胖東來模式難救永輝超市。

8月21日上午，永輝超市（601933）召開2025年上半年業(yè)績說明會，根據(jù)前一天晚間披露的財報，今年上半年公司營收299.48億元，同比下滑20.73%；且由盈轉(zhuǎn)虧，歸母凈利潤由去年同期的2.75億元轉(zhuǎn)為虧損2.41億元。

自從去年開始“學(xué)習(xí)胖東來”、以品質(zhì)零售作為戰(zhàn)略核心后，永輝超市開啟了一系列調(diào)整 和關(guān)店動作，目前仍處于陣痛期，管理層預(yù)計公司盈利情況將在四季度好轉(zhuǎn)，全年來看將繼續(xù)承壓。

水芙蓉 攝

未披露調(diào)改后門店經(jīng)營數(shù)據(jù)

今年3月的股東大會上，永輝超市正式成立“學(xué)習(xí)胖東來”深度轉(zhuǎn)型的改革領(lǐng)導(dǎo)小組，由名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人葉國富親自掛帥。

按照當(dāng)時的規(guī)劃，今年預(yù)計調(diào)改200家門店，實(shí)際進(jìn)展比預(yù)期的更快。

永輝超市官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月21日，其全國調(diào)改完成并開業(yè)的門店達(dá)162家，占存量門店總數(shù)（552家）的29%；9月底的目標(biāo)是完成200家門店調(diào)改。

去年調(diào)改的一批門店目前已進(jìn)入穩(wěn)定運(yùn)營期，其經(jīng)營情況如何一直是市場關(guān)注的核心問題，多位投資者在業(yè)績交流會上就此向永輝超市管理層提問。

公司CFO吳凱之表示，調(diào)改店的銷售相比之前取得非常明顯的增長，已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)定經(jīng)營期的調(diào)改店整體也已進(jìn)入穩(wěn)定盈利狀態(tài)。但對于已進(jìn)入平穩(wěn)期的門店月營收、利潤表現(xiàn)，管理層并未給出明確答復(fù)，僅表示未來會擇機(jī)公布相關(guān)數(shù)據(jù)。

除了調(diào)改門店，上半年永輝超市還主動關(guān)閉了227家虧損門店。

閉店調(diào)改大致需要一個半月至兩個多月的時間，其間產(chǎn)生一定的租賃及人員賠償、商品出清和資產(chǎn)報廢等成本費(fèi)用；商品供應(yīng)鏈改革；以及整體銷售規(guī)模減少，是其上半年由盈轉(zhuǎn)虧的主要原因。

可以預(yù)見的是，這種陣痛仍將持續(xù)。

對于今年全年的業(yè)績預(yù)期，管理層在業(yè)績會上已經(jīng)打了個“預(yù)防針”。

吳凱之表示，由于今年閉店數(shù)量較多，全年整體營收額將低于去年（786.4億元）；由于調(diào)改工作的穩(wěn)步推進(jìn)，剩余的持續(xù)經(jīng)營門店預(yù)計在下半年迎來明顯的銷售同比增長。在調(diào)改轉(zhuǎn)型工作短期陣痛下，今年全年公司盈虧水平將繼續(xù)承壓，但預(yù)計進(jìn)入四季度后會明顯好轉(zhuǎn)。

募資40億繼續(xù)調(diào)改

按照計劃，永輝超市將在明年完成所有存量門店的調(diào)改，而過去四年的持續(xù)虧損（累計凈虧損超95億元）使其資金承壓。

為將改革繼續(xù)，永輝超市于7月30日發(fā)布公司上市以來最大規(guī)模的定增預(yù)案。

擬募資不超過39.92億元，其中80%左右資金（超32億元）將投入“胖東來模式”門店的調(diào)改升級，包括對商品結(jié)構(gòu)、購物體驗(yàn)、組織架構(gòu)及薪酬等多個方面開展系列化改革。

按照公司管理層的設(shè)想，提高自有商品比例、打造大爆品是商品方面的調(diào)整核心。

今年的計劃是先孵化10個大單品，未來三年計劃孵化100個億元級別大單品。截至上半年末，永輝自有品牌僅上線兩款核心單品——YONGHUI橙汁和微膠囊香氛酵素洗衣液，具體銷售情況尚未披露。

左宇 攝

對于供應(yīng)鏈體系的變革，永輝超市在7月公開反腐，發(fā)布《致供應(yīng)商伙伴的一封公開信》，希望通過多重手段構(gòu)建更高效、更透明、更具競爭力的新型供應(yīng)鏈體系，提高選品質(zhì)量和價格優(yōu)勢。

“體驗(yàn)變好了、服務(wù)更細(xì)致了”，是很多消費(fèi)者前往調(diào)改后門店的共識，但對永輝超市員工而言可能是另一種體驗(yàn)。

多位員工在社交平臺上發(fā)帖抱怨，調(diào)改后工作內(nèi)容大幅增加，培訓(xùn)、檢查、加班不斷，但到手薪資與之前相差不大，假期還變少了，“想學(xué)胖東來，但又舍不得員工好”。

而在胖東來，良好的服務(wù)體驗(yàn)并非是通過壓榨員工得到的，為消費(fèi)者讓利、讓員工靠工作過上好日子，才是其企業(yè)文化。