文/謝逸楓

目前多場重要會議反復提及城市更新，可見城市更新是自上而下非常重要的戰(zhàn)略方向。5月15日，中辦、國辦印發(fā)關于持續(xù)推進城市更新行動的意見，明確房地產行業(yè)在增量轉向存量的過程中，能夠有效拉動投資和消費，擴大內需。

7月15日，城市工作會議再次強調，以推進城市更新為重要抓手。7月30日，中政局會議明確表示，高質量開展城市更新。8月28日，中辦、國辦印發(fā)關于推動城市高質量發(fā)展的意見提出，高質量開展城市更新，為重要抓手。

例如深圳不少城市更新項目出現停滯的現象，據合一城市更新最新數據顯示，截至2025年8月3日，深圳已列入城市更新計劃項目1061個，已通過城市更新專規(guī)批復項目750個，通過率70.7%。實施主體公示554個，實施率為52.2%。

恒大公告顯示，截至2022年12月31日，恒大負債總額為24374億元，剔除合約負債7210億元后為17164億元；借款6123.9億元、應付貿易賬款及其他應付款項10022.6億元（含應付工程材料款5961.6億元）、其他負債1017.4億元。

截至2022年末，恒大擁有土地儲備2.1億平方米，完全竣工及在建的在售項目累計1241個；參與舊改項目共79個，其中大灣區(qū)就有55個（深圳34個，分布在南山、龍崗、龍華、坪山等區(qū)），其他城市24個。

從2015年下半年開始，恒大對外披露的深圳土儲及貨值幾乎是以翻倍的速度在生長。到了2016年，恒大的舊改項目數已達到21個，預計銷售金額達4025億元；到了2018年的巔峰時期，舊改項目更是達到了45個。

恒大在深圳城市更新項目，只有6個被盤活，其他停滯的舊改能等來白騎士。恒大集團在2019年宣布了46個深圳項目，其中大部分是舊改項目。經過3年的“爆雷”，只有6個舊改項目得到了接手盤活。

根據最新的情況，這6個被盤活的舊改項目分別是向南一期項目（2023年4月初，安居建業(yè)接手）、蛇口城市更新項目（一期為原聯合餅干廠項目，招商蛇口接手2024年7月獲得批復）。

排榜村項目（恒大集團和桑泰集團共同運作，正在進行設計和建設工作）、坪山正奇城市更新項目（深圳市安和三號有限公司接手，計劃于2024年底入市）、岳盟工業(yè)區(qū)項目（安居建業(yè)接手，更名為塘城壹號，為商住綜合體項目）。

白石崗項目（深圳市鵬泰投資開發(fā)有限公司接手，并于2024年2月獲得國家開發(fā)銀行深圳市分行專項貸款支持）除了這6個被盤活的舊改項目，其他停滯的舊改項目的前景不明確，能否等來白騎士成為了一個未知數。

根據公開信息統(tǒng)計，截至2021年9月23日，恒大在深圳已獲批（計劃公告）的城市更新項目高達22個，拆除土地面積共計303.9公頃，平均拆遷面積達到13.81公頃，規(guī)模之大，可見一斑，恒大布局深圳的決心之大。

恒大2022年在深項目多為舊改，其中立項的項目約20個，主要分布于南山、龍崗、龍華、坪山等區(qū)，除了少數處于簽約收樓階段的，其余在建的包括已拆平、計劃立項的項目，基本處于停工階段，如今恒大似乎已無力回天。

除了恒大國香山一、二期已建成入住外，其余項目在當時皆處于在建/前期推進階段。5年時間過去，發(fā)現當中的21個舊改項目連最基礎的立項都沒有，只有24個項目有進展（鹽田太平洋工業(yè)區(qū)項目的實施主體為特建發(fā)）。

恒大深圳舊改項目中只有約一半在推進，其他項目要么沒有申報立項，要么陷入停滯。恒大已經退市，進入破產清算程序。2025年3月11日，恒大龍崗區(qū)坪地街道坪地中心社區(qū)石灰圍片區(qū)城市更新單元計劃失效。

過往城市更新因粗放式發(fā)展和缺少法律法規(guī)約束，開展速度較慢，無序競爭加劇了供給過剩的問題。此次比以往會有明顯不同，高質量開展城市更新戰(zhàn)略下，法律法規(guī)會更加完善，更合理的城市規(guī)劃會有助于房地產長期保值和增值。

城市更新成為房地產市場的重點方向，重要性進一步提升。城市更新對于房地產的意義是長期且深遠的，對于房企來說，預示著更多的機會。城市更新門檻高，競爭少，但是條件非?？量?，一般房企無法參與，唯有資金實力強的企業(yè)。

