)買華爾街各家公司的股票，各種數(shù)字貨幣，甚至一級(jí)市場(chǎng)的投資品，進(jìn)行實(shí)時(shí)交易。

理論上，可以部分做到。

一切現(xiàn)實(shí)中的資產(chǎn)都可以拆碎進(jìn)行數(shù)字化交易，就像用支付寶和微信支付一樣便捷。不管是二級(jí)市場(chǎng)股票，還是一級(jí)市場(chǎng)股權(quán)，還是期貨，加密貨幣，都可以變成衍生品，在網(wǎng)上暢通無(wú)礙進(jìn)行實(shí)時(shí)交易，。

美國(guó)一家互聯(lián)網(wǎng)券商Robinhood最近搞了一個(gè)大新聞，試圖改寫(xiě)全球交易格局。

2025年6月30日，法國(guó)海濱城市戛納，Robinhood舉辦了一場(chǎng)名為“To Catch a Token”的發(fā)布會(huì)。

Robinhood首席執(zhí)行官 Vlad Tenev 宣布，在歐洲干一件大事?；贏rbitrum構(gòu)建的Robinhood Chain、美股代幣化交易、永續(xù)期貨、ETH/SOL（以太坊、索拉納幣）質(zhì)押、私募股權(quán)通證申購(gòu)，以及將鏈下消費(fèi)返現(xiàn)直接轉(zhuǎn)化為加密資產(chǎn)的 Rabbit Gold Card。

翻譯成人話，大約是指Robinhood要通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)，進(jìn)行24小時(shí)不間斷的資產(chǎn)交易，打通加密資產(chǎn)、一二級(jí)市場(chǎng)、股票期貨和線下場(chǎng)景。

這家交易所瞄準(zhǔn)的，是用數(shù)字化徹底顛覆傳統(tǒng)金融體系，把美股代幣化，私募股權(quán)通證化，用自己的原生Layer2區(qū)塊鏈完成閉環(huán)，建立一個(gè)7×24小時(shí)鏈上交易與資產(chǎn)發(fā)行新秩序，實(shí)現(xiàn)金錢永不眠。

現(xiàn)在已發(fā)行213只美股代幣化資產(chǎn)，OpenAI、SpaceX等未上市公司資產(chǎn)。

現(xiàn)在，Robinhood股票代幣實(shí)現(xiàn)每周五天、24小時(shí)交易，其最大的特點(diǎn)，總結(jié)起來(lái)就是一條，讓全球資產(chǎn)跨國(guó)界流動(dòng)，讓投資門檻越來(lái)越低。

在兩個(gè)意義上，投資門檻都降低了。

一是低收入階層也可以加入投資大軍了。

據(jù)金科之家網(wǎng)披露，目前，最低1歐元即可投資英偉達(dá)、微軟等巨頭，OpenAI代幣單價(jià)低至0.5美元。

吸引散戶和年輕人從來(lái)都是Robinhood的不二法門。從2016年至2021年間，美國(guó)近一半的新券商賬戶是在Robinhood開(kāi)設(shè)的，客戶年齡中位數(shù)31歲。

另一個(gè)被降低的門檻是高價(jià)股，幾百美元一股的高價(jià)股，你買不起？沒(méi)關(guān)系，可以拆碎了賣，花1歐元買0.001股，再高的價(jià)格也不會(huì)高不可攀。

這就像，你買不起名家的畫(huà)作？沒(méi)關(guān)系，可以花5塊錢擁有0.0001的畫(huà)作所有權(quán)；你追不起一個(gè)帥哥美女？可以花5塊錢，得到一小塊裙邊。

海豚投研2024年10月14日分析，早在2019年，Robinhood就推出了碎股交易。

比如，在拆股之前的亞馬遜每股價(jià)格有3000多美元，2020年，Robinhood平均單客資金規(guī)模只有4000美元，不使用杠桿最多只能買賣1股。但碎股機(jī)制下可以拆碎了賣，用戶可以1/15的價(jià)格去參與購(gòu)買。

