點擊圖片▲立即報名

美國消費者面臨1934年來最高關稅稅率

8月4日消息，耶魯大學公布的一項最新研究表明，美國消費者眼下正面臨1934年以來最高關稅稅率，美國對進口商品征收的平均有效關稅稅率達18.3%，關稅將使2025年美國家庭平均支出增加2400美元。該分析評估了截至7月31日美國實施的所有關稅以及外國采取的報復性措施所產(chǎn)生的影響，包括將于8月7日生效的新的“對等”關稅清單。

該預算實驗室認為，關稅政策將導致美國2025年和2026年實際國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率每年降低0.5%。同時關稅還將導致到2025年底，美國失業(yè)率上升0.3%，到2026年底，失業(yè)率上升0.7%。當?shù)貢r間7月31日，特朗普簽署行政令確定了對多個國家和地區(qū)征收的“對等關稅”稅率，具體稅率從10%至41%不等。其中，大部分關稅將于8月7日生效。（財聯(lián)社）

｜點評｜按照耶魯大學的研究，2025年美國家庭平均支出增加2400美元，其帶來的實際影響可能未必如耶魯大學預測般嚴重。近幾年美國薪酬水平不斷提升，即便是以去年美國各州最低工資標準的上調(diào)幅度計算，在正常八小時工作制下，完全可以覆蓋由關稅帶來的支出增長。今年美國整體薪酬水平繼續(xù)提升，在關稅和通脹的雙重壓力下，美國居民的實際購買力增長幅度有限，但居民的消費需求卻依舊旺盛。

美國隨意增加關稅，帶來的影響不僅僅是在經(jīng)濟層面，更重要的是對全球自由貿(mào)易理念的破壞。并且，在美國與多國達成的貿(mào)易協(xié)定中，其他國家被迫要向美國進行大筆投資，這些投資未必符合出資國利益。單方面受益的條約，為將來國際關系埋下了更多隱患。

國內(nèi)小額貸款機構(gòu)10年銳減近4000家

8月3日消息，人民銀行公布2025年二季度小額貸款公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月末，全國共有小額貸款公司4974家。貸款余額7361億元，上半年減少187億元。從2015年二季度到2025年二季度這十年間，小額貸款公司數(shù)量減少了3977家，降幅44.4%；貸款余額減少2233億元，降幅23.3%；從業(yè)人員減少72070人，降幅63.2%。

自今年1月份國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《小額貸款公司監(jiān)督管理暫行辦法》以來，全國多個省份啟動對不合規(guī)小額貸款公司的集中清退行動，僅上半年小額貸款公司就已縮減283家，超過了2024年全年的減少量（243家）。（第一財經(jīng)）

｜點評｜小額貸款機構(gòu)為小微企業(yè)和個人客戶提供小額、短期融資服務，曾對于滿足市場多樣化的融資需求起到了一定作用。不過，小貸機構(gòu)面對的客戶還款能力相對有限，很多小貸機構(gòu)還是以信用貸的方式開展業(yè)務，導致貸款業(yè)務的壞賬率較高。部分小貸機構(gòu)一度采用按天計息的利滾利方式，收取高額利息彌補高壞賬率帶來的損失。同時，部分小額貸款機構(gòu)游走在灰色地帶，通過暴力、威脅等手段催收，導致行業(yè)整體聲譽受損。

近年來，大型金融機構(gòu)不斷拓寬業(yè)務覆蓋面，面向小微企業(yè)和個人客戶的低利率、長周期貸款業(yè)務顯著增多，小貸機構(gòu)的生存空間縮窄。并且，針對小貸機構(gòu)的法律法規(guī)不斷完善，原先高利率、高周轉(zhuǎn)的方式難以為繼。小貸行業(yè)轉(zhuǎn)向精細化發(fā)展后，一批小貸機構(gòu)被淘汰，也是正常現(xiàn)象。

