// 市場(chǎng)要聞 //

1、8月LPR報(bào)價(jià)將公布。8月20日，1年期和5年期以上貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)將公布最新值。7月數(shù)據(jù)顯示，1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。其他國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)還可關(guān)注下周三公布的中國(guó)7月Swift人民幣在全球支付中占比。

2、杰克遜霍爾全球央行年會(huì)。美聯(lián)儲(chǔ)將于8月21日至23日舉行杰克遜霍爾全球央行年會(huì)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將于北京時(shí)間8月22日22點(diǎn)在該年會(huì)上發(fā)表講話(huà)。今年的主題是“轉(zhuǎn)型中的勞動(dòng)力市場(chǎng)：人口、生產(chǎn)率和宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策”。美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)去經(jīng)常利用這一會(huì)議來(lái)發(fā)出重大政策轉(zhuǎn)變的信號(hào)。除了經(jīng)濟(jì)前景展望外，今年鮑威爾還會(huì)提及五年一度的美聯(lián)儲(chǔ)政策框架審議。鮑威爾此前表示，政策評(píng)估可能會(huì)在8月或9月完成并公布結(jié)果。

3、美聯(lián)儲(chǔ)將公布7月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。北京時(shí)間周四（8月21日）凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)將公布7月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。近來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)由鷹向鴿轉(zhuǎn)變的信號(hào)逐漸增強(qiáng)。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最早于9月有可能重新開(kāi)啟降息進(jìn)程。不過(guò)，考慮到本周晚些時(shí)候美聯(lián)儲(chǔ)將召開(kāi)杰克遜霍爾全球央行年會(huì)，短期內(nèi)市場(chǎng)或許會(huì)更加關(guān)注后者。

4、二季度恒生指數(shù)系列檢討結(jié)果將于8月22日宣布。恒生指數(shù)有限公司將于8月22日宣布2025年第二季度之恒生指數(shù)系列檢討結(jié)果。恒生指數(shù)系列的成份股變動(dòng)將于2025年9月8日生效。

5、創(chuàng)五年最佳！九成FOF業(yè)績(jī)飄紅。借對(duì)股基尤其醫(yī)藥、科技基金的重倉(cāng)，公募FOF一改四年業(yè)績(jī)困境，創(chuàng)下五年來(lái)最好表現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月17日，已有29只（不按份額）公募FOF年內(nèi)收益超20%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)最好的FOF產(chǎn)品年內(nèi)已有34.28%的收益，且全市場(chǎng)超九成FOF年內(nèi)收益飄紅。全市場(chǎng)排名前10強(qiáng)的FOF，均重倉(cāng)高彈性的股基，并減少對(duì)債基、保守平衡型基金的布局。

// 板塊事項(xiàng) //

大消費(fèi)

政府近期推出個(gè)人消費(fèi)貸款利息補(bǔ)貼計(jì)劃，直接提振消費(fèi)信心；而在新能源領(lǐng)域，八家鋰電企業(yè)達(dá)成 “暫停擴(kuò)產(chǎn)” 共識(shí)，“反內(nèi)卷” 行動(dòng)推動(dòng)行業(yè)估值修復(fù)，相關(guān)股價(jià)應(yīng)聲大漲。政策既拉需求，又穩(wěn)供給，給市場(chǎng)吃了定心丸。

科技

騰訊2025年二季度營(yíng)收7529.06億元，調(diào)整后每股收益27.52元，均超市場(chǎng)預(yù)期3%;受益于A(yíng)I驅(qū)動(dòng)的投放效率提升，騰訊營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入同比增20%，其中視頻號(hào)、小程序廣告均漲50%，微信搜一搜廣告漲60%;游戲收入同比增22%，《三角洲部隊(duì)》等經(jīng)典IP持續(xù)貢獻(xiàn)力量;金融科技與企業(yè)服務(wù)收入增10%，AI 相關(guān)服務(wù)需求激增。

// 個(gè)股大事 //

1、中國(guó)神華公告稱(chēng)，擬通過(guò)發(fā)行A股股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)國(guó)家能源集團(tuán)持有的國(guó)源電力100%股權(quán)、新疆能源100%股權(quán)、化工公司100%股權(quán)、烏海能源100%股權(quán)、平莊煤業(yè)100%股權(quán)、神延煤炭41%股權(quán)、晉神能源49%股權(quán)、包頭礦業(yè)100%股權(quán)、航運(yùn)公司100%股權(quán)、煤炭運(yùn)銷(xiāo)公司100%股權(quán)、電子商務(wù)公司100%股權(quán)、港口公司100%股權(quán)，并以支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)西部能源持有的內(nèi)蒙建投100%股權(quán)；同時(shí)，上市公司擬向不超過(guò)35名特定投資者發(fā)行A股股份募集配套資金。本次交易預(yù)案已通過(guò)董事會(huì)審議，A股股票自2025年8月18日開(kāi)市起復(fù)牌。