SpaceX、OpenAI的股權(quán)，0.5美元你就可以買一點(diǎn)點(diǎn)，成為它的小小小股東。

我是一只小小小小鳥(niǎo)，一直在老鷹的注視下飛啊飛啊飛。。。

如果說(shuō)Robinhood是把鐮刀，那么，這把鐮刀是最快的，把有錢沒(méi)錢的的人一并收割了。

不僅如此，有錢沒(méi)錢還都可以加杠桿。7月3日，CoinW研究院發(fā)表分析文章，Robinhood推出專為歐盟用戶打造的永續(xù)合約產(chǎn)品，將提供最多 3 倍杠桿，支持無(wú)交割、持續(xù)建倉(cāng)的交易。

從2013年建立以來(lái)，Robinhood一直以提供較低的融資融券利率著稱，這方面和利息收入是其主要收入之一。

主要零售商能與其一拼的只有盈透，散戶用低成本使用高杠桿交易股票，這是嫌散戶死得不夠透，不夠快。

現(xiàn)在，假設(shè)你有一個(gè)加密貨幣錢包，可以極端方便的買入美股代幣，用3倍杠桿不間斷交易，可以抵押出去收取收益。

創(chuàng)造資產(chǎn)，交易資產(chǎn)，結(jié)算資產(chǎn)，讓無(wú)產(chǎn)者入市。怪不得，巴菲特和芒格對(duì)此痛心疾首，斥責(zé)其“慫恿投機(jī)炒作”，“運(yùn)作像是賭場(chǎng)，骯臟、不體面”。

當(dāng)然，也有極端支持者，“科技女皇”木頭姐斥巨資抄底，對(duì)科技擁躉而言，數(shù)字化時(shí)代，Robinhood一定會(huì)出現(xiàn)。

到底是仗義疏財(cái)，還是打家劫舍？

Robinhood從來(lái)都是一家不走尋常路的公司。

西方人給自己取名羅賓漢，就像中國(guó)人給自己取名李自成，就是想在傳統(tǒng)金融江湖中揭竿而起，兩個(gè)創(chuàng)業(yè)的大學(xué)生代表沒(méi)錢的Z世代高呼，王侯將相寧有種乎？

Robinhood引起了底層投資者的廣泛關(guān)注，他們到目前的努力，可以概括為一句話，降低門檻，一降再降，永不停止。

2024年10月，36氪轉(zhuǎn)引海豚投研的報(bào)告：Robinhood的誕生正式拉開(kāi)了傭金價(jià)格戰(zhàn)的3.0版本（1.0純折扣傭金，2.0互聯(lián)網(wǎng)券商）——廣泛零傭金時(shí)代的序幕。

在Robinhood誕生之前，部分零售券商在少部分的ETF產(chǎn)品、共同基金中實(shí)行了零傭金，并未免去更廣泛的股票、期權(quán)交易。

Robinhood誕生之后，零傭金幾乎成為標(biāo)配。美國(guó)最大的兩大零售券商——富達(dá)投資、嘉信理財(cái)分別于2018年8月、2019年10月宣布廣泛免傭，將免傭之風(fēng)推向高潮。一周內(nèi)，TD亞美利、億創(chuàng)、富達(dá)也先后陸續(xù)宣布免傭。

除了免傭金，還有另一樁揭竿而起的象征性事件。

（圖源：AI生成）

2021年市場(chǎng)有一場(chǎng)“起義”。一方是帶領(lǐng)上百名散戶拼命做多的Robinhood，另一方是以梅爾文、香櫞為代表的華爾街知名大空頭。爆炒標(biāo)的是游戲驛站，一家線下售賣實(shí)體電子游戲軟件的公司，承載了Z世代的童年記憶。

