2025年上半年，中國(guó)股市在震蕩中逐步走強(qiáng)。上證指數(shù)年初運(yùn)行在 3200 點(diǎn)附近，6 月末站穩(wěn) 3600 點(diǎn)關(guān)口，累計(jì)漲幅超過(guò) 12%。深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)更為活躍，全年至今錄得兩位數(shù)漲幅。雖然期間經(jīng)歷多次調(diào)整，但整體趨勢(shì)向上，市場(chǎng)人氣明顯回暖。

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一、政策托底 行情逐步修復(fù)

上半年，資本市場(chǎng)政策紅利不斷釋放。印花稅下調(diào)、融資融券制度優(yōu)化、引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市等措施相繼落地，為市場(chǎng)注入了信心。監(jiān)管層多次表態(tài)支持資本市場(chǎng)健康發(fā)展，穩(wěn)定了投資者預(yù)期。

專家指出，政策層面的積極信號(hào)為市場(chǎng)構(gòu)筑了底部，推動(dòng)了指數(shù)在二季度實(shí)現(xiàn)突破。特別是長(zhǎng)期資金的入市，使得市場(chǎng)波動(dòng)性降低，為行情修復(fù)奠定了基礎(chǔ)。

二、資金回流 市場(chǎng)活躍度提升

資金面的改善成為上半年行情的重要推動(dòng)力。北向資金持續(xù)凈流入，上半年累計(jì)金額超過(guò) 2000 億元。與此同時(shí)，兩市成交額活躍，日均成交額較去年同期提升近兩成。

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機(jī)構(gòu)投資者加大了對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的配置力度，居民儲(chǔ)蓄向權(quán)益類資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移趨勢(shì)也愈發(fā)明顯。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，資金回流與政策托底形成合力，是推動(dòng)市場(chǎng)上漲的關(guān)鍵。

三、行業(yè)表現(xiàn) 分化格局明顯

從行業(yè)層面看，科技與新能源依舊是上半年的主線熱點(diǎn)。

• 科技板塊：人工智能、半導(dǎo)體、算力基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)強(qiáng)勁，龍頭公司股價(jià)屢創(chuàng)新高。
• 新能源產(chǎn)業(yè)鏈：光伏、儲(chǔ)能、風(fēng)電等板塊在政策和需求驅(qū)動(dòng)下表現(xiàn)亮眼，成為資金追逐的焦點(diǎn)。
• 消費(fèi)與醫(yī)藥：整體走勢(shì)穩(wěn)健，雖未出現(xiàn)大幅上漲，但在市場(chǎng)震蕩中起到“壓艙石”的作用。
• 金融地產(chǎn)：相對(duì)平穩(wěn)，缺乏爆發(fā)力，但在指數(shù)穩(wěn)定中發(fā)揮了重要作用。

四、投資者心態(tài)逐漸修復(fù)

經(jīng)歷過(guò)前幾年的波動(dòng)后，投資者心態(tài)在 2025 年上半年逐漸修復(fù)。散戶交易熱情提升，機(jī)構(gòu)投資者配置意愿增強(qiáng)。成交活躍度提高的同時(shí)，投資者更加關(guān)注基本面，操作風(fēng)格趨于理性。

一位深圳的投資者在接受采訪時(shí)表示：“年初的時(shí)候還比較謹(jǐn)慎，但隨著指數(shù)逐步走高，市場(chǎng)氛圍變好了，現(xiàn)在做投資比以前踏實(shí)多了?！?/p>

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五、風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)仍在

盡管市場(chǎng)整體向好，但風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。首先，海外市場(chǎng)波動(dòng)和國(guó)際宏觀環(huán)境仍可能對(duì) A 股形成擾動(dòng)；其次，部分熱門(mén)題材股在短期內(nèi)漲幅過(guò)快，存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)；此外，高杠桿資金的活躍也增加了市場(chǎng)波動(dòng)性。

分析人士提醒，投資者在把握機(jī)會(huì)的同時(shí)，應(yīng)理性看待市場(chǎng)節(jié)奏，控制倉(cāng)位，避免盲目追高。

六、展望下半年

展望 2025 年下半年，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，A 股大概率延續(xù)震蕩向上的格局。政策環(huán)境有望繼續(xù)優(yōu)化，資金流入趨勢(shì)穩(wěn)定，科技和新能源板塊依舊是主線，消費(fèi)和醫(yī)藥板塊或?qū)⒊蔀樾碌脑鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

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總體來(lái)看，2025 年上半年股市行情可用“震蕩向上、分化明顯、信心回暖”來(lái)總結(jié)。政策與資金共振下，資本市場(chǎng)展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。未來(lái)，A 股能否保持上行，還需觀察政策落實(shí)與經(jīng)濟(jì)基本面的進(jìn)一步變化。