A股創(chuàng)了新高，但是很多人都不開心，因為好像自己沒賺錢，究竟發(fā)生了什么？，本篇將從三方面給大家梳理，希望對大家有所啟發(fā)，另外本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘記。

一，A股嚴(yán)重偏科

這輪行情，我看后臺不少人都留言，自己在躲牛市，眼瞅著上證指數(shù)都創(chuàng)了十年新高，為啥會這樣呢？因為這輪行情叫流動性牛市，為什么這么說？今天A股漲得很好，但港股呢？恒指連跌三天，原因很簡單，因為港股的流動性不足，相信大家也聽到了一些消息，看到了一些報道，海外不少基金清倉了中國資產(chǎn)，這里大部分都是和港股有關(guān)系，

從上圖就可以看出，隨著香港市場流動性突然充沛起來，港股出現(xiàn)了明顯的上漲，而隨著最近流動性被抽掉，港股的漲勢明顯放緩，A股其實也一樣。

既然是流動性牛市，那么就要看錢進(jìn)入到哪些板塊當(dāng)中，去年開始特別流行的「啞鈴策略」，押注的就是紅利和科技兩頭，下面兩張圖就可以給你答案：

上面兩張圖，一張是上證指數(shù)和紅利指數(shù)的走勢對比，幾乎是高度重合，而下面一張是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和硬科技概念指數(shù)的走勢圖，也是幾乎重合，這就是為什么上證指數(shù)表現(xiàn)好的關(guān)系，這就是指數(shù)編制的關(guān)系，所以這一輪目前還是結(jié)構(gòu)性的牛市。

二，A股的標(biāo)準(zhǔn)是什么？

那么行情是不是結(jié)束了呢？關(guān)于這個問題，其實我從不同角度都解釋過，當(dāng)然是沒有，很多人說今天A股漲得快了，有點瘋，快和慢要有標(biāo)準(zhǔn)，瘋不瘋也是衡量的，和去年10月8日相比，當(dāng)時市場幾乎漲停，而現(xiàn)在連1%都不到，所以，眼下的A股其實還是很健康的。

實際上，從去年GJD接手A股之后，真正的標(biāo)準(zhǔn)是滬深300指數(shù)，根據(jù)之前統(tǒng)計，去年到現(xiàn)在，GJD大概買了小一萬億的滬深300ETF，所以你判斷行情是不是瘋魔，你得看對衡量指標(biāo)，很明顯，從滬深300來看，還有一長段路要走。

別說10年高點了，就算是四年高點也有很長一段路要走，再來看波動率，你會發(fā)現(xiàn)更是安全的。

所以，A股的牛市遠(yuǎn)超大家的想象，但是眼下行情就算這么走下去，很多人還是沒法賺錢，尤其是隨著行情越來越好，更多的人別說賺錢了，能不虧錢就不錯了，因為接下來很可能是一段「雙面挨揍」的時間。

三，散戶的至暗時刻？

牛市進(jìn)入到比較亢奮的階段，最容易出現(xiàn)的就是「雙面挨抽」的局面?？紤]到從2025年4月開始，上證指數(shù)已經(jīng)漲了700多點，誰也不知道行情會到哪個位置，一旦出現(xiàn)市場加速上漲，就容易出現(xiàn)焦慮，畢竟一面是自己的股票不漲，另一面則是別人家的股票猛漲，但結(jié)果往往事與愿違，賣出的股票只是不漲，買進(jìn)的股票可能框框下跌，之所以產(chǎn)生這種情況，就是因為多數(shù)人對這輪行情的本質(zhì)還沒有深刻理解，別看指數(shù)漲的歡，實際還是依靠流動性推動。

就拿當(dāng)下最火的液冷概念來說，為什么有的股票漲很多，有的股票不僅不漲，反而下跌呢？其實這背后就是機(jī)構(gòu)大資金不同的態(tài)度決定的。大家看下面三只股票，都是近期表現(xiàn)非常不錯的，那他們之間有什么共同點嗎？

這三只股票分別是這輪液冷概念漲幅第一的「淳中科技」，漲幅第二的「大元泵業(yè)」和漲幅第三的「飛龍股份」，我想從走勢上大家最大的感受就是股價都是莫名其妙就漲起來了，可能昨天還萎靡不振，第二天就開始拉升了，而且都是連續(xù)漲停，連上車的機(jī)會都不給。其實并非如此，它們之間的聯(lián)系是很緊密的，只是我們需要換個角度去看，前面說過，一定是有機(jī)構(gòu)大資金積極參與的，現(xiàn)在我們從機(jī)構(gòu)資金的交易行為角度去觀察。

