8月29日，職業(yè)考試培訓(xùn)服務(wù)提供商粉筆有限公司（02469.HK）發(fā)布截至2025年6月30日止6個月之中期業(yè)績公告。

2025年上半年，粉筆收入人民幣14.92億元，同比減少8.5%；期內(nèi)凈利潤2.266億元，同比減少18.39%；截至期末，粉筆現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為9.736億元。

粉筆收入主要來自培訓(xùn)服務(wù)和銷售圖書。報告期內(nèi)，培訓(xùn)服務(wù)所產(chǎn)生的收入為12.949億元，同比減少6.1%。粉筆表示主要是因中國招錄類考試培訓(xùn)行業(yè)短期內(nèi)依然保持激烈的競爭態(tài)勢而導(dǎo)致培訓(xùn)業(yè)務(wù)銷量下跌。通過電商平臺的教材及輔導(dǎo)資料獨立銷售活動或向第三方圖書銷售商的銷售也隨之減少21.7%至1.97億元。

在培訓(xùn)服務(wù)業(yè)務(wù)中，粉筆小班培訓(xùn)課程收入10.325億元，占比79.7%。其中，主流筆試班型學(xué)員人數(shù)通常為30至60人，通常授課時間持續(xù)30至120天，以公職類招錄考試培訓(xùn)為例，通常定價為每門課程人民幣7000元以上。主流面試班型學(xué)員人數(shù)通常為8至12人，通常授課時間持續(xù)5至15天，以公職類招錄考試培訓(xùn)為例，通常定價為每門課程人民幣8000元以上。

粉筆在線學(xué)習(xí)產(chǎn)品，即會員禮包和新手訓(xùn)練營，錄得收入約4690萬元。傳統(tǒng)在線大班培訓(xùn)課程通常的在線授課規(guī)模在1000人以上，通常授課時間持續(xù)30至90天，通常定價為每門課程300元至1280元。大班培訓(xùn)課程于截至2025年6月30日止6個月錄得收入約1.928億元。此外，粉筆在今年4月推出行業(yè)內(nèi)首個創(chuàng)新的AI類大班課程——AI刷題系統(tǒng)班，定價人民幣399元，截至2025年6月30日，AI刷題系統(tǒng)班已銷售約5萬人次，收款約2000萬元。

值得一提的是，粉筆在半年報中表示將結(jié)合市場經(jīng)驗不斷升級和完善AI類課程產(chǎn)品矩陣。事實上，8月以來，粉筆多次表示要“在AI時代贏得先機(jī)”。

在8月4日發(fā)布的盈利預(yù)警公告中，粉筆提到了業(yè)務(wù)更新。粉筆表示，基于公司統(tǒng)計，AI刷題系統(tǒng)班已付費的5萬人次，其中90%的學(xué)員為2025年前已在公司APP注冊并活躍但是沒有課程付費意愿的用戶，直到定價399元的AI大班課推出后完成付費轉(zhuǎn)化。對比傳統(tǒng)大班類課程，AI刷題系統(tǒng)班具有價格更低、學(xué)習(xí)針對性更強、效率更高、利潤空間更大以及AI模型分析能力不會被替代的諸多顯著特點，公司正加緊布局和開發(fā)筆試階段AI類課程產(chǎn)品矩陣，通過全新的AI大班課產(chǎn)品體系加速獲取市場份額。目前本公司的AI大班課只在公務(wù)員科目開放，該公司計劃于2025年內(nèi)在更多科目推出AI大班課。

面試領(lǐng)域，該公司同樣基于上述AI垂類模型推出了AI面試點評功能，為學(xué)員提供AI技術(shù)賦能的全新在線面試練習(xí)方式：AI模型基于學(xué)生上傳的面試作答視頻，個性化分析答題的優(yōu)缺點及提升方向，生成面試得分并定制化輸出示范答題，大幅提升學(xué)員在面試階段的練習(xí)效率。據(jù)公司管理層分析，面試市場具備平均客單價高、學(xué)員付費意愿及練習(xí)需求強的基礎(chǔ)特點，AI面試點評類練習(xí)工具有望通過遠(yuǎn)低于主流面試班產(chǎn)品的定價，以極具吸引力的性價比獲取市場份額，市場前景廣闊。

8月13日，粉筆公告變更全球發(fā)售所得款項用途，將全部100%未動用所得款項凈額改用于AI研究、開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施及實施，以配合近期新AI賦能產(chǎn)品的市場部署。粉筆獲得的所得款項凈額（扣除本公司應(yīng)付的承銷費及其他相關(guān)費用后）約為1.132億港元。截至2024年12月31日，未動用所得款項凈額約為6080萬港元。

華西證券8月29日發(fā)布的研究報告認(rèn)為，2025年國考共有341.6萬人通過了資格審查，報名人數(shù)增加38.3萬人，同比提升12.6%，市場需求擴(kuò)大，該公司公考培訓(xùn)業(yè)務(wù)有望持續(xù)提升；但當(dāng)前行業(yè)主要矛盾是競爭加劇、價格戰(zhàn)激烈問題，因此公司推出AI產(chǎn)品是較強有力的應(yīng)對，雖然短期對大班產(chǎn)生掣肘，但有望逐步替代大班、形成新增量。

此外，半年報顯示，今年5月，粉筆向第三方機(jī)構(gòu)預(yù)付500萬美元（相當(dāng)于人民幣3579.3萬元），用于購買按攤銷成本計量的金融資產(chǎn)。6月，該公司向第三方機(jī)構(gòu)預(yù)付707萬美元（相當(dāng)于人民幣5061.1萬元）用于購買理財產(chǎn)品。上述交易隨后已于2025年7月完成。

截至8月29日，粉筆收于3.12港元，跌幅2.19%，總市值70億港元。