金沙酒業(yè)正面臨價格持續(xù)失守與業(yè)績下滑的雙重挑戰(zhàn)。在醬酒行業(yè)整體回調(diào)與激烈競爭的環(huán)境中，華潤啤酒的跨界整合尚未顯現(xiàn)預(yù)期成效，未來“摘要”能否重回高端賽道，仍面臨考驗。

金沙酒業(yè)核心大單品“珍品摘要”市場批價持續(xù)下行，截至8月21日，該產(chǎn)品批價已降至372元/瓶，較年初482元/瓶下跌110元，較2024年初的520元更是下跌近150元，跌幅接近三成。

圖片來源：今日酒價

若將時間線拉長，其價格回調(diào)趨勢更為明顯，2023年初時該產(chǎn)品22年版本的批價約690元，而彼時20年、19年版本批價更是高達(dá)850元和890元。相較昔日近千元的批價，摘要目前價格已然“腰斬”。

圖片來源：今日酒價

終端售價跌破五百，董事長承諾遭考驗

曾幾何時，珍品摘要市場行情也經(jīng)歷過一段高峰。2018-2020年，該產(chǎn)品在三年內(nèi)曾歷經(jīng)六次提價，最終突破千元價格帶，躋身高端醬酒陣營。數(shù)據(jù)顯示，2021年8月，500ml裝53度珍品摘要的官方指導(dǎo)價高達(dá)1199元/瓶。

然而，如今在終端市場這款昔日高端大單品的價格已明顯回落。根據(jù)京東平臺指數(shù)監(jiān)測數(shù)據(jù)，53度500ml裝珍品摘要酒當(dāng)前單瓶售價已降至396.9元。近30天內(nèi)的價格走勢進(jìn)一步顯示，其成交價多在388元至400元區(qū)間波動，甚至一度下探至388.8元的低點。

圖片來源：京東

在另一主流電商平臺上，該產(chǎn)品的售價同樣呈現(xiàn)下行趨勢，當(dāng)前已低至393元/瓶。值得注意的是，受近期大型促銷活動影響，其最低成交價更是下探至367元，這一情況甚至低于當(dāng)前372元的批發(fā)報價，出現(xiàn)明顯的價格倒掛現(xiàn)象。

圖片來源：某電商平臺

線下渠道來看，摘要酒價格因版本、區(qū)域與渠道不同存在一定差異。據(jù)陜西省糖酒副食流通協(xié)會旗下《食品新觀察》此前報道，陜西多名經(jīng)銷商反映，當(dāng)前摘要酒面臨價格嚴(yán)重倒掛、市場支持減弱、渠道秩序混亂及廠商協(xié)同不力等問題。部分渠道價格已低至450元乃至430元以下，與廠家600元的打款價形成巨大反差，導(dǎo)致嚴(yán)格遵循政策的經(jīng)銷商陷入“賣一瓶虧兩百”、“賣是送死，不賣是等死”的尷尬局面。

值得注意的是，早在2024年12月，金沙摘要酒正式啟動戰(zhàn)略升級，推出“爭上游，喝摘要”全新品牌主張。在新品發(fā)布會上，范世凱首次以董事長身份亮相并明確表態(tài)，摘要酒絕不參與價格戰(zhàn)，將堅決守住高端市場定位。他指出，摘要系列基礎(chǔ)產(chǎn)品實際成交價會穩(wěn)固在500-600元區(qū)間，并逐步向上延伸900元價格帶。

注：以上人物系金沙酒業(yè)董事長范世凱

為鞏固這一價格體系，金沙酒業(yè)曾選擇以“酒文化”為核心抓手，充分依托其地處赤水河上游的產(chǎn)區(qū)優(yōu)勢，提出以“上游精神”塑造品牌差異化競爭力，目標(biāo)是將金沙酒業(yè)提升至全國一線酒企行列。

當(dāng)時，擔(dān)任金沙酒業(yè)大股東——華潤啤酒董事會主席的侯孝海對這一戰(zhàn)略予以充分肯定，并進(jìn)一步闡釋其階段性規(guī)劃，短期依托“上游”概念強(qiáng)化品牌聲量；中期致力于提升品質(zhì)和豐富產(chǎn)品線，以適應(yīng)市場多元化需求；長期則將持續(xù)深化在醬酒全產(chǎn)業(yè)鏈的布局與發(fā)展。

然而半年之后，這一曾被高度期待的戰(zhàn)略似乎并未得到有效延續(xù)。目前，在多家主流電商平臺上，珍品摘要酒的實際售價已普遍低于500元，與其既定高端定位出現(xiàn)明顯背離。

控股公司白酒業(yè)務(wù)虧損，營收下滑

當(dāng)前珍品摘要酒市場行情走低，或主要源于兩方面因素。一方面，隨著醬酒行業(yè)整體降溫，市場供需關(guān)系發(fā)生轉(zhuǎn)變，渠道及終端庫存持續(xù)高企。界面新聞曾援引一位酒類行業(yè)KOL的分析指出，2021年摘要酒銷售額突破30億元，且自2019年起連續(xù)三年實現(xiàn)翻倍增長。然而，該高增長實則以渠道壓貨為主要驅(qū)動力，雖短期內(nèi)將產(chǎn)品價格推高至千元級別，卻因終端動銷與消費者培育不足，最終導(dǎo)致摘要酒價格體系崩盤。

另一方面，其所在的價格區(qū)間競爭異常激烈，不僅直面習(xí)酒窖藏1988、釣魚臺等強(qiáng)勢醬香產(chǎn)品的擠壓，還需應(yīng)對如洋河夢之藍(lán)M6、劍南春珍藏劍等濃香主流單品的跨界競爭。在需求收縮與競品加劇的雙重壓力下，價格下探已成為維持動銷的現(xiàn)實選擇。

華潤啤酒于2023年以123億元收購金沙窖酒55.2%的股權(quán)，從整合成效來看，似乎也未達(dá)到預(yù)期的市場表現(xiàn)。在“啤白融合”的戰(zhàn)略愿景下，盡管華潤試圖通過渠道與品牌雙賦能激活金沙酒業(yè)，但目前摘要酒價格持續(xù)探底的現(xiàn)狀，反映出此次跨界運營在實際市場中面臨的挑戰(zhàn)。

華潤啤酒2025年半年報披露，其2025年上半年白酒板塊收入僅7.8億元，較上年同期的11.8億元大幅下滑，并首次出現(xiàn)1.52億元的經(jīng)營虧損（未計利息及稅項）。尤其值得關(guān)注的是，在被收購前，貴州金沙2021年全年實現(xiàn)凈利潤13.1億元，2022年上半年利潤也達(dá)6.7億元，與當(dāng)前業(yè)績形成強(qiáng)烈反差。

圖片來源：華潤啤酒公告

在財報溝通會上，華潤啤酒相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)白酒業(yè)務(wù)業(yè)績下滑時表示，當(dāng)前白酒行業(yè)正處于深度調(diào)整期，公司白酒板塊營業(yè)額因此出現(xiàn)一定程度下降。但他同時強(qiáng)調(diào)，該業(yè)務(wù)毛利率依然保持穩(wěn)定，始終維持在65%以上的水平。

總體來看，金沙酒業(yè)正面臨價格持續(xù)失守與業(yè)績下滑的雙重挑戰(zhàn)。在醬酒行業(yè)整體回調(diào)與激烈競爭的環(huán)境中，華潤啤酒的跨界整合尚未顯現(xiàn)預(yù)期成效，未來“摘要”能否重回高端賽道，仍面臨考驗。

作者 | 沈言

編輯 | 吳雪