蘋果被曝組建新團隊開發(fā)ChatGPT競品

8月4日消息，蘋果公司被曝已經(jīng)組建一個新的團隊，來開發(fā)一款類似ChatGPT的應用程序。據(jù)悉，這個團隊名為“Answers,Knowledge,and Information”（簡稱AKI），正致力于建立一個“答案引擎”，可以利用網(wǎng)絡上的信息對問題做出回應。目前，蘋果正在為這個團隊展開招聘工作，特別是尋找那些擁有搜索算法和引擎開發(fā)經(jīng)驗的求職者。

去年，蘋果公司推出其人工智能平臺Apple Intelligence時，曾表示公司不會有自主研發(fā)的聊天機器人，并宣布與OpenAI合作，將ChatGPT集成到Siri語音助手中，讓用戶無需依賴蘋果自研產(chǎn)品就能獲取“全球知識”。（財聯(lián)社）

｜點評｜在AI道路上跌跌撞撞的蘋果，可能還是選擇了親自下場。此前蘋果與OpenAI合作推出的AI功能，在搜索體驗上明顯缺少競爭力，難以和競品抗衡。現(xiàn)在AI賽道的競爭越發(fā)激烈，想要不掉隊，蘋果或許不得不寄希望于自研。不過，蘋果本身并沒有真正意義上屬于自己的搜索引擎，如果開始自研AI搜索，難免會對其和谷歌的合作關系產(chǎn)生沖擊。

在此之前，更為重要的是，蘋果的AI功能開發(fā)屢次遇阻，根源在于其管理層內(nèi)部理念不一致，資源難以集中。眼下硅谷的AI人才爭奪戰(zhàn)日益白熱化，蘋果還深陷戰(zhàn)略搖擺與人才流失困境，要在此時再組建起一支AI搜索團隊，難度更是可想而知。

理想汽車回應安全性碰撞測試

8月3日晚，理想汽車官博發(fā)布《關于理想i8安全性碰撞測試的說明》稱，理想汽車高度認可中國汽研的專業(yè)能力和測試公正性，堅信其碰撞測試的數(shù)據(jù)和結(jié)果具有科學權威性。本次測試目的只是驗證和提升理想i8的被動安全性能，并非針對其他任何品牌進行產(chǎn)品質(zhì)量評價，測試結(jié)果也不應被解讀為對其他品牌產(chǎn)品質(zhì)量的論斷。

此前，理想i8上市發(fā)布會上，理想汽車播放了一段理想i8與一輛重卡連環(huán)碰撞的測試視頻。視頻中，理想i8各項指標表現(xiàn)優(yōu)異，然而重卡卻被撞得四輪離地彈起，駕駛室與后貨箱發(fā)生明顯分離，駕駛室翻起并幾乎壓至理想i8的前車窗位置。（綜合界面新聞）

｜點評｜理想測試中大概率不存在故意拉踩重卡的想法，只是轎車與卡車對撞，卡車被撞得“飛起來”，這樣匪夷所思的實驗結(jié)果著實令人頗感意外。新能源車行業(yè)喊出“反內(nèi)卷”口號后，各家車企陸續(xù)減少了價格競爭。從車輛安全性上進行宣傳，提升消費者購買意愿，是個很好的切入口。沃爾沃就以車輛安全性作為賣點，進入全球市場。

沃爾沃的數(shù)支廣告中，歷任總裁親自進行安全試驗，給消費者留下了深刻印象。廣告作為一種營銷方式，包含適當夸大成分也是十分正常的，最后還得靠產(chǎn)品自身素質(zhì)過硬，才有望贏得更多消費者的信賴。

