導(dǎo)語(yǔ)：“專(zhuān)注”造車(chē)的雷軍，對(duì)游戲業(yè)務(wù)，他更希望做“長(zhǎng)線玩家”。

在游戲行業(yè)整體回暖的大背景下，金山軟件游戲板塊的表現(xiàn)明顯遜色于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

近日，金山軟件（3888.HK）發(fā)布財(cái)報(bào)顯示，上半年金山軟件游戲及其他業(yè)務(wù)收入19.88億元，占總收入比例約43%，但較去年同期下降10%；第二季度該部分業(yè)務(wù)收入9.52億元，同比下降26%。

金山軟件董事長(zhǎng)雷軍表示，公司網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)將繼續(xù)聚焦精品游戲，深耕IP生態(tài)建設(shè)，穩(wěn)步推進(jìn)全球化布局，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)。

金山軟件執(zhí)行董事及首席執(zhí)行官鄒濤認(rèn)為，網(wǎng)絡(luò)游戲及其他業(yè)務(wù)同比下降，主要受上年同期高基數(shù)影響。

01 狂燒7億營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)，游戲收入不增反降

引發(fā)投資者關(guān)注的是，金山軟件在今年上半年“燒”掉的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用（銷(xiāo)售及分銷(xiāo)開(kāi)支）同比大漲19%，達(dá)到7.65億元，公司在財(cái)報(bào)中明確表示該增長(zhǎng)主要用于：

支持新游戲上線前活動(dòng)，推廣及廣告力度增加。

但這番操作可謂雷聲大、雨點(diǎn)小，給游戲業(yè)務(wù)增加了近20%營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用，但游戲收入?yún)s同比下降。

金山軟件旗下游戲產(chǎn)品主要由旗下游戲工作室西山居研發(fā)運(yùn)營(yíng)，包括“劍俠情緣”系列、《塵白禁區(qū)》、《解限機(jī)》、《雙相》（公益免費(fèi)游戲）等。

其中“劍俠情緣”系列已經(jīng)運(yùn)營(yíng)超過(guò)15年，是很多游戲玩家心中的“常青樹(shù)”。尤其是資深游戲玩家，普遍認(rèn)為“劍俠情緣”系列是國(guó)內(nèi)唯一可以比肩《魔獸世界》的國(guó)產(chǎn)經(jīng)典游戲作品。

但西山居面臨的問(wèn)題也很突出，“劍俠情緣”的粉絲以中年玩家為主，游戲時(shí)間、投入精力都不比從前。西山居這些年雖然也在研發(fā)新游，但熱度遠(yuǎn)不及“劍俠情緣”系列，而且“劍俠情緣”的迭代產(chǎn)品也面臨競(jìng)品競(jìng)爭(zhēng)，部分產(chǎn)品既不叫好也不“叫座”。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，由“劍俠”IP衍生的《劍俠情緣·零》“上線即遇冷”。上線當(dāng)天，該游戲曾躋身國(guó)內(nèi)iOS免費(fèi)榜第5，但暢銷(xiāo)榜最高僅達(dá)97名，后續(xù)排名持續(xù)回落，未能成為預(yù)期中的“增量引擎”。

金山軟件表示，公司上半年游戲業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)下降，主要由于《塵白禁區(qū)》及《劍俠世界：起源》于2024年上半年的基礎(chǔ)較高所致，部分被《劍網(wǎng)3》的增長(zhǎng)所抵銷(xiāo)。但公司2季度游戲業(yè)務(wù)的營(yíng)收環(huán)比下降8%，相比一季度下降明顯。

02 行業(yè)表現(xiàn)失色，“黑灰產(chǎn)”猖獗

相比騰訊、網(wǎng)易等同行，金山軟件游戲板塊的表現(xiàn)明顯遜色于。

今年上半年騰訊游戲收入持續(xù)增長(zhǎng)，憑借《王者榮耀》《和平精英》等熱門(mén)游戲，不斷拓展海外市場(chǎng)并推出新的爆款游戲，業(yè)績(jī)一路攀升。

今年上半年騰訊游戲收入1187億元，占到全部營(yíng)收的32.6%，將近三分之一。其中國(guó)內(nèi)游戲貢獻(xiàn)833億元，海外游戲354億元。

在2025年二季度，騰訊游戲業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)22%，連續(xù)3個(gè)季度保持20%以上增速。其中，《三角洲行動(dòng)》《無(wú)畏契約》《和平精英》等在本土游戲市場(chǎng)營(yíng)收占比較大，帶動(dòng)整體游戲收入同比增長(zhǎng)17%至404億元；國(guó)際市場(chǎng)游戲收入同比增長(zhǎng)35%至188億元；社交網(wǎng)絡(luò)收入同比增長(zhǎng)6%至322億元，得益于手游虛擬道具銷(xiāo)售、視頻號(hào)直播服務(wù)收入及音樂(lè)付費(fèi)會(huì)員收入的增長(zhǎng)。

網(wǎng)易游戲雖然不及騰訊，但在二季度的游戲營(yíng)收也同比增長(zhǎng)了13.7%，達(dá)到228億元。整個(gè)上半年，網(wǎng)易游戲及相關(guān)增值服務(wù)凈收入達(dá)468 億元，同比增長(zhǎng)12.5%。

