作者丨趙曉曉

編輯丨關(guān)雎

圖源丨Midjourney

京東一筆價值約40億港元的收購案剛落定。

兩日前，京東黑板報公示，京東正式完成對香港佳寶食品超級市場（以下簡稱“佳寶”）70%股權(quán)的收購，涵蓋佳寶零售網(wǎng)絡(luò)、物業(yè)資產(chǎn)等。據(jù)創(chuàng)業(yè)邦了解，收購協(xié)議已于4個月前完成簽署。

這次交易沒有披露具體的交易金額。京東曾對外表示，實際交易金額遠未達到40億港元，具體官方信息或在8月份公布。不過截至發(fā)稿，創(chuàng)業(yè)邦暫未查詢到關(guān)于交易額的新信息。

佳寶成立于1997年，是香港的一家超市，起家于東區(qū)的筲箕灣，因為大多貨源源頭直采，佳寶被稱為香港的“平民超市”。佳寶前身是成立與1991年的“佳寶凍肉超級市場”。目前佳寶在香港擁有約90家門店，員工總數(shù)超過1000名。

佳寶創(chuàng)始人林曉毅的經(jīng)歷是香港版的草根逆襲，家庭背景普通，小學學歷，擺過地攤，也干過苦力，凍肉店是林曉毅的轉(zhuǎn)折點。根據(jù)公開信息，林曉毅今年63歲。

從以上信息能梳理出，在零售邏輯上，佳寶和京東有相似的地方。這次收購，京東圍繞著供應(yīng)鏈做布局，加強自身競爭實力，也有拓展香港零售市場、借機試水海外的計劃。收購完成后，京東集團將成立創(chuàng)新零售-佳寶業(yè)務(wù)部，林曉毅出任該業(yè)務(wù)部負責人。

佳寶是什么來頭

在香港，佳寶超市算得上是“老街神話”。

28年時間，佳寶從筲箕灣這個滿是老香港味道的地方，從只有1家門店發(fā)展到如今的90家門店，以“平價”占據(jù)香港零售超市30%的市場份額。

林曉毅是潮汕汕尾人，在1980年，年僅18歲的林曉毅偷渡香港，趕在港英政府“送身份證政策”取消前一個月抵達。據(jù)他早前的分享，他是自己游水過去的，“那個時候很窮，穿的褲子都是窟窿。”

林曉毅

之后為了生計，林曉毅在柴灣木屋區(qū)做過小販，趕在工廠下班時間擺攤賣水果，據(jù)他分享，“多的時候一天能賺到2000港元?！蹦莻€時候，大多打工人一個月才幾千港元。

到1991年，林曉毅投資3萬港元和好友合資開設(shè)了一家凍肉店。為了打出差異化，林曉毅選擇低價策略，他自己跑供應(yīng)商從最源頭拿貨，并且自行分割處理肉品以壓低售價，因此吸引到了更多的消費者。林曉毅在香港“凍肉大王”的稱呼就是這樣起來的。

在之后的經(jīng)營過程中，林曉毅和好友產(chǎn)生分歧，在1997年，林曉毅選擇另起爐灶，把筲箕灣的肉食店改名為“佳寶”，寓意為“街(佳)市內(nèi)的一塊寶”。

經(jīng)營超市過程中，林曉毅延續(xù)了凍肉店的“直采邏輯”，不經(jīng)過代理。他自己把供應(yīng)鏈跑通，全球各地跑資源，跟廠商談，這也讓佳寶超市拿到了不少獨家貨源。拿到貨后，他一手試貨、挑貨，自建物流運輸，完成分貨、包裝。

佳寶超市的平價邏輯就是這么建立起來的。另外，不同于香港其他零售商要收上架費、宣傳費、搬運費等，佳寶超市創(chuàng)立之初不收取這些費用，這也是佳寶超市貨品便宜的原因之一。

2008年，時任香港特首曾蔭權(quán)曾視察過佳寶超市，在看到店內(nèi)價格后都不禁問一句，“點解可以咁平？（為什么可以這么便宜？）”林曉毅的回應(yīng)是，“從不做賠本生意，薄利多銷?！?/p>

