車東西（公眾號(hào)：chedongxi）
作者 ｜ 郭月
編輯 ｜ 志豪

車東西7月31日消息，日前，欣旺達(dá)電子股份有限公司（簡(jiǎn)稱“欣旺達(dá)”）遞交了港股上市申請(qǐng)書。

▲欣旺達(dá)港股遞表

欣旺達(dá)創(chuàng)立于1997年，主要從事鋰電池研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和銷售，以消費(fèi)類電池業(yè)務(wù)起步，逐步拓展到動(dòng)力類電池、儲(chǔ)能系統(tǒng)及其他相關(guān)領(lǐng)域，形成了從電池研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷售到檢測(cè)以及回收的一體化業(yè)務(wù)布局。

從整體業(yè)績(jī)來看，欣旺達(dá)整體表現(xiàn)亮眼，2024年其總營收達(dá)到560.21億元，相較前一年漲超80億元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)近4億元。不過值得注意的是，其2024年凈利率不足1%。

深挖其背后原因，一直以來，消費(fèi)類電池是欣旺達(dá)第一大業(yè)務(wù)，是主要收入來源，但最近三年其營收占比逐年下滑，從61.4%降為54.3%。目前消費(fèi)電子行業(yè)存在需求疲軟，全球智能手機(jī)、PC市場(chǎng)增速放緩，智能硬件產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)的現(xiàn)象。

對(duì)此，欣旺達(dá)也持續(xù)加大動(dòng)力類電池、儲(chǔ)能電池投入。

2024年，欣旺達(dá)動(dòng)力類電池總出貨量同比翻番，達(dá)到25.29GWh，進(jìn)入全球動(dòng)力類電池廠商出貨量前十。其車企客戶包含理想、小鵬、零跑、廣汽、上汽、雷諾及日產(chǎn)等。截至目前，該公司已向全球新能源車廠商銷量前十名中的八家客戶供應(yīng)動(dòng)力類電池。

▲欣旺達(dá)主要客戶

截至2025年一季度，欣旺達(dá)資產(chǎn)總值超過了904億元。

一、業(yè)績(jī)從波動(dòng)中恢復(fù) 凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近4成

根據(jù)欣旺達(dá)港股IPO文件，該公司近三年財(cái)務(wù)表現(xiàn)從波動(dòng)中復(fù)蘇。

▲欣旺達(dá)近三年業(yè)績(jī)?cè)斍?/p>

2022-2024年，欣旺達(dá)營業(yè)收入分別為521.62億元、478.62億元和560.21億元。期間，欣旺達(dá)在2023年經(jīng)歷了營收同比下滑8%，但或受益于動(dòng)力電池和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)放量，其2024年?duì)I收同比增長(zhǎng)17%。

凈利潤(rùn)方面，欣旺達(dá)在2022-2024年的歸母凈利潤(rùn)分別為10.68億元、10.76億元、14.68億元，在2024年實(shí)現(xiàn)了36%的同比大幅增長(zhǎng)，盈利能力顯著改善。

毛利率方面，該公司最近三年的毛利率為12.0%、12.8%、14.6%，其三年凈利率分別為1.45%、0.69%、0.93%。

▲欣旺達(dá)近三年毛利率變化

而這還是在研發(fā)開支持續(xù)加大的背景下實(shí)現(xiàn)的，欣旺達(dá)于2022年、2023年及2024年，研發(fā)開支分別為27.42億元、27.11億元、33.30億元。

▲欣旺達(dá)公司大樓

聚焦到2025年一季度來看，欣旺達(dá)多項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)均有所提升。

同期，其營收為123億元，同比增長(zhǎng)12.0%；歸母凈利潤(rùn)由3.19億元增長(zhǎng)至3.89億元，同比增長(zhǎng)21.3%；經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)4.16億元，同比增長(zhǎng)25.4%。

其同期毛利為19億元，同比增長(zhǎng)21.4%，毛利率由14.2%上升至15.4%。今年一季度，欣旺達(dá)研發(fā)開支為9.32億元，去年同期則為7.10億元。