年輕的散戶無(wú)法容忍自己的童年記憶被褻瀆，拼命做多，而空頭認(rèn)為此公司毫無(wú)價(jià)值，是最好的做空標(biāo)的。

游戲驛站的股價(jià)經(jīng)歷數(shù)輪爆炒，從10美元不到暴漲到超過(guò)120美元，做空機(jī)構(gòu)一度鬼哭狼嚎。

一場(chǎng)游戲一場(chǎng)夢(mèng)，夢(mèng)總有醒來(lái)的時(shí)候。剛剛掃了一眼，美國(guó)時(shí)間2025年7月3日，游戲驛站收盤(pán)價(jià)格是23.59美元，基本上屬于價(jià)值回歸了。

整個(gè)事件成為散戶暴打華爾街的經(jīng)典案例，被改編成美劇和電影。實(shí)際情況一點(diǎn)也不浪漫。

散戶暴打機(jī)構(gòu)前半場(chǎng)確實(shí)痛快，逼得做空的對(duì)沖基金被迫向監(jiān)管機(jī)構(gòu)求助。

在監(jiān)管層授意下，Robinhood宣布，從2021年1月27日開(kāi)始，對(duì)游戲驛站等多家公司進(jìn)行交易限制，散戶只能賣股票，無(wú)此同時(shí)，機(jī)構(gòu)沒(méi)有受到限制。游戲驛站、AMC 和黑莓等熱炒股票的代碼一度憑空消失，隨后直線跳水。

在散戶大獲全勝之際“拔網(wǎng)線”背刺，Robinhood偏離了羅賓漢的人生，倒更象打家劫舍的強(qiáng)盜。

有家機(jī)構(gòu)復(fù)盤(pán)了全過(guò)程，發(fā)現(xiàn)在整個(gè)事件中，賺錢最多的9位投資人，基本都是大機(jī)構(gòu)和億萬(wàn)富翁。游戲驛站公司的董事瑞安·科恩和另一位個(gè)人投資者Foss，7家機(jī)構(gòu)投資者獲利121億美元，做多機(jī)構(gòu)賺錢的比例至少75%。

散戶們獲得了激情，喊了口號(hào)，贏了戰(zhàn)爭(zhēng)，卻沒(méi)有賺錢。最壞的情況就是，一部分美國(guó)小散戶想著一夜暴富，結(jié)果一夜歸零。

數(shù)字金融，到底誰(shuí)在獲益？

對(duì)于金融市場(chǎng)而言，通常誰(shuí)有定價(jià)權(quán)，誰(shuí)獲益，誰(shuí)擁有大平臺(tái)，誰(shuí)獲益。

最有名的獲益者是老川，7月初，紐約時(shí)報(bào)扒了一下老川的身家，從2017年入主白宮時(shí)的23億美元，到現(xiàn)在突破100億美元。

主要來(lái)源是加密貨幣，老川家族既開(kāi)加密貨幣公司，全家上陣發(fā)幣，也開(kāi)交易所。據(jù)紐時(shí)推斷，老川的加密貨幣凈資產(chǎn)高達(dá)71億美元，占總資產(chǎn)七成以上，隨著市場(chǎng)有漲有跌，此前套現(xiàn)了不少。

開(kāi)“賭場(chǎng)”更是一本萬(wàn)利，根據(jù)加密分析公司Chainalysis的數(shù)據(jù)，交易費(fèi)用目前已達(dá)3億2000萬(wàn)美元，老川家占一家令人矚目的公司中占股75%。

果然，擁有賭場(chǎng)牌照、擁有發(fā)幣權(quán)，永遠(yuǎn)立于不敗之地。

再來(lái)看看Robinhood的主要盈利，根據(jù)2024年海豚投研分析，Robinhood的主要贏利模式是，做市商分傭的交易收入、融資融券的利息收入。

換句話說(shuō)，贏利主要來(lái)源是杠桿利益收入，以及那些做市商的機(jī)構(gòu)給的錢。根本的矛盾在于，一個(gè)號(hào)稱實(shí)現(xiàn)金融平權(quán)的機(jī)構(gòu)，主要的收益來(lái)源是機(jī)構(gòu)。