2、上緯新材公告稱(chēng)，全資子公司上緯興業(yè)的客戶(hù)TPI Composites于8月11日向美國(guó)法院申請(qǐng)依據(jù)《美國(guó)破產(chǎn)法》第11章獲得救濟(jì)，以推動(dòng)債務(wù)重組。上緯新材對(duì)TPI墨西應(yīng)收賬款余額412.92萬(wàn)美元，折算人民幣約3237萬(wàn)元。公司正評(píng)估處理TPI破產(chǎn)事宜，并與TPI墨西哥溝通回款計(jì)劃及后續(xù)供貨協(xié)議，以最大限度保證公司利益。該事項(xiàng)可能對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響，但目前公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，其他在手訂單穩(wěn)定。

3、海南礦業(yè)公告稱(chēng)，公司擬以30000萬(wàn)元現(xiàn)金增資洛陽(yáng)豐瑞氟業(yè)有限公司，獲得其15.7895%股權(quán)。豐瑞氟業(yè)主營(yíng)螢石礦采選及無(wú)水氟化氫生產(chǎn)，擁有河南8個(gè)螢石礦采礦權(quán)，保有礦石資源量1354萬(wàn)噸。

4、藍(lán)曉科技公告稱(chēng)，公司近日收到國(guó)投新疆鋰業(yè)有限公司羅布泊鹽湖老鹵提鋰綜合利用擴(kuò)能改造工程吸附系統(tǒng)中標(biāo)通知書(shū)，中標(biāo)金額為35,771,176.00元。

5、云南白藥公告稱(chēng)，公司全資子公司云南白藥集團(tuán)中藥資源有限公司將以現(xiàn)金方式收購(gòu)安國(guó)市聚藥堂藥業(yè)有限公司100%股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)總額為人民幣66,000萬(wàn)元。聚藥堂是一家專(zhuān)注于中藥飲片、毒性中藥飲片、直接口服中藥飲片及配方顆粒生產(chǎn)銷(xiāo)售的企業(yè)，具有持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力。

6、四環(huán)醫(yī)藥公告稱(chēng)，旗下非全資附屬公司惠升生物開(kāi)發(fā)的司美格魯肽注射液上市申請(qǐng)獲得國(guó)家藥品監(jiān)督管理局受理，用于改善成人2型糖尿病患者的血糖控制。該藥物一周注射一次，為長(zhǎng)效GLP-1受體激動(dòng)劑，可通過(guò)啟動(dòng)GLP-1受體以葡萄糖濃度依賴(lài)的方式增強(qiáng)胰島素分泌，抑制胰高血糖素分泌，并能夠延緩胃排空，從而降低血糖。此外，該藥物用于減重的適應(yīng)癥已完成III期臨床入組，處于隨訪(fǎng)階段。

7、華虹公司公告稱(chēng)，為解決IPO承諾的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)事項(xiàng)，公司正在籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)上海華力微電子有限公司控股權(quán)，同時(shí)配套募集資金。經(jīng)公司申請(qǐng)，公司股票自2025年8月18日（星期一）開(kāi)市起開(kāi)始停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)10個(gè)交易日。

// 限售股解禁 //

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，本周（8月18日-8月22日）共有34家公司限售股陸續(xù)解禁，合計(jì)解禁39.4億股，按8月15日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，解禁總市值為999.17億元。

從解禁市值來(lái)看，8月18日是解禁高峰期，21家公司解禁市值合計(jì)577.54億元，占當(dāng)周解禁規(guī)模的57.8%。按8月15日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，解禁市值居前三位的是：聯(lián)影醫(yī)療（295.41億元）、格科微（163.91億元）、華蘭疫苗（85.28億元）。從個(gè)股的解禁量看，解禁股數(shù)居前三位的是：格科微（10.5億股）、華蘭疫苗（4.59億股）、博納影業(yè)（3.19億股）。