當年也是佳寶超市開店最猛的一年，在金融危機影響下香港零售陷入低谷期，林曉毅一口氣開出22家分店。他的判斷是，經(jīng)濟越差，消費者越注重性價比，越喜歡買便宜的東西。

也是在同期，林曉毅開始涉足地產(chǎn)界，2008年底他以3.4億港元買下屯門華樂大廈一樓及地鋪，當時多為自用。

京東收購前，佳寶超市在香港擁有約90間分店，分布在新界、九龍、港島，員工總數(shù)超過1000人，除了主力經(jīng)營的各類凍肉外，也涵蓋生活用品、廚房用品、新鮮水果蔬菜等。

香港媒體報道，佳寶年營收高峰可達10億至20億港元，業(yè)內(nèi)預估其利潤率約在10%左右。地產(chǎn)方面，林曉毅一度擁有近67個物業(yè)，其中有鋪位也有住宅。

一筆有計劃的收購

香港大埔元村分店的佳寶，招牌已經(jīng)由原本的紅底白字商標，換成了橙底白字，很多當?shù)厥忻襁€沒有注意到這個變化，只是發(fā)現(xiàn)之前常買的一些商品“加價了。”

去年11月，市場就傳出京東要進軍香港，并宣布將與日本城、佳寶等香港企業(yè)合作。今年4月，京東在香港啟動本地商家招募計劃，把佳寶食品列為合作方之一。

對于任何一家企業(yè)，進入一個不熟悉的市場，最有效、成本最低的市場策略就是收購一家當?shù)仄髽I(yè)，能利用被收購企業(yè)的品牌、門店網(wǎng)絡(luò)、資產(chǎn)和資源，能快速適應(yīng)本土化。

收購佳寶，京東的牌局是完善粵港澳大灣區(qū)的生鮮供應(yīng)鏈布局。京東相關(guān)業(yè)務(wù)負責人說，“京東所有業(yè)務(wù)都圍繞供應(yīng)鏈展開?！贝舜螌褜毜氖召徴蔷〇|強化供應(yīng)鏈戰(zhàn)略的關(guān)鍵落子，也標志著京東正式進軍香港實體零售領(lǐng)域。

對于雙方來說，是一次資源的整合，京東有供應(yīng)鏈和物流優(yōu)勢，佳寶的八成貨品直接由廠家購入，其本土化和產(chǎn)地直采可以彌補京東在香港的生鮮品類的本地供應(yīng)鏈缺口。如今佳寶的超市內(nèi)也已經(jīng)上線了京東的自營產(chǎn)品。

在香港零售市場，惠康、百佳兩大連鎖品牌占去七成市場份額，在雙寡頭壟斷格局中，佳寶在不到三成的市場地位里有望提升一下。從另一個角度來說，過去兩年，佳寶的競爭優(yōu)勢在削弱。

創(chuàng)業(yè)邦了解到，佳寶的品質(zhì)和性價比已經(jīng)失衡，意味著性價比高不一定品質(zhì)好，尤其是凍肉類。

疫情期間，佳寶生意大受影響，加上工商鋪位價錢下跌，林曉毅開始賣出物業(yè)。購于2010年、位于香港新界葵涌的佳寶集團中心總部在2021年以14.35億港元賣出，買入價格為3.48億港元，帳面大賺近11億港元。近期，林曉毅及其女兒林凱欣也幾次賣物業(yè)套現(xiàn)。

有行業(yè)人士說，“結(jié)合香港目前的工商鋪價錢下跌，京東的這次收購可以說是一次抄底?！?/p>

除了線下店，京東也打算在香港戰(zhàn)開設(shè)佳寶自營旗艦店，自家物流配送上門。這對佳寶來說也是一次線上資源的重構(gòu)。

香港大多實體零售店背后并無龐大的網(wǎng)購業(yè)務(wù)支持，面對高昂的租金及人力成本，難以壓低售價吸引顧客，一旦結(jié)業(yè)將會牽涉連租務(wù)市場，可能只有內(nèi)地企業(yè)出手，才能扭轉(zhuǎn)困局。美團、阿里淘寶都是例子。

