就在暑期檔票房刷新多項紀錄的同時，影視業(yè)各大上市公司也陸續(xù)交出上半年的業(yè)績成績單。據(jù)不完全統(tǒng)計，多家公司在上半年實現(xiàn)盈利。其中，萬達電影、光線傳媒實現(xiàn)歸母凈利潤大幅上漲，分別同比增長372.55%、371.55%；金逸影視、幸福藍海、中國儒意則扭虧為盈，金逸影視、幸福藍海歸母凈利潤分別同比增長146.73%、128.99%，中國儒意經(jīng)調(diào)整凈利潤為13.03億元，同比大幅增長140%。有關(guān)分析指出，今年上半年，除頭部影片拉動外，公司本身非票業(yè)務(wù)優(yōu)化、成本控制與運營效率提升也是促進業(yè)績增長的重要因素。影視行業(yè)的競爭已經(jīng)從單純的內(nèi)容比拼升級為綜合運營能力的較量，未來具備產(chǎn)業(yè)鏈整合能力和創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式的公司將更具發(fā)展優(yōu)勢。

頭部影片拉動仍是主要驅(qū)動

2025年上半年，電影票房達292.31億元、觀影人次為6.41億，同比分別增長22.91%和16.89%，國產(chǎn)影片票房占比為91.2%。其中，《哪吒之魔童鬧?！罚ㄒ韵潞喎Q《哪吒2》）以超154億元的票房占上半年總票房的半壁江山。

在業(yè)內(nèi)看來，影視公司上半年實現(xiàn)盈利和業(yè)績增長首要原因就是頭部影片的拉動。

萬達電影在2025年半年度報告中表示，頭部影片的突出表現(xiàn)是驅(qū)動市場票房增長的主要原因。

上半年，萬達電影國內(nèi)直營影院實現(xiàn)票房42.1億元（含服務(wù)費），同比增長19.2%，觀影人次8239萬，同比增長9.6%。海外市場方面，《哪吒2》上映期間，62家萬達電影下屬澳洲院線Hoyts影院進行同步排片支持，《唐探1900》和《封神第二部》也在當?shù)厝〉昧溯^好的票房成績。

無獨有偶，光線傳媒也在財報中指出，上半年，公司電影及衍生業(yè)務(wù)的營收和利潤均實現(xiàn)大幅增長。公司參與投資、發(fā)行并計入報告期內(nèi)票房的影片包括《哪吒2》《獨一無二》等。報告期內(nèi)，公司衍生品業(yè)務(wù)還主要圍繞"哪吒"這一IP展開，覆蓋超30個品類、500多個產(chǎn)品。

然而，導演向凱對北京商報記者表示，今年電影票房在現(xiàn)象級電影的帶動下實現(xiàn)了新突破。但未來僅靠電影票房贏得市場是行不通的，一定是靠"電影+"的綜合帶動。同時，電影的受眾定位會越發(fā)清晰，更有針對性地推出優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。

"爆米花經(jīng)濟"猶在 業(yè)務(wù)優(yōu)化成關(guān)鍵

北京商報記者梳理多家影視股財報發(fā)現(xiàn)，拉動其業(yè)績增長原因遠不止頭部電影拉動這么簡單。

據(jù)萬達電影財報，上半年，公司一方面通過柜臺形象升級、銷售動線規(guī)劃和外部渠道拓展等舉措進一步優(yōu)化消費場景布局，提升現(xiàn)場銷售轉(zhuǎn)化和市場滲透率，通過社交平臺直播和種草傳播提高線上銷量；另一方面聚焦自研產(chǎn)品和專項聯(lián)名產(chǎn)品，對部分缺乏市場競爭力的商品品類進行汰換，同時結(jié)合近50家"時光里藝術(shù)品商店"場景化陳列，配合開展豐富的線上線下互動活動，帶動商品毛利率提升10個百分點。

