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國家育兒補貼方案公布

7月28日，國家育兒補貼制度實施方案公布，從2025年1月1日起，無論一孩、二孩、三孩，每年均可領(lǐng)取3600元補貼，直至年滿3周歲。方案明確，育兒補貼由嬰幼兒的父母一方或其他監(jiān)護(hù)人按規(guī)定向嬰幼兒戶籍所在地申領(lǐng)，主要通過育兒補貼信息管理系統(tǒng)線上申請，也可線下申請，各省份結(jié)合實際確定具體發(fā)放時間。

2025年1月1日前出生、不滿3周歲的嬰幼兒，也可享受政策，仍可按月數(shù)折算領(lǐng)取相應(yīng)補貼。國家衛(wèi)生健康委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，這是一項全國性的重要民生政策，面向育兒家庭全國范圍全面直接發(fā)放現(xiàn)金補貼，將助力降低家庭生育養(yǎng)育成本，預(yù)計每年惠及2000多萬個嬰幼兒家庭。目前全國已有20多個省份在不同層級探索發(fā)放育兒補貼。（新華社）

｜點評｜國家育兒補貼方案可謂千呼萬喚始出來。鼓勵生育，當(dāng)然要體現(xiàn)在真金白銀上。此前也有一些地方已經(jīng)先行先試，而從國家層面入手，更體現(xiàn)了全面與公平。在這類事情上，大多是不患寡而患不均。不過，現(xiàn)在正式推行的方案，不光是全國水平一致，一孩、二孩、三孩也沒有體現(xiàn)區(qū)別。按理來說，多生多補貼更符合政策的初衷。

此外，一些地方在先行先試過程中，也存在不少問題，主要是生育補貼不能保障按時足額發(fā)放。有錢了就發(fā)，沒錢就不發(fā)，這無疑損害了政策的嚴(yán)肅性。所以，國家層面的育兒補貼應(yīng)事先做好相關(guān)準(zhǔn)備，確保補貼能按時發(fā)放。同時，也要簡化申請流程，借助網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，做到“應(yīng)補盡補”。

中國6月規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤降幅收窄

7月27日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，1—6月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額34365.0億元，同比下降1.8%。6月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額7155.8億元，同比下降4.3%，降幅較5月份收窄4.8%，其中制造業(yè)改善明顯，利潤由5月份下降4.1%轉(zhuǎn)為增長1.4%。裝備制造業(yè)營收、利潤快速增長，支撐作用突出。

1—6月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入66.78萬億元，同比增長2.5%；發(fā)生營業(yè)成本57.12萬億元，增長2.8%；營業(yè)收入利潤率為5.15%，同比下降0.22%。1—6月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元營業(yè)收入中的成本為85.54元，同比增加0.26元；每百元營業(yè)收入中的費用為8.38元，同比減少0.1元。（國家統(tǒng)計局官網(wǎng)）

｜點評｜6月規(guī)上利潤降幅收窄，主要還是靠量的因素帶動，利潤率仍然承壓。6月汽車行業(yè)“反內(nèi)卷”呼聲提高，大量車企特別是新能源車企取消了部分優(yōu)惠措施，汽車行業(yè)整體利潤大幅回升。同時，6月出口增速回升，共同帶動規(guī)上企業(yè)利潤降幅收窄。

7月隨著更多上游行業(yè)加入“反內(nèi)卷”的行動，價格端有望加速回暖，帶動上游企業(yè)利潤快速修復(fù)。不過，成本抬升逐漸傳導(dǎo)，下游企業(yè)或?qū)⒚媾R更大壓力。如果將成本傳導(dǎo)至消費者，有可能形成價增量減的局面，減少需求，下游企業(yè)自行承擔(dān)成本漲幅，利潤將被進(jìn)一步壓縮。

美國與歐盟達(dá)成15%稅率的關(guān)稅協(xié)議

當(dāng)?shù)貢r間7月27日，美國總統(tǒng)特朗普表示，美國已與歐盟達(dá)成15%稅率的關(guān)稅協(xié)議。歐盟將比此前增加對美國投資6000億美元，歐盟將購買美國軍事裝備，并將購買價值7500億美元的美國能源產(chǎn)品，有關(guān)鋼鐵和鋁的關(guān)稅將保持現(xiàn)狀。歐盟委員會主席馮德萊恩表示，歐盟與美國雙方同意實行統(tǒng)一的15%關(guān)稅稅率，包括汽車在內(nèi)的各類商品將適用該關(guān)稅標(biāo)準(zhǔn)。