兩年前，京東開始著手升級香港快遞服務(wù)，并在觀塘、葵青、沙田及元朗等多個區(qū)域設(shè)立營運中心。今年3月，京東快遞位于香港柴灣港島營運中心已經(jīng)投入使用。

京東快遞于香港荔枝角的快閃店，圖源：京東物流黑板報

收購落定后，林曉毅感性地說，“從第一家店到現(xiàn)在的90家店，就似養(yǎng)大個女，京東收購后就好似‘嫁女’，又開心又期待。”

為配合交易，佳寶正在進行業(yè)務(wù)重組，其超級市場和批發(fā)業(yè)務(wù)將轉(zhuǎn)移至一家在香港新成立的“佳寶超級市場（香港）有限公司”，這家新公司將成為未來的運營主體，由交易方（京東）與林曉毅共同全資擁有。

此次收購還設(shè)置了一項關(guān)鍵安排，雙方同意設(shè)立為期三年的過渡期。在此期間，京東不會立即接管佳寶的日常運營。林曉毅及其現(xiàn)有管理團隊將繼續(xù)負責公司管理，人事架構(gòu)與運營模式將保持穩(wěn)定。過渡期結(jié)束后，雙方再決定后續(xù)整合步驟。

加碼布局香港

京東和林曉毅的關(guān)系可以追溯到2018年。

當年，不賣隔夜肉的錢大媽進入香港市場，到2020年底，錢大媽一共在香港開設(shè)了33家門店，以分店數(shù)目計，占其佳寶總門店的35%。當時林曉毅對外回應(yīng)，“生意永遠都做不完，各做各的?！?/p>

值得注意的是，在2017年，京東旗下的啟承資本投資了錢大媽，之后又連追兩輪。如今京東收購佳寶，倒讓這兩家生鮮超市成了“同系兄弟”。

有行業(yè)人士分析，隨著京東布局的深入，香港生鮮市場格局有機會出現(xiàn)變化，包括傳統(tǒng)街市、錢大媽等生鮮連鎖超市，尤其是規(guī)模較小的雜貨店、鮮果蔬菜店等，均有可能被搶占份額?！斑@次收購也意味著中資企業(yè)對香港公司大小通吃。

京東在2015年開始布局香港業(yè)務(wù)，開設(shè)了物流和電商相關(guān)業(yè)務(wù)分支，到了2018年，京東開始運作在香港建立直郵倉和保稅倉。再有大動作的時候就到了2023年，京東升級在港澳的快遞服務(wù)，在香港同城快遞最快4小時可以送到，夜間派送也延長到了晚上22點。

到去年年底，京東快遞在香港日均攬派快遞量增長24倍，內(nèi)地與香港互寄快遞量增長16倍，澳門日均攬派快遞量增長14倍，整體快遞業(yè)務(wù)量達到雙位數(shù)增長。

去年和今年是京東投入力度最大的兩年。去年9月、今年3月和5月，京東先后投資15億，用于商品價格、物流補貼、服務(wù)優(yōu)化，包含“最快次日達”、“買貴就賠”、“一件包郵”等。創(chuàng)業(yè)邦了解到，京東線下綜合類消費商業(yè)體“京東MALL”也在計劃進入香港，目前在選址。

從另一個角度解讀，京東和阿里、美團的戰(zhàn)場，從內(nèi)地延續(xù)到了香港，美團、阿里的淘寶在過去兩年都在加注投入香港。此前有市場傳出消息，京東也有可能在香港上線外賣業(yè)務(wù)。

這是一場燒錢的硬仗。根據(jù)京東2025年Q2財報，因外賣等新業(yè)務(wù)投入，集團經(jīng)營利潤從去年同期的105億元轉(zhuǎn)為-9億元。

香港的成本更貴?，F(xiàn)在的香港還是以線下消費為主，但在數(shù)字零售和供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施上仍有待升級，這意味著京東要同時在線下、線上、基礎(chǔ)設(shè)施同時發(fā)力。