廖群系信和集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、海南大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究中心主任、中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事

2025年已悄然過(guò)半，中國(guó)經(jīng)濟(jì)半年報(bào)成績(jī)亮眼：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)5.3%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)5.0%，貨物出口增長(zhǎng)7.2%，高技術(shù)制造業(yè)增加值增長(zhǎng)9.5%。這些數(shù)據(jù)既勾勒出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主線，也暗藏結(jié)構(gòu)性調(diào)整的深層命題——消費(fèi)市場(chǎng)里，“以舊換新”政策成效初顯，但部分地區(qū)補(bǔ)貼資金耗盡又凸顯隱憂；出口領(lǐng)域，對(duì)東盟等新興市場(chǎng)9.6%的增長(zhǎng)，雖對(duì)沖對(duì)美出口下滑，但全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的陰霾仍未消散；新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，但技術(shù)落地與市場(chǎng)應(yīng)用卻遭遇瓶頸；服務(wù)消費(fèi)增速快，但46%的占比與發(fā)達(dá)國(guó)家相比存在差距。在這復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)圖景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年該如何破局前行？對(duì)此，《理論研究》周刊專訪了信和集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家廖群研究員。

消費(fèi)復(fù)蘇與以舊換新政策的持續(xù)性

《金融時(shí)報(bào)》記者：上半年消費(fèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)出5.0%的同比增長(zhǎng)，其中以舊換新政策成效顯著。您認(rèn)為該政策的邊際效應(yīng)是否會(huì)遞減？若下半年要進(jìn)一步拉動(dòng)消費(fèi)，政策應(yīng)如何從商品消費(fèi)延伸到服務(wù)消費(fèi)，從耐用消費(fèi)品擴(kuò)展到必需品，讓中低收入階層受益？

廖群：今年上半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)好于預(yù)期，其中代表消費(fèi)的社會(huì)商品零售總額的增速為5.0%，比去年大幅提升1.5個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明居民消費(fèi)有了一個(gè)比較強(qiáng)勁的復(fù)蘇。消費(fèi)復(fù)蘇的一個(gè)重要原因是消費(fèi)品以舊換新政策的成效。當(dāng)然，如果此政策是一次性的，其邊際效應(yīng)會(huì)遞減到零，即政策實(shí)施完后一段時(shí)間其效果就會(huì)消失。但如果此政策輪番地實(shí)施，則邊際效應(yīng)就會(huì)輪番回升，政策效果就會(huì)持續(xù)地顯現(xiàn)。所以，我認(rèn)為消費(fèi)品以舊換新的政策不應(yīng)該是一次性的，而應(yīng)該輪番地實(shí)施，直至居民消費(fèi)的增速回歸到應(yīng)有的水平。有人會(huì)問(wèn)，有輪番實(shí)施的空間嗎？即，有那么多的舊產(chǎn)品需要換新嗎？對(duì)此，應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，以高標(biāo)準(zhǔn)衡量，目前我國(guó)耐用消費(fèi)品中確有很多是用了多年質(zhì)量不夠好的舊產(chǎn)品，雖還能用，但用得不舒服，不能令人滿意，一次性的以舊換新是不夠的，應(yīng)多次輪番進(jìn)行。而且，以舊換新的涵蓋范圍可從耐用消費(fèi)品擴(kuò)展至必需品，讓中低收入階層受益，也可延伸至住房消費(fèi)，即鼓勵(lì)居民將舊住房置換為新住房。其實(shí)，我國(guó)住房置換的空間是很大的。當(dāng)前我國(guó)城鎮(zhèn)居民住房中，仍有40%以上是年代久遠(yuǎn)的非商品房，這些住房的大多數(shù)在質(zhì)量上按現(xiàn)代住房標(biāo)準(zhǔn)有很大差距，應(yīng)該換新。把這個(gè)需求調(diào)動(dòng)起來(lái)，以舊換新的空間將大幅擴(kuò)展，短期促使我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)快速?gòu)?fù)蘇，擴(kuò)大消費(fèi)和投資，長(zhǎng)期則將我國(guó)的居民住房的標(biāo)準(zhǔn)提高到現(xiàn)代化水平。因此，住房以舊換新是可以而且應(yīng)該輪番進(jìn)行的，如從棚戶區(qū)改造到危舊房、老破小、城中村住房換新，再到涵蓋更廣泛的舊房換新。