美歐雙方雖然已就15%關(guān)稅稅率達(dá)成初步共識，但在醫(yī)藥、鋼鋁等多個領(lǐng)域的表述不一致。美國高級官員后續(xù)澄清，雙方確實就歐盟醫(yī)藥出口達(dá)成15%的關(guān)稅水平共識，但美國仍將在未來三周內(nèi)對醫(yī)藥領(lǐng)域啟動所謂的232調(diào)查。（綜合央視新聞）

｜點評｜隨著美國與多個主要貿(mào)易伙伴達(dá)成初步貿(mào)易協(xié)定，全球貿(mào)易摩擦升級的風(fēng)險大為緩和。為了趕在8月1日前，美國所謂的“對等關(guān)稅”生效前夕簽訂協(xié)議，這次的美歐貿(mào)易協(xié)議只是一份略顯匆忙的框架式協(xié)議，雙方對協(xié)議的表述甚至都不一致，在貿(mào)易協(xié)定的細(xì)節(jié)方面還有待繼續(xù)磋商。與其他國家類似，歐洲在貿(mào)易協(xié)定中不僅要承擔(dān)額外關(guān)稅，還要承諾對美國開放更多市場，并向美國投資。

隨著美國的關(guān)稅風(fēng)波逐漸塵埃落定，短期來看美國成為最終的“贏家”，關(guān)稅的加征將為美國提供額外收入，部分關(guān)稅成本將被跨國貿(mào)易商承擔(dān)，傳導(dǎo)至美國消費者的價格上漲壓力較為有限。然而，全球貿(mào)易和投資增速都出現(xiàn)了不同程度的衰減，美國最終難以獨善其身。

2025世界人工智能大會在上海落幕

7月28日消息，2025世界人工智能大會暨人工智能全球治理高級別會議（WAIC）于7月26日至7月28日在上海舉行。來自73個國家和地區(qū)的超過1572位全球領(lǐng)軍人物參會，包括12位頂獎（圖靈獎、菲爾茲獎、諾貝爾獎等）得主、80余位國內(nèi)外頂級院士以及215位產(chǎn)業(yè)大咖。

據(jù)悉，本屆大會有300項項目采購需求發(fā)布，預(yù)計達(dá)成意向采購金額約162億元。期間共計3000余項前沿展品集中亮相，涵蓋40余款大模型、50余款A(yù)I終端產(chǎn)品、60余款智能機(jī)器人。會議期間正式發(fā)布了《全球人工智能創(chuàng)新指數(shù)報告2025》。報告顯示，全球人工智能形成美中兩國引領(lǐng)、梯次化分布的總體格局。2024年，美國以77.97的總分居全球最高，中國總分為58.01分，排名第二。（綜合每日經(jīng)濟(jì)新聞）

｜點評｜這次世界人工智能大會的一個亮點是圖靈獎、諾貝爾物理學(xué)獎得主，被人稱為“AI教父”的杰弗里·辛頓現(xiàn)身活動現(xiàn)場并發(fā)表主題演講。不過，這位AI的奠基者之一，對待AI的態(tài)度已經(jīng)變得十分謹(jǐn)慎。這大概是他比一般人更了解AI的潛能吧。

不過，目前各國圍繞AI展開的競爭仍然方興未艾，許多企業(yè)想的是怎么打造出更強(qiáng)大的大模型，以及讓AI在更多領(lǐng)域得到應(yīng)用。就這點來講，目前美國在AI大模型的研發(fā)上更勝一籌，而中國在應(yīng)用推廣上更加靈活多樣。這種理念和實踐的不同，或?qū)Q定中美的AI發(fā)展最終會呈現(xiàn)不同的模式。至于孰優(yōu)孰劣，目前暫時還不能下論斷。

上海將發(fā)放6億元算力券

7月28日，上海市經(jīng)濟(jì)信息化委印發(fā)《上海市進(jìn)一步擴(kuò)大人工智能應(yīng)用的若干措施》，其中提到，降低智能算力使用成本，發(fā)放6億元算力券，加強(qiáng)算力調(diào)度平臺建設(shè)，體系化支持企業(yè)研發(fā)和應(yīng)用大模型，加快大模型生態(tài)空間集聚。對租用智能算力的主體，市級給予最高30%租金補貼，并推薦申報國家智能券補貼，按照“補早補小”原則，市區(qū)協(xié)同給予最多1年、最高100%的租金補貼。

