福建德爾撤回相關(guān)IPO申請材料 資料圖

本報（chinatimes.net.cn）記者謝碧鷺 北京報道

據(jù)上交所官網(wǎng)顯示，近期，由于福建德爾科技股份有限公司（下稱“福建德爾”）主動申請撤回相關(guān)IPO申請材料，根據(jù)規(guī)定，上交所決定終止其發(fā)行上市審核。2023年6月，上交所受理了福建德爾的申請材料，并進行了審核。最初其計劃募資30億元用于電子級三氟化氯生產(chǎn)線、含氟半導(dǎo)體材料等項目，不過根據(jù)后來更新的招股材料，公司擬募資目標已下調(diào)至不到20億元。

業(yè)績層面的波動更讓其上市之路添了變數(shù)，2022年和2023年，福建德爾的歸母凈利潤均出現(xiàn)下滑。治理端同樣存在隱憂，福建德爾自稱實際控制人持股比例較低給公司經(jīng)營決策帶來潛在風(fēng)險。8月28日，《華夏時報》記者致電福建德爾招股書披露的信披電話，對方表示不方便接受采訪。

募資規(guī)?？s水背后

據(jù)招股書顯示，福建德爾主要從事氟化工基礎(chǔ)材料、新能源鋰電材料、特種氣體和半導(dǎo)體濕電子化學(xué)品等多系列含氟新材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。氟化工被譽為“黃金產(chǎn)業(yè)”，下游市場空間巨大，可衍生出眾多下游產(chǎn)品而形成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)帶，具有高技術(shù)含量、高附加值和高成長性的顯著特點。

回顧歷史，福建德爾的IPO征程始于2023年6月，公司向滬市主板遞交了上市申請相關(guān)材料。在首次披露的招股書中，福建德爾計劃募資30億元，分別用于年產(chǎn)200噸電子級三氟化氯生產(chǎn)線、含氟半導(dǎo)體材料等項目。福建德爾認為，本次募集資金投資項目均圍繞公司現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)、核心技術(shù)進行，主要目的為完善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、擴大公司現(xiàn)有產(chǎn)能、提升公司持續(xù)研發(fā)能力與信息化水平等。

監(jiān)管層的審核問詢也快速到來，在問詢函中，監(jiān)管層要求福建德爾披露目前主要產(chǎn)品的市場規(guī)模和市場競爭格局；對比同行業(yè)公司的定價、質(zhì)量、行業(yè)壁壘等因素，分析公司關(guān)于市場拓展的進展情況；結(jié)合宏觀市場環(huán)境、下游市場需求、行業(yè)競爭態(tài)勢、行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)產(chǎn)能、市占率情況等，分析新增產(chǎn)能的消化情況。

然而，在后續(xù)的進程中，福建德爾的募資計劃卻悄然縮水。在最新披露的招股書中，公司募資目標已經(jīng)下滑到了19.45億元。

科技部國家科技專家?guī)鞂＜抑艿显诮邮堋度A夏時報》記者采訪時表示，IPO過程中，募資金額縮減的情況并非罕見。其調(diào)整原因通常包含以下幾種：一是監(jiān)管問詢影響，若監(jiān)管就募資合理性提出問詢，企業(yè)常需下調(diào)金額以符合要求。二是經(jīng)營狀況改變，IPO期間業(yè)績或業(yè)務(wù)規(guī)劃變化，令原定募資項目不再需要那么多資金，或企業(yè)無法再支撐原定大規(guī)模投資。三是市場環(huán)境變化，若籌備期間相關(guān)行業(yè)前景、融資環(huán)境變差，企業(yè)會相應(yīng)減少融資規(guī)模，避免資金閑置。

經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)波動

福建德爾此番IPO之旅的背后，業(yè)績劇烈波動的現(xiàn)實困境，亦值得關(guān)注。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，福建德爾的營業(yè)收入分別為16.98億元、14.18億元和16.87億元，其中2023年同比下滑16.52%；同期公司歸母凈利潤分別為2.21億元、1.19億元和1.31億元，其中，2022年和2023年同比下滑26.97%和46.26%，呈現(xiàn)出典型的“過山車”走勢。

報告期內(nèi)，福建德爾的主要產(chǎn)品包括氟化工基礎(chǔ)材料、特種氣體、新能源電池材料、濕電子化學(xué)品等。各業(yè)務(wù)板塊起步和發(fā)展階段不一，部分新業(yè)務(wù)、產(chǎn)品線從建成投產(chǎn)到客戶認證、導(dǎo)入和規(guī)?；N售往往需要不短的時間，而大量的折舊攤銷、前期開支等費用會對公司短期業(yè)績帶來不利影響；從行業(yè)的發(fā)展過程來看，供給和需求隨時都有可能受各種因素影響產(chǎn)生波動。

在IPO審核過程中，監(jiān)管層重點關(guān)注了福建德爾不同產(chǎn)品對應(yīng)的客戶分布情況、主要獲客方式；是否需要客戶的認證，如需要，相關(guān)認證的流程和時間周期，最新的認證情況；在手訂單情況，營業(yè)收入持續(xù)增長的驅(qū)動因素，主要依靠存量客戶還是新增客戶；區(qū)分不同產(chǎn)品，分析定價機制，影響價格的主要因素，產(chǎn)品價格與原材料價格的傳導(dǎo)機制等。

公司治理風(fēng)險

在公司治理層面，福建德爾并沒有控股股東，實際控制人為賴宗明、華祥斌、黃天梁。賴宗明直接持有福建德爾15.60%的股權(quán)，華祥斌直接持有福建德爾14.88%的股權(quán)，通過龍巖翊科間接持有福建德爾0.20%的股權(quán)，黃天梁直接持有福建德爾4.58%的股權(quán)，合計可支配公司35.06%的股份表決權(quán)。

在招股書中，福建德爾坦言，雖然三人已通過簽署一致行動協(xié)議來增強公司控制權(quán)的穩(wěn)定性，但仍然無法完全避免實際控制人持股比例較低給公司重大事項決策、經(jīng)營管理帶來的潛在風(fēng)險。

針對上述治理特點，監(jiān)管層在問詢函中進一步聚焦控制權(quán)認定的合理性，提出明確核查要求；說明報告期內(nèi)主要股東的持股比例變動情況、在公司處的任職情況、對公司生產(chǎn)經(jīng)營所起的作用、公司三會運作、實際經(jīng)營管理情況等分析公司實際控制人的認定依據(jù)；相關(guān)投資方是否存在股東會層面、董事會層面的特殊表決權(quán)利，是否影響關(guān)于實際控制人的認定。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月27日收盤，今年以來已有78家IPO公司主動撤單。知名戰(zhàn)略定位專家詹軍豪接受《華夏時報》記者采訪時表示，當(dāng)前IPO撤單潮主要源于三方面因素。一是企業(yè)自身問題，如業(yè)績波動、財務(wù)不規(guī)范等，導(dǎo)致不符合上市標準。二是監(jiān)管趨嚴，審核標準提升，部分企業(yè)因合規(guī)問題主動撤單。三是市場環(huán)境變化，投資者情緒謹慎，部分企業(yè)選擇暫緩上市以待更好時機。

責(zé)任編輯：麻曉超 主編：夏申茶