紐約時報內(nèi)容有償授權給亞馬遜AI應用

8月3日消息，《紐約時報》與科技巨頭亞馬遜簽署的一份關于AI的多年許可協(xié)議交易金額曝光，每年費用達到2000萬至2500萬美元，用現(xiàn)金支付。這筆費用相當于《紐約時報》2024年總收入的近1%。根據(jù)兩家公司的協(xié)議，亞馬遜將獲得《紐約時報》、NYT Cooking和體育網(wǎng)站The Athletic的編輯內(nèi)容授權，能夠進行AI相關應用，包括在亞馬遜的產(chǎn)品和服務中實時展示《紐約時報》的內(nèi)容摘要和片段，以及訓練亞馬遜的大型AI模型。

目前，越來越多的新聞機構(gòu)選擇與科技公司探索在AI領域的合作路線，而不是提起訴訟。據(jù)OpenAI介紹，公司已經(jīng)與20多家新聞出版商建立了一系列媒體合作伙伴關系，覆蓋了160多家媒體。據(jù)知情人士透露，OpenAI與美國傳媒巨頭新聞集團的交易總價值可能超過2.5億美元。（澎湃新聞）

｜點評｜《紐約時報》等新聞出版商選擇將版權賣給科技公司，以合作代替對抗，其中多少包含著一些無奈。新聞出版商選擇與科技公司合作，能獲取一筆不菲的使用費，這筆收入基本不會帶來什么額外支出，利潤率極高?？萍脊驹诘玫竭@些原創(chuàng)內(nèi)容后，不光可以提升AI回答的準確性，還能讓AI學習優(yōu)秀作者的寫作思路，看起來是雙贏的局面。

新聞出版商與科技公司合作，無疑會讓AI寫作能力迭代得更快，加速AI對大部分人類作者形成替代、超越的過程。即便不選擇合作，科技公司還是能輕而易舉地獲取這些版權內(nèi)容進行AI訓練。目前，全球主要國家的法院在AI工具對于版權內(nèi)容的使用上都持有較為開放態(tài)度，即便選擇對簿公堂，新聞出版商也沒有多少勝算，只能選擇合作，至少暫時還能賺取一些利潤。

伯克希爾二季度凈利潤暴跌59%

8月4日消息，伯克希爾哈撒韋公司發(fā)布2025年第二季度財報。財報顯示，第二季度公司實現(xiàn)營收925.15億美元，上年同期為936.53億美元，同比下降1.2%；歸屬于伯克希爾股東的凈利潤為123.70億美元，上年同期為303.48億美元，同比大跌59%；運營利潤為111.6億美元，去年同期為115.98億美元，同比下降3.8%。

伯克希爾在財報中表示：關稅等國際貿(mào)易政策緊張局勢在2025年上半年加速發(fā)展，對其多元化業(yè)務構(gòu)成威脅，警告稱，幾乎所有經(jīng)營業(yè)務以及股票投資都可能面臨不利后果，這可能顯著影響未來業(yè)績。受貿(mào)易政策影響，旗下服裝和玩具品牌收入出現(xiàn)不同程度下滑。盡管股價較歷史高點下跌超過10%，該公司在2025年上半年并未回購任何股票。（澎湃新聞）

｜點評｜格雷格正在準備從巴菲特手中接過伯克希爾這家傳奇公司，伯克希爾的財報表現(xiàn)卻不盡如人意。從細分業(yè)務上看，保險業(yè)務因為加州大火理賠成本大幅上升，行業(yè)內(nèi)競爭加劇使伯克希爾保險業(yè)務增速放緩。并且，由于卡夫亨氏股價長期疲軟的表現(xiàn)，作為股東的伯克希爾提前確認了38億美元減值損失。這兩項業(yè)務共同拖累了伯克希爾的凈利潤表現(xiàn)。

伯克希爾的實業(yè)公司與股權投資大量集中在消費領域，其中很多公司都是跨國企業(yè)。美國加征關稅，全球貿(mào)易壁壘提升，對于伯克希爾來說確實不是個好消息。并且，全球股票市場進入偏高的估值區(qū)間，巴菲特很難根據(jù)自己的交易理念建立新的交易頭寸。短期業(yè)績承壓的伯克希爾是否會改變發(fā)展規(guī)劃，最終答案有待格雷格正式接任后揭曉。