在和騰訊、網(wǎng)易等對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)中，金山軟件還要注意解決游戲中的“黑灰產(chǎn)”問(wèn)題。

在《解限機(jī)》運(yùn)營(yíng)中，金山軟件管理層承認(rèn)對(duì)國(guó)內(nèi)游戲生態(tài)預(yù)估不足，“黑灰產(chǎn)”猖獗破壞了正常玩家的游戲氛圍，直接影響玩家留存與付費(fèi)。

游戲內(nèi)外掛、工作室刷金等“黑灰產(chǎn)”行為，嚴(yán)重?cái)_亂游戲經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)和公平性，使得大量正常玩家流失，對(duì)游戲業(yè)務(wù)造成嚴(yán)重沖擊。而從玩家反饋來(lái)看，目前金山軟件在應(yīng)對(duì)黑灰產(chǎn)問(wèn)題上，措施還有待完善，進(jìn)一步遏制“黑灰產(chǎn)”的泛濫。

03《解限機(jī)》好評(píng)率僅45%，如何留住玩家？

“劍俠”系列、《塵白禁區(qū)》、《解限機(jī)》作為金山軟件的主要游戲產(chǎn)品，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中各有優(yōu)勢(shì)，但也面臨各自的問(wèn)題。

“劍俠”系列作為金山軟件的最大游戲IP，近年來(lái)持續(xù)開(kāi)發(fā)了多個(gè)迭代產(chǎn)品，包括“劍俠”手游系列，一方面在高基數(shù)下面臨增長(zhǎng)挑戰(zhàn)，另一方面則是新產(chǎn)品的研發(fā)被玩家詬病。

比如跨平臺(tái)版本《劍網(wǎng)3無(wú)界》手機(jī)端也被玩家批評(píng)游戲容量大、發(fā)熱嚴(yán)重，動(dòng)作系統(tǒng)體驗(yàn)不佳。

而被金山軟件寄予厚望的核心新游《解限機(jī)》（Mecha BREAK）上線月余表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期。金山軟件執(zhí)行董事及首席執(zhí)行官鄒濤在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議中坦言：“公測(cè)一個(gè)多月，產(chǎn)品肯定沒(méi)達(dá)到之前的預(yù)期?！?/p>

鄒濤表示，早在2025年年初的測(cè)試階段，研發(fā)團(tuán)隊(duì)就曾根據(jù)玩家意見(jiàn)對(duì)游戲進(jìn)行修改。當(dāng)時(shí)玩家普遍反映“游戲需要投入過(guò)多精力與金錢(qián)”，團(tuán)隊(duì)據(jù)此調(diào)整了玩法機(jī)制以降低門(mén)檻。但從實(shí)際效果看，“調(diào)整后游戲變得沒(méi)有那么有意義”，玩家對(duì)玩法深度的認(rèn)可度下滑，間接影響用戶(hù)留存與付費(fèi)轉(zhuǎn)化。

在游戲玩家的留言中，《解限機(jī)》的游戲玩法被詬病頗多。

在知名游戲論壇NGA上，有玩家表示游戲戰(zhàn)斗平衡差，玩法深度不足，搜打撤模式與游戲生態(tài)未形成深度聯(lián)動(dòng)。游戲敘事也較為薄弱，機(jī)體手感欠佳，塑料感強(qiáng)烈，部分UI設(shè)計(jì)水平較低，嚴(yán)重影響游戲體驗(yàn)。

據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》引用數(shù)據(jù)報(bào)道，移動(dòng)端游戲綜合服務(wù)平臺(tái)“小黑盒”數(shù)據(jù)顯示，《解限機(jī)》公測(cè)當(dāng)日，Steam在線人數(shù)最多達(dá)到13.28萬(wàn)，但上線三天后在線人數(shù)大幅縮水至7萬(wàn)。而8月27日最新數(shù)據(jù)顯示，其在線峰值僅6874人。評(píng)分方面，截至8月26日，《解限機(jī)》整體評(píng)測(cè)數(shù)約為2.4萬(wàn)，整體好評(píng)率約59%，而中文好評(píng)率僅45%。

而《塵白禁區(qū)》的玩家則在社交平臺(tái)上反饋，游戲射擊手感糟糕，武器設(shè)計(jì)不合理，強(qiáng)度平衡存在問(wèn)題。例如在B站游戲社區(qū)中，有許多玩家制作視頻吐槽游戲手感問(wèn)題。

此外，《塵白禁區(qū)》作為二次元輕科幻3D第三人稱(chēng)射擊游戲，在射擊游戲的“紅海競(jìng)爭(zhēng)”面臨突圍難題，不僅面臨諸多“吃雞類(lèi)”爆款射擊游戲的圍剿還有多家游戲廠商也在布局“少女+射擊”這一賽道。

在游戲業(yè)務(wù)上，金山軟件為旗下游戲工作室西山居提供了資金、技術(shù)、人才等多方面的支持，但面對(duì)游戲行業(yè)調(diào)整，西山居也要及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品策略，才能不給金山軟件“拖后腿”。