從解禁股份類(lèi)型來(lái)看，首發(fā)原股東限售股份有17家，股權(quán)激勵(lì)限售股份有4家，定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份有4家，首發(fā)戰(zhàn)略配售股份有3家，首發(fā)原股東限售股份,首發(fā)戰(zhàn)略配售股份有3家，股權(quán)分置限售股份有1家，股權(quán)激勵(lì)一般股份有1家，其他類(lèi)型有1家。

// 新股日歷 //

Wind數(shù)據(jù)顯示，本周A股將有1只新股發(fā)行，巴蘭仕將登陸北交所，發(fā)行日期為8月19日，合計(jì)發(fā)行約1900萬(wàn)股，預(yù)計(jì)合計(jì)募資近3億元。港股方面，天岳先進(jìn)將上市，該公司是一家專(zhuān)注于碳化硅單晶襯底材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的科技型企業(yè)。

// 機(jī)構(gòu)看后市 //

中信證券：供給在內(nèi)反內(nèi)卷，需求在外出利潤(rùn)

中信證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，梳理今年以來(lái)四個(gè)因?yàn)槌隹诠苤苹蚺漕~導(dǎo)致出口利潤(rùn)貢獻(xiàn)激增的行業(yè)（例如稀土、鈷、磷肥、制冷劑），發(fā)現(xiàn)歷史上通過(guò)控制供給或出口來(lái)控制全球市場(chǎng)價(jià)格并提升穩(wěn)態(tài)利潤(rùn)是可行的，但共性是需要生產(chǎn)國(guó)在全球擁有極高份額和附帶的議價(jià)能力。這些現(xiàn)象背后的本質(zhì)是稀缺資源和戰(zhàn)略?xún)?yōu)質(zhì)產(chǎn)能在未來(lái)要逐步從份額爭(zhēng)奪開(kāi)始步入利潤(rùn)變現(xiàn)。供給在內(nèi)反內(nèi)卷、需求在外出利潤(rùn)，這可能是未來(lái)一條相當(dāng)重要的中長(zhǎng)期投資線(xiàn)索。配置上，短期依然建議繼續(xù)聚焦創(chuàng)新藥、資源、通信、軍工和游戲五大行業(yè)。

銀河證券：市場(chǎng)量能邁上新臺(tái)階，A股新穩(wěn)態(tài)進(jìn)一步確立

銀河證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，近期一系列市場(chǎng)表現(xiàn)釋放出積極信號(hào)。市場(chǎng)量能邁上新臺(tái)階，在上證指數(shù)一度突破3700點(diǎn)之際，A股市場(chǎng)單日成交額已經(jīng)連續(xù)三個(gè)交易日站上了2萬(wàn)億元的水平。兩融余額持續(xù)增長(zhǎng)，自2015年以來(lái)重返2萬(wàn)億元大關(guān)，已達(dá)到2.05萬(wàn)億元上方，在反映投資者積極情緒的同時(shí)，也是A股市場(chǎng)增量資金的重要體現(xiàn)。投資者加速入場(chǎng)，7月，上交所A股新開(kāi)戶(hù)數(shù)達(dá)196.36萬(wàn)戶(hù)，較今年6月的新開(kāi)戶(hù)數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)19%，較去年7月同比增長(zhǎng)71%，新開(kāi)戶(hù)數(shù)遠(yuǎn)超去年同期水平。居民財(cái)富向金融資產(chǎn)加速再配置的趨勢(shì)明確，隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖帶動(dòng)賺錢(qián)效應(yīng)擴(kuò)散，資金面流入成為行情向上的重要推動(dòng)力量。

東吳證券：誰(shuí)在“做多”，誰(shuí)仍“畏高”？

東吳證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，展望后市，短期來(lái)看，在流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)下市場(chǎng)有望維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，在指數(shù)高位運(yùn)行、嘗試突破前高的過(guò)程中，可能會(huì)經(jīng)歷波動(dòng)放大、震蕩整固的階段。行業(yè)配置上，建議關(guān)注：1）科技方向相對(duì)低位的消費(fèi)電子、智駕、國(guó)產(chǎn)算力、AI軟件；2）新消費(fèi)、反內(nèi)卷相關(guān)品種；3）主題投資如商業(yè)航天、腦機(jī)接口等。中期維度，政策底、資產(chǎn)荒和美元降息周期三重邏輯均未改變，市場(chǎng)趨勢(shì)向上依然具備確定性。FOMO資金將逐步入場(chǎng)，居民資產(chǎn)搬家是不可忽視的趨勢(shì)力量、潛在增量資金充裕，外資、險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)資金也有望加大流入。

// 大事前瞻 //