金逸影視也在2025年半年度報告中透露，報告期內(nèi)，公司根據(jù)季節(jié)和市場流行元素，自研開發(fā)現(xiàn)制檸檬茶、檸檬氣泡水、冰沙、奶茶等網(wǎng)紅特調(diào)系列產(chǎn)品，相關(guān)特調(diào)飲品銷售額同比增長約48%；在爆米花、零食、飲料基礎(chǔ)上增加輕食產(chǎn)品銷售，進一步完善影城線下產(chǎn)品線，相關(guān)輕食產(chǎn)品銷售額同比增長約178%。

此外，橫店影視財報顯示，上半年，公司推出"電影+美食"相關(guān)活動，為觀眾提供了全新的觀影體驗，進一步提升影城的競爭力和品牌影響力。其中，公司開展自營飲品與簡餐的套餐搭配，還將自營飲品與熱門動漫IP系列衍生品組合，吸引IP粉絲的消費轉(zhuǎn)化。同時，公司大力推廣"橫店味道"自營飲品品牌，結(jié)合市場趨勢推出一系列時令新品，如紅袍烏龍、山楂系列和青蘋果羽衣甘藍系列產(chǎn)品。

通常情況下，爆米花、飲料毛利率普遍在60%以上，賣品收入只占票房的10%左右，卻貢獻了30%以上的利潤，是影院"現(xiàn)金奶牛"。在中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜看來，"爆米花經(jīng)濟"仍在，但正被影院主動升級為利潤更厚、場景更豐富的"零售+服務(wù)"組合。

北京商報記者觀察到，例如，在萬達電影官方購票小程序的"吃喝"板塊，不僅售賣爆米花、休閑零食和飲品，還在銷售今年暑期檔熱映影片《浪浪山小妖怪》的IP周邊：手機背夾、毛絨盲盒和毛絨公仔。據(jù)悉，售價89.9元/盒的"浪浪山毛絨盲盒"月銷量已達5634盒。

"影院把柜臺改造成迷你超市，引入IP潮玩、盲盒、手辦、聯(lián)名套餐，并通過會員App提前點單、套餐組合算法推薦、動態(tài)折扣，減少排隊損耗，提升翻臺率。"柏文喜進一步強調(diào)。

嚴控成本使業(yè)績有效維穩(wěn)

除此之外，成本控制也成為保證盈利的重要路徑。

據(jù)金逸影視財報，上半年，公司繼續(xù)推進租金減免工作，優(yōu)化影城的能耗使用、空調(diào)水電、放映維修、消防維保、保潔清理等重點費用成本。報告期內(nèi)，公司差旅費、人力成本、能源費、清潔費、維修費、營銷費分別同比下降18.66%、18.39%、15.4%、10.83%、6.02%、4.9%。

同時，截至2025年6月30日，旗下累計有644家影城、3879張銀幕的幸福藍海，也在通過優(yōu)化排片、豐富營銷活動、多維度拓展非票業(yè)務(wù)、科學控制經(jīng)營成本等多種措施提高效益，繼續(xù)探索創(chuàng)新"影院+""空間+"模式，拓寬經(jīng)營場域，提升影廳利用率，為影院帶來更多業(yè)務(wù)機會與收入來源。數(shù)據(jù)顯示，上半年，幸福藍海營業(yè)成本同比下降5.82%，其中，銷售費用同比下降30.21%。

"暑期檔后，市場可能趨于平淡，但國慶檔有望帶動新一輪增長。頭部公司萬達影視、光線傳媒，通過參與重點項目，將維持較好表現(xiàn)，而缺乏競爭力的公司可能繼續(xù)承壓。"浙大城市學院文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)研究所秘書長林先平如是說。

值得注意的是，今年上半年，北京文化實現(xiàn)營收1.58億元，同比增長1944.24%；實現(xiàn)歸母凈利潤-2.33億元，同比下降610.29%。博納影業(yè)實現(xiàn)營收6.73億元，同比增長5.09%；實現(xiàn)歸母凈利潤-10.56億元，同比下降661.93%。

林先平表示，"總體來看，影視行業(yè)的競爭已經(jīng)從單純的內(nèi)容比拼升級為綜合運營能力的較量，未來，具備產(chǎn)業(yè)鏈整合能力和創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式的公司將更具發(fā)展優(yōu)勢"。

北京商報記者 盧揚 程靚