（圖片來源：視覺中國）

藍鯨新聞8月28日訊（記者 陳曉娟）日前，西部證券（002673.SZ）發(fā)布上半年成績單，其業(yè)績呈現(xiàn)出"增利不增收"的分化特征。

今年上半年，西部證券合并報表實現(xiàn)營業(yè)收入27.89億元，同比下降16.23%，主要受大宗商品貿(mào)易業(yè)務收入同比減少等影響；實現(xiàn)凈利潤7.85億元，同比增長20.09%；基本每股收益為0.1759元/股，同比增長20.31%。

從業(yè)務板塊來看，各板塊表現(xiàn)分化，投行、財富管理業(yè)務表現(xiàn)亮眼，自營、資管表現(xiàn)偏弱。其中，投資銀行業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入1.96億元，同比增長134.04%；財富管理業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入5.42億元，同比增長42.42%；信用業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入2.70億元，同比增長11.07%；自營投資業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入10.24億元，同比下降13.51%；資產(chǎn)管理業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入0.71億元，同比下降10.29%。

業(yè)務收入結(jié)構(gòu)（圖片來源：西部證券2025年半年報）

今年上半年，A股IPO數(shù)量和融資規(guī)模同比回升，西部證券投行也有所回暖，同比增長134.04%，是所有業(yè)務類別中增幅最高的。股權(quán)類業(yè)務上，公司聚焦區(qū)域市場，新增英氏控股、族興新材2家企業(yè)北交所IPO申報，截至目前在審IPO項目5單。債券類業(yè)務方面，上半年，發(fā)行公司債券93只，同比增長116.28%；承銷規(guī)模394.82億元，同比增長80.09%。

財富信用板塊實現(xiàn)營業(yè)收入8.12億元，同比增長30.19%。其中，財富管理業(yè)務實現(xiàn)營收5.42億元，同比增長42.42%，上半年新增客戶數(shù)同比增長89%，客戶托管資產(chǎn)規(guī)模提升8.7%；金融產(chǎn)品業(yè)務穩(wěn)定發(fā)展，截至6月末公司權(quán)益類基金保有量同比增長36%，權(quán)益類ETF產(chǎn)品規(guī)模同比增長60%。信用業(yè)務實現(xiàn)營收2.70億元，同比增長11.07%，截至6月末公司融資融券余額95.64億元，股票質(zhì)押業(yè)務期末待購回初始交易金額29.74億元，其中自有資金出資16.97億元、資管產(chǎn)品出資12.77億元，新增落地項目1單。

自營投資業(yè)務作為占比近4成的第一大收入來源，受市場波動影響業(yè)績下滑，上半年實現(xiàn)營收10.24億元，同比下降13.51%。今年上半年，經(jīng)紀、自營業(yè)務是證券行業(yè)業(yè)績增長的主要驅(qū)動力。但不同券商在投資能力及策略上差異較大，或是導致出現(xiàn)分化的重要因素。由此來看，西部證券或未能把握住上半年市場"好行情"提供的機會。

資產(chǎn)管理業(yè)務實現(xiàn)營收0.71億元，同比下降10.29%。公司資產(chǎn)管理總規(guī)模395.17億元，較2024年末增長10.48%。

子公司業(yè)務方面，基金、期貨貢獻穩(wěn)定。西部期貨實現(xiàn)營業(yè)收入5.3億元，其中二級子公司西部永唐實現(xiàn)營業(yè)收入4.84億元。西部利得基金實現(xiàn)營業(yè)收入2.01億元，公募管理規(guī)模1161億元，同比增長33%；其中，非貨幣基金管理規(guī)模達925億元，同比增長26%。

報告中同時披露了公司2025年半年度利潤分配預案，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.10元（含稅），擬分配現(xiàn)金股利0.45億元（含稅）。

利潤分配預案（圖片來源：西部證券2025年半年報）

此外，市場方面較為關注公司的戰(zhàn)略并購進展。8月15日，證監(jiān)會核準西部證券成為國融證券主要股東，核準陜西投資集團有限公司成為國融證券、國融基金管理有限公司、北京首創(chuàng)期貨有限責任公司實際控制人，對西部證券依法受讓國融證券11.51億股股份（占國融證券股份總數(shù)64.5961%）無異議。初步測算，此次交易完成后，西部證券總資產(chǎn)預計突破1200億元、凈資產(chǎn)預計超300億元，資本實力與行業(yè)排名都將迎來變動，但最終成效仍需取決于后續(xù)業(yè)務整合效率、風險管控及市場環(huán)境變化。

西部證券也在半年報中表示，后期，公司將按照相關法律法規(guī)要求辦理上述股份的相關手續(xù)，并依法行使股東權(quán)利、履行股東義務，維護公司全體股東的利益。

除了外延式并購，西部證券還在發(fā)力"出海"，擬斥資10億元設立香港子公司，以推動國際業(yè)務發(fā)展。需關注的是，去年8月才計劃撤銷國際業(yè)務部的西部證券，如今又要以香港子公司身份搶市場，也折射出其在港股復蘇周期中搶占跨境業(yè)務的緊迫感。（藍鯨新聞 陳曉娟 chenxiaojuan@lanjinger.com）