出口多元化與新興市場(chǎng)開(kāi)拓

《金融時(shí)報(bào)》記者：面對(duì)美國(guó)總統(tǒng)特朗普上臺(tái)后對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅，我國(guó)通過(guò)“搶出口”策略等使1至5月出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好。然而，下半年出口面臨諸多不確定性，如全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、貿(mào)易保護(hù)主義加劇等。您認(rèn)為我國(guó)應(yīng)如何進(jìn)一步拓展多元化市場(chǎng)，鞏固和提升出口競(jìng)爭(zhēng)力，確保出口穩(wěn)定增長(zhǎng)？

廖群：上半年我國(guó)出口的表現(xiàn)也大大好于預(yù)期，在特朗普大打關(guān)稅戰(zhàn)的形勢(shì)下整體貨物出口竟然增長(zhǎng)了7.2%，出乎大多數(shù)人的預(yù)料。其原因，“搶出口”算一個(gè)，但不是主要的，因?yàn)閷?duì)美國(guó)的出口下降了9.9%。主要原因，是對(duì)共建“一帶一路”國(guó)家新興市場(chǎng)的出口加快增長(zhǎng)，如對(duì)東盟國(guó)家的進(jìn)出口增長(zhǎng)加速至9.6%。今年下半年，這一勢(shì)頭將持續(xù)。當(dāng)然，另一方面美國(guó)加征關(guān)稅的影響會(huì)增強(qiáng)，由于我國(guó)利用稀土出口等手段的反制使得美國(guó)對(duì)我國(guó)目前的加征關(guān)稅大幅低于先前的預(yù)計(jì)，而進(jìn)一步的加征要等到四季度了，增強(qiáng)的幅度不會(huì)太大。明年關(guān)稅的影響會(huì)更大一些，我們應(yīng)未雨綢繆。為確保出口持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，我國(guó)應(yīng)加大對(duì)共建“一帶一路”國(guó)家市場(chǎng)的開(kāi)拓廣度和力度。廣度方面，除了東盟市場(chǎng)外，要爭(zhēng)取在中東、中亞、南美及非洲市場(chǎng)有更多的斬獲，同時(shí)盡力維持或增加我國(guó)在歐盟等非美西方國(guó)家的市場(chǎng)份額，畢竟這些國(guó)家也受到特朗普關(guān)稅的打擊而可能更愿意與我國(guó)合作。力度方面，我國(guó)的出口產(chǎn)品應(yīng)多樣化，加大高科技產(chǎn)品和新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品的比重，同時(shí)應(yīng)考慮在我國(guó)香港、上?；蛏钲诮ⅰ耙粠б宦贰鄙虅?wù)中心，以便共建“一帶一路”國(guó)家企業(yè)與我國(guó)企業(yè)以及這些國(guó)家企業(yè)之間進(jìn)行有效的經(jīng)貿(mào)交流。

新質(zhì)生產(chǎn)力的賦能挑戰(zhàn)

《金融時(shí)報(bào)》記者：上半年高技術(shù)制造業(yè)增加值增長(zhǎng)9.5%，以機(jī)器人、3D打印設(shè)備等為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛。您覺(jué)得下半年新質(zhì)生產(chǎn)力在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)方面，還將有哪些突破和機(jī)遇？政策應(yīng)如何進(jìn)一步支持其發(fā)展？

廖群：在供給端，上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在很大程度上是由高科技、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及未來(lái)產(chǎn)業(yè)等新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)產(chǎn)業(yè)的快速擴(kuò)張所支撐的。這一擴(kuò)張勢(shì)頭正在興起，必將持續(xù)，并正在引領(lǐng)其他產(chǎn)業(yè)和整體經(jīng)濟(jì)加快發(fā)展?，F(xiàn)階段新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)產(chǎn)業(yè)以數(shù)字產(chǎn)業(yè)和綠色產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)，以互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、生成式人工智能、人形機(jī)器人、無(wú)人機(jī)、清潔能源、新能源汽車等為核心，這些都是新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。要培育和利用好這些新增長(zhǎng)點(diǎn)，當(dāng)前首要是要突破技術(shù)瓶頸，主要在半導(dǎo)體芯片、工業(yè)軟件和新材料等領(lǐng)域。在這方面，要不惜舉國(guó)之力，政府的政策支持更應(yīng)充分到位并起引領(lǐng)作用。同時(shí)，這些新增長(zhǎng)點(diǎn)的持續(xù)性，即其能否持續(xù)地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，取決于它們能否有效地賦能于其他產(chǎn)業(yè)，從而從根本上推動(dòng)整體經(jīng)濟(jì)的數(shù)字化智能化綠色化。從目前情況來(lái)看，賦能效應(yīng)還不是很明顯，比如生成式人工智能和人形機(jī)器人在工業(yè)和服務(wù)業(yè)中的實(shí)際應(yīng)用，無(wú)論從廣度還是深度都還遜于市場(chǎng)預(yù)期與期望，致使很多企業(yè)對(duì)于其應(yīng)用仍處于觀望與等待狀態(tài)。所以，要加快賦能的進(jìn)程和深入研究并改善賦能的效果。為此，政策上扶植這些產(chǎn)業(yè)，除了增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)本身的技術(shù)及服務(wù)基本面外，應(yīng)大力培養(yǎng)它們的賦能能力。