可能有的小伙伴對于為什么機(jī)構(gòu)行為可以被捕捉到還是覺得奇怪，其實完全不用質(zhì)疑當(dāng)下的計算機(jī)技術(shù)，不要說機(jī)構(gòu)的交易行為，就是你點個外賣的喜好，也可以通過大數(shù)據(jù)來進(jìn)行量化，何況機(jī)構(gòu)交易行為本身就就有規(guī)模性、重復(fù)性和組織性等特征，當(dāng)然可以被發(fā)現(xiàn)，只是沒有經(jīng)年累月的激烈，沒法發(fā)現(xiàn)其中的規(guī)律罷了，你經(jīng)過常年的激烈，就可以發(fā)現(xiàn)其中的規(guī)律，看下圖：

這是「大元泵業(yè)」的交易行為數(shù)據(jù)圖，是我用了十多年的量化大數(shù)據(jù)系統(tǒng)提供的，圖中的橙色柱體就是反映機(jī)構(gòu)資金活躍程度的「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)，如果「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)持續(xù)的時間越長，也說明機(jī)構(gòu)參與交易的積極性越高，試問下，如果一只股票沒有得到大量的機(jī)構(gòu)認(rèn)同，機(jī)構(gòu)交易的積極性會這么高嗎？

通過這張圖可以看出，實際從6月開始，機(jī)構(gòu)大資金已經(jīng)積極參與該股的交易，只是一直在壓制股價，由于多數(shù)人看得是走勢，當(dāng)然也就忽略了機(jī)構(gòu)大資金的參與，而且就像我剛才說的，「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)越活躍，說明機(jī)構(gòu)資金交易積極性越高，那肯定就就是有更多的機(jī)構(gòu)在參與交易，這不就是最近大家特別喜歡琢磨的「機(jī)構(gòu)抱團(tuán)」嘛！

我們來看另外兩只股票，其實也是同樣的情況：

這是「淳中科技」的交易行為數(shù)據(jù)圖，比起「大元科技」實際它的「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)活躍的時間要更早，要知道機(jī)構(gòu)資金的每一分錢都是有成本的，如果他們積極參與，股價還沒有漲，這就很不合理，所以這樣的反?，F(xiàn)象，如果你看到，你會不關(guān)注嗎？還有「飛龍股份」也是一樣的情況：

通過這三只股票的交易行為數(shù)據(jù)圖，我們可以發(fā)現(xiàn)，其實三者的聯(lián)系很緊密，他們都是機(jī)構(gòu)資金早早開始布局參與的，否則也不可能有這么厲害的表現(xiàn)，其余跟風(fēng)的個股，表現(xiàn)就要差了很多，原因很簡單，就是機(jī)構(gòu)資金參與的積極性不高，看下圖：

這是要「恒為科技」的交易行為數(shù)據(jù)圖，一對比就可以看出誰的機(jī)構(gòu)資金參與積極性高，為啥前面三個可以翻倍，這個只有漲了不到5%，其實沒有那么復(fù)雜的原因，即便有，也不是我們普通散戶考慮的，我們只要知道機(jī)構(gòu)的態(tài)度就好了。但實際這種起碼還是漲得，還有一些更讓人悲催的，看下圖：

這只股票干脆機(jī)構(gòu)資金就沒有活躍幾天，股價的表現(xiàn)看似多數(shù)時候是橫盤，但實際卻是一段時間下一個臺階，徹底在牛市里崩盤了，所以不要覺得牛市來了，你就穩(wěn)贏，根本不是這回事，看清楚機(jī)構(gòu)的選擇才是關(guān)鍵。

試想下，如果你之前拿了「大元泵業(yè)」這樣的股票，看著股票不漲，然后去換最后那只股票，畢竟論6月的表現(xiàn)，最后這只表現(xiàn)最好，結(jié)果呢，這只反而越跌越慘，那只越漲越高，這不是「雙面挨揍」嘛！

所以沒有必要因為自己還沒有賺錢而焦慮，你要想想接下來該如何賺錢這事情！

真相很殘酷，但不知道真相會更殘酷。
本篇就聊到這里，關(guān)注老概，隨時隨地帶給你不同視角。

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