世界最大游輪公司二季度盈利12億美元

8月4日消息，世界最大游輪旅游公司皇家加勒比集團近日公布了2025年二季度財報。得益于更高的票價和船上消費增加，二季度總營收達到45億美元，凈利潤為12億美元。二季度，皇家加勒比集團的運力同比增長5.8%，并為230萬名賓客提供服務，這一數(shù)字較去年同期增長了10%。此外，第二季度載客率達到110%，同比提升了兩個百分點。整體來看，上半年皇家加勒比游輪總營收達到85億美元，凈利潤達到19億美元。

國際郵輪協(xié)會發(fā)布的《2025年郵輪業(yè)狀況》報告顯示，郵輪旅行正在吸引各個年齡段的乘客，2024年全球郵輪游客超過3413萬人次，全年收益超過300億美元，預計2025年將有3770萬人次的游客選擇郵輪旅行，2027年進一步增長至4000萬人次。（界面新聞）

｜點評｜從皇家加勒比的業(yè)績來看，客票收入與其他服務收入均實現(xiàn)較快增長，盈利能力增強。臨期訂票的即時性需求旺盛，推動郵輪票價明顯回升且表現(xiàn)堅挺。加上船隊運力提升，二季度運送賓客數(shù)量創(chuàng)下新高，客票收入高增。此外，郵輪上提供的各類服務進一步打開了獲利空間，高端餐飲、派對等活動拉升船上消費，增長潛力較大。

一張船票包攬吃住玩，郵輪經(jīng)濟逐漸成為當前旅游消費的新風尚。對于郵輪公司，以船票為入口，在基礎服務之外，如何延伸消費場景并留住高端客群，更是賺錢的關鍵。比如一些郵輪公司，已經(jīng)嘗試將服務從海上進一步拓展到陸地島嶼，以尋求更多增值空間。

周一兩市震蕩反彈滬指漲0.66%

8月4日，市場全天低開后震蕩反彈，三大指數(shù)小幅上漲。滬深兩市全天成交額1.5萬億，較上個交易日縮量998億。盤面上，市場熱點較為雜亂，個股漲多跌少，全市場超3800只個股上漲。從板塊來看，軍工股再度爆發(fā)，機器人概念股震蕩走強，固態(tài)電池概念股表現(xiàn)活躍。保險、影視、光伏、零食等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指報3583.31點，漲0.66%，成交額為6398億元；深成指報11041.56點，漲0.46%，成交額為8588億元；創(chuàng)指報2334.32點，漲0.5%，成交額為4377億元。（新浪財經(jīng)）

｜點評｜周一兩市受外圍影響小幅低開后全天震蕩反彈，銀行板塊早盤走強帶動指數(shù)翻紅，雖然全天熱點散亂，但兩市還是重新活躍，午后市場情緒修復，兩市重新走高。從板塊上看，中國軍工裝備海外銷路拓寬，軍工板塊全天領漲。美國7月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預期，前期數(shù)據(jù)大幅下修，美聯(lián)儲降息預期升溫，黃金板塊全天維持高位。

兩市再度進入熟悉的個股輪漲期，上周的短期調(diào)整對市場情緒影響不大，對于市場回暖抱有期待的交易者人數(shù)增多。從前期行情運行特征上看，成交量維持在1.5萬億元以上就可以支持多板塊共同上漲。

文中股市、期貨內(nèi)容僅供參考

不構(gòu)成投資建議

欄目主編|魏英杰| 主編|何夢飛

時代造就企業(yè)家，企業(yè)家也影響時代，企業(yè)賽道的長度和雪的厚度決定了戰(zhàn)略的意義。吳曉波激蕩講堂秋季課即將開啟，9月19日—21日，和吳曉波一起前往海濱之城大連，開啟“周期之門”。

點擊圖片▼立即報名