2025年夏天，北京朝陽區(qū)一家川菜館老板老王盯著手機(jī)屏幕直嘆氣——京東外賣后臺的訂單量像坐過山車，從單日40萬單暴跌到2萬單。這距離京東高調(diào)宣布“百億補(bǔ)貼”才過去半年，老板娘在廚房邊剁肉邊吐槽：“東哥的補(bǔ)貼比美團(tuán)狠，但用戶跑得比外賣小哥還快！”

一、百億補(bǔ)貼砸出“巨坑”：燒錢速度嚇退資本
京東外賣的“鈔能力”有多夸張？
- 單季燒掉147億：2025年二季度財(cái)報(bào)顯示，京東外賣等新業(yè)務(wù)虧損高達(dá)147.8億元，相當(dāng)于每天燒掉1.5個(gè)“小目標(biāo)”。
- 補(bǔ)貼效率墊底：京東單均補(bǔ)貼3元，是美團(tuán)（0.87元）的3.4倍，但用戶復(fù)購率僅28%（美團(tuán)65%）。
- 騎手成本黑洞：15萬全職騎手每月社保支出超3.6億元，疊加每單7.2元配送成本，比美團(tuán)高出30%。
政策剎車：2025年7月，市場監(jiān)管總局約談三大平臺，叫?！?元購”等惡性補(bǔ)貼，京東單均補(bǔ)貼被迫從8元砍到4元。
二、重資產(chǎn)模式：京東的“枷鎖”與美團(tuán)的“輕裝”
京東的野心是打造“品質(zhì)外賣生態(tài)”，但現(xiàn)實(shí)很骨感：
- 自營門店拖累：北京“七鮮小廚”單店投入50萬元，日均訂單僅1000單，房租和人工成本占營收40%。
- 配送網(wǎng)絡(luò)重負(fù)：自建物流體系單均成本20.8元，而美團(tuán)眾包模式僅9.2元。
- 商家“薅完就跑”：河北某火鍋店老板算賬：“補(bǔ)貼期日流水破萬，停補(bǔ)后跌回3000，還不如老老實(shí)實(shí)用美團(tuán)?！?br/>對比美團(tuán)：
- 美團(tuán)閃購依托現(xiàn)有商戶資源，單店入駐成本僅5000元，配送成本比京東低50%。
- 2025年Q2，美團(tuán)閃購3C家電訂單量已達(dá)京東全站的40%。

三、政策圍剿下的生死局
1. 社保新規(guī)（2025年3月）：人社部要求平臺為全職騎手全額繳納社保，京東年增成本43.2億元，直接導(dǎo)致Q2虧損環(huán)比擴(kuò)大20倍。
2. 反壟斷亮劍（2025年5月）：市場監(jiān)管總局對京東、美團(tuán)等平臺罰款120億元，要求“二選一”訂單占比降至5%以下。
3. 地方圍堵：
- 鄂爾多斯：2025年4月上線“暖城食安”平臺，強(qiáng)制外賣商家直播后廚，京東30%商戶因衛(wèi)生不達(dá)標(biāo)下架。
- 淮北：2025年2月新規(guī)要求騎手必須簽訂勞動(dòng)合同，京東15萬騎手中40%面臨轉(zhuǎn)崗。
四、劉強(qiáng)東的“絕地反擊”能奏效嗎？
京東祭出三招自救：
1. 收縮戰(zhàn)線：砍掉30%低效補(bǔ)貼，轉(zhuǎn)向“七鮮小廚”試水品質(zhì)外賣，但復(fù)購率雖高（220%），區(qū)域擴(kuò)張緩慢。
2. 技術(shù)降本：試點(diǎn)無人機(jī)配送（JDX20），若成功可降本20%，但試點(diǎn)城市僅限深圳、杭州。
3. 捆綁流量：外賣用戶40%會(huì)順帶買日百商品，但補(bǔ)貼停后電商轉(zhuǎn)化率暴跌15%。

專家預(yù)言：
高盛預(yù)測，若2026年單均成本不降30%，京東可能將外賣業(yè)務(wù)與達(dá)達(dá)合并或出售。
結(jié)語：燒錢時(shí)代終結(jié)，誰能活到最后？
京東外賣的困境，本質(zhì)是重資產(chǎn)模式撞上政策鐵幕。當(dāng)美團(tuán)用輕騎兵橫掃市場，餓了么靠阿里輸血死守陣地，京東的百億補(bǔ)貼更像一場“豪賭”?；蛟S正如網(wǎng)友調(diào)侃：“東哥的格局是真大，就是這棋盤有點(diǎn)燒手！”