服務(wù)消費(fèi)的雙端發(fā)力

《金融時(shí)報(bào)》記者：從上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，服務(wù)消費(fèi)增長(zhǎng)亮眼，同比增長(zhǎng)5.3%。但與美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)服務(wù)消費(fèi)占比仍有較大提升空間。下半年在供給和需求兩端，應(yīng)采取哪些措施來(lái)進(jìn)一步釋放服務(wù)消費(fèi)潛力，推動(dòng)服務(wù)消費(fèi)提質(zhì)升級(jí)？

廖群：上半年服務(wù)消費(fèi)增長(zhǎng)5.3%，快于商品消費(fèi)的5.0%，說(shuō)明消費(fèi)中服務(wù)消費(fèi)的比重在增加，是一個(gè)積極的現(xiàn)象。我國(guó)服務(wù)消費(fèi)在總消費(fèi)中占比46%，仍低于50%，與供給端服務(wù)業(yè)占比一樣，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比還有較大提升空間。上半年，無(wú)論是需求端的服務(wù)消費(fèi)還是供給端的服務(wù)業(yè)生產(chǎn)，占比都是在上升的；下半年應(yīng)促進(jìn)這兩個(gè)占比都進(jìn)一步提高。服務(wù)消費(fèi)方面，應(yīng)改善餐飲、居住、家政、教育培訓(xùn)等傳統(tǒng)消費(fèi)的質(zhì)量，應(yīng)提升旅游、文化娛樂(lè)、體育、養(yǎng)生和養(yǎng)老托育等新興消費(fèi)的品質(zhì)，更應(yīng)培育數(shù)字、綠色和健康等新型消費(fèi)的成長(zhǎng)。就發(fā)展趨勢(shì)而言，應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，傳統(tǒng)服務(wù)消費(fèi)中，家政服務(wù)是我國(guó)相對(duì)于其他國(guó)家的一大特色，應(yīng)保持并加強(qiáng)。新興服務(wù)消費(fèi)中，養(yǎng)老托育在我國(guó)的需求將快速并持續(xù)地增大，是今后的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。新型服務(wù)消費(fèi)中，數(shù)字消費(fèi)代表著未來(lái)，將日益賦能于各項(xiàng)消費(fèi)。服務(wù)業(yè)供給方面，應(yīng)創(chuàng)新服務(wù)消費(fèi)場(chǎng)景、加強(qiáng)服務(wù)消費(fèi)品牌培育、增強(qiáng)服務(wù)消費(fèi)監(jiān)管、引導(dǎo)誠(chéng)信合規(guī)經(jīng)營(yíng)、完善服務(wù)消費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、擴(kuò)大服務(wù)業(yè)對(duì)外開(kāi)放。為此，政策上，應(yīng)對(duì)服務(wù)業(yè)加大財(cái)稅金融支持、加強(qiáng)相關(guān)人才培養(yǎng)、提升信息服務(wù)質(zhì)量和提高統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)水平。

增量政策協(xié)同與固投提振

《金融時(shí)報(bào)》記者：上半年在應(yīng)對(duì)外部沖擊時(shí)，我國(guó)積極出臺(tái)一系列政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。您認(rèn)為這些政策在下半年應(yīng)如何持續(xù)發(fā)力、精準(zhǔn)施策，以更好地應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間？政策之間又該如何協(xié)同配合，形成合力？