目前參與城市更新的房企類型為五類，一類型是特部地方國企（包括城投），二類是少數央企地產板塊的房企類，三類是頭部綜合性房企和民企，四類是未來的央企。五是資本方合作（銀行、保險、基金、信托等）、中央企業(yè)合作參與。

合理規(guī)劃和建造城市更新項目與開發(fā)商的綜合開發(fā)能力相輔相成，參與城市更新的開發(fā)商需要較強的資金實力。截止2024年年報，開發(fā)商具有綜合開發(fā)實力、融資成本低、賬面現金超過1000億元，只有四家。

意味著可以參與一線城市和新一線城市的城市更新項目的房企少，四家公司分別為A股為招商蛇口、保利發(fā)展。H 股為華潤置地、中國海外發(fā)展。但是，中央企業(yè)可以通過合作、控股、項目參股的方式，進入城市更新。

8月24日，佳兆業(yè)聯手中信城開（中國中信集團有限公司（前稱中國國際信托投資公司，簡稱中信集團，為中央金融企業(yè)）旗下從事房地產開發(fā)經營的全資子公司）就深圳福田佳園項目簽署了戰(zhàn)略合作協議。

佳佳兆業(yè)集團發(fā)布自愿性公告稱，于2025年8月18日，集團與中信城開就深圳福田佳園項目簽署了戰(zhàn)略合作協議。雙方將組建聯合工作團隊，以共同管理模式高效推進項目建設，致力于將福田佳園項目打造成為好房子建設的標桿示范項目。

福田佳園項目（舊改項目）位于福田CBD中心區(qū)，地段十分優(yōu)越。此次雙方戰(zhàn)略合作的達成，標志著“央企助力+市場化運作”創(chuàng)新城市更新模式及創(chuàng)新發(fā)展模式的深化實踐再攀新高，實現了多方利益主體科學協作、共贏雙贏的戰(zhàn)略目標。

根據資料顯示，前身東山小區(qū)，建于上世紀八十年代，總占地規(guī)模近8萬平方米，曾是深圳建安集團的單身宿舍和職工住宅區(qū)。佳園項目分兩期開發(fā)，一期以住宅為主，所處地塊原為單身宿舍區(qū)，產權屬建安集團。

二期為復合多業(yè)態(tài)，地塊原為職工住宅區(qū)，已通過福利分房，產權屬于職工個人。錯綜復雜的權屬關系為后來的舊改工作埋下了諸多隱患與阻礙。2008年建安集團取得項目拆遷許可證，但是拆遷工作沒有實質性進展。

一直到2010年4月深圳公布第一批立項的城市更新項目，拆遷工作都未完成。2012年，建安集團引入佳兆業(yè)共同開發(fā)。建安集團將宗地以作價入股的方式注入項目公司，佳兆業(yè)和建安集團分別占股65.5%、34.5%。

佳兆業(yè)集團介入后，項目建設進度未迎來立竿見影的提速，在2021年又開始停滯不前。直至2020年1月，一期工程才正式啟動建設。受佳兆業(yè)債務危機影響，項目再次陷入困境。2022年12月底，佳兆業(yè)佳園在住建局公示。

按照佳兆業(yè)佳園備案來看，住宅143套，備案均價約10.3萬/平方米，單價區(qū)間為8.41-12.57萬/平方米，區(qū)間總價約1162-9891萬。2023年4月，在深圳市政府指導下，佳兆業(yè)引入國企福田安城投進行合作。

2023年12月底，佳兆業(yè)佳園一期順利完成回遷房集中交付。一期商品房按照購房合同在2024年5月底交付。因此，從項目的規(guī)劃來看，項目二期地塊的開發(fā)，大概率是此次佳兆業(yè)與中信城開合作的重點項目。

7月21日，國資委提出中央企業(yè)是城市發(fā)展的重要參與者，是城市基礎設施建設的主力軍，與城市發(fā)展休戚相關。毫無疑問，這更是明確了頭部央企參與城市更新的戰(zhàn)略定位。受制于較高的參與門檻，城市更新賽道的競爭并不擁擠。

城市更新對國內前50強、前30強、前10強房企非常重要，因為城市更新這個賽道，項目具有高利潤、競爭對手少，長期穩(wěn)固的龍頭地位和利潤修復的殺手锏。經歷過這輪房地產大調整、大周期后，將變成市場新的引領企業(yè)。

城市更新是未來房地產長期發(fā)展重要戰(zhàn)略，是房企未來增長的重要曲線，是房企利潤修復和長期主義的陣地。背后的推動來就是城鎮(zhèn)化正從快速增長期轉向穩(wěn)定發(fā)展期，城市發(fā)展正從大規(guī)模增量擴張階段轉向存量提質增效為主的階段。