二、消費(fèi)類電池營收占比下滑 動(dòng)力電池營收漲超40億

從具體業(yè)務(wù)來看，消費(fèi)類電池仍其是核心收入來源，而動(dòng)力電池和儲(chǔ)能系統(tǒng)的增量貢獻(xiàn)顯著。

▲欣旺達(dá)產(chǎn)品布局

1、消費(fèi)類電池為營收主力，營收占比顯著下滑

在消費(fèi)類電池層面，欣旺達(dá)的業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋了手機(jī)、筆記本電腦、平板電腦等消費(fèi)電子產(chǎn)品并拓展至智能家居、智能穿戴、智能出行、服務(wù)機(jī)器人等新興品類。

根據(jù)灼識(shí)咨詢的數(shù)據(jù)，目前為止，該公司在該業(yè)務(wù)上的客戶包括2024年銷量前十名的全球手機(jī)廠商，還覆蓋如石頭科技、九號(hào)公司等人工智能公司。

該公司在IPO文件上指出，根據(jù)灼識(shí)咨詢的數(shù)據(jù)，按2024年消費(fèi)類電池出貨量計(jì)，該公司在全球手機(jī)電池市場(chǎng)市占率第一，高達(dá)34.3%，也是全球第二大的筆記本電腦及平板電腦電池廠商，市占率高達(dá)21.6%。

而從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，2022年、2023年、2024年和2025年一季度，欣旺達(dá)消費(fèi)類電池業(yè)務(wù)營收分別為320.15億元、285.43億元、304.05億元、66.10億元，分別占全部營收比例為61.4%、59.6%、54.3%、53.8%，該公司在消費(fèi)類電池的營收占比呈現(xiàn)明顯下滑。

▲欣旺達(dá)三類主要產(chǎn)品近三年?duì)I收

2、動(dòng)力電池銷量翻番、年?duì)I收漲超40億

相比消費(fèi)類電池，該公司的動(dòng)力類電池業(yè)務(wù)營收占比持續(xù)提升。

最近三年及今年一季度，欣旺達(dá)在動(dòng)力類電池業(yè)務(wù)營收分別為126.87億元、107.95億元、151.39億元、30.48億元，營收占比分別為24.3%、22.6%、27.0%、24.8%，整體呈現(xiàn)增長(zhǎng)。

這其中，在2024年欣旺達(dá)動(dòng)力類電池營收直接較前一年增長(zhǎng)43億元，這主要是因?yàn)閯?dòng)力類電池出貨量翻番。

2024年，其動(dòng)力類電池銷量達(dá)到25.3GWh，2023年至2024年同比增長(zhǎng)125.9%。根據(jù)灼識(shí)咨詢的數(shù)據(jù)，其2024年出貨量進(jìn)入全球動(dòng)力類電池廠商前10位，按2023年至2024年出貨量增長(zhǎng)率計(jì)，其在全球前10名動(dòng)力類電池廠商中增速最快。

▲欣旺達(dá)三類主要產(chǎn)品近三年出貨量

欣旺達(dá)不僅成為包括理想、小鵬、零跑、廣汽、上汽、雷諾、日產(chǎn)等知名車廠的重要?jiǎng)恿︻愲姵毓?yīng)商，還在近年獲得沃爾沃、大眾等國際大客戶定點(diǎn)供應(yīng)商資格。

儲(chǔ)能系統(tǒng)方面，根據(jù)灼識(shí)咨詢的數(shù)據(jù)，目前為止，其向2024年按出貨量計(jì)全球前五的交流側(cè)儲(chǔ)能系統(tǒng)供應(yīng)商供應(yīng)儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品。

最近三年與今年一季度，欣旺達(dá)在儲(chǔ)能系統(tǒng)上的營收及營收占比分別為4.55億元（0.9%）、11.10億元（2.3%）、18.89億元（3.4%）、3.54億元（2.9%），三年間實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。

三、廣東倆兄弟白手起家 研發(fā)團(tuán)隊(duì)將近萬人

王明旺早年間在兩次創(chuàng)業(yè)失敗后，與其堂弟王威一拍即合，創(chuàng)立了欣旺達(dá)，二人都是廣東茂名人。

▲欣旺達(dá)股東王明旺

過去20多年時(shí)間里，二人白手起家，將公司發(fā)展成為智能手機(jī)電池世界第一、汽車動(dòng)力電池世界前十。

▲欣旺達(dá)股東王明旺（圖左）和董事長(zhǎng)王威（圖右）

整體來看，欣旺達(dá)的崛起之路和寧德時(shí)代有些相似，都是先從消費(fèi)電子行業(yè)起步，進(jìn)入蘋果供應(yīng)鏈，再切入到動(dòng)力電池市場(chǎng)。