《若干措施》中表示，支持人工智能基礎(chǔ)理論、方法和工具、新一代通用人工智能等重點前沿方向的技術(shù)創(chuàng)新，按照核定項目總投資給予最高30%、最高5000萬元支持。對高層次人才，按照“量身定制、一人一策”原則，給予人才及團(tuán)隊長期穩(wěn)定的事業(yè)發(fā)展和人員保障經(jīng)費支持。（澎湃新聞）

｜點評｜上海這次對于人工智能企業(yè)進(jìn)行全方位補貼，極大地增強(qiáng)了上海對于人工智能初創(chuàng)企業(yè)的吸引力。上海已經(jīng)建成算力公共服務(wù)平臺，在AI基建方面走在全國前列。對人工智能應(yīng)用開發(fā)企業(yè)進(jìn)行補貼，幫助他們在上海扎根，強(qiáng)化上海在人工智能行業(yè)內(nèi)上下游產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，提升上海AI基建利用率。

值得注意的是，《若干措施》中還針對人工智能基礎(chǔ)理論研究以及高層次人才給予相關(guān)補貼，政策展現(xiàn)出前瞻性，打出政策組合拳提升上?？蒲心芰Α２贿^，大規(guī)模的補貼終有結(jié)束之日。任何行業(yè)補貼都會催生一些只依賴補、自身回血能力不足的企業(yè)。對于補貼申報和領(lǐng)取的標(biāo)準(zhǔn)，或許需要更加嚴(yán)格。

特斯拉與三星簽訂165億美元大單

7月28日，三星宣布與一家大型跨國公司達(dá)成一項價值165億美元的芯片供應(yīng)協(xié)議的消息成為全球半導(dǎo)體行業(yè)關(guān)注的焦點。三星公開消息后，特斯拉CEO馬斯克迫不及待地爆料，與三星簽下這一大單的正是特斯拉。馬斯克表示，三星在得克薩斯州新建的巨型工廠將專門用于生產(chǎn)特斯拉的下一代AI6芯片。三星已經(jīng)同意讓特斯拉協(xié)助最大限度地提高制造效率。

據(jù)TrendForce數(shù)據(jù)，臺積電在今年第一季度占據(jù)全球代工市場67.6%的主導(dǎo)份額。三星的市場份額則從前一季度的8.1%滑落至7.7%。據(jù)悉，三星電子與特斯拉一直有進(jìn)行芯片領(lǐng)域的合作，其領(lǐng)域主要集中在車用芯片設(shè)計與代工制造方面，尤其是在自動駕駛汽車相關(guān)的人工智能處理芯片開發(fā)方面。（綜合財聯(lián)社）

｜點評｜特斯拉的大額訂單對三星芯片代工業(yè)務(wù)來說可謂是一場“及時雨”，這筆訂單為三星帶來了新的代工需求，減少美國工廠產(chǎn)線空置率，攤薄成本，特斯拉生產(chǎn)中的美國制造成分也將有所提升。更重要的是特斯拉選擇對三星押注，看好三星未來幾年在先進(jìn)制程芯片代工中的技術(shù)力，此舉將提振三星其余客戶的信心。三星現(xiàn)在急需提高尖端芯片的良品率，特別是即將量產(chǎn)的2nm芯片，用實際行動挽回曾經(jīng)流失的客戶。

為了實現(xiàn)更高等級的自動駕駛技術(shù)，特斯拉正在加快自研AI芯片的升級迭代。并且，特斯拉的擎天柱機(jī)器人、自動駕駛無人出租車等多項業(yè)務(wù)中，AI芯片都是不可或缺的基礎(chǔ)。特斯拉將未來幾年的主要芯片生產(chǎn)訂單交給現(xiàn)在技術(shù)上略有落后的三星，屬實是有點冒險。

