【導讀】上半年參股公司泰凌微、海博思創(chuàng)等股價走高，帶動華勝天成業(yè)績扭虧為盈

見習記者 夏天

8月28日晚間，華勝天成（證券代碼：600410）發(fā)布2025年半年報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收22.62億元，同比增長5.11%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.40億元，同比扭虧。

這份“成績單”的背后，是公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)性的“冰火兩重天”。一方面，上半年產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)迎來豐碩回報，憑借投資泰凌微、海博思創(chuàng)、優(yōu)優(yōu)綠能等近期熱門企業(yè)，公司獲得2.38億元的投資收益；另一方面，公司的核心主業(yè)——數(shù)字化服務(wù)業(yè)務(wù)仍舊虧損。

泰凌微成盈利“大功臣”

半年報數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，華勝天成實現(xiàn)投資收益2.38億元，這一數(shù)值遠超其1.4億元的歸母凈利潤。

華勝天成指出，2.38億元的投資收益主要來自公司直接及間接持有的泰凌微（證券代碼：688591）股票收益。因泰凌微期末股價較期初大幅上升，公司確認了較大的公允價值變動收益。

公告顯示，截至8月28日，華勝天成直接持有泰凌微1786.19萬股，占其總股本的7.42%；華勝天成還通過北京中關(guān)村并購母基金投資中心（有限合伙）、深圳南山阿斯特創(chuàng)新股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）及北京中域昭拓股權(quán)投資中心（有限合伙）基金間接持有泰凌微部分股份。

泰凌微是一家專注于物聯(lián)網(wǎng)芯片設(shè)計的高科技企業(yè)，于2023年8月在科創(chuàng)板上市，其主營業(yè)務(wù)與華勝天成致力于打造的云物一體生態(tài)存在戰(zhàn)略協(xié)同。上半年，半導體及芯片板塊在資本市場關(guān)注度提升，泰凌微股價穩(wěn)健上行，為華勝天成帶來了可觀的投資回報。

記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上半年，泰凌微股價漲幅約為45%，而同期上證指數(shù)漲幅為0.71%。

泰凌微2025年半年報顯示，華勝天成直接持有公司1786.19萬股，占其總股本的7.42%，系泰凌微第一大股東，期末參考市值為8.56億元。

三家被投企業(yè)IPO

事實上，華勝天成的產(chǎn)業(yè)投資成果在今年上半年迎來集中爆發(fā)。除泰凌微外，2025年上半年，在華勝天成投資的企業(yè)中，有2家成功完成IPO，分別是海博思創(chuàng)、優(yōu)優(yōu)綠能。

其中，海博思創(chuàng)是國內(nèi)儲能系統(tǒng)集成領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，于1月27日登陸科創(chuàng)板，截至8月28日收盤，總市值達202億元，位居行業(yè)前列。華勝天成稱，公司通過北京絲路科創(chuàng)投資中心（有限合伙）間接投資了海博思創(chuàng)。

優(yōu)優(yōu)綠能主營電動汽車充電模塊，是新能源充電基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)鏈中的核心部件供應(yīng)商，公司于6月5日在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，截至8月28日收盤，總市值約為72億元。華勝天成通過深圳南山阿斯特創(chuàng)新股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）間接投資了該公司。

此外，華勝天成在半年報中透露，公司還通過北京絲路科創(chuàng)投資中心（有限合伙）間接投資了屹唐股份。屹唐股份是半導體設(shè)備商，在半導體干法去膠設(shè)備等細分市場擁有全球領(lǐng)先的市場份額，是半導體設(shè)備國產(chǎn)化替代的重要力量。7月8日，屹唐股份在上交所科創(chuàng)板上市。自上市以來，屹唐股份股價不斷走強，截至8月28日收盤，公司總市值達958億元。

這些企業(yè)的成功上市，不僅為華勝天成帶來了巨大的潛在賬面增值，也為其提供了更多元化的收益來源。華勝天成在其戰(zhàn)略闡述中表示，近年來公司部分產(chǎn)業(yè)投資基金已“陸續(xù)進入退出回收期”，未來將“擇機退出股權(quán)，降低自身的資金風險”。2025年上半年，公司實現(xiàn)投資回款9431萬元。

核心主業(yè)仍虧損

在投資業(yè)務(wù)高歌猛進的映襯下，公司核心業(yè)務(wù)仍虧損。半年報顯示，公司上半年扣非歸母凈利潤為-8331.05萬元，仍處于虧損狀態(tài)。

2020年至2024年，華勝天成扣非歸母凈利潤連續(xù)5年虧損，虧損金額分別為3.60億元、1.01億元、3.88億元、2.98億元、0.27億元。

華勝天成聚焦于生成式人工智能、云原生技術(shù)、智能數(shù)據(jù)湖、數(shù)字孿生等前沿技術(shù)，主要圍繞政府、金融、運營商、能源等行業(yè)客戶提供云計算解決方案和基于行業(yè)的數(shù)字化服務(wù)。

針對華勝天成主業(yè)持續(xù)虧損的現(xiàn)狀，分析人士認為，這主要和其傳統(tǒng)的云計算產(chǎn)品及服務(wù)業(yè)務(wù)受頭部企業(yè)擠壓下滑有關(guān)。近年來，公司向高附加值的云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能等數(shù)字化服務(wù)轉(zhuǎn)型，但需要持續(xù)的高強度研發(fā)投入和市場開拓，短期難以迅速盈利。

華勝天成亦在嘗試利用投資手段破解這一難題。公司強調(diào)，該投資并非純粹的財務(wù)投資，而是致力于“積極與參投企業(yè)在產(chǎn)業(yè)上緊密協(xié)同、合作共生”，并“全力支持被投資企業(yè)單獨上市”。其投資的芯片、儲能、半導體設(shè)備等硬科技領(lǐng)域，與公司推動行業(yè)數(shù)字化升級的戰(zhàn)略方向存在協(xié)同潛力。

業(yè)內(nèi)認為，華勝天成投資業(yè)務(wù)的成功為公司提供了寶貴的“安全墊”和轉(zhuǎn)型窗口期。現(xiàn)在的關(guān)鍵問題是，公司需要多長時間、能否利用好投資生態(tài)帶來的協(xié)同效應(yīng)，將賬面利潤轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的核心競爭力，最終實現(xiàn)主業(yè)的自我“造血”。

截至8月28日收盤，華勝天成報收26.10元/股，總市值為286億元。今年以來漲幅高達260%。

編輯：黃梅

校對：紀元

制作：艦長

審核：許聞

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