在歐洲開(kāi)了發(fā)布會(huì)后，Robinhood股價(jià)大漲。

實(shí)際上，這一次漲只是小漲，Robinhood的大幅上漲，主要得益于老川給予加密貨幣的巨大想像空間。

根據(jù)雪球數(shù)據(jù)，從2025年4月11日起到2025年7月3日，Robinhood最高上漲了240%。

白白白楊在雪球上分析，短期內(nèi)，Robinhood在歐洲增加的客戶有限，但這種象征性動(dòng)作，顯示平臺(tái)擁有數(shù)字時(shí)代的發(fā)牌權(quán)。

更有想像空間的是，未來(lái)四年，可能有1500+萬(wàn)的老川時(shí)代的新生兒，在此平臺(tái)開(kāi)設(shè)股票帳戶。因?yàn)?，這些寶寶的父母就是擁護(hù)這個(gè)羅賓漢平臺(tái)的美國(guó)年輕人，他們捍衛(wèi)金融平權(quán)，就是捍衛(wèi)自己的初心。

Robinhood自己心里大概清楚，重新站在舞臺(tái)中央，是托金融杠桿的福，托數(shù)字時(shí)代的福。

這個(gè)賽道并不孤單，僅6月一個(gè)月，美股代幣化相關(guān)專利申報(bào)激增400%，貝萊德、富達(dá)的律師團(tuán)隊(duì)正在徹夜研讀《證券代幣豁免條例》。

金融羅賓漢，十幾年前兩個(gè)大學(xué)生的夢(mèng)想，現(xiàn)在成為各路金融老貴族、互聯(lián)網(wǎng)新貴們的財(cái)富夢(mèng)。

（免責(zé)聲明：本文為葉檀財(cái)經(jīng)據(jù)公開(kāi)資料做出的客觀分析，不構(gòu)成投資建議，請(qǐng)勿以此作為投資依據(jù)。）

葉檀財(cái)經(jīng)矩陣號(hào)

聲明：近期，不少人以葉檀財(cái)經(jīng)的名義，或xx葉檀、葉檀xx等名義，在各大平臺(tái)售賣和股市相關(guān)的課程，進(jìn)行和股市相關(guān)的直播。

在此，我們聲明，任何和股市相關(guān)的直播、課程，均與葉檀財(cái)經(jīng)無(wú)關(guān)，也沒(méi)有得到葉檀財(cái)經(jīng)或葉檀本人的授權(quán)，認(rèn)可。

葉檀財(cái)經(jīng)運(yùn)營(yíng)并管理的微信公眾號(hào)、視頻號(hào)有且僅有葉檀財(cái)經(jīng)、葉檀暖人生、葉檀聊人生、半間白云、葉檀說(shuō)、檀談人生，抖音號(hào)葉檀財(cái)經(jīng)、檀姐姐暖人生，小紅書(shū)號(hào)葉檀財(cái)經(jīng)，快手號(hào)葉檀財(cái)經(jīng)，頭條號(hào)葉檀財(cái)經(jīng)，百家號(hào)葉檀，請(qǐng)用戶認(rèn)準(zhǔn)上述賬號(hào)。但凡與上述微信賬號(hào)不一致的公眾號(hào)均非葉檀財(cái)經(jīng)負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)管理，葉檀財(cái)經(jīng)和葉檀對(duì)其行為不承擔(dān)任何法律責(zé)任。

放松心情，把學(xué)習(xí)和享受貫穿在悠長(zhǎng)的人生中，讓我們一起成長(zhǎng)，一起快樂(lè)。

作者：云半間、顧左右編輯：Dean

圖片：來(lái)源于AI生成

葉檀財(cái)經(jīng)作品 | 盡情分享朋友圈

咨詢合作，請(qǐng)聯(lián)系微信

13818756019（商務(wù)微信）

喜歡請(qǐng)您點(diǎn)個(gè)贊