加密貨幣現(xiàn)金貸在幣圈重燃

7月28日消息，新一代數(shù)字資產(chǎn)機(jī)構(gòu)正在數(shù)字資產(chǎn)價格飆升的推動下重新加大風(fēng)險敞口，推出新形式的加密貨幣貸款業(yè)務(wù)。舊金山貸款機(jī)構(gòu)Divine Research表示，自12月以來已發(fā)放約3萬筆無擔(dān)保短期貸款。該機(jī)構(gòu)面向海外現(xiàn)金緊張的消費者提供小于1000美元的USDC穩(wěn)定幣貸款，利率固定在20%至30%之間，并使用OpenAI公司創(chuàng)始人Altman的虹膜掃描系統(tǒng)確保違約借款人無法重新開設(shè)賬戶。

Divine的借款人包括高中教師、水果攤販等“未被傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)覆蓋”的普通民眾，首次貸款的違約率約為40%，但公司通過高利率“補償這些損失”，同時可以僅回收“部分”發(fā)放給用戶的免費代幣。Divine在通脹情況嚴(yán)重的阿根廷試點，借款人多為加密貨幣新手。（華爾街見聞）

｜點評｜隨著美國等地區(qū)對于加密貨幣認(rèn)可度逐漸提升，全球加密貨幣進(jìn)入新一輪牛市，各類基于加密貨幣的衍生品市場再度迎來繁榮。Divine提供的穩(wěn)定幣貸款利率看似很高，但在通脹率常年高于50%的阿根廷來說，甚至還具有一定的利率優(yōu)勢。Divine實際上是用穩(wěn)定幣替代美元開展放貸業(yè)務(wù)，以繞過部分監(jiān)管，用高利率收益覆蓋高違約，還能借此提升當(dāng)?shù)鼐用駥τ诩用茇泿诺慕邮芏取?/p>

除了違約率高外，Divine還面臨穩(wěn)定幣與當(dāng)?shù)胤◣艃稉Q時的折價風(fēng)險?，F(xiàn)在穩(wěn)定幣在全球范圍內(nèi)的接受度正在提升，兌換阿根廷比索時還能享受一定溢價。未來如果變成折價，相當(dāng)于貸款利率再度提升，違約率會更高，高利率可能難以彌補違約帶來的損失。事實上，不確定性較大的加密貨幣，天然不適合作為金融衍生品的底層資產(chǎn)。

周一兩市震蕩反彈滬指漲0.12%

7月28日，市場全天震蕩反彈，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲。滬深兩市全天成交額1.74萬億，較上個交易日縮量450億。盤面上，市場熱點較為雜亂，個股漲多跌少，全市場超2700只個股上漲。從板塊來看，算力硬件股再度爆發(fā)，創(chuàng)新藥概念股維持強(qiáng)勢，軍工、商業(yè)航天概念股表現(xiàn)活躍。下跌方面，鋼鐵、煤炭等周期股集體調(diào)整，海南自貿(mào)區(qū)、貴金屬等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指報3597.94點，漲0.12%，成交額為7613億元；深成指報11217.58點，漲0.44%，成交額為9810億元；創(chuàng)指報2362.6點，漲0.96%，成交額為4544億元。（新浪財經(jīng)）

｜點評｜周一滬指繼續(xù)在3600點附近震蕩，近幾個交易日盤中總有獲利盤不定時的拋壓出現(xiàn)，市場日內(nèi)很快就能完成修復(fù)，表現(xiàn)出了相當(dāng)強(qiáng)的承接力。期貨市場大幅回落，股市中煤炭、鋼鐵等“反內(nèi)卷”板塊全天走弱，但沒有出現(xiàn)大面積跌停跡象?？萍及鍓K繼續(xù)活躍，基建板塊表現(xiàn)分化，暑期檔電影票房略有回暖，影視院線板塊走高。

除了事件推動外，兩市熱點板塊很難預(yù)判。好的跡象是板塊輪動速度有所放緩，行情展現(xiàn)出了一定的連貫性，日內(nèi)行情出現(xiàn)的概率減少，場內(nèi)賺錢效應(yīng)明顯回升。

文中股市、期貨內(nèi)容僅供參考

不構(gòu)成投資建議

欄目主編|魏英杰| 主編|何夢飛

南極，是世界的盡頭，也是內(nèi)心的起點。對企業(yè)家來說，南極之行看似是一場遠(yuǎn)離商業(yè)場的 “極地之旅”，實則是一次深度的 “經(jīng)營認(rèn)知升級”。11月29日—12月13日，跟激蕩商學(xué)一起前往南極，讓思維回歸本源。

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