上半年，圓通速遞穩(wěn)住了嗎？

8月27日晚間，圓通速遞（SH.600233，股價(jià)18.25元，總市值624.19億元）發(fā)布了2025年中期業(yè)績報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，圓通速遞上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入358.83億元，同比增長10.19%；歸母凈利潤18.31億元，同比下降7.90%。

圖片來源：圓通之家公眾號(hào)

此外，在業(yè)務(wù)完成量方面，圓通速遞上半年快遞業(yè)務(wù)完成量達(dá)148.63億件，同比增長21.79%，超出行業(yè)平均增速2.5個(gè)百分點(diǎn)。

根據(jù)信達(dá)證券統(tǒng)計(jì)，圓通速遞2025年第一季度及第二季度快遞業(yè)務(wù)量分別為67.79億件、80.84億件，同比分別增長21.75%、21.82%。今年上半年，圓通速遞的市場份額為15.5%，同比提升0.3個(gè)百分點(diǎn)。

目前來看，下半年，快遞行業(yè)的競爭情況或?qū)⒊霈F(xiàn)不小的變化。

7月，國家郵政局黨組召開專題會(huì)議，強(qiáng)調(diào)進(jìn)一步加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管，完善郵政快遞領(lǐng)域市場制度規(guī)則，旗幟鮮明反對“內(nèi)卷式”競爭，依法依規(guī)整治末端服務(wù)質(zhì)量問題。

下半年，圓通速遞有可能成為快遞行業(yè)“反內(nèi)卷”的受益者嗎？

上半年單票收入同比下降6.55%

上半年，圓通速遞在市場份額實(shí)現(xiàn)一定提升的同時(shí)，單票收入同步出現(xiàn)了下降。

圓通速遞在財(cái)報(bào)中提及，上半年，由于單票成本持續(xù)下降和行業(yè)市場競爭等因素影響，公司單票快遞產(chǎn)品收入2.19元，同比降幅6.55%。

圖片來源：圓通速遞財(cái)報(bào)

此外，上半年，圓通速遞單票快遞產(chǎn)品成本2.02元；單票毛利0.17元，同比降幅25.34%。得益于公司持續(xù)聚焦深化成本管控和成品油價(jià)格下降等因素，上半年，圓通速遞單票快遞產(chǎn)品成本整體較去年同期下降4.51%。

國泰海通證券相關(guān)研報(bào)表示，行業(yè)集中度持續(xù)集中，頭部公司第二季度市場份額環(huán)比提高。該研報(bào)提及，中通、圓通、韻達(dá)、申通、極兔2025年二季度市占率分別為19.5%、16.0%、13.2%、12.9%和11.1%。

分業(yè)務(wù)來看，上半年，圓通速遞來自快遞業(yè)務(wù)的營收為332.36億元，同比增長了13.73%；來自航空業(yè)務(wù)的營收為8.87億元，同比增長15.11%。

上半年，圓通速遞持續(xù)加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，穩(wěn)步落實(shí)轉(zhuǎn)運(yùn)中心新建及改擴(kuò)建計(jì)劃，優(yōu)化轉(zhuǎn)運(yùn)中心布局。截至報(bào)告期末，公司在轉(zhuǎn)運(yùn)中心等共布局完成自動(dòng)化分揀設(shè)備345套。

自有航空方面，截至報(bào)告期末，圓通速遞自有航空機(jī)隊(duì)數(shù)量13架，其中波音767-300共2架，波音757-200共10架，ARJ21-700共1架。

圖片來源：圓通速遞官網(wǎng)

散件方面，圓通速遞在財(cái)報(bào)中提及，今年上半年公司散單和逆向物流快件同比增長超112%。據(jù)其表示，報(bào)告期內(nèi)，公司進(jìn)一步提升普遍服務(wù)品質(zhì)，推動(dòng)“圓準(zhǔn)達(dá)”等差異化產(chǎn)品在全鏈路的優(yōu)先操作，逐步完善“普遍服務(wù)—圓準(zhǔn)達(dá)—高端時(shí)效產(chǎn)品”的差異化產(chǎn)品體系。

截至報(bào)告期末，圓通速遞加盟商數(shù)量5027家，活躍終端門店超77000個(gè)。

值得一提的是，現(xiàn)階段，人工智能技術(shù)已逐步滲透至快遞行業(yè)各環(huán)節(jié)，并對其發(fā)展產(chǎn)生日益顯著的影響。圓通速遞在財(cái)報(bào)中表示，上半年，公司聚焦高頻業(yè)務(wù)流程和應(yīng)用場景，加速和深化人工智能定制化場景部署和應(yīng)用落地，推動(dòng)智多星（“YTO-GPT”）等智能體全網(wǎng)應(yīng)用，智能化調(diào)取和分析各項(xiàng)經(jīng)營管理數(shù)據(jù)，進(jìn)一步提升全網(wǎng)管理決策效率。

