“滿載一船秋色，平鋪十里湖光” 近日雖然天氣依然燥熱，但已現(xiàn)初秋風貌，夜風涼意漸濃，本周鋼市情緒就出現(xiàn)了較為明顯的回落，但是隨著限產(chǎn)的臨近，下周鋼市究竟該咋看.........

宏觀上，美聯(lián)儲表示，不斷“變化”的經(jīng)濟風險讓美聯(lián)儲有了更充分的降息理由。這番言論表明鮑站到了負責制定利率的聯(lián)邦公開市場委員會中“鴿派”陣營，也釋放出他可能支持美聯(lián)儲在9月的下次會議上降息25個基點的信號，隔夜美聯(lián)儲降息預期燃爆了近期的國內(nèi)外股市和大宗商品市場，這種情緒預計還會持續(xù)。

國內(nèi)，從上個月的密集會議期結束，本周事件開始變得清淡，產(chǎn)業(yè)端淡季壓力明顯，但減限產(chǎn)的炒作依然有明顯的預期，這類消息可能會短期改變行情多空博弈的平衡狀態(tài)，甚至出現(xiàn)新的趨勢行情，下周就是核心期。整體上，宏觀情緒出現(xiàn)降溫，下周閱兵限產(chǎn)炒作會進入加熱期，炒作預期和信心在回暖。

本周五大材供需雙增，總庫存繼續(xù)累積，由于淡季以來鋼廠在手訂單充足且利潤表現(xiàn)較好，并未出現(xiàn)明顯減產(chǎn)，導致成材端去庫壓力凸顯。原料方面，鐵礦石鋼廠庫存下降而港口庫存增加，反映出下游補庫動力減弱；煤礦本周亦呈現(xiàn)增產(chǎn)累庫態(tài)勢，整體基本面均趨弱化。

宏觀層面，國內(nèi)反內(nèi)卷的樂觀情緒有所回落，但標普制造業(yè)PMI顯示全球需求強勁，整體保持平穩(wěn)。綜合來看，成材庫存壓力進一步加大，這種情況下需通過擠壓鋼廠利潤來促使供給收縮以緩解壓力，當前鋼材及原料基本面均呈走弱趨勢，不過市場預期仍偏積極，價格下跌存在一定抵抗，這種情況下周預計會有明顯改善。

原料端，鐵礦石供應先增后穩(wěn)，需求端高鐵水維持但下游終端需求疲軟、庫存累計，但焦煤短期供應偏寬松和溢價回吐支撐了鐵礦石價格。后續(xù)要關注焦煤供應端的政策變化和進入旺季后的鋼材消費情況。短期預計鐵礦石價格仍偏震蕩為主，趨勢性不強。本周鐵水仍維持在240萬噸以上的高位，但焦鋼企業(yè)對焦煤的采購放緩，523家樣本煤礦原煤日均產(chǎn)量增加3.3萬噸，精煤庫存卻增加18萬噸。

焦炭第七輪提漲22日落地，焦企利潤進一步上升，限產(chǎn)過后焦企開工率仍將快速恢復。523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為85.2%，環(huán)比增1.5%。原煤日均產(chǎn)量191.2萬噸，環(huán)比增3.3萬噸，原煤庫存471.6萬噸，環(huán)比增1.5萬噸，精煤日均產(chǎn)量77.1萬噸，環(huán)比增0.7萬噸，精煤庫存275.6萬噸，環(huán)比增18.0萬噸。

市場本周節(jié)奏連續(xù)下跌為主，原料和成材之間出現(xiàn)了分化，特別是雙焦并未跟隨成材出現(xiàn)明顯下跌，但成材受淡季累庫壓力卻一路下跌，消息面一直較為清淡，產(chǎn)業(yè)端矛盾又在累積，導致情緒一度急轉直下，整體現(xiàn)貨重心出現(xiàn)小幅下移。

但隨著重大活動越來越近，再加上M國9月降息刺激下，內(nèi)外盤股市金屬也出現(xiàn)了共振上漲態(tài)勢，整體情緒再度高漲起來，理論上我們預計下周事件會開始增多，一反本周消息清淡的局面，再加上螺紋等品種本次回調有點超跌了，也容易出現(xiàn)一輪技術性反彈，所以在消息炒作預期加持下，仍有繼續(xù)反彈的機會。下周預計整體上會震蕩偏強一些。

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