廖群：自去年9月24日以來(lái)，政府各部門陸續(xù)有協(xié)調(diào)性地推出了一系列的穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策，稱為一攬子增量政策。應(yīng)該說(shuō)，政策效果是可稱道的，促使GDP增速去年四季度加快至5.4%，全年達(dá)5.0%，完成了政府的增長(zhǎng)目標(biāo)，也使得今年一季度增速保持在5.3%，高于市場(chǎng)預(yù)期，為今年全年實(shí)現(xiàn)5%左右的增長(zhǎng)目標(biāo)打下了良好的基礎(chǔ)。但也應(yīng)看到，上半年高于預(yù)期的增長(zhǎng)在很大程度上是好于預(yù)期的出口，即外需所貢獻(xiàn)的；內(nèi)需方面，消費(fèi)的復(fù)蘇令人鼓舞，但固定資產(chǎn)投資增速進(jìn)一步放緩，值得擔(dān)憂。下半年，出口形勢(shì)，雖仍會(huì)好于預(yù)期，但畢竟美國(guó)加征關(guān)稅的影響會(huì)更大一些，出口增速會(huì)比上半年放緩。這就需要內(nèi)需加快增長(zhǎng)，消費(fèi)應(yīng)穩(wěn)住復(fù)蘇勢(shì)頭，固定資產(chǎn)投資則亟須提振。因而，下半年一攬子增量政策還應(yīng)該加碼，重在促使固定資產(chǎn)投資增速反彈。財(cái)政政策應(yīng)該發(fā)力，加快基礎(chǔ)設(shè)施投資的增速。有人說(shuō)，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資的潛力已經(jīng)耗盡，是不對(duì)的。應(yīng)當(dāng)看到，我國(guó)新型基礎(chǔ)設(shè)施投資仍有很大的擴(kuò)張空間，尤其在新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，包括芯片工廠、5G/6G基站及網(wǎng)絡(luò)、大數(shù)據(jù)中心、算力中心、機(jī)器人工廠、通信網(wǎng)絡(luò)、互聯(lián)網(wǎng)/物聯(lián)網(wǎng)絡(luò)等；新能源產(chǎn)業(yè)及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，包括清潔能源（光伏、風(fēng)能、核能和水能）工廠及設(shè)施、新能源汽車工廠、充電樁、超高壓輸電網(wǎng)絡(luò)等；和新型交通運(yùn)輸領(lǐng)域，包括跨省大運(yùn)河、數(shù)字化機(jī)場(chǎng)和港口、超導(dǎo)電動(dòng)懸浮列車等。近日，財(cái)政金融協(xié)同發(fā)力出臺(tái)個(gè)人消費(fèi)貸款貼息政策等，也有利于穩(wěn)住消費(fèi)復(fù)蘇的勢(shì)頭。

經(jīng)濟(jì)韌性下的風(fēng)險(xiǎn)防范

《金融時(shí)報(bào)》記者：當(dāng)下全球經(jīng)濟(jì)格局深刻變化，美債等主要經(jīng)濟(jì)體債務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，國(guó)際沖突加劇。在此背景下，您對(duì)下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的總體走勢(shì)持何種觀點(diǎn)？中國(guó)經(jīng)濟(jì)在保持韌性的同時(shí)，還需重點(diǎn)關(guān)注哪些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并如何加以防范和化解？

廖群：從上半年GDP增長(zhǎng)5.3%和上述對(duì)消費(fèi)、投資和出口走勢(shì)的分析預(yù)測(cè)來(lái)看，下半年，如果政策上能如上所述加大一攬子增量政策的力度，全年完成5%左右增長(zhǎng)目標(biāo)不是大問(wèn)題。但這并不是說(shuō)下半年就沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)了。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著兩大風(fēng)險(xiǎn)，一是房地產(chǎn)市場(chǎng)仍未真正止跌回穩(wěn)；二是價(jià)格水平持續(xù)走低。房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)方面，在一攬子增量政策推出后，去年四季度和今年一季度，在很多城市，尤其是4大一線城市，房地產(chǎn)銷售和價(jià)格出現(xiàn)了企穩(wěn)或反彈勢(shì)頭，但今年二季度這一勢(shì)頭沒(méi)能持續(xù)，銷售和價(jià)格呈現(xiàn)一定程度的回落。必須認(rèn)識(shí)到，房地產(chǎn)的上、下游產(chǎn)業(yè)鏈很長(zhǎng)，又產(chǎn)生財(cái)富效應(yīng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是很大的，據(jù)市場(chǎng)測(cè)算影響我國(guó)GDP20%以上，所以有效降低房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，確保地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)應(yīng)是今年下半年和明年的首要任務(wù)。價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)方面，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）今年以來(lái)一直在零附近徘徊，生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）則持續(xù)為負(fù)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響也不可低估。首先，將直接影響到名義GDP的增速。同時(shí)，更重要的，一方面降低企業(yè)收入和利潤(rùn)，從而壓制企業(yè)投資，又導(dǎo)致工人薪酬減少進(jìn)而居民消費(fèi)走弱；另一方面使得企業(yè)和居民感覺(jué)現(xiàn)金值錢，更不愿投資和消費(fèi)。這些都將直接或間接地抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因而將價(jià)格水平拉回至正值區(qū)間應(yīng)是當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要目標(biāo)。