圓通能否借“反內(nèi)卷”東風(fēng)逆襲？

基于“反內(nèi)卷”信號(hào)的持續(xù)釋放，行業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)有望進(jìn)一步緩和。

8月20日，中通快遞董事長兼首席執(zhí)行官賴梅松在電話會(huì)議上表示，從8月5日開始，廣東的整個(gè)快遞行業(yè)價(jià)格做了一些調(diào)整，正朝著良性方向發(fā)展?！艾F(xiàn)在行業(yè)最低價(jià)是1元4毛，所以有一部分快件利潤比原來確實(shí)漲了一些，對公司的整體利潤（影響）是正向的?！辟嚸匪煞Q。

另據(jù)紅星資本局8月24日消息，電商重鎮(zhèn)廣東、浙江多家快遞公司目前已對客戶漲價(jià)。其中廣東是重點(diǎn)調(diào)價(jià)地區(qū)，每件調(diào)價(jià)幅度在0.3元至0.7元，同時(shí)還設(shè)定了1.4元/單的底線價(jià)。據(jù)報(bào)道，此次快遞漲價(jià)是在“反內(nèi)卷”背景下做出的調(diào)整。

據(jù)國泰海通證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)，2025年7月快遞行業(yè)收入同比增加8.9%，單票收入同比減少5.3%；1月到7月快遞行業(yè)收入同比增加9.9%，單票收入同比減少7.4%。

就“反內(nèi)卷”可能給行業(yè)帶來的影響，快遞專家趙小敏在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，短期內(nèi)，電商快遞的業(yè)績反應(yīng)會(huì)更為明顯，主要是因?yàn)槠鋬r(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制能夠快速見效。不過，趙小敏認(rèn)為，從中長期來看，直營快遞模式更具優(yōu)勢，“原因在于在此輪價(jià)格變動(dòng)中，直營快遞的價(jià)格體系保持穩(wěn)定，而其更強(qiáng)的解決方案和服務(wù)能力將逐漸發(fā)揮更大作用”。

他表示，從趨勢看，未來快遞行業(yè)會(huì)出現(xiàn)并購重組的情況，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升。

“理想情況下，期待本輪價(jià)格上調(diào)成為一個(gè)起點(diǎn)，后續(xù)能推動(dòng)企業(yè)在資本開支、技術(shù)研發(fā)、末端機(jī)制、派費(fèi)機(jī)制、收入保障、勞動(dòng)合同和社保體系等方面全面跟進(jìn)。只有這樣，整個(gè)行業(yè)才能逐步進(jìn)入良性循環(huán)?！壁w小敏說。

國泰海通證券研報(bào)則認(rèn)為，此輪“反內(nèi)卷”自上而下將繼續(xù)深化，后續(xù)多地或跟進(jìn)治理。“反內(nèi)卷”短期將緩解競爭壓力，更重要的是中長期繼續(xù)保障良性競爭，有利于行業(yè)自然集中。

值得一提的是，圓通速遞也正試圖走出一條差異化發(fā)展之路。

8月21日，圓通東方天地港再迎新進(jìn)度。項(xiàng)目航空貨站區(qū)土建工程竣工，標(biāo)志著這一全球航空物流樞紐建設(shè)取得關(guān)鍵進(jìn)展，為整體投運(yùn)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

據(jù)《證券日報(bào)》報(bào)道，東方天地港作為長三角首個(gè)專業(yè)性貨運(yùn)樞紐，一期占地面積超1500畝。建成后將與圓通全球網(wǎng)絡(luò)深度融合，協(xié)同上下游產(chǎn)業(yè)鏈資源，增強(qiáng)區(qū)域產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的韌性與國際競爭力，進(jìn)一步服務(wù)國內(nèi)國際雙循環(huán)的新發(fā)展格局。

圓通速遞在本次財(cái)報(bào)中也提及，其正圍繞重點(diǎn)市場穩(wěn)步拓展國際快遞、國際貨運(yùn)和供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，并不斷加強(qiáng)國內(nèi)國際一體化協(xié)同，增強(qiáng)跨境全鏈路物流服務(wù)能力。

當(dāng)前，快遞行業(yè)正迎來從“價(jià)格戰(zhàn)”向“價(jià)值戰(zhàn)”轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵窗口期，對于圓通而言，這既是機(jī)遇也是考驗(yàn)。若能抓住此次行業(yè)轉(zhuǎn)型機(jī)遇，圓通或有望從“量的領(lǐng)先”邁向“質(zhì)的突破”。

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