Picard Medical（NYSE American：PMI）預計于八月末登陸美股。就在 IPO 前夜，SynCardia（PMI 全資子公司）CEO 把公司的增長路線講得清清楚楚：短期做厚美國主場與現(xiàn)金流，中期推進標簽與出海，長期以全植入版 Emperor? 打開新曲線——今天用**唯一獲得 FDA 批準的全人工心臟（TAH）**解決“等不到供體”的剛性缺口，明天把“橋接移植”自然延展到更長期支持。以下是面向潛在投資者的精要梳理。

定位與缺口：唯一持證“整心替代”，

30萬患者可受益，

直擊每年 ~3,500 例“等不到”

SynCardia 是全人工心臟替代領域的領導者，SynCardia Total Artificial Heart為目前全球唯一獲得 FDA 批準的全人工心臟。裝置已在27 個國家、2,100+ 名患者中應用，并在美國20+ 家中心（含 Banner、Ascension Saint Thomas 等高量級中心）進入常規(guī)路徑。需求側缺口極其明確：美國約有30 萬患者可從機械循環(huán)支持（含 TAH）中獲益；每年約7,500 人進入移植名單，卻只有~4,000 人真正獲心，~3,500 人“等不到”。這正是 SynCardia 的價值錨：當兩側心室都衰竭時，一次性替代的工程化方案立刻“接力”生命。

商業(yè)化進展：不是實驗室項目，

是“在用、可復制”的臨床解法

公司進入裝機與收入再加速通道：2023 年售出 33 臺 TAH，約 440 萬美元收入；今年上半年已售24臺，有望再創(chuàng)新高。伴隨 Freedom? 便攜驅動更廣泛用于院外，更多穩(wěn)定患者可以“背包回家”，在等待供體期間恢復家庭與社交場景；對公司而言，這意味著“一次裝機 + 持續(xù)服務”的健康現(xiàn)金流曲線更加清晰。美國之外，法國、德國、塞爾維亞等歐洲中心持續(xù)使用，為國際放量打下基礎。

三階段增長引擎：

把確定性做厚，把邊界做大

短期（未來 12–18 個月）聚焦美國主場：新增與激活“卓越中心”，用培訓與流程復盤縮短“首臺→常規(guī)”的爬坡期；提升 Freedom 院外滲透，讓更多患者達標出院；同步優(yōu)化供應鏈與單位成本，向盈虧平衡靠攏。

中期（2026）推進美國標簽擴展，并行歐洲 MDR 回歸與中國注冊，在既有“橋接移植”人群基礎上進一步放大可及患者池。

長期（2028+）推出 Emperor? 全植入版 TAH（去外接線、升級能量管理與舒適度），把“橋”自然延展至更長期支持，重塑終末期雙心衰的治療體驗；同時持續(xù)升級驅動與隨訪生態(tài)，強化粘性與口碑。

國際化與資本計劃：三層彈性共振

SynCardia 為 Picard Medical（PMI）全資子公司。公司計劃在 NYSE American 掛牌，預期定價區(qū)間 3.50–4.50 美元，按中位數(shù)募資約 1,540 萬美元。資金主要用于 R&D（含 Emperor 與驅動改進）、銷售與市場、公司運營及優(yōu)化資產(chǎn)負債表。對投資者而言，這筆資金將加速三層彈性共振：美國裝機爬坡的確定性、歐洲回歸/中國推進的地域增量，以及全植入里程碑帶來的技術期權——今天有驗證，明天有想象力。

CEO 簡介

Patrick 在醫(yī)療器械行業(yè)擁有超過 25 年高管經(jīng)驗，并于 2023 年 7 月出任 CEO。他曾任 Syntach AB 的首席執(zhí)行官（2022–2023），以及 Occlutech Group 的首席運營官與首席執(zhí)行官（2012–2021）。他還曾在歐美多家 MedTech 和生物技術初創(chuàng)公司擔任高管職位，包括一家美國上市生物科技公司。早年間，Patrick 在華爾街擔任總監(jiān)級職位，并曾在麻省理工學院從事分子生物學研究。他擁有哈佛醫(yī)學院和克拉克大學的學位，目前擔任 Acorai AB 董事會主席，曾任 Scandinavian Real Heart 董事。Patrick 在醫(yī)療與生物技術領域具有深厚的戰(zhàn)略與運營經(jīng)驗。

投資速覽（四大催化）

剛需錨定：供體稀缺是長期矛盾，TAH 直擊雙心室終末期的最重癥缺口。

驗證與放量：唯一 FDA 批準的 TAH，裝機與收入加速，路徑清晰、可跟蹤。

區(qū)域擴張：美國標簽擴展 + 歐盟 MDR 回歸 + 中國注冊推進，帶來人群與地域的雙重增量。

技術躍遷：Emperor 全植入顯著提升生活自由度，打開更長期支持的上行空間。

結語

跟著 CEO 的節(jié)奏：短期把裝機與現(xiàn)金流做厚，中期放大可及人群與市場，長期以全植入打開新曲線——PMI 兼具“當下可驗證、未來可想象”。

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