紅星資本局8月28日消息，近日，休閑零食品牌三只松鼠(300783.SZ)、良品鋪子(603719.SH)、鹽津鋪子(002847.SZ)陸續(xù)發(fā)布了半年度報告。

上半年，三只松鼠和良品鋪子的利潤均出現(xiàn)下滑。其中三只松鼠凈利潤同比下降52.22%，良品鋪子由盈轉(zhuǎn)虧，凈利潤虧損近1億元。此外，良品鋪子控股大股東寧波漢意所持公司股份，目前仍然處于質(zhì)押狀態(tài)。

此前，鹽津鋪子發(fā)布的半年報顯示，上半年營收、凈利雙增長；其中休閑魔芋制品營收7.91億元，同比增長155.10%。但整體來看，增長速度放緩。

圖源：圖蟲創(chuàng)意

三只松鼠凈利腰斬

稱堅果成本上漲影響毛利率

8月27日晚，三只松鼠發(fā)布了2025年半年度報告。

上半年，三只松鼠的營業(yè)收入為54.78億元，同比上升7.94%；歸母凈利潤為1.38億元，同比下降52.22%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為虧損3.77億元，去年同期為3863.95萬元。

截圖自三只松鼠半年報

對于利潤變動，三只松鼠表示原因包括：堅果原料成本上漲，影響毛利率；部分線上平臺流量結(jié)構(gòu)變化，費率有所提升；線下分銷加大市場費用投入，加速日銷品布局及終端滲透；新增物業(yè)折舊及攤銷費用上升。

從品牌來看，目前，三只松鼠旗下的三只松鼠休閑零食的營業(yè)收入為49.78億元，占總營收比例為90.87%；小鹿藍(lán)藍(lán)兒童零食的營業(yè)收入為4.37億元，占總營收比例為7.97%；其他品牌營業(yè)收入為0.63億元，占總營收比例為1.16%。

從渠道看，上半年，三只松鼠第三方電商平臺營業(yè)收入42.95億元，占總營收的78.42%。在線下渠道，三只松鼠的整體分銷業(yè)務(wù)營業(yè)收入達(dá)9.38億元，同比增長40.21%。截至報告期末，公司線下門店累計開設(shè)450家。

良品鋪子上半年凈虧損約1億元

此前深陷“兩賣”爭議

8月27日晚間，良品鋪子發(fā)布半年度報告。報告指出，良品鋪子上半年的營業(yè)收入為28.29億元，同比下降27.21%。

公司利潤由盈轉(zhuǎn)虧，利潤總額同比下降312.6%，為虧損1.11億元；歸母凈利潤同比下降491.59%，為虧損9355.31萬元；歸母扣非凈利潤同比驟降1694.33%，為虧損1.19億元。

截圖自良品鋪子半年報

良品鋪子解釋稱，歸母扣非凈利潤下降，主要系公司2025年持續(xù)對產(chǎn)品進(jìn)行優(yōu)化和調(diào)整，部分產(chǎn)品的售價下調(diào)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整影響了公司的毛利率；另一方面公司2024年至 2025年持續(xù)優(yōu)化門店結(jié)構(gòu)，主動淘汰低效門店，店數(shù)下降使得銷售規(guī)模同比下降；此外受到線上渠道流量費用上升的影響，2025年上半年公司銷售規(guī)模及凈利潤較上年同期下降。

值得一提的是，在半年報中，其他重大事項的說明指出：2025年7月，廣州市中級人民法院受理了原告廣州輕工工貿(mào)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“廣州輕工”）與被告寧波漢意、第三人良品鋪子的股份轉(zhuǎn)讓糾紛一案。并且，廣州輕工申請了財產(chǎn)保全，凍結(jié)寧波漢意所持公司79,763,962股股份。

據(jù)良品鋪子披露，截至8月14日，寧波漢意累計質(zhì)押公司股份75,900,000股，占公司總股本的18.93%。

鹽津鋪子營收凈利雙增

魔芋品類成增長引擎

此前，另一家上市的休閑零食品牌鹽津鋪子發(fā)布的半年報顯示，鹽津鋪子上半年營業(yè)收入為29.41億元，同比增加19.58%；歸母凈利潤3.73億元，同比增加16.70%；扣非歸母凈利潤為3.34億元，同比增加22.50%。其中，辣鹵零食中的休閑魔芋制品營收為7.91億元，同比增長155.10%，成為重要的增長引擎。

截圖自鹽津鋪子半年報

不過，若從增長表現(xiàn)來看，鹽津鋪子上半年增速明顯放緩。2023年及2024年中期，鹽津鋪子營收同比增速分別為56.54%、29.84%，歸母凈利潤增速為90.69%、30%。

據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，2024年中國零食市場規(guī)模已接近1.4萬億元人民幣，比上年增長5.3%，2019年至2024年間年復(fù)合增長率為4.4%。預(yù)計到2025年，中國零食市場將繼續(xù)增長，規(guī)模有望突破1.4萬億元人民幣。

三只松鼠在財報中指出，當(dāng)前，中國零食市場較為分散，呈現(xiàn)出“大行業(yè)、小企業(yè)”的特征，前五大企業(yè)市場份額僅為5.9%。特別是在下沉市場，白牌產(chǎn)品多，質(zhì)量參差不齊，消費者對產(chǎn)品的品質(zhì)需求未得到有效滿足。對此，中國零食行業(yè)頭部企業(yè)正通過高質(zhì)量自有品牌整合白牌市場，驅(qū)動行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。未來，中國零食行業(yè)將逐步形成由少數(shù)優(yōu)質(zhì)企業(yè)主導(dǎo)的競爭格局。

紅星新聞記者 俞瑤 實習(xí)記者 周怡

〖免責(zé)申明〗本文僅代表本賬號個人觀點，其圖片及內(nèi)容版權(quán)僅歸原所有者所有。如對該內(nèi)容主張權(quán)益請來函或郵件告之，本賬號將迅速采取措施，否則與之相關(guān)的糾紛本賬號不承擔(dān)任何責(zé)任。