早年間，欣旺達(dá)從開始起步到成為消費(fèi)類電池行業(yè)龍頭企業(yè)，主要是源于進(jìn)入了康佳、飛利浦、蘋果等大廠供應(yīng)鏈。

這其中，進(jìn)入果鏈對(duì)欣旺達(dá)來說意義重大，欣旺達(dá)官方此前透露：“2012年順利通過蘋果供應(yīng)商審核后，公司正式開啟與蘋果在電池領(lǐng)域的合作，持續(xù)為蘋果多系列產(chǎn)品提供電池解決方案。”目前雙方合作范圍已經(jīng)擴(kuò)展至iPad、Mac、Apple Watch、AirPods等產(chǎn)品線。

▲鏈博會(huì)上蘋果公司攜欣旺達(dá)展示磁懸浮輸送產(chǎn)線

而欣旺達(dá)在動(dòng)力電池領(lǐng)域的布局，則始于2008年，主要業(yè)務(wù)是動(dòng)力電池管理系統(tǒng)、模組、封裝研發(fā)等。

到了2014年，欣旺達(dá)則逐漸加大了在動(dòng)力電池領(lǐng)域的投入，不僅成立了動(dòng)力電池事業(yè)部，還收購東莞鋰威能源科技有限公司，在新能源汽車領(lǐng)域，還與深圳英威騰接連開展合作，同年10月，欣旺達(dá)成立了動(dòng)力電池業(yè)務(wù)核心子公司欣旺達(dá)動(dòng)力。

自此，欣旺達(dá)不斷在動(dòng)力電池業(yè)務(wù)上加大投入。

為了進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模，加快全球業(yè)務(wù)布局，欣旺達(dá)于2011年在深交所上市，并于2022年在瑞士證券交易所上市，發(fā)行全球存托憑證GDR。

▲王明旺帶領(lǐng)欣旺達(dá)創(chuàng)業(yè)板上市

兩年前，王家兄弟計(jì)劃分拆子公司“欣旺達(dá)動(dòng)力”上市，但始終未有進(jìn)展。

2025年7月，欣旺達(dá)最終確立了“母公司整體赴港”這一方案，這也意味著呈現(xiàn)給全球資本市場(chǎng)的不再是一個(gè)單一的動(dòng)力電池的故事，盈利穩(wěn)健、擁有全球龍頭地位的消費(fèi)類電池業(yè)務(wù)能夠?yàn)樯性诔砷L(zhǎng)期的動(dòng)力和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)“背書”，有助于增強(qiáng)投資者信心。

從該公司目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，根據(jù)企查查數(shù)據(jù)，港股IPO前，創(chuàng)始人王明旺及董事長(zhǎng)、董事、總經(jīng)理王威為欣旺達(dá)的單一最大股東，共同持有該公司約26.78%股份，其中王明旺持有19.6%，王威持有7%，股權(quán)結(jié)構(gòu)集中。

▲欣旺達(dá)股權(quán)結(jié)構(gòu)

其他主要股東包括香港中央結(jié)算有限公司持有5%的股份、全國社保基金持有0.94%股份，及景順長(zhǎng)城基金持有0.69%股份。

截至2025年上半年，該公司全職員工為59663名，其中研發(fā)人員9722人（占比16.3%）。

▲欣旺達(dá)員工規(guī)模

通過此次港股IPO，欣旺達(dá)旨在進(jìn)一步推進(jìn)本公司的國際化戰(zhàn)略、提升其國際品牌形象、增強(qiáng)其核心競(jìng)爭(zhēng)力，以及提升其經(jīng)營管理水平。

結(jié)語：中國動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈壯大

欣旺達(dá)憑借消費(fèi)電子領(lǐng)域的深厚積累，正加速向動(dòng)力電池和儲(chǔ)能賽道轉(zhuǎn)型。

雖然動(dòng)力與儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張為長(zhǎng)期增長(zhǎng)提供支撐，但技術(shù)迭代和國際競(jìng)爭(zhēng)壓力不容忽視。

總體而言，欣旺達(dá)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于技術(shù)儲(chǔ)備、客戶資源和垂直整合能力，若能有效平衡規(guī)模擴(kuò)張與盈利質(zhì)量，有望在全球新能源競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)更重要地位。